السندات (المعنى ، الأنواع) | أهم الأمثلة والمزايا والعيوب

السند المعنى

غالبًا ما يتم تعريف السند على أنه أداة دين غير مضمونة (بدون ضمانات) والتي لها تاريخ استحقاق يتراوح من متوسط ​​إلى طويل الأجل. يتم استخدامه بشكل شائع من قبل الشركات والكيانات الحكومية لاقتراض الأموال بأسعار فائدة ثابتة أو عائمة والتي تساهم بعد ذلك في هيكل رأس مال الكيان. ومع ذلك فهو يختلف عن رأس المال.

الطريقة التي يعمل بها السند تشبه إلى حد ما السندات. يستخدم المصطلح بالتبادل مع السندات أو الملاحظة في بعض البلدان ولكن هناك بعض الاختلافات التي سنراها بعد ذلك.

كيف تختلف عن الرابطة النموذجية؟

عادة ما يشار إلى السند غير المضمون على أنه سند في معظم البلدان. ومع ذلك ، بالنسبة للبعض ، المصطلحان قابلين للتبادل وفي بريطانيا ، يتم تأمين السندات بأصول الكيان.

  • عادة ما يتم دعم السندات بأصول مادية أو ضمانات بينما يتم دعم السندات غير المضمونة (السندات) فقط من خلال الجدارة الائتمانية للمصدر.
  • يتم إصدار السندات غير المضمونة عادةً لتلبية بعض الاحتياجات المحددة مثل مشروع أو توسع قادم.
  • يمكن أن يتميز السند غير المضمون بمعدلات فائدة ثابتة أو عائمة بينما السندات هي في الغالب أدوات ذات معدل فائدة ثابت.
  • يمكن أن يكون سداد أصل الدين في دفعة واحدة أو أقساط كل عام حتى تاريخ الاستحقاق.

أنواع السندات

فيما يلي أنواع مختلفة من السندات.

  1. قابل للتحويل - يتم تزويد بعض المستثمرين بخيار لتلقي قيمة الاستحقاق أو تحويل سنداتهم إلى حقوق ملكية ، وهي ميزة تخفف من الخوف من الاستثمار في أداة غير مضمونة إلى حد ما.
  2. غير قابلة للتحويل - لا يتلقى المستثمرون سوى قيمة الاستحقاق جنبًا إلى جنب مع الفائدة المستحقة مع عدم وجود فرصة لتحويل حقوق الملكية.
  3. دائم - يقال إن السندات غير المضمونة التي ليس لها تاريخ استحقاق دائمة. تعتبر بمثابة حقوق ملكية وليست أداة دين.
  4. معدل عائم - مدفوعات الفائدة تتقلب مع اختلاف الأسعار.
  5. معدل ثابت - تظل مدفوعات الفائدة كما هي طوال مدة السند غير المضمون.

صيغة تثمين السند مع أمثلة

اعتمادًا على كيفية سداد رأس المال ، يمكن تقييم السندات غير المضمونة باستخدام الطرق التالية:

يمكنك تنزيل هذه السندات من هنا - السندات

# 1 - كامل قيمة الاستحقاق المدفوعة في تاريخ الاستحقاق

تشبه عملية التقييم هذه تمامًا السندات.

قيمة السند = القيمة الحالية لمدفوعات الفائدة المستقبلية + القيمة الحالية لقيمة الاستحقاق

أين،

  • r = معدل الخصم يسمى أيضًا العائد حتى الاستحقاق (YTM)
  • ن = عدد الفترات حتى الاستحقاق
  • م = قيمة النضج

مثال

يرغب المستثمر في الاستثمار في سندات بقيمة 6٪ بقيمة 1000 دولار قابلة للاسترداد بعد 5 سنوات على قدم المساواة. معدل العائد المطلوب من المستثمر هو 8٪. احسب قيمة السند.

  • قيمة السند = [60 / (1.08) + 60 / (1.08) ^ 2 + 60 / (1.08) ^ 3 + 60 / (1.08) ^ 4 + 60 / (1.08) ^ 5] + 1000 / (1.08) ^ 5
  • = 920.15 دولار

يمكن أيضًا حساب هذه القيمة في MS Excel باستخدام وظيفة PV في Excel.

# 2 - يتم سداد أصل الدين على أقساط

يتم سداد المبلغ الأصلي على أقساط مع الفائدة. تنخفض الفائدة في كل فترة حيث يتم احتسابها على المبلغ الأساسي القائم.

قيمة السند = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) ^ 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) ^ 2 + ………. (I 3 + P 3 ) / (1+ ص) ^ ن

قيمة السند = ∑ t = 1to n (I t + P t ) / (1 + r) t

أين،

  • أنا t = دفع الفائدة لفترة معينة
  • P t = الدفعة الرئيسية لنفس الفترة
  • r = معدل العائد المطلوب

مثال

تقوم إحدى الكيانات بإصدار سندات مدتها 5 سنوات ، يتم تحويل 1000 دولار أمريكي على أقساط متساوية بمعدل فائدة 8٪. الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب هو 10٪. احسب القيمة الحالية للسند.

فيما يلي جدول يوضح التدفقات النقدية المخصومة في كل فترة:

# 3 - السند الدائم

من المعروف أن السندات الدائمة لها نضج لانهائي. يتم تقييمها عن طريق خصم التدفقات اللانهائية للتدفقات النقدية للفائدة. لا يتم خصم القيمة الأساسية أو قيمة الاستحقاق لأنها لا تنضج أبدًا.

قيمة السند = I 1 / (1 + r) ^ 1 + I 2 / (1 + r) ^ 2 +… ..I / (1 + r) ^ ∞

قيمة السند = I / r

أين،

  • أنا = الفائدة
  • r = معدل العائد المطلوب

مثال:

السند الدائم بقيمة اسمية 1000 دولار يتلقى فائدة قدرها 50 دولارًا سنويًا. حساب قيمة السند لمعدل العائد المطلوب هو 10٪.

عملية حسابية:

  • قيمة السند = 50/5٪ = 50 / 0.10
  • = 500 دولار

مزايا وعيوب السند

فيما يلي مزايا وعيوب السندات.

مزايا

  1. المستثمرون الذين يكرهون المخاطرة والذين يرغبون في الحصول على دخل يمكنهم الاعتماد عليه للحصول على سند غير مضمون.
  2. يعتبر التمويل من خلال السندات فعالاً من حيث التكلفة بالنسبة للشركات لأن دفع الفائدة معفي من الضرائب.
  3. مصدر ممتاز للتمويل لأغراض التوسعة والأغراض المتعلقة بالمشروع دون زيادة رأس المال.
  4. يتم الدفع لحملة السندات غير المضمونة قبل المساهمين ، لذلك يشعر المستثمرون بمزيد من الأمان لأن السندات غير مضمونة على أي حال.
  5. لا يتم تخفيض تقاسم الأرباح للمساهمين لأن حاملي السندات غير المضمونة لا يحق لهم الحصول على أي ربح.
  6. خلال أوقات التضخم ، تعد سندات الدخل الثابت طريقة قابلة للتطبيق للكيانات.

سلبيات

  1. إنها واجبة بطبيعتها للمصدر. يجب أن يتم سدادها قبل مشاركة أي ربح مع المساهمين.
  2. تصبح عبئًا أثناء التباطؤ ، على وشك جعل المُصدر معسرًا.
  3. لا يحق لحاملها الحصول على أي أرباح للشركة.

محددات

السندات غير المضمونة لها بعض القيود التي غالبًا ما تكون محرومة.

للمُصدر:

  1. هناك التزام بدفع الفائدة.
  2. الاعتماد المفرط على السندات غير المضمونة يرفع من نسبة الرافعة المالية وهو أمر غير جيد للصحة المالية للشركة.

للمستثمر:

  1. لا يمتلك أصحابها أي حقوق تصويت في شؤون الشركة.
  2. قد تحتوي السندات على خيار شراء مضمّن ، وهو ليس جذابًا للمستثمرين في كثير من الأحيان.

استنتاج

لا تحتوي السندات على دعم إضافي ، ومع ذلك فهي تعتبر خالية من المخاطر لأن المدفوعات هي التزام للمُصدر ويجب أن يتم ذلك قبل دفع أي مساهمين. كما أن تصفية الأصول للدفع في حالة إفلاس الكيان ليس من غير المألوف.

لذلك ، فإن السندات غير المضمونة ليست غير آمنة كما تبدو على الرغم من أن قرارات الاستثمار يجب أن تستند دائمًا إلى الجدارة الائتمانية والأداء السابق للمصدر.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found