حقوق وقائية | الأهمية | أمثلة | أنواع | إيجابيات - سلبيات
ما هي حقوق الأولوية؟
تشير حقوق الأولوية إلى الحق المتاح للمساهم في الحفاظ على حصته في الملكية من خلال منحهم الفرصة لشراء حصة نسبية في أي إصدار إضافي للأسهم العادية في المستقبل. هذه هي الحقوق الممنوحة لبعض المساهمين في الأسهم والتي بموجبها يتم منحهم خيار شراء أسهم إضافية من أسهم الشركة قبل عرضها على أي مستثمر جديد. هذه هي الحقوق المتاحة للمساهمين الحاليين للحفاظ على نسبتهم من ملكية الشركة من خلال الحصول على الحصة النسبية من إصدارات الأسهم الإضافية للشركة ، وبالتالي ضمان عدم إضعاف حصة ملكية المساهمين حتى إذا أصدرت الشركة المزيد من الأسهم.
- باختصار ، تعد الحقوق الشرائية مهمة للمساهمين لأنها تسمح للمساهمين الحاليين في الشركة بتجنب التخفيف غير الطوعي لحصة ملكيتهم من خلال منحهم الفرصة لشراء حصة تناسبية في أي إصدار مستقبلي للأسهم العادية.
- تُعرف الحقوق الوقائية أيضًا باسم حقوق الاشتراك أو حقوق منع التخفيف أو امتيازات الاشتراك.
هذه هي الأحكام الشائعة الموجودة في اتفاقية المساهمين. تعتبر حقوق الشفعة مهمة للمساهمين لأنها تستخدم لمنع المستثمرين الجدد من تقليل نسبة الملكية الحالية للمساهمين الحاليين. من الجدير بالملاحظة هنا أن امتلاك هذا الحق لا يتطلب من المساهم الحالي شراء أسهم إضافية بشكل إلزامي. يمكن للمساهم اختيار عدم الاستفادة من هذا الحق ، وفي مثل هذه الحالات ، يتم بيع الأسهم إلى مستثمرين جدد وتراجع نسبة ملكية المساهمين الحاليين في الأعمال التجارية.
لماذا حقوق وقائية مهمة؟
الاستثمار في المرحلة الأولية للشركة هو عرض محفوف بالمخاطر. يرغب مستثمرو المرحلة المبكرة في التأكد من أن المخاطر التي قاموا بها يجب أن تكافأ بالعوائد المستحقة بمجرد أن تصبح الشركة ناجحة.
- هذه الحقوق مهمة للمساهمين لأنها تمنح المساهمين فرصة ولكنها ليست التزامًا للاحتفاظ بملكيتهم الأولية حتى عندما تذهب الشركة في جولة إضافية من إصدار الأسهم من خلال منحهم فرصة حق الشفعة (أي فقط عندما يكون لا يشترك المساهمون في الإصدار الجديد بما يتناسب مع ملكيتهم الحالية ، ويمكن للشركة جلب مستثمرين جدد وما ينتج عن ذلك من انخفاض متناسب في ملكيتهم).
- سبب آخر ، هذه الحقوق مهمة للمساهمين لأنها تحمي المستثمرين من مخاطر إصدار أسهم جديدة بسعر أقل من السعر الذي دفعه المستثمرون السابقون. هذا أكثر أهمية بشكل خاص في حالة الأسهم الممتازة القابلة للتحويل.
أمثلة على الحقوق الاستباقية
مثال حقوق وقائية # 1 -
أصدرت Ray International سهماً مفضلاً قابلاً للتحويل إلى P بسعر 15 دولارًا لكل سهم قابل للتحويل في نهاية عامين. هذا يعني أن P يمكنها تحويل الأسهم المفضلة إلى أسهم عادية عن طريق دفع 15 دولارًا لكل سهم لشركة Ray international بعد فترة محددة (سنتان في هذه الحالة). قررت Ray International طرح أسهمها للاكتتاب العام وأصدرت أسهمها بسعر 12 دولارًا للسهم الواحد للجمهور. الآن إذا قام P بتحويل أسهمه المفضلة إلى أسهم بقيمة 15 دولارًا لكل سهم (مقابل 12 دولارًا لكل سهم معروض لعامة الناس) ، فمن الواضح أن هذا سيقلل من الحافز للتحويل ، ومع ذلك ، إذا كان هذا الحق ينص على أنه إذا أصدرت Ray International أسهمًا بسعر أقل مقارنة بجولات التمويل السابقة ، يحصل المساهم المفضل (في هذه الحالة P) على حصة أكبر من الأسهم العادية عندما يقوم بالتحويل.
في مثل هذا السيناريو ، تحمي هذه الحقوق مصلحة P من مخاطر إصدار أسهم جديدة بسعر أقل من الإصدار السابق. كما أن هذه الحقوق مهمة للمساهمين لأنها تحفز الشركات على الأداء الجيد حتى يتمكنوا من إصدار أسهم بتقييم أعلى كلما دعت الحاجة.
مثال حقوق وقائية # 2 -
دعنا نفهم المزيد بمساعدة مثال آخر:
شركة أنايا لديها 1000 سهم من الأسهم القائمة. تمتلك K 100 سهم من شركة Anaya Corporation ، وبالتالي تمتلك فعليًا 10 ٪ من الشركة بأكملها. قرر مجلس إدارة شركة Anaya Corporation بيع 1000 سهم آخر للشركة مقابل 20 دولارًا لكل سهم. الآن إذا لم يتم منح K حقوق وقائية ، فإن هذا من شأنه أن يضعف ملكيته على النحو التالي:
- لذلك انخفضت قيمة K القابضة في شركة Anaya Corporation من 10٪ إلى 5٪ في حالة الإصدار الجديد في حالة عدم توفر هذه الحقوق.
- لنفترض الآن أن حقوق الأولوية متاحة لـ K وقد مارس هذه الحقوق من خلال الاشتراك في الإصدار الجديد بما يتناسب مع هذه الملكية الحالية.
أنواع حقوق الأولوية
دعونا نناقش الأنواع التالية.
# 1 - المتوسط المرجح
بموجب هذا المساهم الحالي ، يتم منح الحق في شراء الأسهم بسعر يأخذ في الاعتبار التغيير في السعر القديم والسعر المعروض الجديد.
# 2 - اسئلة
بموجب هذا المساهم الحالي يتم منحه الحق في شراء الأسهم بالسعر المنخفض الجديد.
مزايا حقوق الأولوية
- يصبح من السهل على الشركة جمع الأموال من المستثمرين الحاليين في المرحلة المبكرة ، أصحاب رأس المال الاستثماري لأنهم على دراية بالشركة بالفعل.
- إنه يتجنب تكلفة العناية الواجبة والتأخير الزمني والمفاوضات المفرطة مع مستثمرين جدد. إذا كان المستثمرون الحاليون يقدمون تمويلًا إضافيًا ، فإنه يوفر وقت الإدارة في البحث عن مستثمرين جدد.
مساوئ حقوق الأولوية
- إنه يتجنب مشكلة تركيز الملكية في عدد قليل من المستثمرين في المرحلة المبكرة فقط ويسمح للأعمال التجارية بممارسة المزيد من السيطرة على الأعمال التجارية والحد من حجم ملكية المستثمر الفردي في الأعمال
- يساعد الشركة على التفاوض بشكل أفضل مع مستثمرين جدد والحصول على تقييم أعلى للأعمال مقارنة بالمستثمرين الحاليين.
- يعتزم العديد من المستثمرين الجدد امتلاك ملكية كبيرة في العمل ويريدون التزامًا من الإدارة لنفسه. يصبح من الصعب أن نعد مستثمرًا جديدًا بأنه سيكون قادرًا على الحصول على نسبة مئوية معينة في الحالات التي يتم فيها توفير هذا الحق للمستثمرين في المرحلة المبكرة لأن الأعمال التجارية غير مؤكدة فيما إذا كان المستثمرون الأوائل يعتزمون ممارسة حقوقهم الاستباقية أم لا.
