مخاطر سعر الفائدة (التعريف ، الأنواع) | مثال على مخاطر أسعار الفائدة في السندات
ما هي مخاطر سعر الفائدة؟
يتم تعريف مخاطر أسعار الفائدة على أنها مخاطر التغير في قيمة الأصل نتيجة لتقلب أسعار الفائدة. إما أن يجعل الأمن المعني غير تنافسي أو يزيد من قيمته. على الرغم من أنه يقال إن المخاطرة تنشأ بسبب تحرك غير متوقع ، إلا أن المستثمرين بشكل عام قلقون من مخاطر الهبوط.
تؤثر هذه المخاطرة بشكل مباشر على حامل السند ذي السعر الثابت. عندما يرتفع سعر الفائدة ، ينخفض سعر الورقة المالية ذات الدخل الثابت والعكس صحيح.
مثال على مخاطر سعر الفائدة
دعونا نفهم مخاطر سعر الفائدة من خلال مثال.
إذا استثمر المستثمر مبلغًا ما بسعر فائدة ثابت للسند بالسعر السائد ، والذي يقدم له سعر كوبون بنسبة 5 ٪ ، وإذا ارتفعت الفائدة بعد ذلك إلى 6 ٪ ، فإن سعر السند سينخفض. وذلك لأن السند يقدم معدل 5٪ بينما يعرض السوق معدل عائد بنسبة 6٪ ، وبالتالي إذا أراد المستثمر بيع هذا السند في السوق ، فإن المشتري سيقدم له مبلغًا أقل مقابل السند. هذا السند منخفض العائد مقارنة بالسوق. من خلال القيام بذلك ، سيحاول المستثمر الجديد كسب عائد مماثل للسوق حيث أن المبلغ المستثمر أقل.
بعبارة أخرى ، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للحصول على عائد أفضل في مكان آخر مع زيادة سعر الفائدة ، وبالتالي يؤدي إلى انخفاض في سعر الربط.
هناك طرق مختلفة لمكافحة مخاطر أسعار الفائدة. يمكن للمرء شراء مقايضات أسعار الفائدة ، أو استدعاء أو بيع خيارات للأوراق المالية أو الاستثمار في الأوراق المالية ذات الارتباط السلبي للتحوط من المخاطر.
تأثير تغير سعر الفائدة على السندات
يؤثر تغيير سعر الفائدة على السندات ذات آجال استحقاق مختلفة ، إلى حد مختلف. العلاقة بين حركة سعر الفائدة وحركة السعر تزداد قوة مع زيادة الاستحقاق. ويرجع ذلك إلى أنه في حالة ارتفاع سعر الفائدة ، فإن السند ذي النضج الأطول سيعاني من انخفاض معدل الفائدة لفترة أطول مقارنة بالسند ذي النضج الأقصر. لهذا السبب يتم استخدام الاستثمار في السندات ذات آجال استحقاق مختلفة كأسلوب تحوط لمكافحة مخاطر أسعار الفائدة.
يؤثر تغيير سعر الفائدة على سندات الكوبون والسندات ذات القسيمة الصفرية بشكل مختلف. إذا أخذنا في الاعتبار كلا النوعين من السندات ذات الاستحقاق نفسه ، فسنكون قادرين على تجربة انخفاض حاد في سعر السندات بدون قسيمة بسبب ارتفاع سعر الفائدة مقارنة بسند القسيمة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن المبلغ بالكامل سيتم استلامه في نهاية الفترة المحددة في حالة السندات ذات القسيمة الصفرية ، وبالتالي ، فإنه يزيد من المدة الفعلية بينما يتم إنشاء العوائد بشكل دوري في حالة سندات الكوبون ، وبالتالي ، يقلل من المدة الفعلية للسداد.
تتأثر مخاطر أسعار الفائدة أيضًا بسعر القسيمة. السند ذو معدل القسيمة المنخفض لديه مخاطر سعر فائدة أعلى مقارنة بالسند ذو معدل الفائدة الأعلى. هذا صحيح ، حيث أن تغييرًا بسيطًا في سعر الفائدة في السوق يمكن أن يفوق بسهولة سعر الكوبون المنخفض وسيقلل سعر السوق لهذا السند.
أنواع مخاطر أسعار الفائدة
هناك نوعان من مخاطر أسعار الفائدة:
# 1 - مخاطر السعر
إنها مخاطر التغير في سعر الورقة المالية التي قد تؤدي إلى ربح أو خسارة غير متوقعة عند بيع الورقة المالية.
# 2 - مخاطر إعادة الاستثمار
يشير إلى مخاطر التغيير في سعر الفائدة الذي قد يؤدي إلى عدم توفر فرصة لإعادة الاستثمار في معدل الاستثمار الحالي. وهي مقسمة كذلك إلى قسمين -
- # 1 - مخاطر المدة - تشير إلى المخاطر الناشئة عن احتمال عدم الرغبة في الدفع المسبق أو تمديد الاستثمار إلى ما بعد الفترة الزمنية المحددة مسبقًا.
- # 2 - المخاطر الأساسية - تشير إلى مخاطر عدم مواجهة السلوك المعاكس تمامًا لتغيرات أسعار الفائدة في الأوراق المالية ذات السمات العكسية.
حساب المدة والتغير في السعر بسبب تغيير سعر الفائدة
ترتبط مدة السند مباشرة بمدى تأثير التغيير في سعر الفائدة على السعر. إنه يختلف عن النضج. تقوم باحتساب التغيير المتوقع في السعر نتيجة تغيير بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة. يقترب من مرونة الطلب السعرية. يتم حسابه عن طريق إضافة منتج الفترة الزمنية للتدفق النقدي والأوزان ذات الصلة ، والتي يتم حسابها على أساس القيمة الحالية للتدفقات النقدية.
مثال
يمكنك تنزيل نموذج Excel لمخاطر أسعار الفائدة من هنا - نموذج Excel لمخاطر أسعار الفائدةيتم إصدار سند مدته خمس سنوات بقيمة اسمية 100 دولار أمريكي بمعدل قسيمة بنسبة 6٪. يبلغ عائد السوق المركب نصف السنوي 8٪. احسب المدة.
المحلول:
يتم دفع القسيمة على أساس نصف سنوي. وبالتالي ، فإن التدفق النقدي بعد كل 6 أشهر سيكون نصف 6٪ أي 3 دولارات.
وبالتالي ، فإن مدة هذا السند هي 3.599 سنة في حين أن أجل استحقاقه 4 سنوات. سعر السند هو إجمالي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية ، والتي تبلغ 93.27 دولارًا أمريكيًا.
يتناسب التغيير في السعر مع التغير في سعر الفائدة ، والذي يتم حسابه باستخدام الصيغة التالية:
التغير في السعر = - النسبة المئوية للتغيير في سعر الفائدة * المدة * السعر الحاليلذلك ، إذا كانت النسبة المئوية للزيادة في معدل الفائدة 0.1٪ ، ففي المثال أعلاه ، سيكون التغيير في السعر: -0.1٪ * 3.599 * 93.27 = - 0.34 دولار
سيكون السعر الجديد للسند = 93.27 دولارًا - 0.34 دولارًا = 92.93 دولارًا.
يمكنك الرجوع إلى نموذج Excel المحدد أعلاه للحصول على حساب مفصل لمخاطر سعر الفائدة.
مزايا
- كسب من تحركات أسعار الفائدة المواتية.
- كسب المراجحة من خلال العمل في أسواق متعددة.
- إنشاء منصة سوق فعالة من خلال إدخال مشاركين مثل شركات التأمين.
سلبيات
- الخسارة المحتملة من تحركات أسعار الفائدة غير المتوقعة.
- زيادة التكلفة بمعنى. تكلفة التحوط ، تكلفة الإدارة ، إلخ.
استنتاج
تعتبر مخاطر أسعار الفائدة المحرك الأساسي للأسواق. لها تأثير مباشر على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وتأثير غير مباشر على أسعار الأسهم. كما أنه يؤثر بشكل مباشر على أسعار صرف العملات الأجنبية. هناك الكثير من الطرق للتحوط من هذه المخاطر والسوق الذي يقدم هذه المنتجات عالي السيولة والفعالية على الرغم من وجود تكلفة متضمنة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة في شكل شركات سمسرة ، أو أقساط ، وما إلى ذلك ، إلا أن الفوائد قد تفوق التكاليف في معظم الوقت.
