عائد التوزيعات (المعنى) | كيف تفسر نسبة عائد توزيعات الأرباح؟

ما هي نسبة توزيع الأرباح؟

نسبة توزيعات الأرباح هي النسبة بين توزيعات الأرباح الحالية للشركة وسعر السهم الحالي للشركة - وهذا يمثل المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في الشركة.

تشير نسبة عائد الأرباح إلى مقدار ما تدفعه الشركة في توزيعات الأرباح كل عام فيما يتعلق بسعر حصتها في السوق. إنها طريقة لقياس مقدار التدفق النقدي الذي تم استرداده مقابل كل مبلغ مستثمر في مركز حقوق الملكية. نظرًا لعدم توفر معلومات دقيقة عن مكاسب رأس المال ، فإن هذا العائد على توزيعات الأرباح يعمل كعائد محتمل على الاستثمار لسهم معين. يتم تمثيلها أيضًا على أنها إجمالي مدفوعات الأرباح السنوية للشركة مقسومة على قيمتها السوقية ، بافتراض أن عدد الأسهم ثابت.

كما نرى من الرسم البياني أعلاه ، فإن عائد توزيعات أرباح كولجيت يبلغ حوالي 2.36٪ ؛ ومع ذلك ، لا تدفع أمازون أي أرباح ولديها عائد بنسبة 0٪.

معادلة

نسبة عائد توزيعات الأرباح = التوزيعات السنوية لكل سهم / سعر السوق لكل سهم.

يتم تقدير عوائد السنة الحالية بشكل عام منذ عائد العام السابق أو آخر ربع سنوي (محسوب سنويًا للسنة) والتقسيم مع سعر السهم الحالي.

مثال

Joe's Bakery هو مخبز راقي يبيع مجموعة متنوعة من الكعك والمنتجات المخبوزة في الولايات المتحدة. Joe's مدرج في بورصة أصغر ، وسعر السوق الحالي للسهم الواحد هو 36 دولارًا.

اعتبارًا من العام السابق ، دفع Joe's 18000 دولار في توزيعات الأرباح مع 1000 سهم معلقة. وبالتالي ، فإن العائد المحسوب هو:

توزيعات الأرباح لكل سهم = 18000 دولار / 1000 = 18.0 دولارًا

صيغة نسبة عائد توزيعات الأرباح = التوزيعات السنوية لكل سهم / سعر السهم

= 18 دولارًا / 36 دولارًا = 50٪.

هذا يعني أن مستثمري المخبز يتلقون 1 دولارًا من الأرباح عن كل دولار استثمروه في الشركة. بمعنى آخر ، يحصل المستثمرون على عائد 50٪ على استثماراتهم كل عام.

فهم الدخل مقابل النمو

دعونا نأخذ مثالاً لفهم مفهوم الدخل مقابل النمو.

يتم تداول أسهم الشركة "أ" حاليًا بسعر 25 دولارًا وتدفع أرباحًا سنوية قدرها 1.50 دولارًا أمريكيًا لمساهميها. من ناحية أخرى ، يتم تداول سهم الشركة "ب" عند 40 دولارًا في سوق الأسهم ويدفع أيضًا أرباحًا سنوية قدرها 1.50 دولارًا أمريكيًا لكل سهم.

في هذه الحالة ، يكون عائد توزيعات أرباح الشركة "أ" هو 6٪ (1.50 / 25) ، بينما يبلغ عائد الشركة "ب" 3.75٪ (1.50 / 40).

بافتراض أن جميع العوامل الخارجية الأخرى تظل ثابتة ، فإن المستثمر الذي يتطلع إلى الاستخدام الأمثل من محفظة العميل لتكملة دخله سيفضل محفظة الشركة "أ" لأنها تتمتع بعائد أعلى مقارنةً بالشركة "ب".

يمكن للمستثمرين الذين يستهدفون الحصول على حد أدنى من التدفق النقدي من محفظتهم الاستثمارية ضمان ذلك من خلال القيام باستثمارات في الأسهم التي من المعروف أنها تدفع أرباحًا عالية ومستقرة نسبيًا بشكل منتظم. إنه بيان قابل للنقاش أن أرباح الأسهم العالية تأتي على حساب إمكانات نمو الشركة. ذلك لأن كل مبلغ بالعملة يتم دفعه للمساهمين في شكل أرباح هي مبلغ لا تقوم الشركة بتحريره مرة أخرى مع محاولة زيادة حصتها في السوق. في حين أن الدفع مقابل الاحتفاظ بالمخزون في شكل أرباح قد يبدو جذابًا للكثيرين (الدخل) ، يمكن للمساهمين كسب عائد أعلى إذا زادت قيمة أسهمهم أثناء الاحتفاظ بها (النمو). ومن ثم ، عندما تدفع الشركة أرباحًا ، فإنها تأتي بتكلفة.

مثال - النمو مقابل الدخل

على سبيل المثال ، تقدر قيمة كل من شركتي ABC و Company PQR بـ 5 مليارات دولار ، نصفها يأتي من 25 مليون سهم مملوك للقطاع العام بقيمة 100 دولار لكل منهما. أيضًا ، بافتراض أنه في نهاية العام الأول ، تكسب الشركتان 10 ٪ من قيمتها أو 1 مليار دولار من الإيرادات. قررت شركة ABC دفع نصف هذه الأرباح (500 مليون دولار) في شكل توزيعات أرباح لمساهميها ، ودفع 10 دولارات لكل سهم للحصول على توزيعات أرباح بنسبة 10٪. قررت الشركة أيضًا إعادة استثمار النصف الآخر لتحقيق بعض المكاسب الرأسمالية ، وزيادة قيمة الشركة إلى 5.5 مليار دولار (5 مليار دولار + 500 مليون دولار) وإرضاء مستثمري الدخل. من ناحية أخرى ، قررت شركة PQR عدم إصدار أي توزيعات أرباح وإعادة استثمار جميع أرباحها في مكاسب رأس المال ، وبالتالي رفع قيمة PQR إلى 6 مليارات دولار (5 مليارات دولار + 1 مليار دولار) ، مما يشجع المستثمرين على النمو على الأرجح.

عوائد توزيعات الأرباح هي مقياس لإنتاجية الاستثمار ، ويرى البعض أنه معدل الفائدة المكتسب على الاستثمار. عندما تدفع الشركات أرباحًا كبيرة لمساهميها ، يمكن أن يعطي مؤشرًا على جوانب مختلفة من الشركة ، مثل قد تكون الشركة مقومة بأقل من قيمتها حاليًا أو أنها محاولة لجذب مستثمرين جدد وعدد كبير. على الجانب الآخر ، إذا كانت الشركة تدفع القليل من الأرباح أو لا تدفع على الإطلاق ، فيمكن أن تعطي مؤشراً ، أن الشركة مبالغ فيها أو تحاول تعزيز قيمة رأس مالها. غالبًا ما تشير بعض الشركات في صناعات معينة ، عندما يتم تأسيسها وتحقق أرباحًا بشكل ثابت ، إلى عوائد جيدة على أرباح الأسهم على الرغم من المبالغة في قيمتها ، على سبيل المثال ، البنوك والمرافق ، وخاصة التي تسيطر عليها الحكومة.

في حين أن الشركة قد تدفع أرباحًا عالية لمساهميها على مدى فترة زمنية ثابتة ، فقد لا تكون الحالة هي نفسها دائمًا. غالبًا ما تقلل الشركات من توزيع أرباحها أو توقفها تمامًا خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة أو عندما تواجه الشركة أوقاتًا صعبة خاصة بها ، لذلك لا يمكن للمرء أن يتوقع أن تكون الأرباح ظاهرة عادية من منظور المساهمين.

انظر أيضًا إلى نموذج خصم الأرباح للتقييمات.

نسبة العائد على الأرباح الآجلة مقابل الزائدة

يمكن للمرء أيضًا توقع مدفوعات الأرباح المستقبلية للشركة ، إما باستخدام أحدث توزيعات أرباح سنوية تقدمها الشركة أو النظر في أحدث دفعة ربع سنوية وضربها في 4 للوصول إلى رقم سنوي. يُعرف باسم "عائد الأرباح الآجلة" ، ويجب استخدامه بحذر شديد لأن هذه التقديرات ستكون دائمًا غير مؤكدة. يمكن للمرء أيضًا مقارنة مدفوعات الأرباح هذه فيما يتعلق بسعر سهم السهم باستخدام اتجاه آخر 12 شهرًا لفهم تاريخ الأداء. من الناحية الفنية ، يشار إليه باسم "عائد توزيع الأرباح".

النسبة إلى الأمام

العائد الآجل هو تقدير لأرباح سنة معينة معلنة ، والتي يتم التعبير عنها كنسبة مئوية من سعر السوق الحالي. يتم قياس توزيعات الأرباح المتوقعة من خلال أخذ آخر دفعة توزيعات أرباح الأسهم وتحويلها إلى نفس القيمة السنوية.

يتم احتساب العائد الآجل على أنه مدفوعات الأرباح المستقبلية / سعر السوق الحالي للسهم.

على سبيل المثال ، إذا دفعت شركة أرباحًا في Q1 بقيمة 50 سنتًا وافتراضًا أن الشركة ستدفع أرباحًا ثابتة لبقية العام ، فمن المتوقع أن تدفع الشركة 2 دولار لكل سهم في أرباح الأسهم لبقية العام. إذا كان سعر السهم 25 دولارًا ، يكون عائد الأرباح الآجلة [2/25 = 8٪]

نسبة الزائدة

إن عكس العائد الآجل هو "العائد المتدرج" ، والذي يوضح مدفوعات الأرباح الفعلية للشركة فيما يتعلق بسعر حصتها في السوق للأشهر الـ 12 السابقة. في حالة عدم إمكانية التنبؤ بأرباح الأسهم المستقبلية ، يمكن أن تكون طريقة تحديد العائد مفيدة نسبيًا كمقياس للقيمة.

أهمية الأسهم الموزعة

أرصدة توزيع الأرباح مستقرة

الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح مستقرة للغاية. من الأهمية بمكان ملاحظة أنه يجب على المرء أن يحتفظ بمسار فقط لتلك الأسهم التي تقدم باستمرار أرباحًا لمساهميها. إذا كان السهم يقدم عائدًا مرتفعًا في السنة الأولى ، وبالتالي كان العائد منخفضًا أو غير متسق ، فلا ينبغي اعتبار هذه المخزونات ضمن نطاق العائد المرتفع للأرباح. من الناحية التاريخية ، تضعف أسعار السوق للأسهم التي تدفع أرباحًا أقل نسبيًا من الأسهم المختلفة التي تحتوي على بيتا أقل. يمكن أن تظل فائدة مثل هذه الأسهم عالية في أوقات الأزمات عندما ينخفض ​​سوق الأسهم لأنها توفر الاستقرار. والسبب هو أنهم يواصلون استخلاص الأرباح حتى في ظروف السوق المتدنية ، بالإضافة إلى أن هذه الأسهم تميل إلى التعافي بسرعة من الانهيار في السوق. ومن ثم ، فبدلاً من البيع ،يفضل العديد من المستثمرين شراء مثل هذه الأسهم ذات العوائد الموزعة.

المرونة في مواجهة انهيار السوق

سيكون هناك عدد كبير نسبيًا من المشترين للنصوص التي تحقق أرباحًا من البائعين لأنهم أكثر ربحًا. خلال سيناريوهات الانهيار ، يميل سعر السوق للأسهم إلى الانخفاض ، لكن أسهم توزيعات الأرباح هذه سترغب في أن تظل مرتفعة في السوق من خلال الاستمرار في تقديم قدر معقول من الأرباح. سيكون للمستثمرين الأفضلية في شراء الأسهم ذات العائد الموزع أثناء هبوط سوق الأسهم إلى محافظهم.

يفضله مستثمرو القيمة

يعتبر مستثمرو القيمة أن نسبة عائد الأرباح المرتفعة هي مؤشر قيمة قوي. إذا كان المخزون عالي الجودة يحقق أرباحًا عالية ، فإنه يعتبر مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. يعد تحسين أرقام المبيعات والأرباح أحد أقوى المؤشرات الأساسية لمخزون الجودة. سيكون الوضع المثالي من وجهة نظر المستثمر هو الربحية العالية والديون المنخفضة. مثل هذا الموقف ، على الرغم من ذلك ، سيكون موجودًا خلال مرحلة نضج الشركة. عادة ، في البلدان النامية ، لا يكون مثل هذا الوضع متاحًا بسهولة ، وتحرص معظم الشركات على زيادة حجم الديون في ميزانياتها العمومية.

تعتبر الشركات الناضجة

تعتبر الشركات التي توزع أرباحها على أساس منتظم بشكل ثابت في شكل توزيعات أرباح شركات قائمة أو مشبعة. تأتي هذه المؤسسة مع إمكانية التنبؤ بالأرباح المستقبلية. لن ترغب الشركات أبدًا في تعديل السيولة قصيرة الأجل لجذب المستثمرين والمساهمين. بشكل عام ، عندما يتم دفع أرباح الأسهم ، فهذا مؤشر على أنهم يتحكمون بشكل كامل في مركز السيولة. بمجرد سداد التزاماتها الحالية ، عندها فقط يمكن للشركة أن تكون في وضع يمكنها من تقديم أرباح لمساهميها.

إعادة استثمار أرباح الأسهم يعزز العائد.

إعادة استثمار الأرباح يعزز العائد. يجب أن يستثمر المستثمرون بطريقة منهجية لتجميع الأسهم التي تدر توزيعات الأرباح. بهذه الطريقة ، لا يقومون فقط بتجميع أسهم قوية بشكل أساسي في محفظتهم ولكن أيضًا زيادة أرباح الأرباح الإجمالية. من المهم بنفس القدر إعادة استثمار الأرباح التي تتدفق حيث يمكن استخدام هذه الأموال الزائدة لشراء المزيد من أسهم توزيعات الأرباح ذات الطبيعة الدورية. المزيد من الأسهم يعني المزيد من الأرباح ، والتي تُستخدم مرة أخرى لشراء المزيد من الأسهم.

لماذا بعض الأسهم لديها نسبة عائد أرباح أعلى؟

إذا نظر المرء إلى انخفاض الرهن العقاري خلال الفترة 2007-2009 ، فإن بعض الشركات كانت تقدم توزيعات أرباح في حدود 10٪ -20٪ ، مما شجع العملاء على التمسك بالأسهم ، ولكن هذا فقط لأن سعر السوق للسهم قد شهد دوامة هبوطية ، مما أدى إلى ارتفاع نسبة عائد الأرباح. أثناء تحليل مخزون عالي الإنتاجية ، من الضروري دائمًا تحديد سبب العائد المرتفع للسهم.

هناك سببان لحدوث عائد أعلى من المتوسط ​​للسهم:

# 1 - تعرض سعر السوق لضربة كبيرة

عندما ينخفض ​​سعر السهم بسرعة ، وتبقى أرباح الأسهم متساوية ، فإن نسبة عائد الأرباح تميل إلى الزيادة. على سبيل المثال ، إذا كان المخزون ABC أصليًا 60 دولارًا مع 1.50 دولارًا ، فإن عائده سيكون 2.5 ٪. إذا انخفض سعر السهم إلى 50 دولارًا وتم الحفاظ على توزيعات الأرباح بقيمة 1.50 دولارًا أمريكيًا ، فسيكون العائد الجديد 3 ٪. وتجدر الإشارة إلى أنه في مواجهة الموقف ، قد يبدو أن العائد يجذب المستثمرين الموزعين ؛ إنه في الواقع فخ للقيمة. من الضروري دائمًا فهم العائد المرتفع للسهم. الشركة التي تظهر أن سعر سهمها ينخفض ​​من 50 دولارًا إلى 20 دولارًا ، فربما تكون تعاني ، ويجب على المرء إجراء تحليل مفصل قبل التفكير في الهبوط في الأسهم.

# 2 - هل هو MLP أم REIT ؟

Master Limited Partnerships أو Real Estate Investment Trusts تكتسب شعبية بسرعة بين المستثمرين الموزعين لأنها تميل إلى تقديم نسب عائد أعلى بكثير من أسهم الأسهم. تميل هذه الصناديق إلى تقديم أرباح عالية نظرًا لأنها مطلوبة لتوزيع جزء كبير من أرباحها (على الأقل 90 ٪) على المساهمين في شكل أرباح. لا تدفع هذه الصناديق ضريبة دخل منتظمة على مستوى الشركات ، ولكن يتم تحويل العبء الضريبي إلى المستثمرين.

قطاعات نسبة عائد الأرباح المرتفعة

إنها ليست قاعدة إبهامية ، ولكن بشكل عام ، تعتبر الصناعات التالية صديقة للأرباح:

# 1 - قطاع الاستثمار العقاري

تقارن الرسوم البيانية أدناه نسب توزيعات الأرباح لبعض صناديق الاستثمار العقاري في الولايات المتحدة - صندوق DCT الصناعي (DCT) و Gramercy Property Trust (GPT) و Prologis (PLD) و Boston Properties (BXP) و Liberty Property Trust (LPT). نلاحظ أن صناديق الاستثمار العقارية توفر عائدًا ثابتًا (2.5٪ -5.2٪ في المثال أدناه).

المصدر: ycharts

# 2 - قطاع التبغ

أظهر قطاع التبغ في الولايات المتحدة أيضًا بعض نسب الغلة المستقرة على مدى السنوات الخمس إلى العشر الماضية. في الرسم البياني أدناه ، قارنا شركة Philip Morris Intl (PM) و Altria Group (MO) و Reynolds American (RAI). نلاحظ أن هذه الشركات قد أعطت أرباحًا ثابتة على مدى السنوات الخمس إلى العشر الماضية.

المصدر: ycharts

مثل صناديق الاستثمار العقاري والتبغ ، تميل القطاعات الأخرى مثل الاتصالات السلكية واللاسلكية وشراكات ماستر المحدودة والمرافق أيضًا إلى إظهار نسب عائد أعلى نسبيًا.

استنتاج

بصفتك مستثمرًا ، يجب عليك ملاحظة النقاط التالية مع الحفاظ على توزيعات الأرباح في محفظتها:

  • تعتبر نسبة عائد الأرباح من الاعتبارات الأساسية للمستثمرين لأنها تمثل العائد السنوي الذي يدفعه السهم في شكل توزيعات أرباح.
  • يجب على المستثمرين الذين يسعون للحصول على دخل من الأسهم الموزعة أن يحافظوا على تركيزهم على الأسهم التي لا يقل عائدها عن 3٪ -4٪ باستمرار.
  • يجب على المستثمرين أيضًا التفكير في "مصائد القيمة" ، والتي يمكن أن تقدمها بعض الأسهم لتضخيم عوائدها من الأرباح الموزعة.
  • معظم الأسهم التي تقدم أرباحًا ذات عائد مرتفع جدًا تقول 10 ٪ أو نحو ذلك ، تعتبر محفوفة بالمخاطر للغاية نظرًا لأن خفض الأرباح يتم على البطاقات بشكل كبير.
  • يجب على المستثمرين اختيار أسهمهم بعناية وعدم الاحتفاظ بجميع الأسهم فقط ، والتي تتميز بطبيعتها بأرباح عالية حيث يمكن أن يكون لذلك تأثير سلبي في المستقبل.
  • ينبغي للمرء أيضًا أن يأخذ في الاعتبار عوامل الاقتصاد الكلي الأخرى مثل السياسات الحكومية المطبقة وكذلك السياسات الاقتصادية والضريبية الموجودة. إذا كانت هذه السياسات متسقة ، فيمكن أن تظهر آثارها في أداء الشركة والصناعة بشكل عام.

وظيفة مفيدة

  • التسلسل الزمني للأرباح
  • شراكة محدودة
  • عائد الديون
  • تاريخ توزيع الأرباح للأسهم
  • <

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found