الأسهم المخففة (التعريف) | أمثلة على الأسهم المخففة بالكامل
ما هي الأسهم المخففة المعلقة؟
يمكن تعريف الأسهم المخففة على أنها العدد الإجمالي للأسهم التي تمتلكها الشركة في وقت معين والتي يمكن تحويلها إلى حصة عادية من قبل أصحابها (السندات القابلة للتحويل ، الأسهم الممتازة القابلة للتحويل ، خيارات الأسهم للموظفين). يتم ذلك من خلال ممارسة الحق المتاح معهم فيما يتعلق بتحويل هذه الأسهم إلى أسهم عادية.
- عندما تتحول هذه الأجزاء القابلة للتحويل إلى أسهم ، فإنها تقلل من ربح الشركة.
- سينتج عن ذلك انخفاض في نسبة المساهمة للمساهمين الحاليين في الشركة.
مكونات الأسهم المخففة بالكامل القائمة
هناك مكونات محددة في الشركات التي لديها خيار التحويل في حقوق المساهمين. أكثرها شيوعًا هي السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة القابلة للتحويل وخيارات أسهم الموظفين في الشركة.
# 1 - السندات القابلة للتحويل
المصدر: aviator.aero
هي أدوات دين تصدرها الشركة لزيادة رأس مال الشركة. بعض السندات هي سندات قابلة للتحويل ، على الرغم من أن معظم السندات هي سندات غير قابلة للتحويل. السندات القابلة للتحويل لديها خيار تحويلها إلى حقوق ملكية. بمجرد التحويل ، سوف يخففون من نمط المساهمة الحالي عن طريق تقليل النسبة المئوية للحيازة قبل تخفيف السندات القابلة للتحويل.
# 2 - أسهم التفضيل القابلة للتحويل
المصدر: الصرخة
تتميز الأسهم التفضيلية بميزات كل من الديون وحقوق الملكية. يتلقى بعض القسائم الثابتة مثل الديون ولديها مطالبة بتقدير رأس المال ، تمامًا مثل حقوق الملكية. بعض الأسهم التفضيلية هي أسهم تفضيلية قابلة للتحويل. لديهم خيار تحويلها إلى حقوق ملكية. بمجرد التحويل ، سوف يخففون من نمط المساهمة الحالي عن طريق تقليل النسبة المئوية للاحتفاظ قبل تخفيف الأسهم التفضيلية.
# 3 - خيار مخزون الموظف والضمانات
توفر الشركات لموظفيها خيار الأسهم ، والذي يعمل كتعويض للموظفين. يتمتع الموظفون بخيار ممارسته في وقت معين وبسعر معين. بمجرد التحويل ، سوف يخففون نمط المساهمة الحالي عن طريق تقليل النسبة المئوية للاحتفاظ قبل تخفيف خيارات الأسهم القابلة للتحويل.
ألقِ نظرة على جدول الخيارات هذا من Colgate's 2014 10K. يقدم هذا الجدول تفاصيل خيارات الأسهم المعلقة في Colgate جنبًا إلى جنب مع متوسط سعر التمرين المرجح.
المصدر: Colgate 10K Filing
مثال على الأسهم المخففة بالكامل
لنفترض مثالاً لنرى كيف أدت هذه الأسهم إلى انخفاض نسبة المساهمة قبل إصدار هذه الأسهم. لنفترض أن الشركة لديها 10000 سهم قائم تم إصدارها لـ 100 مساهم.
لذلك ، في هذه الحالة ، سيكون لكل مساهم ملكية 1 ٪ من أسهم حقوق الملكية القائمة للشركة. افترض أن مجموعة الديون القابلة للتحويل والأسهم التفضيلية القابلة للتحويل وخيارات الأسهم تضيف 3000 سهم في المجموع. ستنخفض نسبة ملكية المساهمين الفرديين في أسهم الشركة إلى 0.8٪ من النسبة السابقة البالغة 1٪.
مثال على كولجيت
حتى الآن ، توصلنا إلى معرفة أنهما نوعان على نطاق واسع من المساهمة في الشركة. أحدهما هو الأسهم الأساسية التي لا تأخذ في الاعتبار تأثير العناصر القابلة للتحويل ، والآخر هو العائد على السهم المخفف ، والذي يفسر تأثير العناصر القابلة للتحويل. من الضروري من المنظمين في البلدان الإبلاغ عن كل من العائد الأساسي للسهم والعائد المخفف للسهم. السابق هو صافي الدخل بعدد الأسهم الأساسية القائمة ، والأخير هو صافي الدخل من خلال الأسهم القائمة المخففة.
بلغ عدد الأسهم العادية لشركة Colgate 930.8 ، وتأثير التخفيف بسبب خيارات الأسهم ووحدات الأسهم المقيدة هو 9.1 مليون. لذلك فإن الحصة المخففة بالكامل تبلغ 939.9 مليون.
مزايا
- تساعد خيارات أسهم الموظفين التي تؤدي إلى EPS المخفف الشركة على الاحتفاظ بالموظف المؤدي ، والذي يعمل بمثابة تعويض ودافع للموظف.
- عندما يتحول السند القابل للتحويل إلى أسهم ، في بعض الأحيان ، فإنه يقلل من عبء الرافعة المالية للشركة.
- عندما يتحول السند القابل للتحويل إلى أسهم ، فإنه في بعض الأحيان يقلل من تكلفة رأس المال للشركة لأن تكلفة الدين بشكل عام أقل من تكلفة حقوق الملكية.
سلبيات
- سينتج عن ذلك انخفاض في نسبة المساهمة للمساهمين الحاليين في الشركة.
- يقلل من ربح السهم في الشركة مما يؤثر في خفض تقييم الشركة.
- في بعض الأحيان يتم تحويل الخيارات إلى أسهم بسعر أقل للغاية بسبب الاتفاقية المحددة مسبقًا ؛ هذا يقلل من ربحية السهم.
- عندما يتحول السند القابل للتحويل إلى أسهم ، فإنه في بعض الأحيان يزيد من تكلفة رأس المال للشركة حيث يمكن أن تكون تكلفة الدين أعلى من تكلفة حقوق الملكية في بعض المواقف المعاكسة.
محددات
- عدد الأسهم المخففة المعلقة والأرباح المخففة للسهم فقط الشركات العامة وليس أي شركات خاصة.
- ربحية السهم المخففة هي الرقم الأكثر تحفظًا ، والذي يأخذ في الاعتبار أسوأ سيناريو ممكن.
- من بين اثنين من EPS الأساسية والمخففة ، سينظر المستثمرون دائمًا إلى رقم EPS المخفف. إنها تعكس القيمة الحقيقية كأساس لها على افتراض أن جميع الأوراق المالية المخففة يتم تحويلها ، وهو ما لا يحدث في معظم الأوقات.
نقاط مهمة
- من الضروري لجميع الشركات المدرجة بشكل عام الإبلاغ عن العدد المخفف للأسهم وأيضًا ربحية السهم المخففة.
- يفترض أسوأ حالة ممكنة وهو الرقم الأكثر تحفظًا.
- ينظر المستثمرون دائمًا إلى ربحية السهم المخففة ، وليس الأرباح الأساسية للسهم على الرغم من أن العائد الأساسي على السهم في معظم الأحيان يعطي انعكاسًا حقيقيًا.
استنتاج
الشركات العامة ملزمة بالإبلاغ عن كل من العدد الأساسي والمخفف من الأسهم. من بين اثنين من EPS الأساسية والمخففة ، سينظر المستثمرون دائمًا إلى رقم EPS المخفف. على الرغم من أنها مخففة ، إلا أن EPS لا تعكس القيمة الحقيقية لأنها تفترض أن جميع الأوراق المالية المخففة سيتم تحويلها ، وهذا ليس هو الحال في معظم الأوقات.
