معدل المبادلة (التعريف ، الأنواع) | أمثلة على أسعار الفائدة ومبادلة العملات
تعريف سعر المبادلة
معدل المقايضة هو معدل يطلبه المستلم مقابل سعر LIBOR أو MIBOR المتغير بعد فترة محددة ، وبالتالي فهو الجزء الثابت لمقايضة أسعار الفائدة ويمنح هذا السعر المستلم قاعدة للنظر في الربح أو الخسارة من المقايضة .
سعر المبادلة في العقد الآجل هو السعر الثابت (سعر الفائدة الثابت أو سعر الصرف الثابت) الذي يوافق أحد الطرفين على دفعه للطرف الآخر مقابل عدم اليقين المتعلق بالسوق. في مقايضة أسعار الفائدة ، يتم تبادل مبلغ ثابت بسعر محدد فيما يتعلق بسعر معياري مثل ليبور. يمكن أن يكون إما زائد أو ناقص السبريد. في بعض الأحيان ، قد يكون سعر الصرف مرتبطًا بالجزء الثابت من مقايضة العملات.
أعلى 3 أنواع من المبادلة
تتكون المقايضات في التمويل من ثلاثة أنواع:
# 1 - مقايضة سعر الفائدة
مقايضة أسعار الفائدة هي حيث يتم تبادل التدفقات النقدية بسعر ثابت بالرجوع إلى السعر العائم. هو اتفاق بين طرفين قررا فيه تبادل سلسلة من المدفوعات بينهما. في إستراتيجية الدفع هذه ، سيتم دفع مبلغ ثابت من قبل أحد الأطراف وسيتم دفع المبلغ المتغير من قبل طرف آخر في فترة زمنية معينة.
يُشار عادةً إلى المبلغ النظري لتحديد حجم المقايضة ، وفي كامل عملية العقد ، يظل المبلغ النظري كما هو. تتضمن أمثلة على مقايضة سعر الفائدة
- مقايضات المؤشر بين عشية وضحاها - مؤشر MIBOR الثابت مقابل مؤشر NSE و
- INBMK Swap - معدل INBMK ثابت مقابل سنة واحدة
أنواع مقايضات أسعار الفائدة
- مقايضة الفانيليا العادية - في هذا النوع ، يتم استبدال سعر ثابت بسعر عائم أو العكس بالعكس على فترة زمنية محددة مسبقًا أثناء سير التداول.
- المقايضة الأساسية - في حالة التبادل العائم إلى العائم ، من الممكن استبدال الأرجل العائمة على أساس الأسعار المرجعية.
- مقايضة الإطفاء - في مقايضة الإطفاء ، يتناقص المبلغ النظري مع انخفاض مبلغ قرض الإطفاء ، وينخفض أيضًا مبلغ المبادلة على التوالي.
- المبادلة التصاعدية - في هذا المقايضة ، يزداد المبلغ الافتراضي في اليوم المحدد مسبقًا
- المقايضة القابلة للتمديد - عندما يكون لأحد الأطراف المقابلة الحق في تمديد استحقاق الصفقة. تُعرف هذه المقايضة بأنها مقايضة قابلة للتمديد.
- مقايضات البدء المؤجلة / المقايضات المؤجلة / المقايضات الآجلة - كل هذا يتوقف على الأطراف ، وما اتفقوا عليه عندما تدخل المقايضة حيز التنفيذ سواء في مقايضات البدء المؤجلة أو المبادلة المؤجلة أو المبادلة الآجلة.
# 2 - مقايضة العملات
وهي عبارة عن مقايضة يتم فيها تبادل التدفقات النقدية لعملة واحدة بالتدفق النقدي لعملة أخرى والتي تشبه تقريبًا مقايضة الفائدة.
# 3 - مبادلة الأساس
في هذا المقايضة ، يشير التدفق النقدي لكلا الساقين إلى معدلات عائمة مختلفة. تشير بعض المقايضات بشكل رئيسي إلى الثابت مقابل الضلع العائم مثل LIBOR. بينما في المبادلة الأساسية ، تكون كلا الساقين هي معدلات عائمة. يمكن أن تكون مقايضة الأساس إما مقايضة فائدة أو مقايضة عملة في كلتا الحالتين ، كلا الساقين هما أرجل عائمة.
صيغة لحساب معدل المبادلة
هو السعر المطبق على جزء الدفع الثابت للمبادلة. ويمكننا استخدام الصيغة التالية لحساب معدل المبادلة.
ج =
وهو يمثل أن مقايضة الفائدة الثابتة التي يرمز لها بـ C تساوي 1 مطروحًا منها عامل القيمة الحالي الذي ينطبق على آخر تاريخ تدفق نقدي للمبادلة مقسومًا على جمع جميع عوامل القيمة الحالية المقابلة لجميع التواريخ السابقة.
فيما يتعلق بالتغيير في الوقت ، يتغير معدل الساق الثابت ومعدل الساق العائم فيما يتعلق بالوقت الذي تم قفله في البداية. يشار إلى الأسعار الثابتة الجديدة المقابلة للمعدلات المتغيرة الجديدة على أنها معدل مقايضة التوازن.
التمثيل الرياضي كما يلي:
أين:
- N = المبلغ الافتراضي
- f = معدل ثابت
- ج = سعر ثابت يتم التفاوض عليه وإغلاقه في البداية
- PVF = عوامل القيمة الحالية
أمثلة على سعر السواب (سعر الفائدة)
مثال 1
- ليبور دولار أمريكي لمدة 6 أشهر مقابل ليبور 3 أشهر بالدولار الأمريكي
- 6 أشهر MIFOR مقابل 6 أشهر USD LIBOR.
مثال 2
إذا أخذنا في الاعتبار مثالًا تفاوضت فيه على أجر ثابت بنسبة 2 ٪ ، في المقابل ، احصل على مقايضة عائمة بسعر متغير لتحويل قروض مدتها 5 سنوات بقيمة 200 مليون دولار إلى قرض ثابت. قم بتقييم قيمة المقايضة بعد عام واحد ، كما هو مبين في جدول عامل القيمة الحالي بالمعدلات العائمة التالية.
سيكون حساب صيغة معدل المبادلة على النحو التالي ،
F = 1 -0.93 / (0.98 + 0.96 + 0.95 + 0.93)
معدل التبادل الثابت للتوازن بعد سنة هو 1.83٪
سيكون حساب معادلة معدل مبادلة التوازن على النحو التالي ،
= 200 مليون دولار × (1.83٪ -2٪) * 3.82
في البداية ، قمنا بتأمين سعر فائدة ثابت بنسبة 2٪ على القرض ، وستكون القيمة الإجمالية للمبادلة -129.88 مليون.
مزايا
هناك سببان أساسيان وراء رغبة الشركات في الدخول في مقايضات:
- الدوافع التجارية: هناك عدد قليل من الشركات التي تشارك في تلبية الأعمال التجارية بمتطلبات تمويل محددة ، ومقايضات الفوائد التي تساعد المديرين على تحقيق الأهداف المحددة مسبقًا للمؤسسة. هناك نوعان من الأعمال الأكثر شيوعًا التي تستفيد من مقايضات الفائدة وهما البنوك وصناديق التحوط
- المزايا المقارنة: في معظم الأوقات ، ترغب الشركات في الاستفادة من إما الحصول على قرض بسعر فائدة ثابت أو متغير بسعر أفضل مما يقدمه المقترضون الآخرون. ومع ذلك ، فإنهم لا يسعون للحصول على فرصة مواتية للتحوط في السوق حتى يتمكنوا من تحقيق عائد أفضل منه.
سلبيات
ترتبط مقايضات الفائدة بمخاطر كبيرة حددناها أدناه:
- الأسعار العائمة هي معدلات متغيرة لهذا السبب فهي تضيف المزيد من المخاطر لكلا الطرفين.
- مخاطر الطرف المقابل هي مخاطر أخرى تضيف مستوى إضافيًا من التعقيد إلى المعادلة.
استنتاج
يمكن أن تكون وسيلة رائعة للأعمال التجارية لإدارة القروض المستحقة. والقيمة الكامنة وراءها هي الديون التي يمكن أن تكون إما بسعر فائدة ثابت أو معوم. يتم إجراؤها عادةً بين الشركات الكبيرة لتلبية متطلبات التمويل المحددة التي يمكن أن تكون ترتيبًا مفيدًا لتلبية متطلبات الجميع.
