طريقة ديتز المعدلة (التعريف ، الصيغة) | حسابات مع أمثلة
ما هو تعديل ديتز؟
يشير Dietz المعدل إلى المقياس المستخدم لتحديد الأداء التاريخي للمحفظة من خلال قسمة صافي التدفق النقدي الفعلي للتدفق الخارجي مع متوسط رأس المال ، والذي يستخدم وزن المحفظة وقيمتها في البداية. في طريقة Dietz البسيطة ، يُفترض أن تكون جميع التدفقات النقدية من منتصف الفترة ، في حين أن هذا ليس هو الحال مع طريقة Dietz المعدلة.
معادلة
يمكن تحديد معدل عائد دايتز المعدل باستخدام الصيغة التالية ويتم شرح كل من المصطلحات الواردة فيه:
ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)
- ROR (معدل العائد) - هذا هو المصطلح الذي نتطلع إلى حسابه
- EMV (القيمة السوقية النهائية) - هذه هي قيمة المحفظة بعد نهاية المدة التي نبحث عنها.
- BMV (بداية القيمة السوقية) - هذه هي قيمة المحفظة من التاريخ الذي سيتم حساب العوائد
- W (وزن كل تدفق نقدي في المحفظة) - هذا هو وزن المحفظة بين صفر وواحد ، ولكن فقط بين الفترة التي حدثت فيها وفي نهاية الفترة. يمكن تفسير ذلك على أنه نسبة الوقت بين النقطة الزمنية التي يحدث فيها التدفق ونهاية الفترة. يمكن حساب ذلك باستخدام الصيغة
- W = [C- D] / C حيث D هو عدد الأيام من بداية فترة العودة حتى اليوم الذي حدث فيه التدفق.
- ج- التدفقات النقدية خلال الفترة - قد لا يكون هذا رقمًا منفردًا ، ولكنه سلسلة من التدفقات النقدية التي حدثت خلال الفترة.
- W * C = مجموع كل تدفق نقدي مضروبًا في وزنه. هذا هو مجموع التدفقات النقدية المرجحة
أمثلة
فيما يلي بعض الأمثلة على طريقة Dietz المعدلة.
مثال 1
دعونا نفكر في سيناريو بسيط للغاية بالشروط التالية:
- لدينا محفظة بقيمة مليون دولار أمريكي في بداية فترة الاستثمار.
- بعد عامين ، نمت قيمة المحفظة إلى 2.3 مليون دولار أمريكي.
- كان هناك تدفق 0.5 مليون دولار أمريكي بعد عام واحد.
الآن ، سنقوم بحساب كيفية استخدام طريقة Dietz المعدلة لحساب العوائد في هذه المحفظة.
- الربح الفعلي = EMV (2.3 مليون دولار أمريكي) - BMV (مليون دولار أمريكي) - التدفقات النقدية (0.5 مليون دولار أمريكي تدفق داخلي)
- = 0.8 دولار
هذا يحقق ربحًا قدره 0.8 مليون دولار أمريكي.
الآن دعونا نرى ما هو متوسط رأس المال في هذه الحالة.
- متوسط رأس المال = BMV (1 مليون دولار أمريكي) + W * C (0.5 مليون دولار أمريكي * 0.5 فترة زمنية)
- = 1.25
لذلك فإن معدل العائد سيكون -
- معدل العائد = الربح الفعلي / متوسط رأس المال
- = 0.8 دولار / 1.25 دولار
- = 64٪
المثال رقم 2
مقارنة ديتز المعدل مع معدل العائد المرجح زمنياً
دعونا نفكر في اثنين من المستثمرين مع المحافظ التالية.
- بدأ المستثمر "أ" بمحفظة قيمتها 250 ألف دولار أمريكي في بداية العام (يناير) واستخدم إستراتيجياته لجعلها تصل إلى 298 ألف دولار أمريكي بحلول نهاية نفس العام (ديسمبر). ومع ذلك ، فقد طرح رأس مال إضافي قدره 25 ألف دولار أمريكي خلال شهر سبتمبر.
- بدأ المستثمر B بمحفظة قيمتها 250 ألف دولار أمريكي في بداية العام (يناير) ، واستخدم إستراتيجياته ولكن انتهى به الأمر بـ 2 51 ألف دولار أمريكي في نهاية العام. ومع ذلك ، فقد انسحب 25 ألفًا خلال شهر سبتمبر.
بالعين المجردة ، أو باستخدام الرياضيات الأولية في أذهاننا ، يمكننا أن نقول أن المستثمر B سيء في الاستثمار من المستثمر أ. ومع ذلك ، فإن التعمق في الحسابات سيعطينا جانبًا آخر من القصة تمامًا.
للمستثمر أ:
سيكون الربح الفعلي -
- الربح الفعلي = (298 ألف دولار أمريكي - 250 ألف دولار أمريكي - 25 ألف دولار أمريكي)
- = 23 ألف دولار أمريكي
متوسط الفترة سيكون -
- متوسط الفترة = 250 ألف دولار أمريكي + (25 ألف دولار أمريكي * 0.3)
- = 258 ألف دولار أمريكي
معدل دايتز المعدل سيكون -
- معدل ديتز المعدل = 8.7٪
للمستثمر ب:
سيكون الربح الفعلي -
- الربح الفعلي = (251 ألف دولار أمريكي - 250 ألف دولار أمريكي + 25 ألف دولار أمريكي)
- = 26 ألف دولار أمريكي
متوسط الفترة سيكون -
- متوسط الفترة = 250 ألف دولار أمريكي + (-25 ألف دولار أمريكي * 0.3)
- = 242.5 ألف دولار أمريكي
معدل دايتز المعدل سيكون -
- معدل ديتز المعدل = 10.72٪
سيكون معدل العائد المرجّح بالوقت لكليهما أعلاه حوالي 9.5 ، لكن ديتز المعدّل أعطانا نتائج مختلفة. هذا هو سبب استخدام المستثمرين لهذه الطريقة لأغراض إعداد التقارير.
مزايا
- الميزة الرئيسية لهذه الطريقة هي أنها لا تتطلب تقييم المحفظة في كل تاريخ للتدفق النقدي. وهذا يساعد المحلل في تأكيد قيمة العوائد بسهولة ، دون إعادة تقييم في كل مرة.
- هناك سمات أداء غير متوفرة مع طرق قياس الوقت الأخرى ؛ خلال تلك الحالات ، طريقة ديتز المعدلة مفيدة.
- حالات مثل المثال 2 حيث معدل العائد المرجح بالوقت ليس مقياسًا مناسبًا.
محددات
- مع التقدم في الحوسبة ، يتم حساب معظم عائدات اليوم على أساس مستمر - توفر هذه طريقة أفضل لتحليل العائدات وطرق المغادرة مثل Modified Dietz السذاجة والأساسية للغاية.
- سيؤدي افتراض حدوث جميع المعاملات في وقت واحد في نقطة واحدة في فترة زمنية إلى حدوث أخطاء
- من الصعب للغاية التعامل مع التدفقات النقدية السلبية أو المتوسطة الصفرية.
استنتاج
مع نمو اللوائح المتعلقة بالقطاع المالي ، يحتاج المستثمرون إلى توخي مزيد من الحذر فيما يتعلق بكيفية حساب الاستثمار والعوائد وكيفية الإبلاغ عنها. توفر طريقة Dietz المعدلة هذه ثقة معقولة في تحليل عوائد الاستثمار.
تزودنا طريقة Dietz المعدلة فقط بمقياس للعوائد على المحافظ الاستثمارية حيث توجد تدفقات داخلية وخارجية متعددة. في الوقت الحالي ، مع الحوسبة المتقدمة وإدارة المرتجعات المستمرة ، فإن هذه الطريقة ليست مفيدة. ومع ذلك ، فإن المفهوم الأساسي وراء الطريقة مفيد لفهم كيفية عمل العوائد وحساباتها.
