seychellesartprojects.org

الاختلافات بين التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر

الفرق بين التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر فوضى. يستخدم المرء لمعرفة مقدار النقد الذي يأتي إلى العمل ومقدار النقد الذي يتم صرفه في نهاية الفترة. يتم استخدام طريقة أخرى لمعرفة تقييم الشركة من خلال طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF).

التدفق النقدي أوسع بكثير من حيث المفهوم. ويتم حساب التدفق النقدي الحر باستخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب.

كمستثمر ، تحتاج إلى معرفة كليهما. سيساعدك التدفق النقدي على رؤية الصورة الحقيقية للمؤسسة. وسيساعدك التدفق النقدي الحر في العثور على قيمة السهم (أو النشاط التجاري) باستخدام طريقة تقييم التدفقات النقدية المخصومة.

التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر [معلومات رسومية]

الاختلافات بين التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر هي كما يلي -

الدورات الموصى بها

• دورة شهادة في محلل مالي
• تدريب احترافي في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية
• إكمال تدريب الاندماج والاستحواذ

ما هو التدفق النقدي؟

يعد بيان التدفق النقدي أحد أهم البيانات التي يجب على المستثمرين الاطلاع عليها قبل أن يشتري أسهم الشركة. في بيان الدخل ، هناك فرصة لتسوية ربح السنة. لكن في بيان التدفق النقدي ، من الصعب جدًا التلاعب بالأرقام.

لهذا السبب ، كمستثمر ، لا تكتمل العناية الواجبة إلا إذا نظرت إلى بيان التدفق النقدي أولاً.

هناك طريقتان يمكنك من خلالهما حساب صافي التدفق النقدي للمؤسسة - الطريقة غير المباشرة والطريقة المباشرة.

الفرق الوحيد بين الطريقة المباشرة وغير المباشرة هو حساب أنشطة التشغيل. لذلك أولاً ، سننظر في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية ، ثم سننظر في التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية والتدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية.

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية

أولاً ، سنحسب أنشطة تشغيل التدفق النقدي من الطريقة غير المباشرة لأن هذه هي الطريقة الأكثر تفضيلاً للمؤسسة لحساب التدفق النقدي من العمليات.

في الطريقة غير المباشرة لتحليل التدفق النقدي ، يجب مراعاة الأشياء التالية -

• أولاً ، تحتاج إلى إلقاء نظرة على بيان الدخل واختيار "صافي الدخل" لبدء الحساب.
• بعد ذلك ، يمكنك إضافة جميع المصروفات غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء وما إلى ذلك. نظرًا لأن هذه ليست نفقات نقدية ، فيجب إضافتها مرة أخرى.
• بعد ذلك ، سننظر في بيع الأصول. إذا كان هناك أي خسارة في بيع الأصول ، فيجب إعادة مبلغ الخسارة ، وإذا كان هناك أي مكسب من بيع الأصول ، فيجب خصم مبلغ الربح.
• بعد ذلك ، إذا كان هناك أي تغيير في الأصول "غير المتداولة" ، فيجب إجراء التعديلات الصحيحة.
• أخيرًا ، سنقوم بإجراء التغييرات اللازمة في الأصول المتداولة وفي الخصوم المتداولة.

تحقق من هذا الدليل الشامل للتدفق النقدي من أنشطة التشغيل

إليك مثال لتوضيح ذلك -

الشركة XYZ - التدفق النقدي من أنشطة التشغيل (طريقة غير مباشرة)

تفاصيل	بالدولار الأمريكي
صافي الدخل	100،000
التعديلات:
الإهلاك والاستهلاك	7000
الضرائب المؤجلة	600
انخفاض في الذمم المدينة	2300
زيادة في المخزونات	(8700)
زيادة في حسابات الدائنين	800
زيادة الفوائد المستحقة الدفع	1600
خسارة في بيع الممتلكات	1،000
صافي التدفق النقدي من أنشطة التشغيل	99400

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية

بخلاف العمليات ، تستثمر المنظمات أيضًا في أصول أخرى. لهذا السبب نحتاج إلى حساب التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار أيضًا -

• نحتاج أولاً إلى إعادة جميع الخسائر المتكبدة في بيع الأصول طويلة الأجل.
• وبعد ذلك ، نحتاج إلى خصم أي مكاسب قد نكون قد حققناها من بيع أي أصل طويل الأجل.

تحقق من هذا الدليل الشامل للتدفق النقدي من الاستثمار

إليك مثال لتوضيح ذلك -

DEF للشركة - التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية

تفاصيل	بالدولار الأمريكي
صافي التدفق النقدي من أنشطة التشغيل	100،000
شراء النبات	(64000)
النقد من بيع الأرض	24000
صافي التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية	60.000

التدفق النقدي من أنشطة التمويل

في التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية ، سنأخذ في الاعتبار ما يلي -

• يجب إدراج إعادة شراء الأسهم والاقتراض وسداد القروض على القروض قصيرة الأجل / طويلة الأجل في التدفق النقدي من أنشطة التمويل.
• سنأخذ أيضًا الأرباح المدفوعة في الحساب.

تحقق من هذا الدليل الشامل للتدفق النقدي من التمويل

الآن ، دعنا نلقي نظرة على المثال -

DEF للشركة - التدفق النقدي من أنشطة التمويل

تفاصيل	بالدولار الأمريكي
صافي التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية	60.000
المال المقسم	(4،400)
إصدار الأسهم الممتازة	50000
بيع السندات	5800
صافي التدفق النقدي من أنشطة التمويل	111.400

راجع أيضًا دليل تحليل التدفق النقدي

ما هو التدفق النقدي المجاني؟

في هذا القسم ، سننظر في كيفية حساب التدفق النقدي وكذلك كيفية استخدام التدفق النقدي الحر في طريقة التدفقات النقدية المخصومة.

كيف تحسب التدفق النقدي الحر؟

هذا في غاية الأهمية لأننا حينئذٍ فقط سنحدد مدى أهمية التدفق النقدي الحر في حساب تقييم الأعمال التجارية.

لنلقِ نظرة على الصيغة أولاً -

التدفق النقدي الحر (FCF) = EBIT * (1 - معدل الضريبة) + الإهلاك - المصروفات الرأسمالية - زيادة صافي رأس المال العامل / (+) النقص في صافي رأس المال العامل *

* ملاحظة: هنا ، سيتم حساب صافي رأس المال العامل من خلال الدخول في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية وإجراء التعديلات المتعلقة بالأصول المتداولة والمطلوبات المتداولة

لمزيد من التفاصيل ، يرجى مراجعة هذا الدليل التفصيلي حول التدفق النقدي المجاني للشركة.

الآن ، سوف ننظر إلى مثال لتوضيح FCF.

لدى شركة XYZ المعلومات التالية -

• EBIT = 240،000 دولار
• معدل الضريبة = 33.33٪
• الإهلاك = 2400 دولار
• المصروفات الرأسمالية = 11000 دولار
• زيادة صافي رأس المال العامل = 6500 دولار

باستخدام الصيغة أعلاه ، نحصل على النتيجة التالية.

• FCF = 240.000 دولار أمريكي * (1 - 0.3333) + 2400 دولار أمريكي - 11000 دولار أمريكي - 6500 دولار أمريكي
• FCF = 240.000 دولار أمريكي * 0.6667 + 2400 دولار أمريكي - 11000 دولار أمريكي - 6500 دولار أمريكي
• FCF = 160.000 دولار + 2400 دولار - 11000 دولار - 6500 دولار
• FCF = 144900 دولار.

ما هي أهمية التدفق النقدي الحر في حساب التقييم وفقًا لطريقة التدفقات النقدية المخصومة؟

يتم حساب التدفق النقدي الحر (FCF) بحيث يمكننا استخدام FCF في ظل طريقة DCF. ها هي الصيغة في طريقة DCF -

سعر السهم = ((PV of FCF) + Cash - Debt) / الأسهم القائمة

هنا ، FCF = التدفق النقدي الحر و PV = القيمة الحالية.

الآن ، سوف نأخذ مثالاً لتوضيح طريقة DCF.

لدى شركة ABC المعلومات التالية المقدمة لنا -

• التدفق النقدي الحر = 150000 دولار
• النقد = 15000 دولار
• الدين = 75000 دولار
• عدد الأسهم المتداولة = 40.000
• WACC = 12٪
• معدل النمو = 4٪

نحتاج إلى حساب سعر السهم باستخدام المعلومات الواردة أعلاه وفقًا لطريقة التدفقات النقدية المخصومة.

دعنا نلقي نظرة على الصيغة تحت طريقة DCF مرة أخرى -

سعر السهم = ((PV of FCF) + Cash - Debt) / الأسهم القائمة

الآن سنضع الأرقام من المثال في الصيغة أعلاه.

قبل ذلك ، نحتاج إلى فهم ماهية PV من FCF.

PV of FCF = FCF / (WACC - معدل النمو)

لمزيد من التفاصيل حول المعادلة أعلاه ، يرجى إلقاء نظرة على هذا الدليل حول حساب القيمة النهائية

في حالة عدم توفر معدل النمو ، سنستخدم فقط متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال لخصم FCF.

لنضع الأرقام الآن -

• سعر السهم = [(150.000 دولار أمريكي / 0.12 - 0.04) + 15000 دولار أمريكي - 75000 دولار أمريكي] / 40000 دولار أمريكي
• سعر السهم = [($ 150،000 / 0.08) + $ 15،000 - $ 75،000] / 40،000
• سعر السهم = [18 دولارًا أمريكيًا ، 75000 دولارًا أمريكيًا + 15000 دولار أمريكي - 75000 دولار أمريكي) / 40000 دولار أمريكي
• سعر السهم = 18 دولارًا أمريكيًا ، 15000/40 ألفًا
• سعر السهم = 45.38 دولار

أهمية التدفق النقدي الحر للمستثمرين

بخلاف استخدام طريقة التدفقات النقدية المخصومة DCF ، تعد FCF أيضًا مقياسًا رائعًا للأداء المالي للشركة.

التدفق النقدي الحر هو النقد الذي تستطيع الشركة تحقيقه بعد الحفاظ على قاعدة أصول الشركة أو توسيعها. إذا كان لدى إحدى الشركات تدفق نقدي أكثر حرية ، فهذا يعني أن لديها المزيد من السيولة حتى بعد الاحتفاظ بالنقد أو إنفاقه على أصولها. ولكن يمكن أن يعني أيضًا أن النقد غير مستخدم بشكل كافٍ ويمكن استثماره في اقتناء أصول جديدة.

لهذا السبب من المهم إلقاء نظرة على الصورة الشاملة قبل محاولة تفسير التدفق النقدي الحر لأي شركة.

الاختلافات الرئيسية - التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر

الاختلافات بين التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر هي كما يلي -

• التدفق النقدي هو مفهوم أوسع بكثير من التدفق النقدي الحر. فائدة التدفق النقدي الحر محدودة ؛ في حين أن فائدة التدفق النقدي واسعة الانتشار.
• يعد بيان التدفق النقدي أحد أهم أربعة بيانات مالية في المحاسبة المالية. من ناحية أخرى ، يتم حساب التدفق النقدي الحر بمساعدة بيان التدفق النقدي.
• لا يؤكد بيان التدفق النقدي فقط التدفق النقدي التشغيلي. كما أنه يولي اهتمامًا مماثلًا لأنشطة الاستثمار والتمويل. من ناحية أخرى ، يتحدث التدفق النقدي الحر فقط عن مقدار السيولة المتبقية لدى الشركة بعد الحفاظ على قاعدة أصول الشركة أو الإنفاق عليها.
• يتم حساب كل من التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر من خلال أخذ المساعدة من بيان الدخل. تبدأ الطريقة غير المباشرة للتدفق النقدي من صافي الدخل ، وتبدأ الطريقة المباشرة للتدفقات النقدية بمبيعات الشركة. من ناحية أخرى ، يتم حساب التدفق النقدي الحر بأخذ EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) في الاعتبار.
• بدون معرفة التغييرات في رأس المال العامل ، لا يمكن حساب التدفق النقدي الحر. إذا لم يكن هناك تغيير في رأس المال العامل ، فسيتم أخذ النفقات الرأسمالية والاستهلاك فقط في الاعتبار. في حالة التدفق النقدي ، لا يلزم معرفة التغييرات في رأس المال العامل إذا تم حساب التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية باستخدام الطريقة المباشرة.
• يعد إعداد بيان التدفق النقدي أمرًا معقدًا وشاقًا للغاية. من ناحية أخرى ، يمكن حساب التدفق النقدي الحر بسهولة.

التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر (جدول المقارنة)

أساس المقارنة - التدفق النقدي مقابل التدفق النقدي الحر	نقد متدفق	التدفق النقدي الحر
1.    التعريف	يكتشف التدفق النقدي صافي التدفق النقدي لأنشطة التشغيل والاستثمار والتمويل للشركة.	يستخدم التدفق النقدي الحر لمعرفة القيمة الحالية للأعمال.
2.    الهدف	الهدف الرئيسي هو معرفة صافي التدفق النقدي الفعلي للشركة.	الهدف الرئيسي هو معرفة تقييم الأعمال التجارية للمستثمرين.
3.    النطاق	نطاق التدفق النقدي أوسع بكثير.	نطاق التدفق النقدي الحر محدود.
4.    المعادلة	التدفق النقدي = التدفق النقدي من (الأنشطة التشغيلية + أنشطة الاستثمار + أنشطة التمويل)	التدفق النقدي الحر = EBIT * (1 - معدل الضريبة) + الاستهلاك - المصروفات الرأسمالية - زيادة صافي رأس المال العامل / (+) انخفاض في صافي رأس المال العامل
5.    التعقيد	يصبح إعداد التدفق النقدي معقدًا عند إجراء العديد من المعاملات النقدية وغير النقدية خلال عام.	يصبح تحضير التدفق النقدي الحر معقدًا عندما نحتاج إلى حساب كل شيء قبل تطبيق الصيغة.
6.    استهلاك الوقت	يستغرق التدفق النقدي وقتًا معقولاً للتحضير.	إذا كانت جميع المعلومات متوفرة ، فلن يستغرق حساب FCF الكثير من الوقت.
7.    المفاهيم الأساسية	التدفق النقدي التشغيلي واستثمار التدفق النقدي وتمويل التدفق النقدي	الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والنفقات الرأسمالية والزيادة / النقص في صافي رأس المال العامل.
8.    أين تستخدم؟	التدفق النقدي هو أحد أهم أربعة بيانات مالية في المحاسبة المالية.	يستخدم التدفق النقدي الحر لحساب التقييم بموجب طريقة التدفقات النقدية المخصومة.
9.    المصدر	لإنشاء تحليل التدفق النقدي ، مطلوب بيان الدخل.	لحساب التدفق النقدي الحر ، مطلوب بيان الدخل أيضًا.

استنتاج

قد يبدو التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر مفاهيم متشابهة ، لكنهما مختلفتان تمامًا.

الاختلاف الأساسي هو طريقة استخدامها. يستخدم المرء للنظر في جدوى الأعمال التجارية. يستخدم الآخر لمعرفة تقييم الأعمال قبل الاستثمار.

كمستثمر ، تحتاج إلى إلقاء نظرة على كليهما للحصول على صورة شاملة عن العمل. ولكن إذا قارنت التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر من حيث الأهمية ، فيجب أن يكون تحليل التدفق النقدي هو الخيار الأول الذي تفضله. لأنه بعد التأكد من صافي التدفق النقدي من بيان التدفق النقدي ، يمكنك دائمًا حساب التدفق النقدي الحر من هناك!