خيارات برمودا (تعريف ، أمثلة) | كيف تعمل؟
ما هي خيارات برمودا؟
يشير خيار برمودا إلى تلك الخيارات التي يمكن ممارستها في تواريخ محددة (والتي يتم تحديدها مسبقًا مسبقًا) بعد الانتهاء من فترة الحجز. بمعنى آخر ، يمنح صاحب الخيار الحق في ممارسة مجموعة محددة من التواريخ خلال فترة صلاحية الخيار.
Bermuda Option هو مزيج من خيارين شهيرين آخرين هما الخيار الأمريكي والخيار الأوروبي وقد حصل على اسمه من مكان برمودا الذي يقع بين هذين المكانين. ويسمى أيضًا خيار منتصف المحيط الأطلسي. وبالتالي ، فإن تاريخ ممارسة هذا الخيار يقتصر على تواريخ معينة على عكس الخيارات الأمريكية التي يمكن ممارستها في أي وقت أو الخيار الأوروبي الذي لا يمكن ممارسته إلا عند استحقاق الخيار. نظرًا لهذه الميزات المتأصلة ، عادةً ما يتم تسعير هذه الخيارات أكثر مقارنة بالخيار الأوروبي وأقل مقارنة بالخيار الأمريكي.
أمثلة على خيار برمودا
قامت شركة ABC المحدودة بشراء أسهم شركة Reliance Industries Limited بسعر 1000 دولار أمريكي للسهم الواحد في 01.01.2019. اشترت الشركة 20000 سهم بقيمة 20 مليون دولار. لحماية نفسها من أي جانب سلبي ، قررت ABC Limited شراء خيار برمودا بسعر ممارسة قدره 980 دولارًا مع انتهاء صلاحية لمدة ستة أشهر تنتهي في 30.06.2019 وخيار التمرين في التاريخ الأول من كل شهر مقابل 10 دولارات لكل سهم.
وفيما يلي التفاصيل:
يتيح الخيار لشركة ABC المحدودة مزايا متعددة وهي:
- يوفر حماية سلبية ضد أي تآكل في الأسعار أقل من 980 دولار.
- يوفر فرصة لبيع السهم بسعر التمرين في اليوم الأول من كل شهر بغض النظر عن سعر السهم في ذلك التاريخ (يتم ممارسة الخيار في الغالب فقط عندما يكون في النقود ، أي أن السعر أقل من سعر الإضراب البالغ 980 دولارًا) ).
وبالتالي إذا انخفض السعر إلى أقل من 980 دولارًا ، يمكن لشركة ABC Limited بيع السهم في المواعيد المحددة مسبقًا وحماية نفسها من المزيد من الانخفاض.
مقارنة بين Bermuda Option و American Option
| تفاصيل | خيار برمودا | الخيار الأمريكي | ||
| تعريف | خيارات برمودا هي تلك الخيارات التي يمكن ممارستها في تواريخ محددة وكذلك في فترة انتهاء الصلاحية. | يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت في أو قبل فترة انتهاء الصلاحية. | ||
| حسب الطلب / قياسي | يتم تخصيصها ويتم تداولها بشكل ثنائي. | يتم توحيد الخيارات الأمريكية ويتم تداولها على منصات تداول معترف بها. | ||
| التكلفة الممتازة | دائما أقل مقارنة بالخيارات الأمريكية | دائما أكثر من خيار برمودا. | ||
| ممارسة الحرية | يمكن ممارستها عند انتهاء الصلاحية أو في تواريخ محددة. | يمكن ممارسته في أي وقت قبل أو قبل انتهاء الصلاحية. |
مزايا
- إنها أقل تكلفة مقارنة بالخيارات الأمريكية وتقدم خيارات تمرين أفضل من الخيارات الأوروبية.
- هذه الخيارات هي منتجات يتم تداولها خارج البورصة (OTC) وتقدم تداولات مخصصة مقارنة بالخيارات القياسية التي تعتبر قياسية.
- يستخدم هذا النوع من الخيارات في الغالب في عقود أسعار الفائدة وأسواق الفوركس.
- تعد هذه الخيارات خيارًا جيدًا للشركات التي يتعين عليها تلقي مدفوعات بالعملة الأجنبية ولديها خيار استلامها في بعض التواريخ المحددة مسبقًا. في مثل هذه الحالات ، يمكن أن تكون الشركة في وضع أفضل بشراء خيار برمودا ودفع قسط أقل مقارنة بالخيار الأمريكي.
سلبيات
- لا يمكن ممارسته في أي وقت مثل الخيارات الأمريكية ويمكن ممارسته فقط في التواريخ المحددة المحددة مسبقًا.
- هذه الخيارات باهظة الثمن مقارنة بالخيارات الأوروبية والمشتري أفضل حالًا في اختيار الخيار الأوروبي إذا كانت النية هي الممارسة فقط عند انتهاء صلاحية الخيار.
- يمكن ممارسته فقط في تواريخ محددة والتي قد لا تكون أفضل الأيام لممارسة الخيار.
- يوفر لكتاب مثل هذه الخيارات مزيدًا من التحكم في وقت ممارسة الخيار بدلاً من مشتر الخيار.
- يتطلب استخدام نماذج تسعير الخيارات المعقدة ولا يمكن إجراؤها باستخدام نموذج تسعير خيار Black Scholes القياسي.
نقاط مهمة يجب تذكرها
خيارات برمودا بمثابة مزيج من الخيارات الأمريكية والأوروبية ومع ذلك ، فإن ما يجعلها أكثر ملاءمة وفائدة هو أنها توفر تواريخ محددة يمكن ممارستها قبل انتهاء الصلاحية وتكون أقل تكلفة مقارنة بالخيارات الأمريكية التي تسمح بممارسة أي وقت في أو قبل انتهاء الصلاحية. وبالتالي ، إذا كان المتداول يتوقع حركة في الأصل الأساسي خلال فترة / تواريخ محددة فقط بسبب أي حدث أو حدث خارجي مرتبط بالأصل الأساسي ، فيمكنه / لها تحقيق عائد أفضل من حيث التكلفة عن طريق اختيار خيار برمودا من الخيار الأمريكي.
على سبيل المثال ، يمكن للتجار الذين يراهنون على أسعار النفط الخام اختيار خيار برمودا عندما تتزامن أوبك (الدول المنتجة والمصدرة للنفط) (التي تؤثر بشكل مباشر على أسعار النفط الخام) مع التواريخ المحددة لأن ذلك يمكن أن يحمي التكلفة بدلاً من اختيار الخيار الأمريكي ، وبالتالي كسب من النموذج الهجين.
استنتاج
يعتبر خيار برمودا في الغالب من الخيارات المتداولة خارج البورصة ويستخدم غالبًا كأداة تحوط لعقود أسعار الفائدة وعقود الصرف الأجنبي. يوفر مرونة أكبر مقارنة بالخيارات الأوروبية. تُستخدم هذه الخيارات أيضًا في مواقف محددة أو أغراض خاصة بالحدث. يستخدم كاتب هذه الخيارات تقنيات كمية شاملة ونماذج تسعير خيارات معقدة لتسعير هذه الأدوات المشتقة المعقدة. توفر هذه الخيارات الغريبة مرونة أكبر مقارنة بالخيار الأوروبي على حساب علاوة إضافية وفرص ممارسة أقل مقارنة بالخيار الأمريكي من خلال كونها أقل تكلفة مقارنة بالخيارات الأمريكية.
