نسبة توزيع الأرباح (المعنى ، الأمثلة) | كيف تفسر؟
ما هي نسبة توزيع الأرباح؟
نسبة توزيع الأرباح هي النسبة بين إجمالي مبلغ الأرباح المدفوعة (توزيعات الأرباح المفضلة والعادية) مقارنةً بصافي دخل الشركة ؛ شركة تدفع أرباحًا بقيمة 20 مليون دولار أمريكي من صافي دخلها البالغ 100 مليون دولار أمريكي سيكون لها نسبة 0.2.
إنه مؤشر مهم لكيفية أداء الشركة ماليًا. كما نلاحظ من أعلاه ، كانت نسبة مدفوعات Colgate Dividend 61.78٪ في 2016-2017. ومع ذلك ، لم تدفع Amazon و Google و Berkshire Hathway فلسًا واحدًا للمساهمين عبر توزيعات الأرباح. ماذا يعني هذا؟ هل هذه النسبة تقول أي شيء عن نمو الشركة؟
الشعار الأساسي للشركة هو تعظيم ثروة المساهمين. تأخذ الشركة الأموال من المساهمين لتمويل مشاريعها / عملياتها الجارية ، وبعد ذلك عندما تحقق هذه المشاريع / العمليات ربحًا ، يصبح من واجب الشركة والتزامها مشاركة الأرباح مع مساهميها. يسمى مقدار الربح الذي تشاركه الشركة مع المساهمين خلال فترة معينة "توزيعات الأرباح". والنسبة المئوية للأرباح التي تدفعها الشركة (من الدخل الذي تحققه) ، تسمى "نسبة توزيع الأرباح".
صيغة نسبة توزيع الأرباح
فورمولا 1
أولاً ، سنتحدث عن الأكثر شيوعًا ثم نشرح الاثنين الآخرين للتوسع في المفهوم.
صيغة نسبة توزيع الأرباح = توزيعات الأرباح / صافي الدخلبعبارات بسيطة ، نسبة الأرباح هي النسبة المئوية لصافي الدخل الذي يتم دفعه للمساهمين كأرباح.
لتطبيق هذه النسبة عمليًا ، تحتاج إلى الانتقال إلى بيان الدخل للشركة ، والنظر إلى "صافي الدخل" ومعرفة ما إذا كان هناك أي "مدفوعات أرباح".
الصيغة رقم 2
نسبة توزيعات الأرباح = 1 - نسبة الاحتفاظكما ذكر أعلاه ، فإن توزيعات الأرباح هي جزء واحد من الربح. جزء آخر تحتفظ به الشركة لإعادة الاستثمار في توسع الشركة يسمى الأرباح المحتجزة. وعندما نحسب النسبة المئوية للأرباح المحتجزة من صافي الدخل ، سنحصل على نسبة احتفاظ.
نسبة الاحتفاظ = الأرباح المحتجزة / صافي الدخل
إذن ، بعبارات بسيطة ،
معادلة نسبة توزيع الأرباح = 1 - (الأرباح المحتجزة / صافي الدخل)
أو نسبة توزيعات الأرباح = (صافي الدخل - الأرباح المحتجزة) / صافي الدخل
إذا كنت تعرف صافي الدخل والأرباح المحتجزة ، فستتمكن بسهولة من معرفة نسبة أرباح الشركة (إن وجدت). فقط قم بخصم الأرباح المحتجزة من صافي الدخل ثم قسّم الرقم على صافي الدخل.
الصيغة رقم 3
معادلة نسبة توزيع الأرباح = توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) / عائد السهم (EPS)هذه الصيغة مفيدة عندما لا يكون لديك وصول فوري إلى بيان الدخل للشركة ، ولديك فقط DPS و EPS. ببساطة قسّم DPS على EPS ، وستحصل على نسبة الأرباح.
إذا كنت تعرف أرباح الأسهم والأرباح ، فلا توجد طريقة لاستخدام هذه الصيغة. ولكن إذا كنت تريد معرفة أساس "لكل سهم" ، فإليك ما يجب عليك فعله. اقسم الأرباح على عدد الأسهم ، وستحصل على DPS. ثم قسّم صافي الدخل على عدد الأسهم ، وستحصل على EPS.
يستخدم معظم الناس الصيغة الأولى. ولكن في الحالات التي لا يمكنك فيها الوصول إلى بيان الدخل ، يمكن استخدام الطرق البديلة.
ألقِ نظرة أيضًا على نسبة العائد على الأرباح.
تفسير نسبة توزيع الأرباح
- نضج المنظمة - أولاً وقبل كل شيء ، من خلال نسبة توزيع الأرباح ، يمكن للمرء أن يفهم مستوى نضج المنظمة. على سبيل المثال ، إذا كانت المنظمة موجهة نحو النمو وجديدة في السوق ، فمن المحتمل أن معظم الأرباح ستعيد استثمارها في توسيع عملياتها. نادرًا ما تدفع هذه الشركات الجديدة الموجهة نحو النمو أرباحًا نظرًا لأنها قادرة على دفع الأرباح ، فإنها تحتاج أولاً إلى تجاوز المرحلة الأولى من أعمالها. فكر في أمازون هنا.
- فرص إعادة الاستثمار - في بعض الحالات ، لا تدفع الشركات القائمة دائمًا الكثير من الأرباح للمساهمين. في هذه الحالة ، يعد هذا حقًا اختبارًا لصبر المساهمين كما هو الحال مع مرور الوقت ، حيث يتوقعون المزيد والمزيد من الفوائد التي تعود إليهم. لكن العديد من الشركات التي تم تأسيسها تبرر نسبة دفع 0٪ من خلال إعادة استثمار المزيد والمزيد من الأموال في العملية لضمان استخدام أموال المساهمين بشكل صحيح وتحقيق عائد أفضل لهم في المستقبل القريب. فكر في Berkshire Hathaway هنا.
- الحفاظ على نسبة توزيعات الأرباح كل عام - هناك جوانب أخرى لنسبة توزيع الأرباح التي يجب أخذها في الاعتبار أيضًا. إذا بدأت إحدى الشركات في توزيع أرباح على مدار بضع سنوات ، فيجب عليها التأكد من توزيع أرباح كل عام دون أي اتجاه تنازلي. يساعد الحفاظ على توزيعات الأرباح كل عام الشركة في تحقيق نتائج جيدة في سوق الأسهم ، وينجذب المزيد والمزيد من المستثمرين للاستثمار في الشركة. فكر في كولجيت هنا.
- الاتجاه التصاعدي في توزيعات الأرباح - يجب أن تهدف كل شركة تدفع أرباحًا إلى دفع أرباح أعلى للمساهمين كل عام مقارنة بالعام السابق. يضمن الاتجاه الصعودي الطويل أن الشركة تتمتع بصحة جيدة من الناحية المالية وتقوم بعمل رائع من حيث توليد الإيرادات. لا ينطبق توزيع أرباح أعلى على كل شركة ، ولكن هناك استثناءات. على سبيل المثال ، تلتزم REITs (صندوق الاستثمار العقاري) قانونًا بدفع 90 ٪ من أرباحها للمساهمين. في حالة MLPs (Master Limited Partnership) ، على الرغم من أنها ليست إلزامية ، فإن نسبة توزيع الأرباح عادة ما تكون أعلى.
مثال نسبة توزيع الأرباح
مثال 1
دعونا نلقي نظرة على بيان الدخل لشركة ABC لعام 2015 و 2016 -
| تفاصيل | 2016 (بالدولار الأمريكي) | 2015 (بالدولار الأمريكي) |
| مبيعات | 30،00،000 | 28،00،000 |
| (-) تكلفة البضائع المباعة (COGS) | (21،00،000) | (20،00،000) |
| اجمالي الربح | 900000 | 800000 |
| المصروفات العامة | 180.000 | 120000 |
| مصاريف البيع | 220.000 | 230.000 |
| إجمالى تكاليف التشغيل | (400000) | (350.000) |
| دخل التشغيل | 500000 | 450.000 |
| مصروفات الفوائد | (50،000) | (50،000) |
| الربح قبل ضريبة الدخل | 450.000 | 400000 |
| ضريبة الدخل | (125000) | (100،000) |
| صافي الدخل | 325000 | 300000 |
ويذكر أيضًا أن توزيعات الأرباح لعام 2016 كانت 50،000 دولار أمريكي وعن عام 2015 كانت 40،000 دولار أمريكي.
إجراء تحليل نسبة الأرباح
بادئ ذي بدء ، هناك شيئان يجب مراعاتهما هنا.
أولاً ، لن يتم دفع توزيعات الأرباح للسنة في بيان الدخل للشركة. نظرًا لأن توزيعات الأرباح ليست مصروفات ، فلا ينبغي أن تقلل الأرباح بأي وسيلة.
ثانيًا ، سيتم أخذ مقدار أرباح الأسهم المدفوعة للسنة في الاعتبار في قسم التمويل في بيان التدفق النقدي. لذلك إذا كنت ترغب في العثور على النسبة بالطريقة المعتادة ، فأنت بحاجة إلى الوصول إلى كل من بيانات الدخل وبيانات التدفق النقدي.
الآن ، دعنا نحسب نسبة توزيع الأرباح باستخدام النسبة المعتادة.
| تفاصيل | 2016 (بالدولار الأمريكي) | 2015 (بالدولار الأمريكي) |
| دفع الأرباح (1) | 50000 | 40000 |
| صافي الدخل (2) | 325000 | 300000 |
| نسبة الأرباح (1/2) | 15.38٪ | 13.33٪ |
إذا قارنا نسبة الأرباح لكل من العامين ، فسنرى أنه في عام 2016 ، يكون توزيع الأرباح أكبر من العام السابق. اعتمادًا على مكانة الشركة في مستوى النضج كعمل تجاري ، يمكننا تفسير ذلك. إذا تجاوزت شركة ABC المراحل الأولى من التطوير ، فهذه علامة صحية.
في المثال التالي ، سنرى امتدادًا للمثال السابق. لكن طريقة حساب نسبة توزيع الأرباح ستكون مختلفة.
المثال رقم 2
دعونا نلقي نظرة على بيان الدخل والميزانية العمومية لشركة ABC لعام 2015 و 2016 -
| تفاصيل | 2016 (بالدولار الأمريكي) | 2015 (بالدولار الأمريكي) |
| مبيعات | 30،00،000 | 28،00،000 |
| (-) تكلفة البضائع المباعة (COGS) | (21،00،000) | (20،00،000) |
| اجمالي الربح | 900000 | 800000 |
| المصروفات العامة | 180.000 | 120000 |
| مصاريف البيع | 220.000 | 230.000 |
| إجمالى تكاليف التشغيل | (400000) | (350.000) |
| دخل التشغيل | 500000 | 450.000 |
| مصروفات الفوائد | (50،000) | (50،000) |
| الربح قبل ضريبة الدخل | 450.000 | 400000 |
| ضريبة الدخل | (125000) | (100،000) |
| صافي الدخل | 325000 | 300000 |
الميزانية العمومية لشركة ABC
| 2016 (بالدولار الأمريكي) | 2015 (بالدولار الأمريكي) | |
| أصول | ||
| الاصول المتداولة | 300000 | 400000 |
| الاستثمارات | 45،00،000 | 41،00،000 |
| زيوت نباتية وآلات | 13،00،000 | 16،00،000 |
| الأصول غير الملموسة | 15000 | 10000 |
| إجمالي الأصول | 6115000 | 61،10،000 |
| المطلوبات | ||
| المطلوبات المتداولة | 200000 | 2،70،000 |
| مطلوبات طويلة الأجل | 1،15،000 | 1،40،000 |
| اجمالي المطلوبات | 3،15،000 | 4،10،000 |
| حقوق المساهمين | ||
| الأسهم الممتازة | 550.000 | 550.000 |
| الأسهم العادية المباعة | 50،00،000 | 50،00،000 |
| الأرباح المحتجزة | 250000 | 150000 |
| إجمالي حقوق المساهمين | 58،00،000 | 57،00،000 |
| إجمالي المطلوبات وحقوق المساهمين | 6115000 | 61،10،000 |
ملاحظة: من المفترض أن يتم دفع جميع الأرباح (باستثناء الأرباح المحتجزة) في شكل توزيعات الأرباح على كل من السنوات.
في هذا المثال ، نحتاج إلى حساب نسبة توزيع الأرباح حيث لا نعرف بالضبط مقدار الأرباح الموزعة.
سنتبع الصيغة البديلة للتحقق من نسبة توزيع الأرباح -
معادلة نسبة توزيع الأرباح = 1 - (الأرباح المحتجزة / صافي الدخل)
أو ، صيغة نسبة توزيع الأرباح = (صافي الدخل - الأرباح المحتجزة) / صافي الدخل
| تفاصيل | 2016 (بالدولار الأمريكي) | 2015 (بالدولار الأمريكي) |
| الأرباح المحتجزة (1) | 250000 | 150000 |
| صافي الدخل (2) | 325000 | 300000 |
| NI. - إعادة (3 = 2 -1) | 75000 | 150000 |
| نسبة الأرباح (3/2) | 23.08٪ | 50٪ |
المثال رقم 3
قامت شركة MNC بتوزيع أرباح قدرها 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2016. وبلغ ربح السهم لشركة MNC في نفس العام 250 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. احسب نسبة توزيع الأرباح لشركات MNC.
في هذه الحالة ، سنستخدم هذه الصيغة البديلة -
| تفاصيل | 2016 (بالدولار الأمريكي) |
| توزيعات الأرباح لكل سهم (1) | 20 |
| عائد السهم (2) | 250 |
| نسبة الأرباح (1/2) | 8٪ |
تحليل أرباح أبل
لنلقِ نظرة على مثال عملي لفهم نسبة الأرباح بشكل أفضل -
المصدر: ycharts
| العناصر | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| توزيعات الأرباح (مليار دولار) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| صافي الدخل (مليار دولار) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45.69 |
| نسبة توزيع الأرباح | 5.97٪ | 28.51٪ | 28.17٪ | 21.65٪ | 26.59٪ |
حتى عام 2011 ، لم تدفع Apple أي توزيعات أرباح لمستثمريها. لأنهم اعتقدوا أنهم إذا أعادوا استثمار الأرباح ، فسيكونون قادرين على تحقيق عوائد أفضل للمستثمرين ، وهو ما فعلوه في النهاية.
لماذا تزداد نسبة أرباح إكسون؟
دعونا الآن نقوم بتحليل نسبة الأرباح لشركة إكسون. نلاحظ أن نسبة توزيعات الأرباح الموزعة على Exxon آخذة في الازدياد منذ عام 2015. لماذا هذا صحيح؟ هل تقوم الشركة بعمل جيد وبالتالي زيادة أرباحها بشكل غير متناسب؟
المصدر: ycharts
يمكن أن تكون هناك أسباب مختلفة للزيادة. 1) زيادة توزيعات الأرباح 2) انخفاض في صافي الدخل 3) كلا 1 و 2
# 1 - زيادة توزيعات الأرباح
أدناه هو الاتجاه في توزيعات أرباح إكسون -
المصدر: ycharts
نلاحظ من أعلاه أن تدفق أرباح Exxon قد زاد من 8.02 مليار دولار في عام 2010 إلى 12.45 مليار دولار في عام 2016.
# 2 - انخفاض في صافي الدخل
دعونا الآن نلقي نظرة على الاتجاه السائد في صافي الدخل لشركة Exxon.
المصدر: ycharts
نلاحظ أن دخل Exxon انخفض بنسبة 82.5٪ من 44.88 مليار دولار في 2012 إلى 7.84 مليار دولار في 2016. هذا الانخفاض كبير وقد أدى إلى قفزة في نسبة توزيعات الأرباح.
يمكننا أن نستنتج أن نسبة أرباح إكسون ارتفعت بسبب الزيادة في توزيعات الأرباح المدفوعة وكذلك الانخفاض في صافي الدخل.
البنوك العالمية - تحليل مستقر لنسب الأرباح
البنوك العالمية هي بنوك كبيرة ذات رأس مال سوقي ناضجة وتنمو بمعدل نمو مستقر. نلاحظ أن هذه البنوك لديها نسبة أرباح مثالية. فيما يلي قائمة البنوك العالمية جنبًا إلى جنب مع القيمة السوقية ونسبة الدفع.
| S. لا | اسم | القيمة السوقية (مليون دولار) | نسبة توزيع الأرباح (سنوي) |
| 1 | ج. ب. مورجان تشيس | 312895.4 | 34.3٪ |
| 2 | ويلز فارغو | 271054.5 | 41.2٪ |
| 3 | بنك امريكي | 237949.9027 | 23.4٪ |
| 4 | سيتي جروب | 177530.0 | 15.3٪ |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | 369.4٪ |
| 6 | رويال بنك أوف كندا | 103992.2 | 48.0٪ |
| 7 | بانكو سانتاندير | 97118.3 | 37.2٪ |
| 8 | بنك تورنتو دومينيون | 91322.0 | 43.2٪ |
| 9 | ميتسوبيشي يو إف جي المالية | 88234.7 | 31.3٪ |
| 10 | Westpac المصرفية | 78430.5 | 72.6٪ |
| 11 | بنك نوفا سكوشا | 71475.7 | 50.6٪ |
| 12 | مجموعة ING | 66593.5 | 50.7٪ |
| 13 | مجموعة يو بي إس | 60503.3 | 98.8٪ |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46.0٪ |
| 15 | سوميتومو ميتسوي المالية | 54215.5 | 29.0٪ |
- جي بي مورجان تشيس ، برأسمال سوقي قدره 312 مليار دولار ، لديها نسبة دفع تعويضات تبلغ 34.3٪
- سيتي جروب لديها أدنى نسبة دفع تعويضات عند 15.3٪ في المجموعة المذكورة أعلاه
- HSBC Holding هنا متطرفة مع نسبة توزيع أرباح تصل إلى 369.4٪
شركات الإنترنت - لا توزيعات أرباح
لا تقدم معظم شركات التكنولوجيا أي توزيعات أرباح لأنها تتمتع بإمكانية إعادة استثمار أكبر مقارنة بالبنوك العالمية الناضجة. فيما يلي قائمة بأفضل الشركات القائمة على الإنترنت بالإضافة إلى القيمة السوقية ونسبة الدفع.
| S. لا | اسم | القيمة السوقية (مليون دولار) | نسبة توزيع الأرباح (سنوي) |
| 1 | الأبجدية | 674607 | 0.0٪ |
| 2 | موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك | 443،044 | 0.0٪ |
| 3 | بايدو | 61،442 | 0.0٪ |
| 4 | JD.com | 56408 | 0.0٪ |
| 5 | الطابة | 52184 | 0.0٪ |
| 6 | يفرقع، ينفجر | 21.083 | 0.0٪ |
| 7 | ويبو | 16306 | 0.0٪ |
| 8 | تويتر | 12468 | 0.0٪ |
| 9 | VeriSign | 9،503 | 0.0٪ |
| 10 | ياندكس | 8609 | 0.0٪ |
| 11 | IAC / InterActive | 8212 | 0.0٪ |
| 12 | مومو | 7433 | 0.0٪ |
على الرغم من امتلاكها لقيمة سوقية كبيرة ، لا تنوي Alphabet و Facebook وغيرهم دفع أي أرباح في المستقبل القريب. إنهم يعتقدون أن بإمكانهم إعادة استثمار الأرباح وتحقيق عوائد أعلى للمساهمين.
النفط والغاز E&P - نسبة الأرباح السلبية
تحدث نسبة الأرباح السلبية عندما تدفع الشركة توزيعات الأرباح حتى عندما تتكبد الشركة خسارة. هذه بالتأكيد ليست علامة صحية حيث سيتعين على الشركة استخدام النقد الحالي أو زيادة رأس المال لدفع أرباح الأسهم للمساهمين.
فيما يلي قائمة بشركات التنقيب عن النفط والغاز وإنتاجها التي تواجه موقفًا مشابهًا.
| S. لا | اسم | القيمة السوقية (مليون دولار) | نسبة توزيع الأرباح (سنوي) |
| 1 | كونوكو فيليبس | 57352 | -34.7٪ |
| 2 | موارد EOG | 50840 | -34.0٪ |
| 3 | أوكسيدنتال بتروليوم | 47427 | -402.3٪ |
| 4 | الكندية الطبيعية | 34573 | -371.6٪ |
| 5 | بايونير للموارد الطبيعية | 27.009 | -2.3٪ |
| 6 | أناداركو للبترول | 26،168 | -3.4٪ |
| 7 | اباتشي | 18953 | -27.0٪ |
| 8 | ديفون إنيرجي | 16465 | -6.7٪ |
| 9 | هيس | 13657 | -5.7٪ |
| 10 | نوبل إنرجي | 12.597 | -17.2٪ |
| 11 | زيت ماراثون | 10.616 | -7.6٪ |
| 12 | كابوت للنفط والغاز | 10516 | -8.7٪ |
| 13 | EQT | 9274 | -4.4٪ |
| 14 | سيماركس للطاقة | 8888 | -9.3٪ |
محددات
لا تعطي نسبة الأرباح دائمًا وضوحًا للمستثمرين حول الشركة. هناك بعض الأشياء التي يمكن تسميتها بالعيوب. دعونا نلقي نظرة عليهم -
- بادئ ذي بدء ، لا تتشابه مدفوعات الأرباح دائمًا كل عام. يعتمد على العديد من العوامل شديدة التقلب. كما تتغير توزيعات الأرباح مع فرص الاستثمار المتاحة.
- في عالم الاستثمار ، يريد المستثمرون ثمارًا سريعة. تؤدي رغبتهم في الحصول على إرضاء فوري إلى انخفاض تقييم الشركة إذا كانت الشركة غير قادرة على دفع أرباح الأسهم لمستثمريها.
استنتاج
يمكن القول أن نسبة توزيع الأرباح هي مؤشر جيد لكيفية أداء الشركة من حيث أرباحها ، مع الأخذ في الاعتبار بعض العوامل مثل التقلبات في السوق ، وفي أي مرحلة من دورة الأعمال تكون الشركة ، والحاجة إلى إعادة الاستثمار لأن للتوسع في المنظمة ، وكيف يُنظر إلى الشركة في سوق الأوراق المالية وما إلى ذلك وما إلى ذلك. لذلك كمستثمر ، تحتاج إلى الحصول على نظرة شاملة للشركة بدلاً من مجرد الحكم على الشركة على أساس نسبة توزيع الأرباح.
