استراتيجيات الأسهم | طويل قصير | تداول الزوج | المخاطر

استراتيجيات الأسهم

إستراتيجية الأسهم هي إستراتيجية طويلة المدى لمخزون الأسهم والتي تتضمن اتخاذ مركز طويل على تلك الصدمات الصعودية (على سبيل المثال ، من المتوقع أن تزيد من قيمتها) واتخاذ موقف قصير على الأسهم التي تكون هابطة (أي من المتوقع أن تنخفض أو انخفاض قيمته) وبالتالي حجز ربح كافٍ من الفرق.

خاطئة

استراتيجيات الأسهم هي استراتيجيات استثمار إما لمحفظة فردية أو وسيلة من الصناديق المجمعة مثل الصناديق المشتركة أو صناديق التحوط. تركز هذه الإستراتيجية حصريًا على الأوراق المالية للأسهم لغرض الاستثمار ، سواء كانت أسهمًا مدرجة أو أسهم خارج البورصة أو أسهم ملكية خاصة. يمكن للصندوق / المحفظة مزج نسبة الأسهم أثناء تشغيل استراتيجياتها ، سواء كانت تتطلب استراتيجيات حقوق الملكية 100٪ التالية أو أقل اعتمادًا على هدف الصندوق يجب أن تحدد نشرة الإصدار بوضوح وزن حقوق الملكية في سلة المحفظة.

المصدر : فرانكلين تمبلتون

اعتبارات استراتيجيات الأسهم

بشكل عام ، تعتبر الأسهم فئة الأصول الأكثر خطورة للاستثمار مقارنة بالنقد والسندات ، حيث يرتبط أداء هذه الأسهم بعوامل الاقتصاد الكلي المتعددة وكذلك الشركة التي تم فيها الاستثمار. ومع ذلك ، فقد أثبتت العوائد التاريخية أنها أعلى من الاستثمارات التقليدية مثل الودائع الثابتة للبنك ، لكن الأداء المستقبلي دائمًا لا يمكن التنبؤ به.

يمكن أن تحمي المحفظة المختلطة جيدًا من الأسهم المختلفة من مخاطر الشركة الفردية أو مخاطر القطاع ، ولكن مخاطر السوق ستظل موجودة دائمًا والتي يمكن أن تؤثر على فئة أصول الأسهم. يجب أن يكون أداء جميع محافظ الأوراق المالية أفضل عندما يظهر الاقتصاد الأساسي علامات نمو مستمرة تقاس من حيث الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي) ويكون التضخم في نطاق منخفض إلى معتدل لأن التضخم يمكن أن يؤدي إلى تآكل التدفقات النقدية المستقبلية للأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، سيكون للهيكل الضريبي أيضًا تأثير على مثل هذه الاستراتيجيات المتبعة. على سبيل المثال ، إذا كان الاقتصاد يفرض نسبة 10٪ DDT (ضرائب توزيع الأرباح) ، فإنه سيقلل من العوائد التي يتم الحصول عليها من الاستثمار في الأسهم والذي بدوره يؤثر على نسبة المخاطرة إلى العائد للمحفظة.

استراتيجيات الأسهم - طويلة / قصيرة 

من المعروف تقليديًا أن استراتيجيات الأسهم طويلة المدى يتم استخدامها من قبل مستثمري الفئة المتخصصة (المستثمرون الذين يتمتعون بمكانة عالية) ، مثل المؤسسات الموجودة على مدى فترة زمنية طويلة. لقد بدأوا يكتسبون مكانة بارزة بين المستثمرين الأفراد / الأفراد لأن الاستراتيجيات التقليدية لم تكن قادرة على تلبية توقعات المستثمرين خلال سيناريو السوق الهابط ، مما شجع المستثمرين على النظر في توسيع محفظتهم نحو حلول مالية مخصصة أو مبتكرة.

المصدر: weitzinvestments.com

استراتيجية الأسهم طويلة المدى هي استراتيجية للاستثمار ، تستخدم في الغالب من قبل صناديق التحوط ، والتي تتضمن الاحتفاظ بمركز طويل في الأسهم التي من المتوقع أن تزداد قيمتها والاحتفاظ في وقت واحد بمركز قصير في الأسهم من المتوقع أن تنخفض القيمة المتوقعة خلال فترة فترة من الزمن. يجب أن يكون مدير صندوق التحوط على أهبة الاستعداد وقد يضطر إلى تبني مثل هذه الاستراتيجيات في وقت واحد للاستفادة من فرص المراجحة أو استخدامها كفرصة تحوط.

تؤدي صناديق التحوط مثل هذه الاستراتيجيات على نطاق واسع. بعبارات بسيطة ، تتضمن إستراتيجية الأسهم طويلة المدى شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها نسبيًا وبيعها بسعر مبالغ فيه نسبيًا. من الناحية المثالية ، فإن المركز الطويل سيعزز قيمة المخزون وسيؤدي المركز القصير إلى تقليل القيمة. في حالة حدوث مثل هذا الموقف وكانت المراكز المحتفظ بها متساوية في الحجم (على سبيل المثال ، الشراء على 500 سهم والبيع على 500 سهم) فإن صندوق التحوط سيستفيد. ستعمل هذه الإستراتيجية حتى إذا انخفض المركز الطويل (السهم الذي من المتوقع أن ترتفع قيمته) في القيمة بشرط أن يتفوق هذا المركز الطويل في الأداء على المركز القصير (السهم الذي من المتوقع أن تنخفض قيمته) والعكس صحيح.

على سبيل المثال ، قرر صندوق التحوط ABC الاحتفاظ بمركز (شراء) بقيمة 5 ملايين دولار في شركة Pfizer وموقع قصير (بيع) بقيمة 5 ملايين دولار في شركة Novartis Healthcare ، وكلاهما شركتان هائلتان في قطاع الأدوية. مع وجود مثل هذه المراكز في محفظة صندوق التحوط ABC ، ​​فإن أي حدث خاص بالسوق / الشركة قد يتسبب في انخفاض جميع الأسهم في قطاع الأدوية سيؤدي إلى خسارة خيار Pfizer (مركز محتفظ به) ومرة ​​أخرى على أسهم Novartis . وبالمثل ، فإن الحدث الذي يتسبب في ارتفاع كل من الأسهم سيكون له تأثير ضئيل ، لأن المراكز ستطلق بعضها البعض مع ارتفاع سهم والآخر. إنها ببساطة تستخدمه كأسلوب تحوط يعتمد على نسبة الأسهم المملوكة لكل شركة.

تسمى استراتيجيات الأسهم الطويلة والقصيرة مثل تلك المذكورة أعلاه التي لها كميات متساوية بالدولار من المراكز الطويلة والقصيرة ، استراتيجيات السوق المحايدة. على سبيل المثال ، قد يتضمن المركز المحايد في السوق اتخاذ مركز طويل بنسبة 50٪ ومركز بيع بنسبة 50٪ لنفس المبلغ في صناعة واحدة مثل النفط والغاز. إن استخدام مثل هذه الاستراتيجيات يخضع تمامًا لتقدير مديري صناديق التحوط. سوف ينغمس بعض المديرين في الحفاظ على تحيز طويل ، مثل ما يسمى باستراتيجيات "125/25". مع مثل هذه الاستراتيجيات ، فإن صناديق التحوط لديها 125٪ من التعرض للمراكز الطويلة و 25٪ من التعرض لاستراتيجيات البيع. يمكن تعديل هذا المزيج اعتمادًا على تكتيكات مدير صندوق التحوط مثل إستراتيجية "110/10" أو إستراتيجية "130/30".

إستراتيجية الأسهم - المتاجرة بالأزواج

يمكن تمييز مديري الأسهم على المكشوف على أساس السوق الجغرافي الذي تتجه فيه الاستثمارات نحو (آسيا والمحيط الهادئ ، منطقة أمريكا ، منطقة اليورو ، إلخ) ، القطاع الذي يستثمرون فيه (المالية ، التكنولوجيا ، إلخ) أو أسلوبهم في الاستثمار (التداول بالجملة ، إلخ.) الشراء والبيع المتزامن لسهمين مرتبطين - على سبيل المثال ، سهمان في نفس المنطقة أو الصناعة يسمى نموذج "التجارة المزدوجة". قد يشكل هذا قيودًا على مجموعة فرعية / قطاع معين من السوق بدلاً من ظاهرة عامة.

على سبيل المثال ، قد يتخذ المستثمر في فضاء الوسائط مركزًا طويلاً في CNBC ويعوض ذلك عن طريق اتخاذ موقف قصير في Hathway Cables. إذا قام المستثمر بشراء 1000 سهم من CNBC بسعر 50 دولارًا لكل منها ، ويتم تداول Hathway بسعر 25 دولارًا ، فإن المرحلة القصيرة من هذه التجارة المزدوجة ستشمل شراء 2000 سهم Hathway حتى يتمكنوا من بيع نفس الشيء. وبالتالي ، فإن المراكز الطويلة والقصيرة ستكون متساوية.

السيناريو المثالي لعمل إستراتيجيات الأسهم الطويلة / القصيرة هو أن ترتفع CNBC وأن تنخفض Hathway. إذا ارتفع CNBC ليقول 60 دولارًا وانخفضت Hathway إلى 20 دولارًا ، فسيكون الربح الإجمالي في هذه الإستراتيجية:

1000 * 60 = 60.000 دولار مطروحًا منه سعر الشراء 1000 * 50 = 50000 دولار ، الربح = 60.000 دولار - 50000 دولار = 10000 دولار

2000 * 25 = 50000 دولار ناقص سعر البيع 2000 * 20 = 40 ألف دولار ، الربح = 50000 دولار - 40 ألف دولار = 10000 دولار

ومن ثم ، فإن إجمالي الربح سيكون 10000 دولار (طويل) + 10000 دولار (قصير) = 20000 دولار على المحفظة بأكملها.

للتكيف مع حقيقة أن الأسهم داخل القطاع تميل عمومًا إلى التحرك صعودًا أو هبوطًا في انسجام تام ، يجب تفضيل الاستراتيجيات الطويلة / القصيرة في القطاعات المختلفة للأرجل الطويلة والقصيرة. على سبيل المثال ، إذا كان اقتصاد بلد ما يتباطأ ، ومن المتوقع في الوقت نفسه أن يحصل قطاع الأدوية على بعض الموافقات الرئيسية على الأدوية لتعزيز الصناعة بأكملها ، فإن استراتيجية المحفظة المثالية ستكون شراء أسهم شركة في قطاع الأدوية والبيع. على حقوق ملكية شركة التمويل.

المخاطر المتضمنة في استراتيجيات الأسهم

إستراتيجيات الأسهم بما في ذلك الإستراتيجية طويلة المدى معرضة لأنواع مختلفة من المخاطر:

  • لا تعتبر صناديق التحوط شديدة السيولة مقارنة بصناديق الاستثمار المختلفة لأنها تقوم بعمليات شراء بالجملة تتضمن الكثير من الأموال ويمكن أن يكون لها تأثير على المحفظة الإجمالية. هذا يجعل من الصعب للغاية بيع الأسهم في السوق لأنه يمكن أن يتعارض مع المصلحة الأكبر للمحفظة / المستثمرين. يمكن أن يؤثر أيضًا على سعر سهم الأسهم في السوق.
  • إذا لم يستغل المرء أو يراقب المركز الطويل / القصير بانتظام ، فقد يتكبد الصندوق خسائر فادحة والتي تنطوي أيضًا على معدل مرتفع من الرسوم.
  • يجب أن يتنبأ مدير المحفظة بشكل صحيح بالأداء النسبي لسهمين يمكن أن يكونا صعبًا ووضعًا صعبًا لأن النقطة الحاسمة للمدير هي ما يهم.
  • هناك خطر آخر يمكن أن ينجم عن مثل هذه التقنية وهو "عدم تطابق بيتا". إنه يشير بشكل أساسي إلى أنه عندما يكون هناك انخفاض حاد في سوق الأسهم الكلي ، يمكن أن تخسر المراكز الطويلة أكثر من المراكز القصيرة والعكس صحيح.

على الرغم من العوائق المذكورة أعلاه ، هناك بعض الفوائد الهامة في استخدام مثل هذه التقنية لإدارة صناديق التحوط:

  • يركز معظم المستثمرين على اختيار الاستراتيجيات الفائزة للمحافظ الطويلة اعتمادًا على معرفتهم بالسوق وقدرتهم على المخاطرة. ومع ذلك ، فإن الاستراتيجيات الطويلة / القصيرة مع تنفيذ البيع على المكشوف تمكن المستثمر من الاستفادة من مجموعة واسعة من الأوراق المالية.
  • يمكن أن تساعد الإدارة الناجحة لمحفظة متصلة جيدًا ومتكاملة تمامًا من المراكز الطويلة والقصيرة في تعزيز العوائد المثمرة حتى في سيناريو السوق الصعب.

استراتيجيات الأسهم - الأصوليون مقابل الانتهازيين 

يعتبر دور مدير صندوق التحوط هو الأهم لنجاح استراتيجية الأسهم كجزء من محفظتهم الاستثمارية. القرارات ومواعيد القرار ستقرر عائدات الأموال. يمكن تقسيم المديرين الطويل / القصير على نطاق واسع إلى معسكرين فلسفيين: المستثمرون الأساسيون أو المتداولون الانتهازيون. يمكن إبراز الفرق بين الاثنين بمساعدة الجدول أدناه:

المستثمرون الأساسيون التجار الانتهازيون
فلسفة ينصب التركيز على سياسة التقييمات الخاصة بالشركة. سيكون الهدف هو فهم كيفية أداء الشركة بشكل حصري وليس فيما يتعلق بأداء الصناعة. ينصب التركيز على تحركات الأسعار على المدى القصير والعوامل الفنية مثل تحليل السوق أو تحركات الأسعار السابقة لسهم الشركة.
تحديد الفرص وهو يعتمد على بيع الأسهم بخصم أو تقييم تاريخي مقابل أقرانهم أو القيمة الجوهرية وهو يعتمد على الأسعار المتعلقة بأداء مجموعة النظراء أو خطوط الاتجاه. إنها مدفوعة بالتكنولوجيا إلى حد كبير مع وجود مجال لسوء الأسعار أو عدم الكفاءة.
بدء المناصب يعتمد المنصب الذي سيتم الاحتفاظ به والحجم على التوقيت ، وتحليل المخاطر / المكافآت ، والتنويع ، والجاذبية النسبية. يعتمد المنصب الذي سيتم الاحتفاظ به والحجم على التوقيت ، وتحليل المخاطر / المكافآت ، والتنويع ، والجاذبية النسبية.
إدارة الموقف يركز المديرون على إستراتيجية الشراء والاحتفاظ بالسهم بناءً على إعادة تقييم القيمة أو إعادة التوازن المنتظم لمكون المحفظة. يقوم هؤلاء التجار بتغيير حجم المركز بناءً على العوامل الفنية والأخبار المرتبطة بالشركة المحددة أو الصناعة ككل.
بيع الانضباط يستخدمون الأساسيات لتحديد التوقعات لمخرج مستقبلي. يعتمدون أكثر على أداء الأسهم أو العوامل الفنية الخاصة بالسوق لتحديد الخروج.

بشكل عام ، بالنسبة للمديرين الأساسيين ، فإن مجموعة المهارات الأساسية ومحرك القيمة هي القدرة على تحديد جاذبية الصناعات والشركات بناءً على خصائص نموها ومصادر دخلها ووضعها التنافسي وسماتها المالية. إنهم يهدفون إلى امتلاك أعمال عالية الجودة تتمتع بآفاق قوية للنمو والمرونة المالية وظروف التشغيل التي من شأنها أن تدفع أداء الأوراق المالية. الفكرة هي الاستحواذ على هذه الأصول بتقييمات جذابة وبيعها عندما تصل إلى المستوى المستهدف المطلوب.

في المقابل ، يعتمد المتداولون على تحركات الأسعار على المدى القصير ويصورون نهجًا أكثر دفاعية. وهم يعتقدون أن التقلبات في أداء السوق تحدث غالبًا دون أي سبب محدد. يمكن أن تكون فترة الحجز قصيرة تصل إلى ساعة ولا تتجاوز عادة شهرًا. العوامل الفنية ، سواء كانت مرتبطة بسوق الأوراق المالية أو الصناعة أو الشركات هي المسؤولة عن قيادة قرارات الاستثمار. على سبيل المثال ، سيكون لسعر السهم في الأشهر الثلاثة الماضية أو مؤشر التقلب تأثير على اتخاذ القرار من قبل المتداول الانتهازي. مستويات المقاومة والدعم مدفوعة بأحداث الماكرو وهي عوامل إضافية يمكن أن تدفع عملية صنع القرار.

استنتاج

باختصار ، قد تساعد استراتيجيات الأسهم طويلة المدى على زيادة العوائد في سيناريو سوق صعبة أو متقلبة ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر كبيرة. نتيجة لذلك ، قد يرغب مستثمرو صناديق التحوط الذين يفكرون في مثل هذه الاستراتيجيات في التأكد من أن صناديقهم / محافظهم تتبع قواعد صارمة لتقييم مخاطر السوق وتتبع فرص الاستثمار المربحة.

المستشارون الماليون في وضع يسمح لهم بتوجيه المستثمرين نحو اتخاذ قرارات حكيمة لتحويل بعض مخصصاتهم الطويلة فقط إلى استراتيجيات الأسهم الطويلة / القصيرة والفوائد المحتملة المرتبطة بها.

من الناحية التاريخية ، قدمت صناديق التحوط طويلة / قصيرة الأسهم عوائد تقارن بشكل إيجابي مع سوق الأسهم الأكبر مما قلل من تأثير التقلبات على الصندوق ، وهو انخفاض أصغر نسبيًا من الذروة إلى القاع.

ومع ذلك ، فإن التحدي المتمثل في هذا النهج هو أنه يشكل فئات كبيرة ومتنوعة من الصناديق تشمل العديد من الأساليب والمديرين وخصائص المخاطر والعودة. إن كيفية إنشاء المديرين لتوازن عادل أثناء استخدام هذه الإستراتيجية هو جوهر تحقيق أقصى فائدة.

المشاركات المفيدة

  • صيغة المضاعف
  • صيغة نسبة الدين إلى حقوق الملكية
  • تفسير مضاعف حقوق الملكية
  • <

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found