الأسهم المشروطة (تعريف ، أمثلة) | كيف تفسر؟
ما هي الأسهم الطارئة؟
الأسهم الطارئة هي تلك الأسهم التي يمكن إصدارها إذا تم استيفاء بعض الشروط أو المراحل المحددة المتعلقة بإصدار الأسهم المحتملة من قبل مُصدر الأسهم ؛ يمكن أن يكون أحد هذه الشروط هو أرباح الشركة المطلوبة لتجاوز العتبات المستهدفة لإصدار الأسهم الطارئة.
في مصطلح الشخص العادي ، الأسهم المحتملة هي أسهم تصدر في أوقات طارئة.
لنلقِ نظرة على تفاصيل الاندماج المقترحة لشركة Harmony Merger Corp مع NextDecade LLC. تتمثل إحدى تفاصيل الدمج في أن Harmony ستصدر لمساهمي NextDecade ما يقرب من 97.87 مليون سهم من أسهم Harmony العادية عند الإغلاق ، مع إصدار ما يصل إلى 19.57 مليون سهم طارئ إضافي إلى NextDecade عند تحقيق بعض المعالم.
كيف تفسر الأسهم الطارئة؟
كما يوحي الاسم ، تختلف الأسهم الطارئة. إنها أسهم عادية تم إصدارها في ظل ظروف معينة ، أو يمكننا القول عند استيفاء شروط معينة. على سبيل المثال ، إذا استحوذت الشركة "أ" على الشركة "ب" ، فستوافق الشركة "أ" على إصدار أسهم طارئة إذا وصلت الشركة "ب" إلى هدف ربح معين.
لكن لماذا هذا النوع من التسوية / الاتفاق مطلوب؟ دعونا نأخذ المثال السابق للتوسع في شرحنا.
قررت الشركة "أ" الاستحواذ على الشركة "ب". ونتيجة لذلك ، تدخل الشركة "أ" والشركة "أ" في اتفاقية إصدار طارئ. اتفاقية الإصدار الطارئ هذه هي نتيجة مفاوضات بين الشركة "أ" والشركة "ب".
أثناء التفاوض ، يجد كلا الطرفين أن شروطهما ليست في انسجام. ولا يمكن لأي قدر من المفاوضات الإضافية أن يحسم التنافر. في هذه المرحلة ، قرر كلا الطرفين الخضوع لشروط "إذا ، إذن" لكيفية تعامل أحد الطرفين مع الآخر.
الآن دعنا نعود إلى الشركة أ والشركة ب. لنفترض أنهم وقعوا اتفاقية إصدار طارئ. وفقًا للاتفاقية ، إذا ربحت الشركة "ب" مبلغًا معينًا ، فإن الشركة "أ" ستفيد مساهمي الشركة "ب" بإصدار عدد محدد من الأسهم العادية. تسمى هذه الأسهم بالأسهم الطارئة.
ألق نظرة أيضًا على الدليل الكامل للأسهم المفضلة
[wbcr_snippet]: خطأ في مقتطفات PHP (لم يتم تمرير معرف المقتطف)مثال على الأسهم المشروطة
لنأخذ مثالاً عمليًا لتوضيح الأسهم المحتملة. سيساعدنا ذلك على فهم كيفية حدوث الأمر برمته.
استحوذت الشركة "أ" على الشركة "ب" أثناء المفاوضات ، وافقت الشركة "أ" على إصدار 20000 سهم عادي لمساهمي الشركة "ب" إذا زادت الشركة "ب" أرباحها بنسبة 20٪ في السنة المالية الحالية. الكسب الحالي للشركة "ب" هو 200000 دولار. والعدد الحالي للأسهم القائمة هو 200000 سهم.
اعتبارًا من الآن ، سيكون ربح السهم = (ربح / سهم مشترك) = (200000 دولار / 200000 دولار) = 1 دولار لكل سهم.
الآن ، لنفترض أن الشركة "ب" يمكنها تحقيق هدف زيادة أرباحها بنسبة 20٪ هذا العام. هذا يعني أن الشركة "أ" ستصدر 20000 سهم عادي كأسهم طارئة.
نتيجة لذلك ، ستكون الأرباح الجديدة = (200000 دولار أمريكي * 120٪) = 240 ألف دولار أمريكي.
وسيزداد عدد الأسهم المصدرة إلى = (200000 + 20000) = 220.000.
لذلك ، سيكون العائد على السهم الجديد = (240.000 دولار / 220.000 دولار) = 1.09 دولار للسهم.
تأثير إصدار الأسهم الطارئة
نتيجة لإصدار مثل هذه الأسهم ، هناك تأثير هام واحد على ربحية السهم (EPS) للشركة.
عندما تعمل شروط "if and then" ، فإن الاستحواذ على الشركة يصدر أسهمًا جديدة لمساهمي الشركة المستحوذة. نتيجة لذلك ، يزداد الآن عدد أسهم الشركات المستحوذ عليها.
ولحساب عائد السهم الجديد ، سنستخدم العدد الجديد من الأسهم القائمة. نتيجة لذلك ، حصلنا على EPS جديد ، وهو أكثر من EPS السابق (قد يكون مختلفًا في مناسبات مختلفة).
اتفاقية إصدار الأسهم الطارئة
هل تتذكر أننا تحدثنا عن اتفاقية إصدار أسهم مشروطة أثناء شرحنا لمفهوم الأسهم المشروطة؟ الآن ، دعنا نفهم هذا قبل أن ننتقل إلى المفاهيم الأخرى ذات الصلة.
سيتم توقيع اتفاقية إصدار الأسهم الطارئة في حالة الاندماج والاستحواذ. في الاندماج / الاستحواذ ، تعد الشركة المستحوذة بإصدار أسهم مشتركة جديدة للشركة المستحوذ عليها إذا تم تحقيق شروط معينة.
اتفاقية إصدار أسهم طارئة تستند بشكل عام إلى عاملين رئيسيين -
- أولاً ، إنها الفترة الزمنية. في الاتفاق ، تم ذكر الوقت بشكل مناسب.
- ثانيًا ، الشرط الأساسي الذي يجب تحقيقه هو إما تحقيق مستوى ربح معين أو بلوغ مستوى سعر معين في السوق.
يجب أن يوافق كلا الطرفين على هذين العاملين. وسيؤدي ذلك إلى إصدار إضافي للأسهم إذا تم استيفاء الشروط.
فيما يلي مقتطف من ترتيب إصدار أسهم طارئ من RealResource Residential LLC. هنا نوعان من الإصدارات -
- قيمة اسمية قدرها 10000 دولار أمريكي 12٪ من السند الإذني الكبير غير المضمون من السلسلة أ قابلة للتحويل إلى أسهم عادية بسعر 0.5 دولار أمريكي للسهم الواحد
- أمر شراء سهم عادي قابل للفصل لشراء 10000 سهم بسعر ممارسة قدره 0.50 دولار لكل سهم تنتهي صلاحيته في 9 ديسمبر 2020.
المصدر: sec.gov
دعونا الآن في مثال ، حيث لم يتم استيفاء الشروط المحددة مسبقًا ، ولم يتم تسليم الأسهم المحتملة.
يوجد أدناه مقتطف من شركة India Globalization Capital Inc. وقد أكملوا الاستحواذ على 51٪ من رأس المال القائم لشركة Golden Gate Electronics في مايو 2014. تضمنت شروط الاتفاقية أيضًا 1،004،094 سهمًا بشرط تلبية أعمال الإلكترونيات للحدود السنوية للإيرادات والربح خلال السنة المالية المنتهية في 31 مارس 2017
| متوسط الأسهم المعلقة |
. في هذه الحالة ، لم يتم تسليم الأسهم القابلة للإصدار المحتملة لأن الشركة المستحوذ عليها لم تكن قادرة على تحقيق الأهداف.
المصدر: sec.gov
تأثير الأسهم المحتملة على EPS (EPS المخفف)
السؤال الآن هو متى يجب أن ندرج الأسهم الطارئة على أنها قائمة في EPS المخفف.
صيغة EPS المخففة = (صافي الدخل - توزيعات الأرباح التفضيلية) / (الأسهم المستحقة + الأسهم المخففة + الأسهم الطارئة).
اعتبارًا من الصيغة أعلاه ، ستتم إضافة الأسهم المحتملة إلى عدد الأسهم القائمة ، مما سينتج عنه ربحية السهم المخففة.
يرجى ملاحظة أنه لا يتم استخدام الأسهم القابلة للإصدار إلا عند استيفاء الشروط.
نأخذ مثالا لتوضيح هذا.
لنفترض أن الشركة X ذهبت للاندماج مع الشركة Y في عام 2015. تم تعيين شروط الاندماج على هذا النحو -
إذا تجاوز سعر السوق للشركة "ص" للسهم العادي 80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد خلال عام 2015 أو حاليًا أكثر من 80 دولارًا أمريكيًا للسهم ، فإن الشركة "س" ستصدر 50000 سهم إضافي لمساهمي الشركة "ص" في عام 2016.
- من الواضح أن سعر السوق للشركة Y قد تجاوز بالفعل 80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2014 ؛
- في عام 2014 ، كان سعر السوق للأسهم العادية للشركة Y 100 دولار أمريكي للسهم في المتوسط.
- يُفترض أن يكون صافي الدخل 800.000 دولار و 700.000 دولار و 900.000 دولار للعام 2014 و 2015 و 2016 على التوالي.
- وكان متوسط الأسهم القائمة في 2014 و 2015 و 2016 100،000 و 150،000 و 125،000 على التوالي.
السؤال هو ، في هذه الحالة ، كيف سيتم احتساب ربحية السهم المخففة؟ ومتى تضاف الأسهم المحتملة إلى الأسهم القائمة للشركة X؟
دعنا نحاول فهم هذا الموقف من البداية.
كان المصطلح هو أنه إذا تجاوزت الشركة Y 80 دولارًا للسهم الواحد كسعر السوق للسهم العادي خلال عام 2015 أو حاليًا ، فإن الشركة X ستصدر 50000 سهم إضافي في عام 2016.
ولكن نظرًا لأن الشركة Y قد تجاوزت بالفعل هدف 80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد كسعر السوق في عام 2014. وكان سعر السوق للأسهم العادية للشركة Y في عام 2014 هو 100 دولار أمريكي للسهم الواحد. هل يجب تضمين الأسهم الطارئة في عام 2014؟
هل تم الوفاء بالشرط في عام 2014؟ الجواب نعم. يجب أن ندرج الأسهم المشروطة القابلة للإصدار كلما تحقق الهدف.
إذن ، هذا ما سيكون EPS = (صافي الدخل / الأسهم المستحقة + الأسهم الطارئة) = (800000 دولار / 100000 + 50000 دولار) = 5.33 دولارًا للسهم. يتم تخفيف EPS لعام 2014.
في التحليل النهائي
اعلم أن الأسهم الطارئة لا يتم إصدارها دائمًا. إذا اختلف طرفان على شروط الاندماج / الاستحواذ ، فعندئذٍ تكون الأسهم الطارئة فقط هي الإصدارات (أي أيضًا إذا تم استيفاء الشروط المحددة مثل سعر السوق المحدد مسبقًا أو صافي الدخل خلال فترة معينة).
آمل أن يكون هذا قد أضاف قيمة. حظا طيبا وفقك الله!
مقالات أخرى قد تعجبك
- مثال على الأسهم المرهونة
- أنواع خيارات الأسهم
- قارن - أسهم رأس المال مقابل الأسهم الممتازة
- العولمة في الاقتصاد <
