القيمة السوقية مقابل قيمة المؤسسة

القيمة السوقية مقابل قيمة المؤسسة | نفس الشيء أم مختلف؟

القيمة السوقية مقابل قيمة المؤسسة

يلعب التحقيق في قيمة الشركة دورًا مهمًا في أي قطاع من قطاعات الصناعة المالية. والسبب الرئيسي هو أنه يساعد المستثمرين ليس فقط على اتخاذ قرارات استثمارية أفضل ولكن يزودهم برؤية شاملة لتقييم الاستحواذ وأغراض الميزانية. كما أنه يمكّن المستثمرين والمحللين من التنبؤ بالأرباح المستقبلية للشركة والتنبؤ بها.

وبالتالي ، يصبح استخدام المقاييس الصحيحة التي يمكن استخدامها لقياس قيمة الشركة أكثر أهمية ، بالنظر إلى المقاييس المالية واسعة الانتشار. ومع ذلك ، فإن المعلمات الأكثر استخدامًا هي القيمة السوقية وقيمة المؤسسة.

دعونا نلقي نظرة.

ما هو Market Cap؟

تُعرف أيضًا باسم القيمة السوقية وهي القيمة السوقية لأسهم الشركة. يقوم هذا المقياس المالي بتقييم قيمة الأعمال التجارية بناءً على المخزون فقط. لذلك ، للعثور على القيمة السوقية للشركة ، يمكن للمرء أن يضرب عدد الأسهم القائمة في سعر السهم الحالي للسهم.

صيغة الرسملة السوقية هي كما يلي ؛

القيمة السوقية = الأسهم القائمة × سعر السهم

أين:

الأسهم المعلقة = إجمالي عدد الأسهم العادية الصادرة عن شركة باستثناء الأسهم الممتازة .
سعر السهم = السعر الحالي للسهم في السوق الفردية المدرجة مثل NSE و BSE و NYSE و NASDAQ ، إلخ.

حساب القيمة السوقية

يرجى إلقاء نظرة على الجدول أدناه لحسابات القيمة السوقية.

المصدر: ycharts

القيمة السوقية للأسهم المعلقة (1) × السعر (2) = القيمة السوقية (3)

تمتلك Apple إجمالي 5.332 مليار سهم قائم ، حيث يتم تداول كل سهم بسعر السوق الحالي البالغ 110.88 دولارًا (إغلاق 9 نوفمبر). وبالتالي ، تبلغ قيمتها السوقية 591.25 مليار دولار (5.332 * 110.88 دولار) ، بناءً على المعلومات الواردة أعلاه.

الشيء المهم الذي يجب ملاحظته هنا هو أن القيمة السوقية للشركة تتغير باستمرار مع التقلبات في سعر السهم. وهذا يعني أن القيمة السوقية للشركة تزداد وتنخفض مع صعود وهبوط سعر السهم.

أين تجد معلومات Market Cap؟

عند تحديد قيمة الشركة ، يمكن للطلاب أو المستثمرين الدخول العثور على معلومات تفصيلية بشأن سعر السهم الحالي للشركة ، والأسهم المستحقة ، وقيمة المؤسسة ، وما إلى ذلك على مواقع الويب المختلفة مثل Yahoo! Finance و Google Finance و Bloomberg والعديد من المواقع الإلكترونية الأخرى. يمكن للمرء أن يبحث في الشركة عن طريق ملء اسم الشركة أو المؤشر في محرك البحث للحصول على المعلومات.

يمكنك أيضًا التفكير في الوصول إلى Ycharts لنفسه.

السعر مقابل رسملة السوق

T لا ينبغي أن تتم انه المستثمرين بعيدا مع سعر السهم الواحد لأنها هي واحدة من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول مؤشر جيد لحجم الشركة.

على سبيل المثال ، إذا كان لدى شركة ABC 7.78 مليار سهم قائم وسعر السوق الحالي لأسهمها هو 80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، فستكون قيمتها السوقية 622.4 مليار دولار. وهذا يعني أن القيمة السوقية لشركة ABC أعلى بمقدار 29.7 مليار دولار مقارنة بالقيمة السوقية لشركة آبل البالغة 592.7 مليار دولار.

علاوة على ذلك ، كانت هذه القيمة السوقية الأكبر لشركة ABC على الرغم من أن سعر سهمها الحالي أقل من سعر سهم Apple ، كما هو مذكور أعلاه. وبالتالي ، فإن الشركة ذات سعر السهم الأعلى لا تعني بالضرورة أن الشركة تساوي أكثر من الشركة ذات سعر السهم المنخفض.

أفضل 12 شركة من حيث القيمة السوقية

فيما يلي قائمة بأفضل 12 شركة من حيث القيمة السوقية. نلاحظ أن شركة Apple تتصدر القائمة برأسمال سوقي يقارب 590 مليار دولار ، بينما تأتي Google في المرتبة الثانية برسملة سوقية تبلغ 539.7 مليار دولار.

المصدر: ycharts

الرسملة السوقية ومنطق الاستثمار

توفر الشركة ذات القيمة السوقية المنخفضة للمستثمرين فرص نمو أكبر في المستقبل ، بينما يحق للشركة ذات القيمة السوقية الأعلى تحمل مخاطر أقل فيما يتعلق بتقلب الأسعار وتحمل معدل نمو مستدام مع عائد جيد على الاستثمار. يوضح الرسم البياني أدناه القيمة السوقية لأكبر الشركات في العالم.

لماذا تعتبر القيمة السوقية مهمة؟

يساعد المستثمرين والمحللين على دراسة تكلفة شراء أسهم الشركة بالكامل في حالة الاندماج أو الاستحواذ.
هذا المقياس المالي يساعد في تحديد العوامل في تقييم المخزون.
يمثل وجهة نظر السوق لقيمة سهم الشركة.
تمكّن القيمة السوقية المستثمرين من إجراء استثمار محتمل في شركة بناءً على حجم رأس المال السوقي ، مثل رأس المال الكبير والمتوسط والصغير.
يسهل على المستثمرين تحديد أقرانهم في نفس القطاع أو الصناعة. أيضا ، اقرأ تركيبات قابلة للمقارنة.

وبالتالي ، يتضح من المعلومات والأمثلة المذكورة أعلاه أن القيمة السوقية هي وظيفة كل من سعر السهم والأسهم القائمة. ومع ذلك ، فإنه يتجاهل تمامًا جزء الديون في الشركة الذي يلعب دورًا مهمًا بنفس القدر في التقييم الإجمالي للشركة عند الشراء من قبل المالكين الجدد. على هذا النحو ، فإن الجزء الأخير من هذه المقالة سوف يسلط الضوء بإيجاز على قيمة المؤسسة التي توفر صورة واضحة للقيمة الحقيقية للشركة. دعونا نلقي نظرة.

ما هي قيمة المؤسسة؟

قيمة المؤسسة ، على الجانب الآخر ، هي نهج أكثر شمولاً وبديلاً لقياس القيمة الإجمالية للشركة. يأخذ في الاعتبار المقاييس المالية المختلفة مثل القيمة السوقية والديون وحصة الأقلية والأسهم المفضلة وإجمالي النقد والنقد المعادل للوصول إلى القيمة الإجمالية للشركة. على الرغم من أن حصص الأقلية والأسهم الممتازة يتم الاحتفاظ بها في معظم الأوقات بشكل فعال ، إلا أن هذا قد لا يكون هو الحال بالنسبة لبعض الشركات.

بكلمات بسيطة ، قيمة المؤسسة هي السعر الإجمالي لشراء شركة لأنها تحسب القيمة الدقيقة للشركة.

الصيغة لحساب EV ستكون ؛

قيمة المؤسسة = القيمة السوقية للأسهم العادية أو القيمة السوقية + القيمة السوقية للأسهم الممتازة + إجمالي الدين (بما في ذلك الديون طويلة وقصيرة الأجل) + حقوق الأقلية - إجمالي النقد والنقد المعادل.

أو

قيمة المؤسسة = القيمة السوقية + الديون + أسهم الأقلية + الأسهم الممتازة - إجمالي النقد والنقد المعادل

المصدر: ycharts

ومع ذلك ، يعتبر أن الشركة التي لديها قدر أكبر من السيولة وديون أقل في ميزانيتها العمومية ستحمل قيمة مؤسسة أقل من قيمتها السوقية. في المقابل ، فإن الشركة ذات السيولة النقدية الصغيرة والديون الأكبر في الميزانية العمومية سيكون لها قيمة مؤسسة أعلى من قيمتها السوقية.

على سبيل المثال ، ألق نظرة على JPMorgan Chase. إنه نقدي ، والمكافئ النقدي مرتفع للغاية. ينتج عن هذا أن تكون قيمة المشروع أقل من القيمة السوقية.

المصدر: ycharts

أفضل 12 شركة ذات قيمة مؤسسية

يوجد أدناه قائمة بالشركات ذات أعلى قيم للمؤسسات.

المصدر: ycharts

لماذا قيمة المؤسسة مهمة؟

تظل الشركة التي لديها ديون أقل أو معدومة خيار شراء جذابًا للمستثمرين بسبب انخفاض المخاطر المرتبطة بها.
الشركة ذات الديون المرتفعة والنقدية الأقل تحمل مخاطر أعلى لأن الدين يرفع التكاليف ، وبالتالي يظل أقل جاذبية للمستثمرين.

على سبيل المثال ، يمكن لشركتين لهما نفس القيمة السوقية أن توفر بشكل أساسي قيمة مختلفة للمؤسسة بسبب ارتفاع مستوى الديون والأرصدة النقدية المنخفضة لإحدى الشركات والدين المنخفض والنقد المرتفع للآخر. هذا موضح في الجدول أدناه.

	القيمة السوقية	دين	نقدي	قيمة المشروع
الشركة أ	10 مليار دولار	5.0 مليار دولار	1.0 مليار دولار	14.0 مليار دولار
الشركة ب	10 مليار دولار	2.0 مليار دولار	3.0 مليار دولار	9.0 مليار دولار

من المثال أعلاه ، من الواضح أن الشركة "أ" تظل أكثر خطورة بالمقارنة مع الشركة "ب" بسبب ارتفاع الديون ، على الرغم من أن قيمتها السوقية متطابقة. لذلك ، من المرجح أن يحصل المشتري على الشركة "ب" التي ليس عليها ديون.

لماذا توفر قيمة المؤسسة قيمة دقيقة للشركة؟

يكشف التعمق أكثر في قيمة المؤسسة عن أنه يحسب قيمة الأصول التي تسمح للشركة بإنتاج منتجاتها وخدماتها. ومن ثم يمكن للمرء أن يقول إنه يشمل القيمة الاقتصادية للشركة نظرًا لحقيقة أنها تأخذ في الاعتبار رأس المال السهمي والتزام الديون للمشروع. يتمثل أحد الجوانب الرئيسية التي تتضمن إجمالي الدين وإجمالي حقوق الملكية في أن هذه المقاييس تمكن الشركة من حساب نسب EV.

انظر أيضًا إلى قيمة حقوق الملكية مقابل قيمة المؤسسة.

نسب EV

: تساعد نسب القيمة المضافة المستثمرين على تقديم رؤى ومقارنات رئيسية بين شركتين لهما اختلافات كبيرة في هيكل رأس المال وبالتالي اتخاذ قرارات استثمارية سليمة.

يوجد عدد كبير من نسب EV. يشملوا؛

EV / EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب)
EV / EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء)
EV / CFO (النقد من العملية)
EV / FCF (التدفق النقدي الحر)
قيمة التعريض / المبيعات أو الإيرادات
قيمة التعريض / الأصول

لغرض هذه المناقشة ، سنناقش نسبة EV / EBIT.

EV / EBIT

تساعد نسبة EV / EBIT المستثمرين في معرفة تعدد الشركات التي تظل وظيفة حاسمة في قرار الشراء. عادة ، يعتبر مضاعف المؤسسة الأقل قيمة أفضل للشركة عند مقارنة الشركتين المختلفتين المحتفظ بهما لعمليات الاستحواذ.

في الواقع ، يمكن للمستثمرين الحصول على عائد الأرباح عند تغيير النسبة التي تتيح للمستثمرين التعرف على عائد أرباح الشركة. في كثير من الأحيان ، يشير عائد الربح الأعلى إلى قيمة أفضل للشركة.

دعونا نقارن بين شركتين لفهم هذه النسبة بشكل أفضل وتأثيرها على عملية صنع القرار. على سبيل المثال ، تبلغ قيمة الشركة ABC 5 مليارات ، وتبلغ أرباحها قبل الفوائد والضرائب 500 مليون دولار ، بينما تبلغ قيمة الشركة XYZ 5 مليارات دولار وأرباحها قبل الفوائد والضرائب 650 مليون دولار.

شركة ABC:

EV / EBIT = 5.0 مليار دولار / 500 مليون دولار = 10 مضاعفات (5000/500)

EBIT / EV = 500 مليون دولار / 5.0 مليار دولار = 10٪ العائد (500/5000)

شركة XYZ:

EV / EBIT = 5.0 مليار دولار / 650 مليون دولار = 7.7 مضاعف

EBIT / EV = 650 مليون دولار / 5.0 مليار = 13٪ العائد

الأساس المنطقي للاستثمار لقيمة EV / EBIT

تنص قاعدة الإبهام على أن عوائد الأرباح المتعددة والأرباح المنخفضة للمؤسسة تعكس قيمة أفضل لأموالك. وبالتالي ، في هذه الحالة ، إذا كان المستثمرون على استعداد لوضع أموالهم في شركة XYZ حيث أن الشركة لديها عائد أرباح مضاعف وأعلى.

وبالمثل ، يمكن للمستثمرين أن يحسبوا النسبة الأخرى. تنطبق قاعدة الإبهام على جميع نسب EV على الرغم من وجود اختلافات كبيرة في المقاييس المالية الأخرى مثل EBITDA ، والتدفقات النقدية من العمليات ، والتدفق النقدي الحر ، والمبيعات والإيرادات ، والأصول ، مع الحفاظ على هيكل رأس المال في وضع محايد.

وبالتالي ، بمجرد أن يتمكن المستثمرون أو المستثمرون ذوو القيمة من معرفة قيمة المشروع ، يمكن أن يكون في وضع أفضل لاتخاذ قراره بالاستحواذ أم لا. على هذا النحو ، يمكن اعتبار EV مقاييس مالية مهمة ، وحساب قيمة المؤسسة.