اتفاقية السعر الآجل (المعنى ، الصيغة | مثال FRA خطوة بخطوة
معنى اتفاق السعر الآجل
تشير اتفاقية السعر الآجل ، المعروفة باسم FRA ، إلى العقود المالية المخصصة التي يتم تداولها خارج البورصة (OTC) وتسمح للأطراف المقابلة التي هي في الأساس بنوك كبيرة والشركات بتحديد أسعار الفائدة مسبقًا للعقود التي ستبدأ في تاريخ مستقبلي.
هناك طرفان مشتركان في اتفاقية السعر الآجل وهما المشتري والبائع. يقوم مشتري هذا العقد بإصلاح معدل الاقتراض عند بداية العقد ويثبت البائع سعر الإقراض. في بداية التقييم ، لم يكن لكلا الطرفين أي ربح / خسارة.
ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، يستفيد مشتري FRA إذا زادت أسعار الفائدة عن السعر الثابت في البداية ومزايا البائع إذا انخفضت أسعار الفائدة عن السعر الثابت في البداية. باختصار ، اتفاقية السعر الآجل هي ألعاب محصلتها صفر حيث يكون ربح أحدهما خسارة للآخر.
صيغة اتفاقية السعر الآجل
معادلة حساب السعر الآجل هي كما يلي:
صيغة اتفاقية السعر الآجل = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]
أمثلة على اتفاقيات الأسعار الآجلة
ومع ذلك ، هناك طرق متعددة لحساب نفس الشيء والتي تمت مناقشتها من خلال الأمثلة أدناه.
يمكنك تنزيل نموذج Excel لاتفاقية السعر الآجل من هنا - نموذج Excel لاتفاقية السعر الآجل
مثال 1
دعنا نفهم مفهوم FRA بمساعدة بعض الأمثلة:
- عادة ما يتم الإشارة إلى اتفاقيات الأسعار الآجلة مثل 2 × 3 FRA والتي تعني ببساطة ، قرض لمدة 30 يومًا ، بعد ستين يومًا من الآن. الرقم الأول يتوافق مع تاريخ التسوية الأول ؛ الثانية حتى وقت الاستحقاق النهائي للعقد.
- يجب على المرء أن يفهم هذه المصطلحات لفهم الفروق الدقيقة لاتفاقية السعر الآجل. الآن يتيح لرافين بنك الرغبة في تقييم 1X4 FRA (وهو ما يعني أساسًا قرضًا لمدة 90 يومًا ، بعد 30 يومًا من الآن)
دعنا نحسب معدل القرض لمدة 30 يومًا ومعدل القرض لمدة 120 يومًا لاشتقاق السعر الآجل المكافئ الذي سيجعل قيمة FRA معادلة للصفر في البداية:
المثال رقم 2
- دخلت Axon International في اتفاقية سعر آجل لتلقي معدل 3.75٪ مع تراكم مستمر على أصل 1 مليون دولار أمريكي بين نهاية السنة الأولى ونهاية السنة الثانية.
- معدلات الصفر الحالية لسنة واحدة هي 3.25٪ ولمدة سنتين 3.50٪.
هذا هو في الأساس عقد 1X2 FRA
دعنا نحسب قيمة اتفاقية السعر الآجل في سيناريوهين:
- في بداية العقد
وبالتالي يمكننا أن نرى في بداية اتفاقية السعر الآجل عدم وجود خسارة ربح لأي من الطرفين.
لنفترض الآن أن المعدل انخفض إلى 3.5٪ ، فلنحسب قيمة FRA مرة أخرى:
(ملف اكسل مرفق)
وبالتالي يمكننا أن نرى أن أسعار الفائدة تحرك قيمة تغييرات FRA مما ينتج عنه مرة أخرى لطرف مقابل وخسارة مكافئة للطرف المقابل.
المثال رقم 3
- أبرم Rand Bank اتفاقية سعر آجل في 20 أكتوبر 2018 مع شركة Flexi Industries حيث سيدفع البنك بموجبها فائدة ثابتة قدرها 10٪ وسيتلقى في المقابل معدل فائدة متغير على أساس سعر الأوراق التجارية السائد في وقت الدفع.
- يتم سداد الدفعة على أساس ربع سنوي مع استحقاق الدفعة الأولى في 20 يناير 2019.
فيما يلي التفاصيل:
(ملف اكسل مرفق)
وبالتالي ، سيحصل بنك راند على 2.32 مليون دولار أمريكي من شركة Flexi Industries.
مزايا اتفاقية معدل الشحن (FRA)
- إنها تمكن أطراف هذه الاتفاقية من تقليل مخاطر الاقتراض والإقراض في المستقبل ضد أي حركة سلبية من خلال الدخول في مثل هذه العقود. على سبيل المثال ، يمكن للمشارك في السوق الذي من المقرر أن يتلقى مدفوعات بالعملة الأجنبية في نهاية عام واحد تجنب مخاطر تقلب العملة من خلال الدخول في اتفاقية سعر آجل. وبالمثل ، فإن البنك الذي اقترض الأموال بسعر ثابت ويتوقع أن تنخفض الأسعار في المستقبل يمكن أن يستفيد من هذا الانخفاض عن طريق الدخول في اتفاقية سعر آجل كمحرك معدل عائم
- يتم استخدامه بشكل متكرر للتداول بناءً على توقعات أسعار الفائدة للمشاركين في السوق.
- اتفاقيات الأسعار الآجلة هي عقود مشتقة تشكل جزءًا من الميزانية العمومية وبالتالي لا تؤثر على نسب الميزانية العمومية.
عيوب اتفاقية سعر الشحن (FRA)
- يتم تخصيص وتداول FRA خارج البورصة ، وبالتالي ، تحمل قدرًا أكبر من مخاطر الطرف المقابل مقارنةً بالعقود الآجلة الموحدة التي يتم تسويتها من خلال طرف مركزي مؤهل (QCCP)
- من الصعب العثور على طرف مقابل ثالث لإغلاق العقد قبل الاستحقاق إذا كان العقد الأصلي سيُغلق وكان الطرف المقابل الأولي غير مستعد لعكس المركز.
نقاط مهمة
- المركز الطويل هو فعليًا طويل المدى في الأسعار والفوائد عندما ترتفع الأسعار وبالمثل ، فإن المركز القصير في اتفاقية السعر الآجل يكون فعليًا قصيرًا للمعدلات والفوائد عندما تنخفض الأسعار.
- FRA هي عقود افتراضية وعلى هذا النحو ، لا يوجد تبادل لرأس المال في تاريخ انتهاء الصلاحية.
- يشبه FRA العقود الآجلة باستثناء أنها أدوات معروفة مركزيا خارج البورصة والتي يمكن تخصيصها من قبل الأطراف فيما بينهم لأي تاريخ استحقاق.
- FRA هي أداة مشتقة خطية وتستمد قيمتها مباشرة من الأداة الأساسية.
استنتاج
تحتوي اتفاقية السعر الآجل على عقود أسعار فائدة مخصصة ذات طبيعة ثنائية ولا تتضمن أي طرف مقابل مركزي وتستخدم بشكل متكرر من قبل البنوك والشركات.
