بناء الكتاب (المعنى) | كيف تعمل عملية بناء الكتاب؟
معنى بناء الكتاب
بناء الكتاب هو عملية تساعد الشركات على اكتشاف سعر الأوراق المالية عندما يتم عرض أسهمها للبيع في الاكتتاب العام بمساعدة المصرفيين الاستثماريين ويوصى بها من قبل البورصات والمنظمين الرئيسيين لأنها الآلية الأكثر فعالية لتسعير الأوراق المالية في السوق.
كيف تعمل عملية بناء الكتاب؟
عندما تخطط شركة لإدراج أسهمها في البورصات لأول مرة عبر الاكتتاب العام ، يتعين على إدارة الشركة أن تقرر أشياء مختلفة لإدراج حصتها في البورصة مثل حجم الإصدار وسعر السهم وما إلى ذلك والحصول على من خلال كل هذه العملية ؛ يجب على إدارة الشركة الأولى تعيين مكتتب للمساعدة في عملية الإدراج.
دعونا نرى بالتفصيل كل خطوة متضمنة في عملية بناء الكتاب.
الخطوة # 1 - وكيل الاكتتاب
أولاً ، تحتاج الشركة المصدرة إلى توظيف بنك استثماري يعمل بمثابة ضامن. بمساعدة إدارة الشركة المصدرة ، يحدد بنك الاستثمار حجم الإصدار ويحدد النطاق السعري للأوراق المالية. يقوم البنك الاستثماري بصياغة نشرة إصدار الشركة ، والتي تتضمن جميع التفاصيل ذات الصلة حول الشركة المصدرة مثل البيانات المالية ، وحجم الإصدار ، ونطاق السعر ، وآفاق النمو المستقبلية ، وما إلى ذلك. يتكون النطاق السعري للسهم من السعر الأدنى (الطرف الأدنى من النطاق السعري ) وسعر السقف (الطرف العلوي من النطاق السعري).
الخطوة # 2 - مزايدة المستثمر
بنك الاستثمار يدعو المستثمرين. عادةً ما يكون هؤلاء مدراء من الأفراد ومديري الصناديق ذوي الملاءة المالية العالية لتقديم عروضهم على عدد الأسهم التي يرغبون في شرائها عند مستويات الأسعار المختلفة. في بعض الأحيان ، لا يكون بنكًا استثماريًا واحدًا هو الذي يكفل القضية بأكملها. بدلاً من ذلك ، يتعامل البنك الاستثماري الرائد مع البنوك الاستثمارية الأخرى التي تستخدم شبكاتها للاستفادة من عدد كبير من المستثمرين في عملية تقديم العطاءات.
الخطوة # 3 - مشاركة الأسعار
بعد أن يتم جمع جميع العطاءات من قبل البنك الاستثماري بمستويات أسعار مختلفة ، يقومون بتقييم الطلب الكلي للإصدار من العطاء المقدم. لتسعير حصة الإصدار ، يستخدم المكتتب طريقة المتوسط المرجح للوصول إلى السعر النهائي للسهم. يُعرف هذا السعر النهائي أيضًا باسم "السعر النهائي". إذا كانت هناك استجابة جيدة لأي مشكلة من قبل المستثمرين ، فعادة ما يكون سعر السقف هو "سعر القطع".
الخطوة # 4 - شفافية عملية التحمل
يطلب معظم المنظمين وأسواق الأوراق المالية في العالم من الشركات الإعلان عن تفاصيل عملية تقديم العطاءات. من واجب الضامن الإعلان عن تفاصيل العطاءات المقدمة من المستثمر لشراء أسهم الإصدار.
الخطوة # 5 - التخصيص والتسوية
أخيرًا ، تبدأ عملية التخصيص بتخصيص أسهم الإصدار لمقدمي العطاءات المقبولين. الآن ، كما تعلم ، في البداية ، قدم المستثمرون عرضًا لهذه المشكلة بنطاق سعري مختلف ، لكن عملية التسوية تضمن أن جميع المخصصات تحدث بالسعر النهائي لهذه المشكلة. المستثمر الذي تعهّد بقطع السعر ، وعاد فائض الأموال ، والمستثمرون الذين تعهدوا بأقل من السعر المحدد ، يطلب منهم البنك الاستثماري دفع مبلغ الفرق.
أنواع فرعية أخرى من كتاب البناء
فيما يلي أنواع فرعية من بناء الكتاب.
# 1 - بناء الكتاب المعجل
يمكن للشركات استخدام عملية بناء سجل معجل للحصول على تمويل سريع من سوق رأس المال. يمكن أن يكون هذا هو الحال عندما تكون الشركة غير قادرة على تمويل مشروعها قصير الأجل عبر طريق تمويل الديون. لذلك ، تقوم الشركة المصدرة بالاتصال بعدد من البنوك الاستثمارية التي يمكن أن تكون بمثابة ضامنين في المساء السابق للاكتتاب المزمع. بموجب هذه العملية ، تكون فترة العرض مفتوحة فقط ليوم أو يومين وليس لديك وقت لتسويق مشكلة ما. يتصل مكتتب التأمين بين عشية وضحاها بشبكاته ويعطي تفاصيل حول القضية الحالية للمستثمرين المؤسسيين. إذا وجد هذا المستثمر أن هذه المسألة مثيرة للاهتمام ، فإن التخصيص يحدث بين عشية وضحاها.
# 2 - بناء كتاب جزئي
نظرًا لأن مبنى السجل الجزئي نفسه يقول إن دفتر الإصدارات تم إنشاؤه جزئيًا ، حيث يقوم المصرفي الاستثماري فقط بالدعوة لتقديم عطاءات من مجموعة مختارة من المستثمرين وبناءً على عطاءاتهم ، فإنهم يأخذون المتوسط المرجح للأسعار لإنهاء السعر النهائي. ثم يأخذ المستثمرون الآخرون ، مثل مستثمري التجزئة ، هذا السعر المقطوع كسعر ثابت. لذلك ، في إطار عملية بناء السجل الجزئي ، تتم المزايدة مع مجموعة مختارة من المستثمرين.
مزايا بناء الكتاب
فيما يلي مزايا عملية بناء الكتاب على آلية السعر الثابت.
- الطريقة الأكثر فعالية لتسعير الحصة في سوق الاكتتاب العام ؛
- يتم تحديد سعر السهم من خلال إجمالي الطلب من قبل المستثمرين ، وليس بالسعر الثابت الذي تحدده إدارة الشركة.
عيوب بناء الكتاب
فيما يلي عيوب عملية بناء السجل على آلية السعر الثابت.
- التكلفة العالية لعملية بناء الدفاتر مقارنة بآلية السعر الثابت ؛
- الفترة الزمنية هي أيضًا أكثر في عملية حجز الكتاب مقارنة بآلية السعر الثابت.
نقطة مهمة يجب تذكرها
- بناء الكتاب هو عملية اكتشاف سعر الورقة المالية المعروضة للبيع في سوق الاكتتاب العام.
- يتكون النطاق السعري للأمن من سعر السقف (الطرف العلوي للسعر) وسعر الطابق (الحد الأدنى للسعر).
- يُعرف السعر النهائي الذي يتم عنده تخصيص الأسهم للمستثمرين باسم "السعر النهائي".
استنتاج
يعد بناء سجل الأوامر من أكثر الآليات فعالية التي تقوم الشركات من خلالها ، بمساعدة المصرفي الاستثماري ، بتسعير حصتها في الاكتتابات العامة ، كما أنه موصى به من قبل جميع البورصات والمنظمين الرئيسيين كما أنه يساعد المستثمرين على تقييم سعر الأسهم من خلال تقديم العطاءات إلى المكتتب ، وهو أمر غير ممكن إذا اختارت الشركة آلية سعر ثابت لتسعير حصتها.
