نماذج العوامل (التعريف ، الأنواع) | ما هي نماذج العوامل في المالية؟
ما هي نماذج العوامل؟
نماذج العوامل هي نماذج مالية تتضمن عوامل (الاقتصاد الكلي والأساسي والإحصائي) لتحديد توازن السوق وحساب معدل العائد المطلوب. تربط هذه النماذج عودة الأمان إلى عوامل خطر فردية أو متعددة في نموذج خطي ويمكن استخدامها كبدائل لنظرية المحفظة الحديثة.
فيما يلي بعض الوظائف المتعلقة بنماذج العوامل
- تعظيم العائد الزائد ، أي ألفا (α) (سيتم التعامل معها في الجزء الأخير من هذه المقالة) من المحفظة ؛
- التقليل من تقلبات المحفظة ، أي بيتا (β) للمحفظة ؛
- ضمان التنويع الكافي لإلغاء المخاطر الخاصة بالشركة.
أنواع نموذج العامل
هناك نوعان أساسيان -
- عامل واحد
- عامل متعدد
# 1 - نموذج عامل واحد
التطبيق الأكثر شيوعًا لهذا النموذج هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
يعد نموذج CAPM نموذجًا يتصل بدقة بالعلاقة بين المخاطر المنهجية والعائد المتوقع للأسهم. يحسب العائد المطلوب بناءً على قياس المخاطر. للقيام بذلك ، فإنه يعتمد على مضاعف المخاطر يسمى معامل بيتا (β).
يمكنك تنزيل نموذج العامل لنماذج Excel من هنا - نموذج العامل لنماذج Excelالصيغة / الهيكل
E (R) i = R f + β (E (R m ) - R f )حيث E (R) I هو العائد المتوقع للاستثمار
- R f هو معدل العائد الخالي من المخاطر المحدد هو معدل عائد نظري بدون مخاطر.
- β هو بيتا للاستثمار الذي يمثل تقلب الاستثمار مقارنة بالسوق ككل
- E (R m ) هو العائد المتوقع للسوق.
- E (R m ) - R f هو علاوة مخاطر السوق.
مثال
ضع في اعتبارك المثال التالي:
بيتا لسهم معين هو 2.عائد السوق هو 8٪ ، ومعدل خالي من المخاطر 4٪
العائد المتوقع وفقًا للصيغة أعلاه سيكون:
- العائد المتوقع E (R) i = 4 + 2 (8-4)
- = 12٪
نموذج CAPM هو نموذج بسيط وهو الأكثر استخدامًا في صناعة التمويل. يتم استخدامه في حساب التكلفة المتوسطة المرجح لرأس المال / تكلفة حقوق الملكية.
لكن هذا النموذج يعتمد على عدد قليل من الافتراضات غير المعقولة إلى حد ما مثل `` كلما زادت مخاطر الاستثمار ، زاد العائد '' الذي قد لا يكون بالضرورة صحيحًا في جميع السيناريوهات ، وهو افتراض أن البيانات التاريخية تتنبأ بدقة بالأداء المستقبلي للأصول / الأسهم ، إلخ.
وماذا لو كان هناك العديد من العوامل وليس فقط عامل واحد يحدد معدل العائد؟ ومن ثم ننتقل إلى النماذج المالية ونناقش هذه النماذج بعمق.
# 2 - نموذج العوامل المتعددة
نماذج العوامل المتعددة هي ملحقات لنماذج مالية واحدة. نظرية تسعير المراجحة هي واحدة من تطبيقاتها السائدة.
الصيغة / الهيكل
R s، t = R f + α + 1 × F 1، t + β 2 × F 2، t + β 3 × F 3، t + …… .β n × F n، t + Ěحيث R s، t هي عودة الأمن في الوقت t
- R f هو معدل العائد الخالي من المخاطر
- α هو ألفا للأمان - ألفا هو المصطلح الثابت لنموذج العامل. يمثل العائد الزائد للاستثمار بالنسبة لعائد المؤشر القياسي. هي القيمة التي يتفوق بها الاستثمار على المؤشر. كلما ارتفع مستوى ألفا ، كان ذلك أفضل للمستثمرين
- F 1، t ، F 2، t ، F 3، t هي العوامل - عوامل الاقتصاد الكلي مثل سعر الصرف ، معدل التضخم ، المستثمرين المؤسسيين الأجانب ، الناتج المحلي الإجمالي ، إلخ. العوامل الأساسية نسبة السعر إلى العائد ، القيمة السوقية ، إلخ.
- β 1 ، β 2 ، β 3 هي عوامل التحميل. - عوامل التحميل ، والمعروفة أيضًا باسم تحميلات المكونات ، هي معاملات العوامل ، كما هو مذكور أعلاه. على سبيل المثال ، يساعد حساب بيتا المستثمرين على تحليل الحجم الذي يتحرك به السهم فيما يتعلق بالتغير في السوق.
- تمثل Ě مصطلح الخطأ - تحتوي المعادلة على مصطلح خطأ يستخدم لإعطاء مزيد من الدقة للحساب. يمكن استخدامه أحيانًا لتحديد الأخبار الأمنية المحددة التي تصبح متاحة للمستثمرين.
مثال
ضع في اعتبارك المثال التالي:
افترض أن معدل العائد الخالي من المخاطر هو 4٪.
العائد كما تم حسابه للمثال أعلاه هو كما يلي:
- R = R f + β 1 × F 1 ، t + β 2 × F 2 ، t + Ě
- = 4٪ + 0.6 (5) + 0.54 (8)
- = 11.32٪
تعتبر نظرية تسعير المراجحة أحد الأنواع الشائعة للنماذج المالية ، وتستند إلى الافتراضات التالية:
- يمكن وصف عوائد الأصول بنموذج عامل خطي
- يمكن استبعاد المخاطر الخاصة بالأصول / الشركة من خلال التنويع.
- لا توجد فرصة أخرى للمراجحة.
مزايا
هذا النموذج يسمح للمهنيين
- فهم التعرض لمخاطر حقوق الملكية والدخل الثابت وعائدات فئة الأصول الأخرى.
- تأكد من أن المحفظة الإجمالية للمستثمر تلبي شهيته للمخاطرة وتوقعات العائد.
- قم ببناء محافظ تحصل على نتيجة متسقة أو أعيد تشكيلها وفقًا لخصائص مؤشر معين.
- تقدير تكلفة رأس المال السهمي للتقييم
- إدارة المخاطر والتحوط.
العيوب / القيود
- من الصعب تحديد عدد العوامل التي يجب تضمينها في النموذج.
- تفسير معنى العوامل ذاتي.
- يعد اختيار مجموعة جيدة من الأسئلة أمرًا معقدًا ، وسيختار باحثون مختلفون مجموعات مختلفة من الأسئلة.
- قد يؤدي الاستفسار غير المناسب إلى نتائج معقدة.
