طرح خاص للأسهم | أهم المزايا والعيوب
ما هو الطرح الخاص للأسهم؟
يشير الطرح الخاص للأسهم إلى بيع أسهم الشركة للمستثمرين والمؤسسات التي تختارها الشركة والتي تشمل عمومًا البنوك وشركات الصناديق المشتركة والمستثمرين الأفراد الأثرياء وشركات التأمين ، إلخ بدلاً من إصدارها في السوق المفتوحة بالنسبة للجمهور ككل ، ولدى نفس الشيء عمومًا المتطلبات التنظيمية القليلة.
في هذا الطرح ، يتم إصدار الأوراق المالية لعدد محدود من المستثمرين "المعتمدين". المستثمر المعتمد هو الذي: -
- يفي بحد معين من صافي القيمة المالية والمؤهلات.
- يتمتع بخبرة أكبر في إجراء الاستثمارات واتخاذ قرارات مالية حكيمة.
- يمكن أن يتحمل المخاطر والخسائر الناشئة عن مثل هذا الاستثمار.
على سبيل المثال: استحوذت شركة New York Life Insurance على حصة 22.51 ٪ في مشاريع Maxx في يناير 2017 بسعر 78 روبية للسهم الواحد عن طريق هذا التنسيب
الاختلافات بين برنامج الطرح الخاص والطرح العام
- يتم بيع الأوراق المالية لمجموعة من المستثمرين في عملية الاكتتاب الخاص للأسهم بينما يتم عرض الأوراق المالية للجمهور في الطرح العام.
- يمكن إصدار الطرح الخاص للأسهم من قبل كل من الشركات العامة والخاصة بينما في حالة الطرح العام ، تكون الشركة إما مدرجة أو سيتم إدراجها بعد تقديم العرض.
- قد لا يُطلب من صفقات الإيداع هذه أن تكون مسجلة لدى جهة تنظيمية بينما الصفقات التي يتم فيها عرض الأوراق المالية بشكل عام يجب أن تكون مسجلة لدى جهة تنظيمية.
كيف يؤثر برنامج الطرح الخاص على سعر سهم الشركة؟
إن الطرح الخاص للأسهم ، إذا قامت به شركة خاصة ، لن يؤثر على سعر السهم لأنها غير مدرجة. ومع ذلك ، بالنسبة لشركة عامة مدرجة ، سيؤدي هذا الطرح إلى انخفاض في سعر السهم على الأقل في المدى القريب.
يؤدي هذا التنسيب إلى إضعاف ملكية المساهمين الحاليين لنسبة من حجم هذا الطرح. هذا بسبب إصدار أسهم جديدة وتبقى ممتلكات المساهمين الحاليين كما هي. دعونا نرى مثالا:
دع عدد الأسهم القائمة قبل الطرح الخاص للأسهم بمقدار 10 ملايين ، واقترحت الشركة طرح مليون سهم في الاكتتاب الخاص. وبالتالي ، سيؤدي ذلك إلى تخفيف ملكية المساهمين الحاليين بنسبة 10٪.
عادة ما يؤدي هذا التخفيف للسهم إلى انخفاض سعر السهم ؛ يمكن اعتبار تأثير هذا الإيداع مشابهًا لتأثير تجزئة الأسهم. ومع ذلك ، لا يمكن رؤية مثل هذا التأثير إلا على المدى القصير ، والتأثير طويل الأجل على السعر سيأخذ في الاعتبار استخدام الأموال من قبل الشركة التي تم جمعها خلال هذا الطرح. إذا قامت الشركة بعملية اكتتاب خاص للأسهم لزيادة رأس المال لمشروع يمكن أن يوفر عوائد أفضل ؛ ستؤثر الأرباح والعائدات الإضافية من مثل هذا المشروع على سعر السهم وبالتالي دفعه إلى الأعلى.
مزايا برنامج التوظيف الخاص
فيما يلي أهم 5 مزايا للاكتتاب الخاص
- ميزة طويلة الأجل - إذا كانت ضمانًا للديون ، فإن الشركة تصدر سندات اكتتاب خاص يكون لها عمومًا وقت أطول للاستحقاق من التزام البنك. وبالتالي ، سيكون لدى الشركة المزيد من الوقت لتسديد أموال المستثمرين. هذا مثالي للحالات التي تستثمر فيها الشركة في أعمال تجارية جديدة تتطلب وقتًا لتحقيق الربح والنمو. علاوة على ذلك ، إذا تم هذا الإيداع على أسهم حقوق الملكية ؛ يتم إجراؤها عمومًا للمستثمرين الاستراتيجيين باستخدام استراتيجية "الشراء والاحتفاظ". يستثمر هؤلاء المستثمرون لفترة أطول ويقدمون أيضًا مدخلات استراتيجية لإدارة الأعمال. وبالتالي ، تستفيد الشركة من وجود علاقة طويلة الأمد مع المستثمر.
- إطار زمني أقل للتنفيذ - مع نضوج سوق هذا الموضع ، أدى ذلك إلى زيادة توحيد التوثيق وشروط أفضل وأسعار وزيادة حجم جمع الأموال. علاوة على ذلك ، لا يتعين على المُصدر أن يسجل مثل هذا التمرين لجمع الأموال وتسويقه مع المنظم ، وبالتالي يمكن تنفيذه في وقت وتكلفة أقل. إذا كان المُصدر يُصدر سندات اكتتاب خاصة ستكون مملوكة للقطاع الخاص ، فقد لا يُطلب منه الحصول على تصنيف ائتماني مما سيقلل من التكلفة التي يتعين دفعها إلى وكالة الائتمان.
- تنويع جمع الأموال - يساعد جمع الأموال عن طريق هذا التنسيب الشركة على تنويع مصادر تمويل الشركة وهيكل رأس مالها. يساعد الشركة في زيادة رأس المال عندما تكون ظروف السيولة في السوق غير جيدة. يساعد الشركة على تنظيم هيكل رأس المال من حيث هيكل الديون - حقوق الملكية ومساعدتها على إدارة التزامات ديونها.
- متطلبات تنظيمية أقل - يتطلب هذا التنسيب إفصاحات عامة محدودة وعرضة لمتطلبات تنظيمية أقل مما هو مطلوب في الطرح العام. وبالتالي ، ستقوم الشركة بالتفاوض على الصفقة بشكل خاص وعرض الأوراق المالية بسعر ثابت ومتفاوض عليه
- البيع للمستثمرين المعتمدين - يمكن لمصدر الاكتتاب هذا بيع الأوراق المالية المعقدة للمستثمرين المشاركين في الإصدار لأن مثل هذا الإصدار سيقتصر على مجموعة مختارة من المستثمرين (المستثمرين المعتمدين). علاوة على ذلك ، سيفهمون المخاطر المحتملة والعائد على هذه الأوراق المالية.
مساوئ برنامج التوظيف الخاص
فيما يلي أهم 2 من عيوب التنسيب الخاص
- صعوبة العثور على مستثمر مناسب - أولاً وقبل كل شيء ، سيكون عيب الطرح الخاص للأسهم هو العثور على مستثمر مناسب. علاوة على ذلك ، قد يكون لدى المستثمر مبلغ محدود من الأموال للاستثمار وقد يضع أهدافًا معينة لتحقيقها حيث يستثمر الأموال.
- متطلبات عوائد أعلى -قد يحتاج المستثمرون إلى عائد أكبر بسبب المخاطر التي يتعرضون لها من خلال الاستثمار الخاص. إذا كان الاستثمار لسندات الاكتتاب الخاص ، فقد يطلبون معدلات فائدة أعلى أو قسائم سنوية بسبب المخاطرة التي يتعرضون لها لسندات السندات غير المصنفة والأوراق المالية غير السائلة. إذا كان الاستثمار في شركة خاصة عن طريق إصدار أسهم حقوق الملكية ، فقد يطلبون ملكية أعلى أو مناصب في مجلس الإدارة بسبب مخاطر السيولة لاستثماراتهم. علاوة على ذلك ، حتى إذا كانت الشركة مطروحة للتداول العام واختارت تقديم أسهم اكتتاب خاصة ، فإن المستثمرين سيبذلون العناية الواجبة وبعض البنود المتعلقة بهذا العرض مثل توزيعات الأرباح السنوية أو الأسهم التي سيتم إصدارها بسعر أرخص من أسعار السوق حيث سيتعين عليهم ذلك حجز حصتهم (لا يتم بيعها في السوق المفتوحة) لفترة زمنية معينة.
استنتاج
الطرح الخاص للأسهم هو إصدار الأوراق المالية للشركة إلى فرد أو مجموعة أفراد أو شركات أو مجموعة شركات مختارة. لم يتم طرح الأوراق المالية خلال هذا التنسيب للجمهور. وبالتالي ، فإن الشركة ترفع رأس المال عن طريق بيع الأوراق المالية لعدد قليل من المستثمرين المختارين بينما الأوراق المالية مفتوحة للبيع في السوق لجميع أنواع المستثمرين في الطرح العام.
لقد درسنا مزايا وعيوب الطرح الخاص للأسهم. قد يكون لدى الشركة عدد من الأسباب للذهاب إلى الاكتتاب الخاص مثل إعادة تمويل الديون ، وتوسيع الأعمال التجارية ، وتنويع رأس المال ، ومشاركة المستثمرين الإستراتيجيين ، والاختلافات بين عمليات الدمج والاستحواذ ، وإعادة شراء الأسهم ، وخطة ESOP وما إلى ذلك ، ومع ذلك ، فإن الجزء الأكثر أهمية من هذا التعيين هو العثور على مستثمر ذي تفكير مشابه مناسب للأعمال.
