نسبة استعادة النشاط (صيغة ، أمثلة) | كيف تحسب نسبة الاسترداد؟

ما هي نسبة Plowback؟

وتسمى نسبة الاسترداد أيضًا نسبة الاحتفاظ ، وهي نسبة المبلغ المتبقي بعد دفع توزيعات الأرباح وصافي دخل الشركة. الشركة التي تدفع أرباحًا بقيمة 20 مليون دولار أمريكي من أصل 100 مليون دولار أمريكي صافي الدخل ، لديها معدل استرداد 0.8

هذه النسبة هي مؤشر على مقدار الربح المحتفظ به في العمل بدلاً من دفعه للمستثمرين. يمثل بشكل عام جزء من الأرباح المحتجزة ، والتي كان من الممكن توزيعها في شكل أرباح. على سبيل المثال ، تشير الشركة التي لديها حق استرداد بنسبة 1.5 ٪ إلى أنه تم دفع أرباح أقل أو لم يتم دفع أي أرباح على الإطلاق ، وقد تم الاحتفاظ بمعظم الأرباح لتوسيع الأعمال التجارية.

نلاحظ من الأسفل أن Amazon و Google لديهما استرداد بنسبة 100 ٪ (يحتفظان بنسبة 100 ٪ من الأرباح لإعادة الاستثمار) ، في حين أن Colgate's Plowback كانت 38.22 ٪ في عام 2016.

صيغة نسبة النعاس

هذه النسبة هي عكس نسبة توزيع الأرباح المحسوبة على النحو التالي:

1 - (التوزيعات السنوية لكل سهم / عائد السهم)

لنفترض أن أرباح الشركة "أ" التي أبلغت عنها للسهم الواحد تبلغ 10 دولارات أمريكية وقررت دفع 2 دولار أمريكي في شكل أرباح. مع النسبة أعلاه ، فإن نسبة توزيع الأرباح هي: 2 دولار / 10 دولار = 20٪

وهذا يعني أن الشركة "أ" وزعت 20٪ من دخلها على شكل أرباح وأعادت استثمار الباقي في الشركة ، أي أن 80٪ من الأموال تمت إعادة استثمارها في الشركة. هكذا،

صيغة الانتعاش = 1 - (2 دولار / 10 دولارات) = 1 - 0.20 = 0.80 = 80٪

تشير هذه الصيغة إلى مقدار الربح الذي يتم إعادة استثماره في تطوير الشركة بدلاً من توزيعها كعوائد على المستثمرين.

  • عادةً ما يتبع الارتداد المرتفع الأعمال التجارية سريعة النمو والديناميكية التي لديها اعتقاد بالظروف الاقتصادية الداعمة وفترات النمو المرتفعة المستمرة.
  • تتبنى الشركات الناضجة عمومًا مستوى أقل من الحرث ، مما يشير إلى مستويات كافية من الحيازات النقدية وفرص نمو الأعمال المستدامة.

تأثير

حجم نسبة الاسترداد سيجذب أنواعًا مختلفة من العملاء / المستثمرين.

  • يتوقع المستثمرون المهتمون بالدخل انخفاضًا في معدل استرداد الأرباح ، حيث يشير ذلك إلى احتمالات توزيع أرباح عالية للمساهمين.
  • يفضل المستثمرون المهتمون بالنمو انتكاسة عالية مما يعني أن الشركة / الشركة لديها استخدام داخلي مربح لأرباحها وهذا بدوره سيرفع أسعار الأسهم.

عندما تقترب نسبة الاسترداد من 0٪ ، فهناك احتمال كبير بأن الشركة لن تكون قادرة على الحفاظ على المستوى الحالي لتوزيعات الأرباح ، حيث تقوم بتوزيع جميع العوائد على المستثمرين. وبالتالي ، لا يتوفر النقد الكافي لدعم متطلبات رأس المال للشركة.

تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في الاسترداد في أن ربحية السهم لا تتطابق بالضرورة مع التدفق النقدي للسهم بحيث لا يتطابق المبلغ النقدي المتاح للدفع كأرباح دائمًا مع عدد الأرباح. يشير هذا إلى أن مجلس الإدارة قد لا يكون لديه دائمًا النقد المتاح لدفع أرباح الأسهم التي يشير إليها رقم EPS.

  • يجب أن يلاحظ المرء أن اختيار طرق المحاسبة يمكن أن يكون له أيضًا تأثير على نسبة توزيع الأرباح ، وبالتالي على نسب استعادة المحراث أيضًا. على سبيل المثال ، يمكن أن يكون لطرق الإهلاك التي تتبعها الشركة تأثير شامل. تسجل طريقة الخط المستقيم (SLM) قدرًا أكبر من الاستهلاك مقارنة بأساليب تخفيض الرصيد (RBM) ، والتي لها تأثير عام على نسب توزيعات الأرباح. يمكن أن ينذر انخفاض غير معتاد بمرور الوقت بخفض أرباح الأسهم عندما تواجه الشركة حاجة إلى السيولة.

دعونا نفكر في مثال آخر بمقارنة شركتين بمساعدة صيغة plowback لفهم أفضل:

                                                                                 الشركة "أ" الشركة "ب"
ربحية السهم للسنة السابقة 3.5 دولار 8.5 دولار
أرباح الأسهم المدفوعة في العام السابق للسهم الواحد 3.0 $ 1.5 $
تكنولوجيا مرافق الصناعة
صافي التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار إيجابي سلبي

إجابه:

رد فعل الشركة "أ" = [توزيعات الأرباح / EPS] = 3.0 دولارات أمريكية / 3.5 دولارًا أمريكيًا = 85.71٪

نهب للشركة "ب" = 1.5 دولار / 8.5 دولار = 17.65٪

تشير استعادة الشركة "أ" إلى أنهم كانوا يكافحون للعثور على أي فرص مربحة. ربما ، ليس لدى الشركة العديد من الفرص في الوقت الحالي ، وبالتالي ستوزع جزءًا معقولًا من أرباحها كأرباح. قد يكون هذا أيضًا تكتيكًا مؤقتًا لإرضاء الكثير من المساهمين الحاليين وتعزيز سعر السهم في المستقبل القريب.

فيما يتعلق بالشركة "ب" ، يبرز انخفاض معدل الاسترداد والتدفقات النقدية السلبية حقيقة أنهم كانوا يستثمرون بكثافة في مشاريع مستقبلية وربما احتفظوا بأرباح كافية للفرص المستقبلية.

التفاح - تحليل نسبة النفوذ

دعونا نلقي نظرة على مثال عملي لفهم Plowback بشكل أفضل -

المصدر: ycharts

العناصر 2012 2013 2014 2015 2016
توزيعات الأرباح (مليار دولار) 2.49 10.56 11.13 11.56 12.15
صافي الدخل (مليار دولار) 41.73 37.04 39.51 53.39 45.69
توزيع نسبة الارباح 6.0٪ 28.5٪ 28.2٪ 21.7٪ 26.6٪
نسبة الحرث 94.0٪ 71.5٪ 71.8٪ 78.3٪ 73.4٪

حتى عام 2011 ، لم تدفع شركة Apple أي توزيعات أرباح لمستثمريها ، وكان معدل استردادهم بنسبة 100٪. لأنهم اعتقدوا أنهم إذا أعادوا استثمار الأرباح ، فسيكونون قادرين على تحقيق عوائد أفضل للمستثمرين ، وهو ما فعلوه في النهاية. ومع ذلك ، فقد بدأوا في تقليل نسبة الاسترداد من عام 2012. وقد حافظت شركة Apple على معدل استبقاء في نطاق 70-75٪ في السنوات الأربع الماضية.

معدل الاسترداد المستقر للبنوك العالمية

البنوك العالمية هي بنوك كبيرة ذات قيمة سوقية كبيرة مع معدل نمو مستقر.

S. لا اسم نسبة الحرث (سنوي)
1 ج. ب. مورجان تشيس 65.70٪
2 ويلز فارغو 58.80٪
3 بنك امريكي 76.60٪
4 سيتي جروب 84.70٪
5 رويال بنك أوف كندا 52.00٪
6 بانكو سانتاندير 62.80٪
7 بنك تورنتو دومينيون 56.80٪
8 ميتسوبيشي يو إف جي المالية 68.70٪
9 Westpac المصرفية 27.40٪
10 بنك نوفا سكوشا 49.40٪
11 مجموعة ING 49.30٪
12 مجموعة يو بي إس 1.20٪
13 BBVA 54.00٪
14 سوميتومو ميتسوي المالية 71.00٪
  • نلاحظ أن معظم البنوك العالمية لديها سياسة نسبة استرجاع ثابتة للغاية.
  • تمتلك JPMorgan معدل استرجاع بنسبة 65.70٪ ، في حين أن مجموعة UBS هي 1.20٪ فقط.

شركات الإنترنت - استعادة 100٪

معظم شركات التكنولوجيا هي شركات عالية النمو ، وهم يفضلون استثمار الأرباح الناتجة عن منتجاتهم. فيما يلي شركات التكنولوجيا التي تبلغ نسبة الاسترداد فيها 100٪.

S. لا اسم نسبة الحرث (سنوي)
1 الأبجدية 100٪
2 موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك 100٪
3 بايدو 100٪
4 JD.com 100٪
5 الطابة 100٪
6 يفرقع، ينفجر 100٪
7 ويبو 100٪
8 تويتر 100٪
9 VeriSign 100٪
10 ياندكس 100٪
11 IAC / InterActive 100٪
12 مومو 100٪

مزايا

  • واحدة من أكبر مزايا هذه النسبة هي أن نسبة الاسترداد سهلة الفهم وفك الشفرات نسبيًا.
  • توجد طرق متعددة لحساب هذه النسبة حيث يمكن استخدام العديد من صيغ الاستعادة.
  • يمكن أن تعمل النسبة جنبًا إلى جنب مع نسبة توزيع الأرباح لفهم النوايا المستقبلية للشركة.

سلبيات

  • لا يمكن التحقق من نمو الشركة حصريًا باستخدام هذه النسبة ولكن أيضًا من خلال أداء القطاعات الأخرى للشركة ، والتي يتم تحليلها. يتعين على المرء أيضًا أن يضع في اعتباره معدل نمو القطاعات الأخرى التي تشكل جزءًا من الشركة واسترداد الأموال وفقًا لذلك.
  • وكلما زاد الحرث ، زادت آفاق نمو الأعمال وفقًا لذلك. وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى زيادة مصطنعة في أسعار الأسهم. يمكن أن يكون هذا مجالًا للقلق لأن المساهمين قد يرغبون في التحكم في أسهمهم وأموالهم التي استثمروها في الشركة. وبالتالي ، يمكن خلق حالة من الذعر.

استنتاج

من الضروري فهم توقعات المستثمرين ومتطلبات رأس المال تختلف من صناعة إلى أخرى. وبالتالي ، فإن المقارنة بين نسب الاسترداد ستكون منطقية عند إجراء نفس الصناعة و / أو الشركات.

لا يوجد تعريف ثابت للنسبة "عالية" أو "منخفضة" ، ويجب أن تؤخذ العوامل الأخرى في الاعتبار قبل تحليل الفرص المستقبلية المحتملة للشركة. إنه مجرد مؤشر على النوايا المحتملة للشركة.

يمكن أن تتغير نسبة الاسترداد من سنة إلى أخرى ، اعتمادًا على عوامل الاقتصاد الكلي ، وأرباح الشركات ، والتقلبات ، وسياسة دفع الأرباح. تتبع معظم الشركات المنشأة سياسة دفع أرباح ثابتة أو متزايدة.

ستتمتع الشركات في قطاعات الدفاع مثل المستحضرات الصيدلانية والسلع الاستهلاكية الأساسية عمومًا بنسب أرباح ثابتة ونسب استعادة الأموال مقارنة بقطاع الطاقة ، الذي تميل أرباحه إلى أن تكون دورية بطبيعتها.

مصادر أخرى

كانت هذه المقالة دليلًا لنسبة الاسترداد. نناقش هنا معادلة حساب نسبة الاسترداد إلى جانب الأمثلة العملية والمزايا والعيوب. فيما يلي مقالات التحليل المالي الأخرى التي قد تعجبك -

  • قارن - PE زائدة مقابل نسبة PE الآجلة
  • حساب نسبة الفوز / الخسارة
  • الدخل الإجمالي - المعنى
  • <