seychellesartprojects.org

ما هو خيار Greenshoe؟

خيار Greenshoe هو البند المستخدم في اتفاقية الاكتتاب أثناء الاكتتاب العام حيث يوفر هذا الحكم حقًا للمتعهد ببيع المزيد من الأسهم للمستثمرين مما كان مخططًا له مسبقًا من قبل المُصدر إذا كان الطلب أعلى من المتوقع للأوراق المالية الصادرة.

هو بند يستخدم خلال الاكتتاب العام حيث يحصل المكتتبون على 15٪ إضافية من أسهم الشركة بسعر الطرح.

كيف يعمل خيار Greenshoe؟

خيار Greenshoe ، الذي تمت صياغته على اسم الشركة المسماة Green Shoe Manufacturing (أولًا لدمج شرط Greenshoe في اتفاقية الضامن) هذه هي الطريقة التي يعمل بها:

1. عندما تريد شركة ما زيادة رأس المال لبعض خططها التنموية المستقبلية ، فإن إحدى الطرق التي يمكنها من خلالها جمع الأموال هي من خلال الاكتتاب العام.
2. أثناء الاكتتاب العام ، تعلن الشركة عن سعر الإصدار لأوراقها المالية وتعلن عن كمية معينة من الأسهم التي ستصدرها (لنقل مليون ورقة مالية بسعر 5.00 دولارات لكل منها). في حالة وجود شركة من الدرجة الأولى أو شركة ذات خلفية وإحصائيات جيدة جدًا ، فقد يحدث أن يرتفع الطلب على مثل هذا الأمان بشكل لا يمكن السيطرة عليه ، ونتيجة لذلك سترتفع الأسعار.
3. ثانيًا ، نظرًا لارتفاع الطلب ، تكون الاشتراكات الفعلية أكثر بكثير مما هو متوقع (لنفترض أن 500000 فعلية مقابل 100000 متوقعة). في هذه الحالة ، ينخفض ​​عدد الأسهم المخصصة لكل مشترك بشكل متناسب (رقمان فعليان مقابل 10 أرقام متوقعة).
4. وبالتالي هناك فجوة نشأت بين السعر المطلوب والسعر الفعلي ، ويرجع ذلك إلى الطبيعة غير المتوقعة للطلب على هذه الورقة المالية. من أجل السيطرة على فجوة العرض والطلب ، ابتكرت الشركات "خيار Greenshoe".
5. في هذا النوع من الخيارات ، تعلن الشركة ، في وقت اقتراحها للاكتتاب العام ، عن استراتيجيتها لممارسة خيار Greenshoe. ومن ثم ، فإنه يقترب من تاجر مصرفي في السوق ، والذي سيكون بمثابة "عامل استقرار".
6. في وقت إصدار الأوراق المالية ، يقترض وكيل الاستقرار بعض الأسهم من مروجي الشركة ، من أجل السماح لها بمشتركين إضافيين في السوق. بهذه الطريقة ، عندما يبدأ التداول ، لا يرتفع سعر الورقة المالية بشكل كبير ، بسبب عدم تناسق العرض والطلب.
7. لا يتم إيداع الأموال التي يتم جمعها من هذا العرض الإضافي في السوق في أي من حسابات الحزب. يتم إيداع هذه الأموال في حساب ضمان تم إنشاؤه لهذه العملية.
8. بمجرد بدء التداول في السوق ، يمكن لوكيل الاستقرار هذا سحب الأموال المودعة في حساب الضمان ، وفقًا للمتطلبات ، وإعادة شراء الأسهم الزائدة من المساهمين والسداد لمروجي الشركة.
9. تسمى العملية الكاملة لإقراض الأسهم من قبل المروجين وسدادها بعد فترة زمنية معينة من قبل عامل الاستقرار باسم "آلية الاستقرار".

سمات

1. يجب إكمال آلية التثبيت بالكامل في غضون 30 يومًا. وكيل التثبيت لديه 30 يومًا كحد أقصى من تاريخ إدراج الشركة التي يحتاج خلالها إلى الاقتراض وإعادة الكمية المطلوبة من الأسهم لمزيد من العملية. إذا لم يتمكن من إكمال العملية خلال هذا الجدول الزمني وكان قادرًا على إعادة جزء فقط من إجمالي الأسهم إلى المروجين خلال هذا الوقت ، فستسمح الشركة المصدرة للأسهم المتبقية للمروجين.
2. يمكن للمروجين إقراض ما يصل إلى 15.0٪ كحد أقصى من إجمالي المشكلة إلى عامل التثبيت. على سبيل المثال ، إذا كان من المفترض أن يكون إجمالي الإصدار مليون سهم ، فيمكن للمروّجين إقراض عامل التثبيت بحد أقصى 150.000 سهم فقط لتخصيصها لعدد أكبر من المشتركين.
3. تم إجراء التمرين الأول لهذا الخيار في عام 1918 بواسطة شركة تُدعى Green Shoe Manufacturing (تُعرف الآن باسم Stride Rite Corporation) ، ويُعرف هذا الخيار أيضًا باسم "خيار التخصيص الزائد" .
4. خيار Greenshoe هو وسيلة لتحقيق استقرار الأسعار ، وهو منظم ومصرح به من قبل SEC (لجنة الأوراق المالية والبورصات). إذا رغبت الشركة في ممارسة هذا الخيار في المستقبل ، فعليها أن تذكر بوضوح جميع نشرة الاكتتاب المعقدة لشركة Red Herring التي ستنشرها أثناء إصدار الأوراق المالية.
5. يحتاج وكلاء التثبيت (أو الضامنون) إلى تنفيذ اتفاقيات منفصلة مع الشركة ومع المروجين والتي تذكر جميع التفاصيل حول سعر وكميات الأسهم التي سيتم إدراجها. يذكر أيضًا المواعيد النهائية لوكلاء التثبيت.

أهمية ممارسة خيار جرينشو

• يساعد خيار Greenshoe في استقرار الأسعار للشركة والسوق والاقتصاد ككل. يتحكم في ارتفاع أسعار أسهم الشركة بسبب الطلب الذي لا يمكن السيطرة عليه ويحاول مواءمة معادلة العرض والطلب.
• هذا الترتيب مفيد لمتعهدي الاكتتاب (الذين يعملون أحيانًا كوكلاء استقرار للشركة) ، بطريقة يقترضون بها الأسهم من المروجين بسعر معين ، ويبيعونها بسعر أعلى للمستثمرين بمجرد ارتفاع الأسعار. ثم ، عندما تميل الأسعار إلى الانخفاض ، فإنهم يشترون الأسهم من السوق ويعيدونها إلى المروجين. هذه هي الطريقة التي يكسبون بها الأرباح.
• هذه الآلية مفيدة للمستثمرين أيضًا ، حيث تعمل على تثبيت الأسعار ، مما يجعلها أكثر نظافة وشفافية للمستثمرين وتساعدهم على إجراء تحليل أفضل.
• وهو مفيد للأسواق لأنها تنوي تصحيح أسعار الأوراق المالية للشركة في السوق. إن مجرد ارتفاع الأسعار بسبب زيادة الطلب هو مقياس غير صحيح لأسعار الأسهم. ومن ثم ، تحاول الشركة توجيه المستثمرين بشكل صحيح من خلال تحليل أشياء أخرى (بدلاً من الطلب فقط) للحصول على أسعار الأسهم الصحيحة.

استنتاج

يعتمد خيار Greenshoe على رؤية الشركة بعيدة النظر ، والتي تتوقع زيادة الطلب على أسهمها في السوق. كما يشير إلى شعبيتها بين عامة الناس ، وإيمان المستثمر بها في أدائها في المستقبل ، ومنحها عوائد جيدة جدًا. هذا النوع من الخيار مفيد للشركة وشركات التأمين والأسواق والمستثمرين والاقتصاد بشكل عام. ومع ذلك ، فمن واجب المستثمرين قراءة المستندات المعروضة قبل أي نوع من الاستثمار للحصول على عوائد مثالية.