عقد الخيار (تعريف ، أمثلة) | أعلى نوعين من عقود الخيارات
تعريف عقد الخيار
عقد الخيار هو اتفاقية تمنح صاحب الخيار الحق في شراء أو بيع الأصل الأساسي في تاريخ معين (يُعرف باسم تاريخ انتهاء الصلاحية أو تاريخ الاستحقاق) بسعر محدد مسبقًا (يُعرف بسعر الإضراب أو سعر الممارسة) بينما البائع أو ليس لدى كاتب الخيار خيار ولكنه ملزم بتسليم أو شراء الأصل الأساسي إذا تم تنفيذ الخيار.
هناك طرفان في العقد
- صاحب الخيار أو مشتري الخيار: يدفع التكلفة الأولية للدخول في الاتفاقية. يستفيد مشتري خيار الشراء من زيادة السعر ولكن لديه مخاطر سلبية محدودة في حالة انخفاض السعر لأنه على الأكثر يمكن أن يخسر هو علاوة الخيار. وبالمثل ، فإن مشتري خيار البيع يستفيد من انخفاض السعر ولكن لديه مخاطر هبوط محدودة في حالة ارتفاع السعر. باختصار ، فهي تحد من تعرض المستثمر للجانب السلبي بينما تحافظ على احتمال الارتفاع غير المحدود.
- بائع الخيار أو كاتب الخيار: يتلقى علاوة عند بدء عقد الخيار لتحمل المخاطر. يستفيد كاتب المكالمة من انخفاض السعر ولكن لديه مخاطر غير محدودة في حالة ارتفاع الأسعار. وبالمثل ، ضع فوائد الكاتب إذا ارتفع السعر لأنه سيحتفظ بالعلاوة ولكنه قد يفقد قدرًا كبيرًا من انخفاض السعر.
يتم تداول الخيارات حاليًا على الأسهم ومؤشرات الأسهم والعقود الآجلة والعملات الأجنبية والأصول الأخرى.
أنواع وأمثلة من عقد الخيار
# 1 - خيار الاتصال
يمنح المالك الحق في شراء أصل أساسي بسعر إضراب في تاريخ انتهاء الصلاحية. صاحب الطلب صاعد (يتوقع أن يرتفع سعر السهم) مع حركة الأصول الأساسية. لنأخذ مثالاً على ذلك ، فكر في مستثمر يشتري خيار الشراء بضربة قدرها 7820 دولارًا. السعر الحالي هو 7600 دولار ، وتاريخ انتهاء الصلاحية في 4 أشهر وسعر خيار شراء سهم واحد هو 50 دولارًا.
- العائد على كل سهم للمكالمات الطويلة = [MAX (سعر السهم - سعر التنفيذ ، 0) - قسط مقدمًا لكل سهم
- الحالة 1: إذا كان سعر السهم عند انتهاء الصلاحية 7920 دولارًا ، فسيتم تنفيذ الخيار وسيشتريه المالك بسعر 7820 دولارًا أمريكيًا ويبيعه على الفور في السوق مقابل 7920 دولارًا أمريكيًا محققًا ربحًا قدره 100 دولارًا مع الأخذ في الاعتبار قسط التأمين المدفوع مقدمًا بقيمة 50 دولارًا ، وصافي الربح هو 50 دولارًا أمريكيًا .
- الحالة 2: إذا كان سعر السهم عند انتهاء الصلاحية 7700 دولارًا ، فسيختار حامل الخيار عدم ممارسة لأنه لا جدوى من شرائه بسعر 7820 دولارًا عندما يكون سعر السوق للسهم 7700 دولارًا. بالنظر إلى قسط التأمين مقدما البالغ 50 دولارًا ، فإن صافي الخسارة هو 50 دولارًا.
# 2 - خيار البيع
يمنح المالك الحق في بيع أصل أساسي بسعر التنفيذ في تاريخ انتهاء الصلاحية. صاحب البيع متجه نحو الانخفاض (يتوقع أن ينخفض سعر السهم) على حركة سعر السهم. لنأخذ مثالاً على ذلك ، فكر في مستثمر يشتري خيار البيع بضربة قدرها 7550 دولارًا. السعر الحالي هو 7600 دولار ، وتاريخ انتهاء الصلاحية في 3 أشهر وسعر خيار شراء سهم واحد هو 50 دولارًا.
- الدفع على المدى الطويل لكل سهم = [الحد الأقصى (سعر التنفيذ - سعر السهم ، 0) - قسط مقدمًا لكل سهم
- الحالة 1: إذا كان سعر السهم عند انتهاء الصلاحية 7300 دولار ، فسيشتري المستثمر الأصل في السوق بسعر 7300 دولار ويبيعه بموجب شروط خيار البيع @ 7550 لتحقيق ربح قدره 250 دولارًا. بالنظر إلى قسط التأمين المدفوع مقدمًا 50 دولارًا ، يكون صافي الربح 200 دولارًا.
- الحالة 2: إذا كان سعر السهم عند انتهاء الصلاحية 7700 دولار ، فإن خيار البيع ينتهي بلا قيمة ويخسر المستثمر 50 دولارًا وهو قسط التأمين المقدم.
استخدامات عقود الخيار
# 1 - المضاربة
يتخذ المستثمر مركز خيار حيث يعتقد أن سعر السهم يبيع حاليًا بسعر أقل ولكن يمكن أن يرتفع بشكل كبير في المستقبل مما يؤدي إلى الربح. أو في حالة اعتقاده أن سعر السوق للسهم يتم بيعه بسعر أعلى ولكن يمكن أن ينخفض في المستقبل مما يؤدي إلى الربح. إنهم يراهنون على الاتجاه المستقبلي لمتغير السوق.
# 2 - التحوط
المستثمر لديه بالفعل تعرض للأصل ولكنه يستخدم عقد الخيار لتجنب مخاطر الحركة غير المواتية في متغير السوق.
عقود الخيار يتم تداولها في البورصة أو خارج البورصة
- تتميز الخيارات المتداولة في البورصة بميزات موحدة فيما يتعلق بتواريخ انتهاء الصلاحية وحجم العقد وسعر الإضراب وحدود المركز وحدود الممارسة ويتم تداولها في البورصة حيث يوجد حد أدنى من مخاطر التخلف عن السداد.
- بدون وصفة طبية ، يمكن تصميم الخيارات من قبل أطراف خاصة لتلبية احتياجاتهم الخاصة. نظرًا لوجود كاتب خيار متفاوض عليه بشكل خاص ، فقد يتخلف عن الوفاء بالتزاماته. بعد عام 1980 ، تعد سوق الصرف الأجنبي أكبر بكثير من سوق التداول في البورصة.
- يمكن أن يكون الخيار إما أمريكيًا أو أوروبيًا: يمكن ممارسة الخيار الأمريكي في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية بينما لا يمكن ممارسة الخيار الأوروبي إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. معظم الخيارات المتداولة في البورصة هي خيار أوروبي أسهل في التحليل من الخيار الأمريكي.
العوامل الدافعة لقيمة عقد الخيار
- تقلب السهم الأساسي : التقلب هو مقياس لمدى عدم تأكدنا من تحركات الأسعار المستقبلية. نظرًا لأن التقلبات تزيد من فرصة ارتفاع المخزون أو انخفاض قيمته. كلما زادت تقلبات الأسهم زادت قيمة الخيار.
- الوقت حتى النضج : كلما زاد الوقت المتبقي لانتهاء الصلاحية ، زادت قيم الخيار. يعد خيار الاستحقاق الأطول ذا قيمة مقارنة بعقد الاستحقاق الأقصر
- اتجاه السهم الأساسي : إذا ارتفع السهم ، فسيكون له تأثير إيجابي على خيار الشراء ويؤثر سلبًا على خيارات البيع. إذا انخفض السهم سيكون له تأثير معاكس.
- معدل خالي من المخاطر : مع زيادة سعر الفائدة ، يميل العائد المتوقع المطلوب من قبل المستثمرين إلى الزيادة. بالإضافة إلى ذلك ، في حين أن خصم التدفق المستقبلي للتدفقات النقدية إلى القيمة الحالية باستخدام معدل خصم أعلى ينتج عنه انخفاض في قيمة الخيار. يزيد التأثير المشترك من قيمة خيار الشراء ويقلل من قيمة خيار البيع.
مزايا عقد الخيار
- توفير التأمين: يمكن للمستثمرين استخدام عقود الخيار لحماية أنفسهم من حركة الأسعار المعاكسة مع السماح لهم بالاستفادة من حركة الأسعار المواتية.
- متطلبات رأس مال أقل: يمكن للمستثمرين التعرض لسعر السهم من خلال دفع قسط مقدمًا أقل بكثير من سعر السهم الفعلي.
- نسبة المخاطرة / العوائد: تسمح بعض الاستراتيجيات للمستثمر بحجز ربح كبير بينما تقتصر الخسارة على القسط المدفوع.
عيوب عقد الخيار
- تناقص الوقت: عند شراء عقد الخيار ، تقل القيمة الزمنية للخيارات مع اقتراب موعد الاستحقاق.
- يتضمن استثمارًا أوليًا: يُطلب من المالك دفع قسط مقدمًا غير قابل للاسترداد يمكن أن يخسره إذا لم يتم ممارسة الخيار. خلال الأسواق المتقلبة ، يمكن أن تكون علاوة الخيار المرتبطة بالعقد مرتفعة للغاية.
- رافعة النموذج: عقد الخيار هو سيف ذو حدين. إنه يضخم العواقب المالية التي يمكن أن تؤدي إلى خسائر فادحة إذا لم يتحرك السعر كما هو متوقع.
استنتاج
- هناك نوعان من الخيارات: Call الذي يمنح المالك الحق في شراء أصل أساسي بسعر معين في تاريخ معين. يمنح خيار البيع حامله الحق في بيع الأصل الأساسي في تاريخ معين وبسعر معين.
- هناك أربعة مراكز محتملة في أسواق الخيارات: الشراء الطويل ، والمركز القصير في الطلب ، وإدخال المركز الطويل ، وإدخال المركز القصير. يُعرف اتخاذ موقف قصير في خيار ما بكتابته.
- يجب أن تحدد البورصة شروط عقود الخيارات التي تتداولها. يجب أن تحدد حجم العقد ووقت انتهاء الصلاحية وسعر الإضراب بينما يتم تخصيص التداولات خارج البورصة بين الأطراف الخاصة لتلبية متطلباتهم المحددة.
