NPV مقابل XNPV

يتم تعريف صافي القيمة الحالية (NPV) على أنه الفرق بين القيمة الحالية لصافي الوصول النقدي والقيمة الحالية لإجمالي النفقات النقدية. في حين أن NPV هو الأكثر فائدة في حالة التدفقات النقدية الدورية ، فإن XNPV ، من ناحية أخرى ، يحدد صافي القيمة الحالية لمجموعة من المدفوعات النقدية التي لا يلزم أن تكون دورية بشكل أساسي.

في هذه المقالة ، نلقي نظرة على NPV مقابل XNPV بالتفصيل -

ألقِ نظرة أيضًا على NPV مقابل IRR

ما هو صافي القيمة الحالية؟

يتم تعريف صافي القيمة الحالية (NPV) على أنه الفرق بين القيمة الحالية لصافي الوصول النقدي والقيمة الحالية لإجمالي النفقات النقدية. يتم استخدام NPV بشكل عام أثناء إعداد تقديرات الميزانية الرأسمالية لتحديد جدوى أي مشروع جديد أو فرصة استثمارية محتملة بدقة.

صيغة تحديد NPV (عند وصول النقد حتى):

NPV _{t = 1 إلى T} = Xt / (1 + R) t - Xo

أين،

X _t = إجمالي التدفق النقدي للفترة t
X _o = صافي نفقات الاستثمار الأولية
R = معدل الخصم ، أخيرًا
t = إجمالي عدد الفترة الزمنية

صيغة تحديد NPV (عندما يكون الوصول النقدي غير متساوٍ):

NPV = [C _i1 / (1 + r) 1 + C _i2 / (1 + r) 2 + C _i3 / (1 + r) 3 +…] - X _o

أين،

R هو معدل العائد المحدد لكل فترة ؛
C _i1 هو الوصول النقدي الموحد خلال الفترة الأولى ؛
C _i2 هو الوصول النقدي الموحد خلال الفترة الثانية ؛
C _i3 هو الوصول النقدي الموحد خلال الفترة الثالثة ، إلخ ...

اختيار المشروع باستخدام NPV

بالنسبة للمشاريع الفردية ، خذ مشروعًا ببساطة عندما يتم حساب صافي القيمة الحالية على أنه إيجابي ، وتجاهله إذا تم حساب صافي القيمة الحالية للمشروع على أنه سلبي وظل غير مبال تجاه التفكير أو التخلص من صافي القيمة الحالية للمشروع وصلت إلى الصفر.

بالنسبة للمشروعات المختلفة أو المشاريع المتنافسة ، ضع في اعتبارك أن المشروع يحتوي على صافي صافي القيمة الحالية أكبر.

يشير صافي القيمة الحالية بعلامة موجبة إلى أن الأرباح المقدرة الناتجة عن أي فرصة استثمارية أو مشروع (بفئات الدولار الحالية) تتجاوز النفقات المتوقعة (أيضًا بالقيم الحالية بالدولار). عادة ، أي استثمار له نتائج NPV إيجابية لا بد أن يكون مربحًا في حين أن أي استثمار له نتائج NPV سلبية سيؤدي إلى خسارة شاملة. تحدد هذه الفكرة بشكل خاص قاعدة صافي القيمة الحالية ، مما يشير إلى أنه يجب اعتبار تلك الاستثمارات فقط التي لها نتائج NPV إيجابية.

بالإضافة إلى ذلك ، لنفترض أن فرصة الاستثمار مرتبطة بعملية اندماج أو استحواذ ، يمكن للمرء استخدام التدفق النقدي المخصوم.

إلى جانب صيغة NPV ، يمكن حساب صافي القيمة الحالية من خلال الاستفادة من جداول البيانات والجداول مثل Microsoft Excel وكذلك حاسبة NPV.

استخدام NPV في Excel

يعد استخدام NPV في ورقة Excel أمرًا سهلاً للغاية.

= NPV (معدل ، قيمة 1 ، قيمة 2 ، قيمة 3 ..)

المعدل في الصيغة هو معدل الخصم المستخدم في فترة واحدة
القيمة 1 ، القيمة 2 ، القيمة 3 ، إلخ ، هي التدفقات النقدية الداخلة أو الخارجة في نهاية الفترات 1 ، 2 ، 3 ، على التوالي.

مثال NPV رقم 1 - مع تدفق نقدي محدد مسبقًا محدد

لنفترض أن شركة ما حريصة على تحليل الجدوى المقدرة لمشروع رئيسي يتطلب تدفقات خارجية مبكرة قدرها 20000 دولار. على مدى ثلاث سنوات ، يبدو أن المشروع يحقق عائدات تبلغ 4000 دولار و 14000 دولار و 22000 دولار على التوالي. من المتوقع أن يكون معدل الخصم المتوقع 5.5٪. للوهلة الأولى ، يبدو أن عوائد الاستثمار تقارب ضعف الاستثمار الأولي. ولكن ، المبلغ المكتسب على مدى ثلاث سنوات لا يزال ليس بنفس قيمة المبلغ الصافي المكتسب اليوم ، ومن ثم يحدد محاسب الشركة صافي القيمة الحالية بطريقة فريدة لتحديد الربحية الإجمالية بينما ، عند حساب القيمة الزمنية المخفضة للإيرادات المقدرة:

مثال NPV # 1 - الحل باستخدام الحساب اليدوي

لحساب صافي القيمة الحالية ، يجب على المرء أن يتذكر النقاط التالية:

تم استلام إضافة القيمة الحالية
خصم القيمة الحالية المدفوعة

صافي القيمة الحالية = {4،000 $ / (1 + .055) ^ 1} + {$ 14،000 / (1 + .055) ^ 2} + {$ 22،000 / (1 + .055) ^ 3} - 20000 $

= 3791.5 دولارًا أمريكيًا + 12578.6 دولارًا أمريكيًا + 18739.4 دولارًا أمريكيًا - 20000 دولار أمريكي

= 15105.3 دولارًا

مثال NPV # 1 - الحل باستخدام Excel

حل مشاكل NPV في Excel سهل للغاية. أولاً ، نحتاج إلى وضع المتغيرات في التنسيق القياسي كما هو موضح أدناه مع التدفقات النقدية في صف واحد.

في هذا المثال ، يتم تزويدنا بمعدل خصم يبلغ 5.5٪ سنويًا. عندما نستخدم NPV Formula ، نبدأ بمبلغ 4000 دولار (التدفقات النقدية الداخلة في نهاية العام 1) ونختار النطاق حتى 22000 دولار (

عندما نستخدم صيغة NPV ، نبدأ بـ 4000 دولار (التدفقات النقدية الداخلة في نهاية العام 1) ونختار النطاق حتى 22000 دولار (المقابل للتدفقات النقدية الداخلة في العام 3)

القيمة الحالية للتدفقات النقدية (السنة 1 و 2 و 3) هي 35105.3 دولار

الاستثمار النقدي أو التدفق النقدي الخارج في السنة 0 هو 20000 دولار.

عندما نخصم التدفق النقدي الخارج من القيمة الحالية ، نحصل على صافي القيمة الحالية بمبلغ 15105.3 دولارًا

مثال NPV رقم 2 - مع تدفق نقدي منتظم

حدد صافي القيمة الحالية للمشروع الذي يحتاج إلى استثمار مبكر بقيمة 245000 دولار أمريكي بينما من المقدر تسليم وصول نقدي قدره 40.000 دولار شهريًا للأشهر الـ 12 القادمة. يُفترض أن تكون قيمة المشروع المتبقية صفرًا. معدل العائد المتوقع هو 24٪ سنويا.

مثال NPV # 2 - الحل باستخدام الحساب اليدوي

معطى،

الاستثمار المبكر = 245000 دولار

إجمالي وصول النقد لكل فترة = 40،000 دولار

عدد الدورات = 12

معدل الخصم لكل فترة = 24٪ / 12 = 2٪

حساب NPV:

= 40000 دولار أمريكي * (1- (1 + 2٪) ^ -12) / 2٪ - 245000 دولار أمريكي

= 178.013.65 دولارًا

مثال NPV # 2 - الحل باستخدام Excel

كما فعلنا في مثالنا السابق ، فإن أول شيء سنفعله هو وضع التدفقات النقدية الداخلة والتدفقات النقدية الخارجة في التنسيق القياسي كما هو موضح أدناه.

هناك بعض الأشياء المهمة التي يجب ملاحظتها في هذا المثال -

في هذا المثال ، يتم تزويدنا بتدفقات نقدية شهرية في حين أن معدل الخصم المقدم هو سعر العام بأكمله.
في معادلة NPV ، نحتاج إلى التأكد من أن معدل الخصم والتدفقات النقدية الداخلة في نفس التردد ، مما يعني أنه إذا كانت لدينا تدفقات نقدية شهرية ، فيجب أن يكون لدينا معدل خصم شهري.
في مثالنا ، سوف نتعامل مع معدل الخصم ونحول معدل الخصم السنوي هذا إلى معدل خصم شهري.
معدل الخصم السنوي = 24٪. معدل الخصم الشهري = 24٪ / 12 = 2٪. سنستخدم معدل خصم 2٪ في حساباتنا

باستخدام هذه التدفقات النقدية الشهرية ومعدل الخصم الشهري 2٪ ، نحسب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية.

نحصل على القيمة الحالية للتدفقات النقدية الشهرية الداخلة على أنها $ 423،013.65

بلغ حجم الاستثمار النقدي أو التدفق النقدي في الشهر 0 245000 دولار.

وبهذا نحصل على صافي القيمة الحالية البالغ 178،013.65 دولارًا

ما هو XNPV؟

تحدد وظيفة XNPV في Excel بشكل أساسي القيمة الحالية الصافية (NPV) لمجموعة من المدفوعات النقدية التي لا يلزم أن تكون دورية بشكل أساسي.

XNPV _{t = 1 to N} = Ci / [(1 + R) d x d _o / 365]

أين،

د _س = تاريخ المصروفات س
d _o = تاريخ حساب 0'th
C _i = حساب أنا

استخدام XNPV في برنامج Excel

تستخدم الدالة XNPV في Excel الصيغة التالية لحساب صافي القيمة الحالية لأي فرصة استثمارية:

XNPV (R ، نطاق القيمة ، نطاق التاريخ)

أين،

R = معدل الخصم للتدفقات النقدية

نطاق القيمة = مجموعة من البيانات الرقمية تصور الدخل والمدفوعات ، حيث:

يتم تحديد الأرقام الإيجابية على أنها دخل.
يتم تحديد الأرقام السلبية كمدفوعات.

يعتبر الصرف الأول تقديريًا ويعني الدفع أو المصروفات في بداية الاستثمار.

نطاق التاريخ = نطاق من التواريخ يعادل سلسلة من النفقات. يجب أن يتطابق صفيف الدفع هذا مع صفيف القيم المقدمة.

مثال XNPV 1

سنأخذ نفس المثال الذي أخذناه سابقًا مع NPV ونرى ما إذا كان هناك أي اختلاف بين نهجين NPV مقابل XNPV.

أولاً ، سنضع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة بالصيغة القياسية. يرجى ملاحظة أننا وضعنا أيضًا التواريخ المقابلة جنبًا إلى جنب مع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة.

الخطوة الثانية هي الحساب من خلال توفير جميع المدخلات اللازمة لـ XNPV - معدل الخصم ونطاق القيمة ونطاق التاريخ. ستلاحظ أنه في صيغة XNPV هذه ، قمنا أيضًا بتضمين التدفقات النقدية الخارجة التي تمت اليوم.

نحصل على القيمة الحالية باستخدام XNPV كـ 16.065.7 دولار.

مع NPV ، حصلنا على هذه القيمة الحالية 15105.3 دولار

القيمة الحالية باستخدام XNPV أعلى من تلك الخاصة بـ NPV. هل يمكنك تخمين سبب حصولنا على قيم حالية مختلفة ضمن NPV مقابل XNPV؟

الجواب بسيط. NPV تفترض أن التدفقات النقدية المستقبلية تحدث في نهاية العام (من اليوم). لنفترض أن اليوم هو 3 يوليو 2017 ، ومن المتوقع أن يأتي أول تدفق نقدي قدره 4000 دولار بعد عام واحد من هذا التاريخ. هذا يعني أنك تحصل على 4000 دولار في 3 يوليو 2018 ، و 14000 دولار في 3 يوليو 2019 و 22000 دولار في 3 يوليو 2020.

ومع ذلك ، عندما قمنا بحساب القيمة الحالية باستخدام XNPV ، كانت تواريخ التدفق النقدي هي تواريخ نهاية العام الفعلية. عندما نستخدم XNPV ، فإننا نخصم التدفق النقدي الأول لفترة أقل من عام واحد. وبالمثل ، بالنسبة للآخرين. ينتج عن هذا أن تكون القيمة الحالية باستخدام صيغة XNPV أكبر من صيغة NPV تلك.

مثال XNPV 2

سوف نأخذ نفس NPV المثال 2 لحلها باستخدام XNPV.

تتمثل الخطوة الأولى في وضع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة بالصيغة القياسية الموضحة أدناه.

في مثال NPV ، قمنا بتحويل معدل الخصم السنوي إلى معدل الخصم الشهري. بالنسبة إلى XNPV ، لسنا مطالبين بهذه الخطوة الإضافية. يمكننا استخدام معدل الخصم السنوي مباشرة

تتمثل الخطوة التالية في استخدام معدل الخصم ونطاق التدفقات النقدية ونطاق التاريخ في الصيغة. يرجى ملاحظة أننا قمنا أيضًا بتضمين التدفقات النقدية الخارجة التي قمنا بها اليوم في الصيغة.

القيمة الحالية باستخدام صيغة XNPV هي 183،598.2 دولار

بمقارنة ذلك مع قيمة NPV Formula ، فإن القيمة الحالية باستخدام NPV هي 178،013.65 دولارًا

لماذا تنتج صيغة XNPV قيمة حالية أعلى من تلك الخاصة بـ NPV؟ الجواب بسيط وأترك لك المقارنة بين NPV و XNPV في هذه الحالة.

مثال NPV مقابل XNPV

الآن دعونا نأخذ مثالاً آخر مع NPV vs XNPV وجهاً لوجه. لنفترض أن لدينا ملف التدفق النقدي التالي

سنة التدفق النقدي - 20000 دولار

التدفق النقدي

السنة الأولى - 4000 دولار
السنة الثانية - 14000 دولار
السنة الثالثة - 22000 دولار

الهدف هنا هو معرفة ما إذا كنت ستقبل هذا المشروع أو سترفض هذا المشروع في ضوء سلسلة من تكلفة رأس المال أو معدلات الخصم.

باستخدام NPV

تكلفة رأس المال في العمود الموجود في أقصى اليسار تبدأ من 0٪ وتصل إلى 110٪ بخطوة 10٪.

سنقبل المشروع إذا كانت NPV أكبر من 0 ، وإلا فإننا نرفض المشروع.

نلاحظ من الرسم البياني أعلاه أن NPV يكون موجبًا عندما تكون تكلفة رأس المال 0٪ و 10٪ و 20٪ و 30٪. هذا يعني أننا نقبل المشروع عندما تكون تكلفة رأس المال من 0٪ إلى 30٪.

ومع ذلك ، عندما ترتفع تكلفة رأس المال إلى 40٪ ، نلاحظ أن صافي القيمة الحالية سالب. هناك نرفض هذا المشروع. نلاحظ أنه مع زيادة تكلفة رأس المال ، ينخفض صافي القيمة الحالية.

يمكن رؤية هذا بيانياً في الرسم البياني أدناه.

باستخدام XNPV

لنقم الآن بتشغيل نفس المثال مع صيغة XNPV.

نلاحظ أن صافي القيمة الحالية موجب باستخدام XNPV لتكلفة رأس المال بنسبة 0٪ و 10٪ و 20٪ و 30٪ بالإضافة إلى 40٪. هذا يعني أننا نقبل المشروع عندما تكون تكلفة رأس المال بين 0٪ و 40٪. يرجى ملاحظة أن هذه الإجابة تختلف عن تلك التي حصلنا عليها باستخدام NPV حيث رفضنا المشروع عندما وصلت تكلفة رأس المال إلى 40٪.

يوضح الرسم البياني أدناه صافي القيمة الحالية للمشروع باستخدام XNPV بتكلفة مختلفة لرأس المال.

الأخطاء الشائعة لوظيفة XNPV

إذا حصل المستخدم على خطأ أثناء استخدام وظيفة XNPV في Excel ، فقد يقع هذا في أي من الفئات المذكورة أدناه:

الأخطاء الشائعة

#NUM! خطأ

مصفوفات التواريخ والقيم ذات أطوال مختلفة
قد تكون التواريخ التي تم إدخالها أقدم من التاريخ الأولي
في بعض إصدارات Excel ، تلقيت أيضًا أخطاء #NUM عندما كان معدل الخصم 0٪. إذا قمت بتغيير معدل الخصم هذا إلى أي رقم بخلاف 0٪ ، فستختفي الأخطاء. على سبيل المثال ، بينما كنت أعمل في الأمثلة المذكورة أعلاه من NPV مقابل XNPV ، استخدمت 0.000001٪ (بدلاً من 0٪) لحساب XNPV.

#القيمة! خطأ

أي قيم أو وسيطات معدل مذكورة يمكن أن تكون غير رقمية ؛
قد لا يتم تحديد أي تواريخ يتم تقديمها كتواريخ في ورقة Excel.

seychellesartprojects.org