الأوراق المالية المضادة للتخفيف | الديون القابلة للتحويل والأسهم الممتازة
ما هي الأوراق المالية المضادة للتخفيف
يمكن تعريف الأوراق المالية المضادة للتخفيف على أنها تلك الأدوات المالية التي تمتلكها الشركة في وقت معين والتي ليست في شكل أسهم عادية ولكن إذا تم تحويلها إلى سهم عادي ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة في ربحية السهم الشركة.
لنأخذ مثالاً لتوضيح كيفية عمل الأوراق المالية المضادة للتخفيف وكيفية التعامل مع الأوراق المالية المضادة للتخفيف أثناء حساب العائد على السهم المخفف.
مثال
أصدرت الشركة R سندات قابلة للتحويل بقيمة 250 بسعر 200 دولار أمريكي بالقيمة الاسمية بإجمالي 50،000 دولار بعائد 15٪. ذكرت الشركة R أنه يمكن تحويل كل سند إلى 20 سهمًا من الأسهم العادية. المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية المعلقة هو 16000. صافي الدخل للشركة R للسنة هو 20000 دولار ، والأرباح المفضلة المدفوعة هي 4000 دولار. معدل الضريبة 25٪.
اكتشف EPS الأساسي و EPS المخفف. وقارن بين الاثنين.
في المثال أعلاه ، أولاً ، سنقوم بحساب ربحية السهم لشركة R.
- ربحية السهم (EPS) = صافي الدخل - توزيعات الأرباح المفضلة / المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية.
- أو ، EPS الأساسي = 20000 دولار - 4000 دولار / 16000 = 16000 دولار / 16000 = 1 دولار لكل سهم.
لحساب EPS المخفف ، نحتاج إلى حساب شيئين.
- أولاً ، سنحسب عدد الأسهم العادية التي سيتم تحويلها من السندات القابلة للتحويل. في هذه الحالة ، سيتم إصدار 40 سهمًا عاديًا لكل سند قابل للتحويل. إذا قمنا بتحويل جميع السندات القابلة للتحويل إلى أسهم عادية ، فسنحصل على = (250 * 20) = 5000 سهم.
- ثانيًا ، نحتاج إلى معرفة الأرباح من السندات القابلة للتحويل أيضًا. ها هي الأرباح = 250 * 200 دولار * 0.15 * (1 - 0.25) = 5625 دولارًا.
الآن ، سنقوم بحساب العائد على السهم المخفف لشركة R.
العائد على السهم المخفف = صافي الدخل - توزيعات الأرباح المفضلة + الأرباح من السندات القابلة للتحويل / المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية + الأسهم العادية المحولة من السندات القابلة للتحويل.
- ربحية السهم المخففة = 20000 دولار - 4000 دولار + 5625 دولار / 16000 + 5000 دولار
- ربحية السهم المخففة = 21.625 دولارًا أمريكيًا / 21000 دولارًا أمريكيًا = 1.03 دولارًا أمريكيًا لكل سهم.
إذا كانت EPS المخففة بالكامل ، بأي حال من الأحوال ، أكثر من EPS الأساسية ، فإن الأمان هو أوراق مالية مضادة للتخفيف.
- في المثال أعلاه ، رأينا أن السندات القابلة للتحويل هي أوراق مالية مضادة للتخفيف لأن EPS الأساسي (أي 1 دولار لكل سهم) أقل من EPS المخفف (1.03 دولار لكل سهم) عندما نأخذ السندات القابلة للتحويل في الاعتبار.
عندما يكون لدى الشركة أمان مضاد للتخفيضات مثل المثال أعلاه ، فإنها تستبعد الأوراق المالية المضادة للتخفيف من حساب الأرباح المخففة للسهم.
كيف تتحقق مما إذا كانت الديون القابلة للتحويل هي أداة مالية مضادة للتخفيف؟
قبل حساب EPS المخفف ، يحتاج المرء إلى التحقق مما إذا كان هذا الأمان مضادًا للتخفيف. للتحقق مما إذا كان الدين القابل للتحويل مضادًا للتخفيف أم لا ، احسب
- إذا كانت هذه النسبة أقل من ربحية السهم الأساسية ، فإن الدين القابل للتحويل هو ضمان مخفف ويجب تضمينه في حساب ربحية السهم المخففة.
- إذا كانت هذه النسبة أكبر من ربحية السهم الأساسية ، فإن الدين القابل للتحويل هو ضمان مضاد للتخفيف.
كيف تتحقق مما إذا كانت الأسهم المفضلة القابلة للتحويل هي أمان مضاد للتخفيف؟
للتحقق مما إذا كان المخزون المفضل القابل للتحويل مضادًا للتخفيف ، احسب
- إذا كانت هذه النسبة أقل من EPS الأساسية ، فإن المخزون المفضل القابل للتحويل يكون مخففًا ويجب إدراجه في حساب EPS المخفف.
- إذا كانت هذه النسبة أكبر من EPS الأساسي ، فإن المخزون المفضل القابل للتحويل هو أمان مضاد للتخفيف.
