seychellesartprojects.org

تعريف الخسارة الناتجة عن التخلف عن السداد (LGD)

يعتبر التقسيط أو الخسارة المعطاة للتخلف عن السداد معيارًا شائعًا جدًا يستخدم لغرض حساب رأس المال الاقتصادي أو رأس المال التنظيمي أو الخسارة المتوقعة وهو المبلغ الصافي الذي تخسره مؤسسة مالية عندما يفشل المقترض في دفع أقساط القروض الصغرى على القروض ويصبح في النهاية متخلفًا عن السداد.

في الآونة الأخيرة ، نمت حالات التخلف عن السداد بشكل كبير. أدى ركود أسواق النفط والسلع الأساسية في العامين الماضيين إلى انهيار العديد من الشركات عبر القطاعات. ومن ثم ، فقد أصبح تحليل الخسارة في حالة التعثر (أو "LGD") أمرًا ضروريًا لتحليل أي ائتمان. بعبارات بسيطة ، الخسارة بموجب تعريف التقصير هي مقدار الخسارة التي يتكبدها المُقرض عندما يتخلف المقترض عن السداد ، معبرًا عنه بالنسبة المئوية.

مثال بسيط أساسي LGD

دعونا نأخذ مثالاً بسيطًا عن أحد البنوك ، لنقل HDFC ، الذي أقرض مليون دولار للسيد شارما لشراء شقة بقيمة 1.2 مليون دولار. الشقة مرهونة أو مقدمة كضمان للبنك. بالطبع ، قبل الصرف الفعلي والموافقة على القرض ، تقوم HDFC بإجراء العناية الواجبة بشأن الملف الشخصي الائتماني للسيد شارما ، والتي ستشمل ما يلي:

• البحث عن تاريخه الائتماني السابق وما إذا كان قد سدد التزاماته السابقة في الوقت المناسب ، والتأكد من أن راتبه يغطي بشكل كاف الفوائد والمدفوعات الرئيسية على القرض ، وتحديد القيمة السوقية العادلة للممتلكات ، والتي دعنا نقول تم تقييمها بـ 1.2 مليون دولار من قبل خبراء التقييم الخارجيين المعينين من قبل البنك.
• لنفترض أنه بعد ستة أشهر فقط من الإقراض ، قام صاحب العمل بطرد السيد شارما. منذ أن أدى فقدان وظيفته إلى نهاية تدفق إيراداته ، تخلف السيد شارما عن سداد أقساطه الشهرية. في حالة عدم وجود وظيفة جديدة وعدم كفاية الأموال ، يقرر السيد شارما التخلص من القرض والتخلي عن ملكية منزله. الآن بعد أن تخلف السيد شارما عن السداد ، ستحتاج HDFC بعد ذلك إلى بيع الشقة بالمزاد واستخدام العائدات لاسترداد مبلغ القرض.
• لنفترض في غضون ذلك ، أن أسعار العقارات في تلك المنطقة قد انخفضت بشكل ملحوظ حيث تم الإعلان عن عدد قليل من الإنشاءات الجديدة في مناطق أخرى.
• وبالتالي ، فإن HDFC قادرة على استرداد 900 ألف دولار فقط من بيع الشقة. في هذه الحالة ، سيكون البنك قادرًا على استرداد 90٪ من مبلغ قرضه "يُطلق عليه أيضًا معدل الاسترداد (أو RR)". ستكون صيغة الخسارة عند التخلف عن السداد هي ببساطة 1- RR أي 10٪.

مثال عملي في مجال LGD - شركة Kingfisher Airline

السيناريو المتطرف الذي يأتي على رأس أذهاننا عندما نفكر في التخلف عن السداد هو قصة شركة Kingfisher Airlines الشائنة.

• تواجه البنوك السبعة عشر التي لديها إجمالي قرض مستحق بقيمة 9000 روبية هندية (SBI أكبر مقرض - يقرض حوالي 25 ٪ من إجمالي المبلغ المستحق) ، والذي يتضمن 7000 كرونا روبية هندية وبقية الفوائد الجزائية مع شركة Kingfisher Airlines. وقت صعب.
• نتذكر كيف اعتبر العديد من البنوك الشركة في عام 2015 شركة متخلفة عن الدفع.
• وفقًا لإرشادات RBI ، المتخلف عن الدفع هو الشخص الذي تخلف عن الوفاء ببعض التزامات السداد (حتى عندما يكون لديه القدرة على السداد) أو استخدم الأموال من المقرض لأغراض أخرى غير ما تم الاستفادة من التمويل من أجله.
• هل فكرت يومًا ما هو عدد الخسائر التي يمكن أن تتكبدها البنوك على قروضها لشركة Kingfisher؟
• في أغسطس 2016 ، تم طرح أصول الخطوط الجوية التي تبلغ قيمتها 700 روبية هندية في مزاد علني بما في ذلك الأصول مثل مقر منزل Kingfisher السابق والسيارات وطائرة السيد Mallya الشخصية وفيلا Kingfisher في Goa (المشهورة باستضافة الحفلات من قبل السيد Mallya) ، أيضًا العديد من العلامات التجارية والعلامات التجارية.
• بافتراض أن شركة Kingfisher Airlines ، التي توقفت عن العمل بعد عام 2012 ، لم يكن لديها سوى هذه الأصول للتخلص منها ، فإن البنوك ستكون قادرة على استرداد 700 كرونا روبية هندية فقط ، أي حوالي 8٪ فقط من قرضها المستحق البالغ 9000 روبية هندية.
• من الناحية العادية ، يمكن اعتبار متوسط ​​LGD للبنوك على قروض Kingfisher 92 ٪ في هذا السيناريو! في ملاحظة منفصلة ، يمتلك السيد ماليا شخصياً أصولاً بقيمة 7000 ريال سعودي ، والتي تشمل العديد من الاستثمارات والأراضي والممتلكات.
• إذا جاء السيد ماليا عمدًا لإنقاذ مقرضيه ، فيمكنه بالفعل سداد معظم الديون المستحقة ، وفي هذه الحالة يمكن أن يكون متوسط ​​السداد الخاضع للسعر لهذه البنوك أقل.

الضمانات و LGD

• قد يتساءل المرء لماذا تقرض البنوك السبعة عشر مثل هذا المبلغ الضخم لشركة Kingfisher Airlines؟
• هل تعلم أنه خلال "الأوقات الجيدة" الفعلية لشركة Kingfisher Airlines ، تم تقييم العلامة التجارية نفسها بـ INR4،000 Cr بواسطة Grant Thornton (شركة استشارية واستشارية رائدة مقرها الولايات المتحدة) في عام 2011؟ تقدر قيمة العلامة التجارية الآن بـ INR160 Cr من قبل البنوك.
• مع مثل هذه التقييمات العالية لكيان طيران Kingfisher في الماضي ، بدا هذا المبلغ من الإقراض معقولًا جدًا لفريق الائتمان للبنوك في ذلك الوقت.
• أحد الدروس المهمة التي يجب أن يجمعها كل بنك في الهند من هذه الحادثة هو أن تضع في اعتبارك جودة القروض الأساسية التي تقدمها الشركة.
• من المهم للبنك التأكد من أن الضمان المقدم كضمان ملموس أكثر بطبيعته ، أي يحتوي على المزيد من الأصول الثابتة مثل الأرض والآلات (والتي يمكن أن تنخفض قيمتها أيضًا بالمناسبة). بالنسبة لقروض رأس المال العامل ، يمكن أن تكون الضمانات المقدمة هي المخزون والمبالغ المستحقة القبض.
• يجب أن تكون البنوك حذرة إذا كانت الضمانات الضمنية للقروض غير ملموسة ، مثل العلامات التجارية أو العلامات التجارية (التي تنطوي قيمها على مخاطر سمعة عالية) ، أو أسهم بعض الاستثمارات (تكون قيمة حقوق الملكية لها تحت رحمة الأسواق المالية وظروف الاقتصاد الكلي) .

حساب التبعية و LGD

خلال سيناريو التصفية الفعلي ، هناك جانب مهم نحتاج أيضًا إلى النظر فيه عن كثب وهو الديون الثانوية. كان بإمكان بنوك SBI و UCO إقراض شركات الطيران Kingfisher على عدة شرائح. سيتم سداد القروض المضمونة (أو القروض المضمونة بضمانات) بأولوية على القروض غير المضمونة.

دعونا نفهم ما تعنيه هذه الشرائح والأولويات بمساعدة مثال أبسط. شركة XYZ التي يقع مقرها في المملكة المتحدة لديها الخصوم التالية في ميزانيتها العمومية:

المسؤولية (مليون جنيه إسترليني)	كمية	قيمة الضمان في وقت التخلف عن السداد
مطالبات الإدارة	70
التزامات المعاشات التقاعدية التي تعاني من نقص التمويل	80
قرض بضمان أول - الرهن الأول	100	120
قرض بضمان أول - الرهن الثاني	50
قرض كبير غير مضمون	60	لا أحد
قرض ثانوي	50	لا أحد
مجموع	410

لنفترض سيناريو حيث تُترك شركة XYZ بأصول بقيمة 300 مليون جنيه إسترليني  وقدمت طلبًا للإفلاس. وبالطبع فإن الأصول لا تغطي المطلوبات بالكامل والتي يبلغ مجموعها 410 مليون جنيه إسترليني. سيحتاج الدائنون إلى تسوية المطالبات في المحكمة. في مثل هذه الحالة ، سيتم سداد الالتزامات وفقًا لترتيب الأولوية. دعونا نرى كيف يعمل شلال الاسترداد لدائني XYZ:

• 1) مطالبات الإدارة: عادة ما تكون مطالبة الأولوية في حالة أي إفلاس من المصاريف الإدارية أو الضرائب غير المسددة أو الموردين. لنفترض أن 60 مليون جنيه إسترليني تخضع للمطالبات ذات الأولوية في حين أن المبلغ المتبقي البالغ 10 ملايين جنيه إسترليني له أولوية أقل ويمكن سداده بعد خطوات قليلة في فترة السداد. المطالبة على 10 ملايين جنيه استرليني المتبقية ستكون متساوية مع القروض غير المضمونة. نلاحظ أن "pari passu" هو المصطلح الذي يشير إلى أولوية متساوية لالتزامين.
• 2) التزامات المعاش التي تعاني من نقص التمويل: من المطالبات ذات الأولوية للشركة المفلسة أيضًا تجاه التزاماتها التقاعدية. عادة ، تحتاج الشركة إلى مطابقة مدفوعات المعاشات التقاعدية المستقبلية لموظفيها المتقاعدين بأصول معادلة (معظمها استثمارات طويلة الأجل). يمثل الجزء الذي يعاني من نقص التمويل المبلغ الذي لا تغطيه الأصول ، وعادة ما يتم الاعتناء بالنقص خلال حالة الإفلاس.
• 3) القرض الأول المضمون: تحتل القروض المضمونة مرتبة أعلى عادة من القروض غير المضمونة. ضمن القروض المضمونة الأولى ، يكون للقروض المرهونة الأولى ترتيب أولوية أعلى من القروض المرهونة الثانية. في هذا المثال ، كان للقروض المضمونة الكبرى (الرهن الأول والثاني) والتي يبلغ مجموعها 150 مليون جنيه إسترليني مطالبة بأصول معينة (يمكن أن تكون أرضًا أو آلات) ، والتي تبلغ قيمتها الآن 120 مليون جنيه إسترليني. سيكون للقرض المحتجز الأول المضمون أولوية أعلى للمطالبات على هذه الأصول ويكون قادرًا على الاسترداد بالكامل.
• 4) القرض الثاني المضمون: المطالبة الثانية على الأصول المضمونة بقيمة 120 مليون جنيه إسترليني ستكون من الدائن المرهون الثاني. ومع ذلك ، الآن بعد توفر 20 مليون جنيه إسترليني فقط ، سيتمكن الدائن المرهون الثاني من تغطية 20 مليون جنيه إسترليني (40٪ من القرض البالغ 50 مليون جنيه إسترليني) ، في حين سيتم تصنيف القرض المتبقي البالغ 30 مليون جنيه إسترليني على قدم المساواة مع القروض غير المضمونة.
• 5) القروض غير المضمونة: الأصول التي تظل متاحة للتخلص منها تبلغ الآن 40 مليون جنيه إسترليني (أي 300-60-80-120) ، والتي سيتم توزيعها بين الدائنين غير المضمونين: 10 ملايين جنيه إسترليني من الذمم التجارية الدائنة ، و 30 مليون جنيه إسترليني من الثاني قرض رهن و 60 مليون جنيه إسترليني من القروض غير المضمونة. لنفترض أن المحكمة توصلت إلى قرار بتوزيع مبلغ 40 مليون جنيه إسترليني على أساس تناسبي على ثلاثة أنواع من الدائنين. وهذا يعني أن التوزيع سيكون بنسبة 10:30:60 ، أي 4 ملايين جنيه إسترليني و 12 مليون جنيه إسترليني و 24 مليون جنيه إسترليني للدائنين الثلاثة ، على التوالي.
• 6) القروض الثانوية: لسوء الحظ ، نظرًا لأن جميع الأصول قد تم استخدامها بالفعل لسداد الالتزامات الأخرى ، فإن القروض الثانوية والمساهمين لن يتلقوا أي عائدات من التصفية. بالطبع مع وجود مخاطر عالية ، يتم تسعير هذه القروض أعلى بكثير من قروض كبار السن. ومع ذلك ، نلاحظ أيضًا أنه نظرًا لأنها باهظة الثمن بالنسبة لشركة XYZ ، في السيناريو العادي ، ستحاول سداد هذه القروض أولاً.

بإيجاز المناقشة أعلاه ، يوضح الجدول أدناه مبلغ الاسترداد وقيمة السداد الخسارة المحسوبة لكل من الدائنين. نلاحظ أن LGD يختلف باختلاف الدائنين ، ويمكن أن يختلف وفقًا لشروط الائتمان والمطالبات ذات الأولوية على أصول معينة.

مسؤلية	كمية	المبلغ القابل للاسترداد	معدل الاسترداد (RR)	LGD
الذمم الدائنة التجارية	70	64	91٪	9٪
التزامات المعاشات التقاعدية التي تعاني من نقص التمويل	80	80	100٪	0٪
قرض بضمان أول - الرهن الأول	100	100	100٪	0٪
قرض بضمان أول - الرهن الثاني	50	32	64٪	36٪
قرض كبير غير مضمون	60	24	40٪	60٪
خاضع	50	0	0٪	100٪
مجموع	410	300

تقدير LGD:

• في الأمثلة المذكورة أعلاه ، قمنا بحساب LGDs في السيناريوهات الافتراضية ، والتي عرفنا بالفعل قيمًا لها في الحالات المجهدة. ومع ذلك ، بالنسبة لدائن لشركة تعمل بشكل جيد ، قد يكون من الصعب على فريق الائتمان أن يتوصل إلى تسديد الديون المستحقة على كل نوع من التزاماته بموجب سيناريو التخلف عن السداد.
• في مثل هذه الحالات ، يمكن أن تساعد النتائج التجريبية التاريخية (استنادًا إلى حالات التخلف عن السداد السابقة) في تقدير معدل سداد الديون المستحقة على تسهيلات القرض.
• من الضروري أيضًا أن يطبق الدائنون سيناريوهات محزنة على المقترضين أثناء تحديد ضمانات سداد الديون المستحقة ، والتي يمكن أن تتضمن تطبيق تخفيضات على أصولها مثل المخزونات والمبالغ المستحقة القبض والآلات.
• يجب أن ينظر فريق الائتمان إلى الأهمية النسبية للديون الكبرى فوق ترتيب أولوية القرض الذي سيقرضونه.

دعونا نرى كيف نحلل الأهمية النسبية للديون الكبيرة.

• لنفترض أن JPMorgan يريد إقراض قرض غير مضمون لشركة ABC. لدى ABC ديون إجمالية بقيمة 200 مليون دولار في ميزانيتها العمومية وأيضًا تسهيل ائتماني متجدد مضمون كبير بقيمة 100 مليون دولار ، والذي لا يزال مسحوبًا.
• من أصل 200 مليون دولار من الديون المستحقة ، تم تأمين 150 مليون دولار ، ويبلغ إجمالي أصول ABC 300 مليون دولار.
• يجب أن تكون JPMorgan على دراية بحقيقة أن الدين المضمون الكبير المسحوب يمثل نسبة كبيرة من 50٪ من إجمالي الأصول ، وإذا سحبت الشركة بالكامل من التسهيلات الائتمانية المتجددة ، فقد يصل الدين المضمون الأول إلى 250 مليون دولار (~ 83٪ من إجمالي الأصول).
• في سيناريو التخلف عن السداد ، يمكن تقييم الأصول بدرجة أقل وقد تكون غير كافية لتغطية حتى الدين المضمون.
• هذا يعني أنه بالنسبة لـ JPMorgan ، فإن إقراض قرض غير مضمون إلى ABC قد يكون محفوفًا بالمخاطر للغاية ، ومن ثم قد يسعر القرض بسعر فائدة مرتفع جدًا أو قد يرفض طلب قرض ABC.
• بدلاً من ذلك ، يمكن لـ JPMorgan المضي قدمًا في الصفقة وقد يقوم بالتحوط من المخاطر باستخدام CDS (مقايضة الائتمان الافتراضي).
• مقايضات سداد الديون هي شكل من أشكال التأمين يشتريها البنك عادةً مقابل ائتماناته المؤكدة التي يدفع من أجلها قسطًا. في المقابل ، يتلقى مشتري مقايضات الائتمان الحماية من بائع مقايضات الائتمان ، حيث يقوم الأخير بسداد كامل القرض في حالة تخلف المقترض عن السداد.

مخصصات القرض والخسارة في حالة التخلف عن السداد

• وفقًا لمعايير بازل ، تحتاج البنوك إلى وضع مخصصات كافية لقروضها بناءً على الخسارة المتوقعة على قروضها (محسوبة على أنها LGD X احتمالية التخلف عن السداد X التعرض عند التعثر).
• يعتمد احتمال التخلف عن السداد على التصنيف الائتماني للشركة.
• لدى الشركة ذات التصنيف الاستثماري (المصنفة BBB- أو أعلى) احتمال أقل للتخلف عن السداد (يُقدر مرة أخرى من النتائج التجريبية التاريخية) انظر إلى عملية التصنيف الائتماني
• لذلك ، بالنسبة إلى LGD بنسبة 40٪ ، واحتمال التعثر بنسبة 5٪ ، والتعرض عند تعثر 80 مليون دولار ، فإن الخسارة المتوقعة للبنك ستكون 1.6 مليون دولار
• هذا يعني أن البنك قد يحتاج إلى تخصيص 1.6 مليون دولار أو أكثر لمثل هذا القرض. هذا لضمان حماية كافية لتأثير NPA على الميزانية العمومية للبنك.

استنتاج

في الختام ، من الضروري أن تكتشف فرق الائتمان في مختلف البنوك حالات التخلف عن السداد المحتملة مثل Kingfisher Airlines مقدمًا بوقت طويل وأن تنقذ نفسها من ضربة كبيرة في ميزانيتها العمومية. يمكن للنهج المحافظ وحالات الإجهاد المدروسة جيدًا أن تساعد البنوك بشكل كبير في خفض مستويات NPA للمضي قدمًا.