أرباح محلية الصنع (تعريف ، أمثلة) | كيف تعمل؟
ما هو عائد محلي الصنع؟
تشير أرباح الأسهم محلية الصنع إلى تدفق النقد الذي يحدده المستثمر نفسه لتحقيق أهدافه في التدفق النقدي. وبذلك يحقق أهدافه من التدفقات النقدية عن طريق بيع نسبة مئوية من الأسهم من محفظته أو تلقي الأرباح التقليدية.
بكلمات بسيطة ، هو التدفق النقدي الذي أنشأه المستثمر نفسه عن طريق بيع جزء من محفظته. قد يكون للمستثمرين أهداف التدفق النقدي. لتحقيق هذه الأهداف ، يمكن للمستثمر إما الحصول على أرباح الأسهم التقليدية من الشركة أو بيع نسبة من أسهمه / ملكيته لتوليد التدفق النقدي.
إنه يختلف عن توزيعات الأرباح التقليدية التي تعلنها الشركات. لدى الشركة سياسة توزيع أرباح ، ويعلنون عن توزيعات الأرباح خلال أو بعد انتهاء السنة المالية. أساس سياسة توزيع الأرباح هو الربح الذي تحققه الشركة. قد تختار الشركة عدم دفع توزيعات الأرباح وإعادة استثمار الربح في عمليات الشركة. إذا لم تدفع الشركة أرباحًا أو تدفع أرباحًا غير كافية ، يجوز للمستثمر بيع جزء من المحفظة للمطالبة عمومًا بتدفق الدخل. يطلق عليه نظرية الأرباح محلية الصنع أو نظرية الأرباح غير ذات الصلة.
نظرية توزيع الأرباح محلية الصنع (نظرية عدم صلة الأرباح الموزعة)
تشير هذه النظرية إلى أن المستثمر غير مبال بسياسة توزيع أرباح الشركة ويمكنه بيع الأسهم لتوليد الدخل المطلوب. ويدعم ذلك الحجة القائلة بأنه عندما تعلن الشركة عن توزيعات أرباح ، فإن سعر سهم الشركة ينخفض بنفس المقدار مثل توزيعات الأرباح بعد تاريخ التوزيعات السابقة. وبالتالي ، لا يحدث فرق إذا قام المستثمر ببيع السهم قبل الإعلان عن توزيعات الأرباح أو بعد تاريخ الاستحقاق لأنه يحيد أي مكاسب مالية.
ومع ذلك ، قد لا يكون هذا صحيحًا في العالم الحقيقي. عندما يبيع المستثمر جزءًا من محفظته أو أسهمه في شركة ، فإنه يترك عددًا أقل من الأسهم لتحقيق مكاسب نقدية قصيرة الأجل. علاوة على ذلك ، فإن نظرية عدم صلة الأرباح الموزعة لا تنطبق إلا إذا لم تكن هناك ضرائب ، ولا سمسرة ، والأسهم قابلة للتقسيم بلا حدود ، وهذا ليس السيناريو في العالم الحقيقي.
أمثلة على توزيعات الأرباح المنزلية
مثال 1
دعونا ننظر في الأمثلة التالية:
- اشترى مستثمر 1000 سهم من Microsoft بسعر 250 دولارًا في مارس 2018. وبحلول سبتمبر 2018 ، ارتفع سعر السهم إلى 400 دولار ، ولم تعلن الشركة عن أي توزيعات أرباح.
- كان المستثمر يهدف إلى توليد 4000 دولار نقدًا بحلول نهاية نوفمبر. ومن ثم قام ببيع 10 أسهم من Microsoft بسعر 400 دولار أمريكي وحقق أرباحًا محلية الصنع بقيمة 4000 دولار أمريكي. وبقي للمستثمر 396000 دولار أمريكي من الأسهم بعد أن باع الأسهم. وبالتالي ، فإن سياسة عدم توزيع أرباح Microsoft لم تؤثر على المستثمر في أخذ "أرباح محلية الصنع".
دعونا نرى عندما تعلن الشركة عن توزيعات الأرباح.
- لنفترض أن Microsoft قد أعلنت عن توزيع 4 دولارات للسهم الواحد. الآن ، بعد تاريخ الاستحقاق ، ستكون أسهم الشركة بسعر 396 دولارًا ، أي بعد خصم الأرباح الموزعة من سعر الأسهم.
- وبالتالي ، سيكون لدى المستثمر الآن 4000 دولار كأرباح و 1000 سهم بسعر 396 دولارًا ، مما يجعل حصته عند 396000 دولار.
- يفترض هذا أنه لا توجد ضرائب على أرباح رأس المال أو ضرائب على أرباح الأسهم أو سمسرة. ومع ذلك ، سيتغير هذا السيناريو بعد تضمين هذه الرسوم ؛ قد لا يكون المستثمر غير مبالٍ بتلقي توزيعات الأرباح أو توليد أرباح محلية الصنع.
مثال 2
دعونا ننظر في مثال آخر حيث دفعت الشركة أرباح الأسهم ، لكنها ليست كافية للمستثمر.
- في الرابع من سبتمبر ، امتلك Allen 500 سهم بقيمة 31.4 دولارًا أمريكيًا لشركة الخدمات المالية ، والتي دفعت أرباحًا قدرها 1.4 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. كان ألين يأمل في تحقيق دخل قدره 1000 دولار من أسهم الشركة ، أي أنه كان يتوقع توزيعات أرباح قدرها 2 دولار لكل سهم. تاريخ الاستحقاق هو 12 سبتمبر.
- يتوقع ألين توليد الكمية المطلوبة باستخدام هذه النظرية. ينتظر حتى تاريخ توزيع الأرباح السابق للحصول على 1.4 دولار للسهم الواحد. بعد تاريخ توزيع الأرباح ، سيتم تداول أسعار السهم @ $ 30 لكل سهم.
- وبالتالي ، بعد استلام توزيعات الأرباح ، سيبيع Allen 10 أسهم من الشركة بسعر 30 دولارًا لتوليد 300 دولار من الأرباح الموزعة محليًا.
- وبالتالي ، حقق Allen دخلاً قدره 1000 دولار من خلال توزيعات الأرباح
التحديات / العيوب في الأرباح محلية الصنع
- بيع الأسهم الكسرية ليس بالأمر الواقعي. نظرًا لأن الأسهم غير قابلة للقسمة بلا حدود ، فسيتعين على المستثمر بيع الأسهم في مضاعف 1 ، مما يعني أن المستثمر لن يكون لديه أسهم للبيع بعد بضع سنوات. بيع 0.5 سهم أو أي جزء على هذا النحو غير ممكن في العالم الحقيقي.
- هناك سمسرة تشارك في بيع الأسهم. في عالم مثالي ، قد نعتقد أننا لا نتحمل أي تكاليف معاملات ، ولكن في العالم الحقيقي ، يمكن أن تخفض تكاليف المعاملات العوائد أو الدخل الناتج عن بيع الأسهم. بالمقارنة مع أرباح الأسهم التقليدية حيث لا توجد وساطة ويحصل المستثمرون على الأموال في حسابهم المصرفي ، فإنها تتحمل رسوم وساطة ، والتي قد تتجاوز إجمالي الأرباح محلية الصنع الناتجة عن بيع الأسهم.
- الضرائب هي عيب كبير في حين أن تحقيق الدخل من هذه الأرباح. عادةً ما تكون أرباح الأسهم التقليدية التي تدفعها الشركة ضرائب أقل من الأرباح الموزعة محليًا ، والتي تفرض ضرائب على أرباح رأس المال. وبالتالي ، ينتج عن هذه الأرباح المزيد من الضرائب.
- يفقد المستثمر حصته في الملكية وبالتالي يخسر النمو المستقبلي في سعر السهم. أثناء إنشاء دخل منتظم من أرباح الأسهم محلية الصنع ، يبيع المستثمرون جزءًا من محفظته ، وبالتالي يخسرون العوائد المستقبلية على الاستثمارات.
استنتاج
هذا هو شكل توليد الدخل المنتظم عن طريق بيع جزء من محفظة الفرد. يتم ذلك للحفاظ على الدخل المتوقع ، والذي لا يتم تحقيقه من قبل الشركات بسبب عدم كفاية أو عدم وجود أرباح على الإطلاق.
من الناحية النظرية ، قد يكون المستثمر غير مبالٍ بسياسة توزيع الأرباح للشركة وقد يولد دخلاً مكافئًا لشركة تدفع أرباحًا. ولكن بمجرد تضمين رسوم السمسرة والضرائب ، فقد لا تكون إمكانات النمو المستقبلية لأرباح الأسهم محلية الصنع فعالة مثل الأرباح التقليدية.
