الاندماج العكسي (تعريف ، مثال) | المميزات والعيوب
ما هو الاندماج العكسي؟
يشير الاندماج العكسي إلى نوع من الاندماج تحصل فيه الشركات الخاصة على شركة عامة من خلال تبادل غالبية أسهمها مع شركة عامة ، وبالتالي تصبح شركة تابعة لشركة مساهمة عامة. يُعرف أيضًا باسم الاكتتاب العكسي أو الاستحواذ العكسي (RTO)
أشكال الاندماج العكسي
- يجوز لشركة عامة أن تستمر في الاستحواذ على نسبة كبيرة من الشركة المملوكة للقطاع الخاص ، وبالتالي تعطي في المقابل أغلبية تزيد عادة عن 50 ٪ من الشركة العامة. أصبحت الشركة الخاصة الآن شركة تابعة للشركة العامة ويمكن اعتبارها الآن شركة عامة.
- قد تندمج شركة عامة في بعض الأحيان مع شركة خاصة عادةً من خلال مقايضة الأسهم ، حيث تستمر الشركة المملوكة للقطاع الخاص في الحفاظ على سيطرة كبيرة على الشركة العامة.
مثال على الاندماج العكسي
المثال رقم 1 - الاندماج العكسي لـ Diginex
المصدر: cfo.com
Diginex هي شركة عملة معماة مقرها هونغ كونغ ، وقد أصبحت شركة عامة من خلال إبرام صفقة اندماج عكسي. وهي تتبادل الأسهم مع شركة 8i Enterprises Acquisitions Corp ، وهي شركة مدرجة في البورصة.
مثال # 2 - بث تيد تيرنر رايس
من الأمثلة البارزة على الاندماج العكسي قيام تيد تيرنر بدمج شركته ببث رايس. لقد ورث تيد شركة اللوحات الإعلانية الخاصة بوالده ولكن العمليات كانت في حالة سيئة. ومع ذلك ، من خلال رؤيته الجريئة للمستقبل ، تمكن من الحصول على القليل من الأموال الاستثمارية في عام 1970 واستمر في شراء Rice Broadcasting ، التي أصبحت اليوم جزءًا من مجموعة The Times Warner
مثال رقم 3 - رودمان ورينشو وروث كابيتال
استمرت شركات البوتيك الصغيرة مثل Rodman & Renshaw و Roth Capital في جلب أكثر من 40 شركة صينية إلى المستثمرين الأمريكيين وبورصات الأوراق المالية من خلال إجراء عمليات اندماج عكسية مع شركات عامة أمريكية `` وهمية '' التي توقفت عن العمل أو كان لديها القليل من الصفقات أو لم يكن لديها صفقات بقيمة 32 مليون دولار أمريكي.
مزايا
- عملية مبسطة : عادة ما تستغرق الطريقة التقليدية لتقديم قضية عامة من خلال الاكتتاب العام شهورًا أو سنوات حتى تتحقق ، بينما يتم الاندماج العكسي بسرعة في غضون أسابيع. هذا يوفر الكثير من الوقت والجهد على إدارة الشركة
- تقليل المخاطر إلى الحد الأدنى : على الرغم من وضع عدة أشهر في التخطيط للاكتتاب العام ، إلا أنه من غير المؤكد تقليديًا ما إذا كانت الشركة ستدخل بالفعل في الاكتتاب العام. في بعض الأحيان قد يبدو سوق الأسهم غير موات حقًا وقد يتم إلغاء الصفقة وقد تذهب جميع الجهود في بعض الأحيان إلى هدر
- اعتماد أقل على السوق : جميع المهام الشاقة المتمثلة في القيام بجولات ترويجية لقياس معنويات السوق وإقناع المستثمرين المحتملين بإجراء اشتراكات في الإصدار القادم ليست مصدر قلق عندما تتبنى الشركة مسار الاندماج العكسي. حتى أنه لا داعي للقلق عندما يتعلق الأمر بالاشتراك وقبول السوق للعرض. نظرًا لأن عملية الاندماج هذه هي مجرد آلية لتحويل شركة خاصة إلى شركة عامة ، فإن ظروف السوق لها تأثير ضئيل أو معدوم على الشركة التي تريد طرحها للاكتتاب العام
- أقل تكلفة: نظرًا لعدم وجود رسوم باهظة يتعين دفعها للمصرفيين الاستثماريين على عكس حالة الإصدارات العامة ، يصبح هذا الإجراء المعتمد للاندماج العكسي فعالًا من حيث التكلفة بالنسبة للشركة. علاوة على ذلك ، قد تستثني نفسها أيضًا من جميع الإجراءات المطولة التي تنطوي عليها الإيداعات التنظيمية وإعداد نشرة الإصدار.
- فوائد شركة عامة: بمجرد أن تصبح شركة خاصة عامة ، فإنها توفر فرصة خروج ممتازة للمروجين الأصليين. سيتم الآن تداول أسهم الشركات في بورصة عامة وبالتالي ستساعدها على الاستفادة من السيولة الإضافية. ستتمتع الشركة الآن بمزيد من الوصول إلى أسواق رأس المال لإصدار المزيد من الأسهم من خلال عروض ثانوية.
سلبيات
بالطبع ، تأتي العملية مع بعض العيوب كما هو مذكور
- عدم تناسق المعلومات: نظرًا لأن عملية العناية الواجبة غالبًا ما يتم التغاضي عنها ، فقد يتم غالبًا تزوير الرسائل والبيانات المصرفية من خلال إدارة غير شريفة نظرًا لوجود القليل من الشفافية مما يؤدي إلى عدم تناسق المعلومات
- نطاق الاحتيال: هناك مجال للاحتيال الكبير حيث توجد أوقات قد يكون فيها للشركة الوهمية أو المنحلة عمل أساسي ضئيل أو ليس لديها أي عمل أساسي إلى جانب الشركة الخاصة. سيتم تدقيقهم بأنفسهم مع امتياز شركات تدقيق مشهورة ، من خلال بعض البيانات المالية المشبوهة على النحو المنصوص عليه من قبل الإدارة. ومع ذلك ، يجب أن تكون هناك عمليات قليلة أو لا توجد عمليات تحتها. تسيء شركات البوتيك أيضًا استغلال هذه الفرصة لجني الأموال من طرح مثل هذه الشركات للجمهور من خلال نطاق عمليات الاندماج العكسي
- عبء جديد للامتثال: عندما تصبح شركة خاصة عامة ، غالبًا ما يحدث أن المديرين غالبًا ما يكونون عديمي الخبرة في بعض الأحيان عندما يتعلق الأمر بجميع المتطلبات التي تأتي مع كونهم شركة عامة. قد تؤدي هذه الأعباء في كثير من الأحيان إلى التأثير على أداء الشركة إذا كان المديرون يميلون إلى التركيز بشكل أكبر على جميع المخاوف الإدارية بدلاً من الاضطرار إلى إدارة الأعمال
محددات
- غالبًا ما يُلاحظ أن عملية الاكتتاب العام هي التي تجمع المزيد من الأموال على عكس عملية الاندماج العكسي
- يفتقر إلى دعم السوق للسهم الذي عادة ما يكون سائدًا في حالة الاكتتاب العام
استنتاج
يعتبر الاندماج العكسي فرصة ممتازة للشركات الخاصة لتجاوز كل الإجراءات التي يتم تضمينها بشكل عام كجزء من عملية الاكتتاب العام. يميل إلى أن يكون طريقًا فعالًا من حيث التكلفة للشركات لإدراج نفسها في أي بورصة وبالتالي تصبح عامة.
ومع ذلك ، نظرًا للقيود ونطاق إساءة استخدام هذه الطرق بسبب محدودية الشفافية وعدم تناسق المعلومات ، فقد مكّن الكثيرين في مجال القطاع المالي من الاستفادة من هذه الثغرات. يصبح من الضروري أن تكون الأطر الأخلاقية مشبعة جيدًا فيها لتجنب حدوث مثل هذه الأحداث.
بمجرد الاهتمام بمثل هذه القضايا ، فإن العامل الوحيد الذي تحتاج الشركات الخاصة إلى مراعاته هو النطاق المحدود لهذه المسارات على عكس مسار الاكتتاب العام وكذلك الجوهر الأساسي الذي ينطوي عليه إدارة المتطلبات التنظيمية المطلوبة من ذلك شركة عامة.
