العوامل النوعية | أهم 10 عوامل نوعية في التقييم
ما هي العوامل النوعية؟
العوامل النوعية في التقييم هي العوامل المختلفة في تقييم الأعمال أو الاستثمار والتي لا يمكن قياسها بشكل مباشر ولكنها لا تقل أهمية عن العوامل الكمية وتتضمن عوامل مثل جودة الإدارة والميزة التنافسية وحوكمة الشركات وما إلى ذلك.
يتم إجراء التقييمات باستخدام البيانات الكمية (مثل بيان الدخل والميزانية العمومية والتدفقات النقدية وما إلى ذلك) من التقارير السنوية. فكر في إعداد نموذج مالي لشركة ما وتطبيق أدوات التقييم مثل التدفقات النقدية المخصومة ، وأدوات التقييم النسبي مثل نسبة السعر إلى الأرباح ، و EV / EBITDA ، وما إلى ذلك ، لتقييم الشركة. ومع ذلك ، هناك عوامل أخرى "غير ملموسة" تؤثر أيضًا على تقييم الأعمال.
في هذه المقالة سوف نلقي نظرة على العوامل النوعية في التقييم بالتفصيل.
ماذا نعني بالعوامل النوعية في التقييم؟
العوامل النوعية هي العوامل في تقييم الأعمال التي يكاد يكون من المستحيل تحديدها كمياً للأعمال. أو يمكننا القول أن هذه هي العوامل في تقييم الأعمال التي لا يمكن قياسها بشكل مباشر. لكنها متساوية ، إن لم تكن أكثر أهمية من العوامل الكمية في التقييم. وفي الوقت نفسه ، لا يمكن لأي شركة تجاهل هذه العوامل الأقل واقعية لأنها مهمة حقًا في تقييم الشركة.
الأرقام ليست الشيء الوحيد المهم عندما تفكر في تقييم شركة ما. هناك عوامل أخرى قد تتخطى عقلك كمستثمر.
في القسم التالي ، سنتطرق إلى جوهر المقالة ، مما سيساعدك على اتخاذ قرارات عمل أكثر ذكاءً ، وستكون قادرًا على التفكير من منظور مختلف تمامًا قبل إنفاق أي مبلغ على أحد الأسهم.
قائمة أفضل 10 عوامل نوعية
فيما يلي قائمة بأهم 10 عوامل نوعية -
# 1 - الأعمال الأساسية للشركة
كمستثمر ، يجب أن يكون اهتمامك الأول - "كيف تجني الشركة المال؟" نعم ، وفقًا لتعريف حديث للأعمال التجارية ، قد لا يكون كسب المال هو المكون الوحيد للعمل الجيد. ولكن كمستثمر ، يجب أن تستثمر في الأسهم التي ستجني لك المال. هذا هو السبب في أنه من الضروري إلقاء نظرة سريعة على نموذج الإيرادات الخاص بهم ومعرفة ما إذا كان سيعمل حقًا على المدى الطويل.
على سبيل المثال ، إذا نظرت إلى نموذج عمل كنتاكي فرايد تشيكن ، فسنرى أنهم يبيعون برغر الدجاج اللذيذ ، وشواء الدجاج ، والعديد من أنواع وصفات الدجاج والخضروات اللذيذة ، ونموذج أعمالهم واضح ومباشر. كمستثمر ، فأنت تعلم أن هذه هي الطريقة التي تجني بها كنتاكي فرايد تشيكن.
وبالمثل ، قبل إنفاق فلس واحد على أي سهم ، تعرف على نموذج عمل الشركة. هل العناية الواجبة الخاصة بك. اكتشف تاريخها ، ونموذجها لتوليد الإيرادات ، وكيف بدأت ، ومدة تواجدها في السوق ، وما هي الإيرادات وهامش الربح الذي تحافظ عليه حتى الآن. ثم اذهب لتقييم الأعمال.
كما هو موضح في نظرة عامة على أعمال Facebook أدناه ، فإنه يوفر لنا معلومات حول كيفية توليد الإيرادات. يولد Facebook كل إيراداته من بيع مواضع الإعلانات للمسوقين.
المصدر: Facebook SEC Filings
# 2 - جودة الإدارة
العامل الثاني هو جودة الإدارة في الشركة. إذا كان لدى الإدارة الحافز الكافي لتوجيه الشركة نحو قمتها ، فستكون الشركة قوة هائلة ، وستجد دائمًا طريقة حتى في خضم التراجع الاقتصادي الأكثر أهمية.
لذلك قبل أن تستثمر في شركة ، فإن التحقق من جودة الإدارة أمر في غاية الأهمية. إن امتلاك نموذج العمل الأكثر أهمية لن يفيد إلا إذا كانت جودة إدارة الشركة على قدم المساواة.
إذن ماذا ستفعل؟
كل شركة ، في الوقت الحاضر ، لديها موقع على شبكة الإنترنت يذكرون فيه "فرقهم". انتقل من خلال الصفحة ، واكتشف من هم مروجي الشركة ، وقم بتصفية خلفيتهم على مستويات مختلفة ، واكتشف الخبرات التي لديهم في صناعة مماثلة.
سيعطيك هذا لمحة موجزة عن الشركة. ولكن هذا ليس كل شيء. أنت بحاجة إلى التعمق في البحث وترى بنفسك ما الذي تريده الإدارة حقًا.
- تاريخ الأداء: النتائج لا تكذب. وعندما تحقق شركة ما نتائج مذهلة ، فهذا يعني أن هناك يدًا وراء الإدارة فيها. راجع الآن تاريخ أداء كبار المديرين التنفيذيين في العقد الماضي ، وستحصل على فكرة معقولة حول ما إذا كان من الحكمة الاستثمار في الشركة.
- مناقشة الإدارة والتحليل (MD & A): تحتاج كل شركة عامة إلى إنتاج تقرير سنوي وفقًا لملف 10-K. انظر إلى التقرير السنوي. في قسم البداية ، ستجد شيئًا مثل MD&A. في هذا القسم ، ستحصل على جميع الأفكار حول ما نجح في الشركة وما لم ينجح. أي قسم حقق أقصى إنتاج في العام الماضي؟ وستتمكن أيضًا من إلقاء نظرة على البيانات المالية للشركة. يوجد أدناه لقطة من مناقشة وتحليل إدارة Facebook.
المصدر: Facebook SEC Filings
- ابحث عن معلومات من الداخل: إذا كنت تبحث عن شركة ، فأنت بحاجة إلى إنشاء "واحد زائد واحد يساوي اثنين". شركة تقوم بعمل رائع بسبب جهد شخص ما. على جهده ، تقوم الشركة بتعويضه بطريقة معقولة. ابحث عن الأسهم. كم عدد الأسهم التي تعطى لرئيس تنفيذي ولماذا؟ لماذا تم منحه الأسهم؟ ما هي العروض التي قدمها في الماضي؟
# 3 - العملاء والتعرض الجغرافي
هناك شيئان أساسيان تحتاج إلى التحقق منهما إذا كنت تريد اختراق الصورة الفعلية للشركة.
أولاً ، تحتاج إلى التعرف على عملاء الشركة. هل لدى الشركة عدد قليل من العملاء الكبار أو العديد من العملاء الصغار؟ هل تخدم الشركة الشركات فقط أو العملاء النهائيين أيضًا؟ هل يتمحور تركيزهم حول سوق متخصصة ، أم أنها تغطي جميع شرائح العملاء؟ لفهم شركة ما ، من الضروري الحصول على إجابات للأسئلة المذكورة أعلاه. لأنك ستفهم بعد ذلك مكانة الشركة وفقًا للخريطة الذهنية للعملاء.
ثانيًا ، تحتاج إلى معرفة الانكشاف الجغرافي للشركة. هل تعمل الشركة في مناطق معينة فقط؟ إذا كانت الإجابة نعم ، فلماذا؟ هل تغطي الشركة المناطق الحضرية أو الريفية فقط؟ ما هو توزيع المبيعات لكل منطقة؟ أين يبيعون أكثر ، ولماذا؟ سيساعدك طرح هذه الأسئلة على نفسك والبحث عن إجابات على معرفة الشركة جيدًا واتخاذ خيارات أكثر حكمة في نهاية اليوم.
في النموذج 10K ، زودنا Facebook بالمعلومات الجغرافية. نلاحظ أن الولايات المتحدة هي المساهم الرئيسي في عائدات Facebook. تشهد حصة بقية العالم ارتفاعًا سريعًا وبالتالي تنويع المخاطر الجغرافية.
المصدر: Facebook SEC Filings
# 4 - الميزة التنافسية
قبل أن تقوم بتقييم شركة من الناحية الكمية وتحكم على الشركة بناءً على الأرقام ، فأنت بحاجة إلى معرفة الميزة التنافسية للشركة. الميزة التنافسية هي مصطلح صاغه مايكل بورتر. يقول إن هناك عددًا قليلاً من العوامل المهمة التي يجب أن تمتلكها الشركة ، ليتم تسميتها بالميزة التنافسية -
- الميزة التنافسية للشركة هي قدرة فريدة لا يمكن للشركات الأخرى محاكاتها بسهولة.
- تساعد الميزة التنافسية الشركة على تحقيق المزيد من الأرباح وزيادة الإيرادات والأنظمة والعمليات الفعالة.
- تساعد الميزة التنافسية جميع أنشطة الشركة على التوافق مع الاستراتيجية التنظيمية.
- تساعد الميزة التنافسية الشركة في الحصول على المزايا عادة لمدة تتراوح بين خمس إلى عشر سنوات.
على سبيل المثال ، إذا كانت الشركة تبيع عبر الإنترنت ، فيمكن أن تكون الخدمات اللوجستية الخاصة بها هي ميزتها التنافسية ، والتي يمكن أن تساعدها في الوصول إلى عملائها بسرعة فائقة وتقديم السلع والمنتجات بشكل أسرع من منافسيها.
كمستثمر ، تحتاج إلى التفكير في الميزة التنافسية أو عدم وجودها قبل الاستثمار فيها لأن الميزة التنافسية أو الافتقار إليها هو المكون الوحيد لتحقيق نتائج مذهلة أو متواضعة!
# 5 - حوكمة الشركات
بعبارات بسيطة ، فإن حوكمة الشركات هي الكأس المقدسة للأعمال المستدامة. إذا لم تكن الحوكمة المؤسسية للشركة سليمة ، فسوف ينهار العمل بأكمله عاجلاً أم آجلاً. لذا ، فإن التحقق من حوكمة الشركات في الشركة له أهمية قصوى كمستثمر.
تحتاج إلى رؤية ثلاثة أشياء -
- هل تتماشى قواعد الشركة مع رسالة الشركة ورؤيتها؟
- هل تخدم الشركة جميع أصحاب المصلحة بشكل جيد؟
- هل هم متوافقون من الناحية القانونية مع سياسات الحكومة؟
إذا كانت الإجابة على الأسئلة الثلاثة أعلاه هي "نعم" ، فعادةً ما تكون الشركة جيدة جدًا في حوكمة الشركات.
فيما يلي إرشادات حوكمة الشركات الخاصة بـ Facebook.
المصدر: Facebook Corporate Governance
# 6 - اتجاهات نمو الصناعة
لا ينتهي بذل العناية الواجبة على مستوى الشركة. تحتاج إلى معرفة القطاع الذي تعمل فيه الشركة ثم رؤية الصناعة تحت ضوء الباحث. يجب عليك جمع بيانات السنوات العشر الماضية ثم استخدام أدوات مختلفة لمعرفة ما إذا كنت تجد أي نمط أو اتجاه أم لا.
في هذه الحالة ، قد تساعدك العوامل الكمية في الحصول على فكرة عن العوامل النوعية. انظر إلى الاتجاهات والتحليلات وتوقعات الخبراء والاقتراحات المختلفة. لكن تأكد من أنك تقرر على أساس تفكيرك ومعرفتك بالبيانات. لا تضع الصناعة في مرتبة أعلى لأن أحد الخبراء يقول ذلك.
بمجرد معرفة الاتجاهات ، سيكون لديك أفكار محددة حول التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية للشركة.
# 7 - التحليل التنافسي
يتخطى العديد من المستثمرين هذا.
ولكن إذا كنت تريد معرفة القيمة الصحيحة للشركة ، فابحث عن منافسيها وقم بإجراء تحليل.
انظر إلى نقاط قوتهم وقارنها مع الشركة التي ترغب في الاستثمار فيها. انظر إلى نقاط ضعفها وشاهد كيف تعمل الشركة التي استهدفتها في تلك المجالات.
لن يساعدك إجراء التحليل التنافسي على وضع الشركة فحسب ، بل سيساعدك أيضًا على اكتشاف شركات مماثلة للاستثمار فيها في المستقبل القريب.
لا يمكن إجراء التحليلات الصناعية من خلال مراعاة المنافسة. يمكن أن تمنحك المقارنة الوحيدة مع الشركات المماثلة لمحة عامة عن أداء الشركة في نفس الصناعة.
يتنافس Facebook مع الكثير من اللاعبين ، بما في ذلك Google و Snapchat وما إلى ذلك.
المصدر: Facebook SEC Filings
# 8 - التقنيات التخريبية
يمكن للتكنولوجيات تشكيل أو كسر الشركة.
ابحث عن التقنيات التخريبية التي شكلت الصناعة تمامًا. ثم انظر ما إذا كانت الشركة التي تقيمها تستخدم تلك التقنيات أم لا.
في هذا العصر من التقدم المستمر للتكنولوجيا ، فقط التقنيات التخريبية هي التي تشكل ضجة لهذه الصناعة. وقبل أن تستثمر في أي شركة ، ابحث عن الحالة التكنولوجية للصناعة أولاً.
إحدى التقنيات المدمرة للفيسبوك هي Oculus. تسمح تقنية الواقع الافتراضي من Oculus ومنتجات الطاقة لمنصة المحتوى للأشخاص بالدخول إلى بيئة تفاعلية وغامرة تمامًا لممارسة الألعاب واستهلاك المحتوى والتواصل مع الآخرين.
# 9 - الحصة السوقية
لا تحتاج الشركة إلى أن يكون لها نصيب كبير في السوق ، خاصة عندما تكون في السوق لبعض الوقت فقط. لكن ما نحتاج إلى النظر إليه كمستثمرين هو ما إذا كان لديه القدرة على النمو أم لا.
يمكنك استخدام BCG Matrix أو أي أداة إستراتيجية أخرى لمعرفة المكان الذي تنتمي إليه هذه الشركة ثم تقييمها على أساس ذلك.
كمستثمر ، من الضروري معرفة أن الشركة يمكن أن تنمو في المستقبل القريب. إذا وصلت الشركة إلى نقطة التشبع الخاصة بها وكان هناك نمو محدود أو لا يوجد نمو (بدلاً من منحدر هبوطي على طول الطريق) ، فلن يكون الاستثمار فيها فكرة رائعة.
# 10 - اللوائح
لا يمكن لأي شركة أن تكون خالية من اللوائح. وعندما تحاول تقييم نشاط تجاري ، فأنت بحاجة إلى رؤية العوامل التنظيمية أيضًا.
على سبيل المثال ، في الصناعات الدوائية ، لدى إدارة الغذاء والدواء (FDA) لوائح مباشرة. وفقًا لـ FDA ، قبل طرح أي دواء في السوق ، يجب أن يخضع لسلسلة من التجارب السريرية قبل أن يصل إلى العملاء النهائيين.
ومع ذلك ، ليست كل الصناعات لديها نفس القيود التنظيمية. لذلك ، بصفتك مقيِّمًا ، تحتاج إلى معرفة ما إذا كانت الشركة تتبع جميع الممارسات التنظيمية أم لا.
المصدر: Facebook SEC Filings
الفكرة هي معرفة العوامل التنظيمية التي يمكن أن يكون لها تأثير مباشر على صافي أرباح الشركة (فكر في صافي الربح). لاكتشاف ذلك ، تحتاج حقًا إلى التعمق في قراءة جميع البيانات المالية للشركة ، وكذلك الاطلاع على التقرير السنوي.
