السوق غير الفعال (التعريف ، الأنواع) | أمثلة على عدم كفاءة السوق
تعريف السوق غير الفعال
يُعرّف السوق غير الفعال بأنه السوق الذي لا يعرض فيه الأصل المالي أو يعكس قيمته السوقية العادلة والحقيقية. ولا تلتزم بمفهوم فرضية السوق الفعالة. تنص فرضية السوق الفعالة على أن الأصل المالي المتداول في النظام المالي يعرض دائمًا قيمته الحقيقية والعادلة للمشاركين في النظام المالي أو السوق.
أنواع السوق غير الفعالة
فيما يلي أنواع الأسواق غير الفعالة.
# 1 - كفاءة السوق
تم اشتقاق السوق غير الفعال من كفاءة السوق. تنص كفاءة السوق على أن أسعار الأصل تعرض أساس القيمة السوقية العادلة للمعلومات والأخبار المتاحة. نظرًا لأن المعلومات متاحة بسهولة في الأسواق الفعالة ، فإن الأصول لا يتم أبدًا بأقل من قيمتها أو المبالغة فيها ولا توجد طريقة للتغلب على توقعات السوق.
نظرًا لأن السوق يتسم بالكفاءة ، فإن هذا يعني أن السوق لن يكون لديه المراجحة والمضاربون كمشاركين في السوق.
# 2 - غياب المعلومات
في الأسواق غير الفعالة ، لا تتوفر المعلومات التي تؤثر على أسعار الأصول بسهولة. ومن ثم يصبح من الصعب تحديد الأسعار الصحيحة للأصول أو التنبؤ بها. يؤدي هذا إلى عدم إظهار الأصول المالية لقيمتها الحقيقية مما يؤدي إلى سوق غير فعال.
# 3 - رد الفعل المتأخر للأخبار
يمكن أن تكون هناك أنواع معينة من الأخبار التي يمكن أن تؤثر على أسعار الأصول. الأسواق غير الفعالة ، تعكس أسعار الأصول بسرعة وديناميكية الأخبار المتاحة المتعلقة بالأصل. من ناحية أخرى ، لا تظهر الأسواق غير الفعالة أي تأثير على قيمة الأصول عندما يتم نشر الأخبار ، مما يعطي رد فعل متأخرًا وبالتالي ينتج عنه سوق غير فعال.
# 4 - وجود المحكمين والمضاربين
المراجحة هي كيانات تستفيد من سوء تسعير الأصول وتحقق ربحًا بلا مخاطر على مثل هذه الإستراتيجية. المضاربون هم أفراد يمكنهم الوصول إلى أخبار عالية المستوى تتعلق بالأصول ويستخدمونها للمضاربة على أسعار الأصول. سوق غير فعال ، ولا يوجد عدم تطابق في الأصول ، والمعلومات متاحة بسهولة لجميع المشاركين في السوق.
ومع ذلك ، فإن هذا الوضع هو عكس الأسواق غير الفعالة حيث يهيمن المراجحون والمضاربون على الأسواق وبالتالي يؤثرون على أسعار الأصول.
أمثلة على عدم كفاءة السوق
فيما يلي أمثلة على عدم كفاءة السوق.
مثال 1
لنفترض أن هناك أصلًا يختلف عرضه بشكل ثابت مع طلبه في الأسواق المالية. يؤدي هذا إلى انخفاض أو تدهور مركز التوازن للعرض والطلب على الأصل المالي. وقد يؤدي هذا أيضًا إلى التقليل من قيمة المبالغة في تقدير أسعار الأصول بسبب عدم وجود توازن في العرض والطلب على الأصول وبالتالي يؤدي هذا إلى ظهور أسواق غير فعالة.
المثال رقم 2
لنفترض أن أسهم ABC تتداول في كل من بورصة نيويورك وبورصة ناسداك. يتم تداولها حاليًا بسعر 10 دولارات في بورصة نيويورك و 10.95 دولارًا في ناسداك. لا توجد أسواق غير فعالة ، مثل سوء تسعير الأصول بسبب سهولة توافر المعلومات.
ومع ذلك ، في سوق غير فعال ، توجد حالة سوء تسعير الأصول هذه وتصبح فرصة للمراجحة للحصول على ربح بدون مخاطر. قد يشتري المراجحة السهم بسعر 10 دولارات في بورصة نيويورك ويبيع السهم بسعر 10.95 دولارًا في بورصة ناسداك للحصول على ربح بدون مخاطر يبلغ 0.95 دولارًا لكل سهم.
مثال # 3 - تطبيق عملي
تعتبر فقاعة الدوت كوم التي حدثت في عام 1990 مثالاً على عدم كفاءة السوق. الدوت كوم أو الإنترنت هي شركة تتم أعمالها من خلال مواقع الويب وبالتالي تجني إيرادات من هذه العمليات. في فقاعة الدوت كوم ، ارتفعت أسعار أسهم أسهم التكنولوجيا الأمريكية بشكل غير مسبوق وبشكل أسي.
كان تضخم الأسعار في أسعار الأسهم بسبب الإفراط في المضاربة وعدم وجود مراقبة من قبل المستثمرين عندما استثمروا واتخذوا مراكز في هذه الأسهم. أدى ذلك إلى تدهور هائل في القيمة الإجمالية للأصول عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم أخيرًا. من الصعب للغاية التعرف على فقاعات المضاربة ولكن عند بلوغها عتبة أو ذروتها ، تنفجر هذه الفقاعات لجعلها أكثر وضوحًا واحتمالية.
مزايا السوق غير الفعال
- قد يكسب المشاركون في السوق بعض العائدات الزائدة بسبب عدم الكفاءة الموجودة في السوق.
- قد تكون هناك ردود فعل متأخرة على الأخبار التي قد تنعكس في أسعار الأصول مما يعطي وقتًا كافيًا للمضاربين والمتداولين الصغار لتصفية مراكزهم وتحقيق أرباح جيدة.
- تؤدي الأسواق غير الفعالة إلى سوء تسعير الأصول الذي يمكن أن يستخدمه المراجحون للحصول على أرباح خالية من المخاطر لأنفسهم.
سلبيات
- قد يميل المشاركون في السوق إلى خسارة الأموال بسرعة وسهولة.
- في الأسواق غير الفعالة ، هناك دائمًا احتمال أن تكون فقاعات الأصول والفقاعات القائمة على المضاربة في مأوى أو على وشك الحدوث.
- يميل العرض والطلب للأصل إلى التباين الدائم مما يؤدي إلى عدم تطابق الأسعار في الأصول المحتفظ بها.
نقاط مهمة
- تميل الأسواق المالية أو الأسواق القائمة على الأصول إلى الظهور على أنها فعالة.
- ومع ذلك ، نظرًا لأنه من الصعب الحصول على شراء المعلومات والأخبار التي تؤثر على أسعار الأصول أو الوصول إليها ، فإن هذا يحول الأسواق المالية الفعالة إلى أسواق غير فعالة.
- في سوق غير فعال ، هناك وجود أصول تم تقدير أسعارها بأقل من قيمتها الحقيقية ومبالغة في قيمتها.
- قد تعكس الأسواق المالية تأثير الأخبار على أسعار الأصول بعد مستوى معين من التأخير.
استنتاج
من المفترض أن الأسواق تتسم بالكفاءة وتعمل وفقًا لنظرية السوق الفعالة. عدم كفاءة السوق والمعلومات والأخبار المتعلقة بالأصول متاحة بسهولة. لا توجد أصول مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها ، ويفترض أن تكون أسعار جميع الأصول متساوية. لا يوجد مثل هذا التواجد للمضاربين والمراجعين في الأسواق غير الفعالة. إنها منصة لا يتم فيها تسعير الأصول بشكل عادل ومتساو.
قد تكون هناك أصول مقومة بأقل من قيمتها وقد تكون هناك أصول مبالغ فيها. بسبب هذه السيناريوهات ، قد يكسب عدد قليل من المشاركين في السوق عوائد عالية وفائضة. يميل المراجحون إلى كسب أرباح أقل مخاطرة في الأسواق غير الفعالة حيث قد يكون لهذه الأسواق أصول قد تكون أسعارها غير متطابقة عبر المنصات. قد يكون هناك إنشاء فقاعات قائمة على المضاربة في الأسواق غير الفعالة.
