الاستثمارات البديلة | أنواع الاستثمارات البديلة (دليل)
”تنويع! تنويع! تنويع! " هي المانترا على شفاه كل مستشار استثمار ولم نتمكن من الاتفاق أكثر على هذا. ومع ذلك ، فقد تنوعت دلالات التنويع عبر فئات من المستثمرين. بينما يسعد المستثمرون المنتظمون بالتنويع من خلال الأسهم العادية والسندات والصناديق المشتركة ، فإن الأفراد والمؤسسات من أصحاب الثروات الكبيرة يريدون التنويع مع تاج من التفرد. هذا هو المكان الذي تجد فيه "الاستثمارات البديلة" مكانها.
كلنا نحب الخيارات ، أليس كذلك؟ مع ظهور الأصول البديلة ، تزخر ساحة الاستثمار بخيارات لم يسبق لها مثيل. التنويع والعوائد الأعلى يحددان جوهر الاستثمارات البديلة ويحتاج المرء إلى بذل العناية الواجبة قبل إيقاف الأموال فيها.
نناقش ما يلي في هذا المقال -
تعريف الاستثمارات البديلة
الاستثمارات البديلة محددة ببساطة ، وهي فئات الأصول التي تختلف عن الاستثمارات التقليدية على أساس التعقيد والسيولة والآلية التنظيمية وطريقة إدارة الأموال. لكن هذا نظري للغاية ، أليس كذلك؟ تشمل الأنواع المختلفة من الاستثمارات البديلة الأسهم الخاصة وصناديق التحوط ورأس المال الاستثماري والعقارات / السلع والمواد الملموسة مثل النبيذ / الفن / الطوابع.
دعونا نتعمق قليلاً ونفهم ما يميز الاستثمارات البديلة عن الاستثمارات التقليدية.
الاستثمارات البديلة مقابل الاستثمارات التقليدية
المصدر: المنتدى الاقتصادي العالمي
عدم السيولة في الطبيعة
نظرًا لأن هذه أصول ذات قاعدة مستثمرين متخصصة ، فإن التداول فيها نادر مقارنة بالاستثمارات التقليدية. نظرًا لحجم التداول المنخفض وغياب السوق العامة ، لا يمكن بيع هذه الاستثمارات بسرعة. هناك أيضًا نقص كبير في المشترين الذين يرغبون في شراء الاستثمارات بسهولة. يتناقض هذا تمامًا مع الأسهم المتداولة علنًا وصناديق الاستثمار المشتركة والأوراق المالية الثابتة التي يتم شراؤها وبيعها باستمرار بسبب قاعدة مستثمرين أوسع بكثير.
(ملاحظة: بعض المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة التي تعكس أداء الأصول البديلة أكثر سيولة نسبيًا ، ومع ذلك ، تركز هذه المقالة فقط على الأصول الحقيقية وليس المؤشرات. وبالتالي ، فهي خارج نطاق المقالة)
شفافية أقل ولوائح أقل:
في حين يتم تنظيم الاستثمارات بشكل كبير بموجب قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك ، إلا أنها لا تغطيها بشكل مباشر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). في حين أن القليل من معايير مكافحة الاحتيال قابلة للتطبيق على الاستثمارات البديلة ، لا توجد وكالة واحدة حددت معايير تنظيمية للفضاء البديل وتراقب أنشطة مديري الصناديق.
مؤشرات أداء محدودة:
نظرًا لانخفاض حجم التداول ، يصعب الحصول على البيانات والحقائق والأرقام المتعلقة بالاستثمارات البديلة. في حين أن هناك العديد من المصادر العائمة على الإنترنت ، فإن تحديد مصداقيتها يعد مهمة. يتمتع مستثمرو الاستثمارات التقليدية بوصول أوسع إلى البيانات والأخبار والأبحاث التي تساعده على اتخاذ القرارات وصياغة الاستراتيجيات ، ولكن بالنسبة للاستثمارات البديلة ، فإن الوصول المحدود إلى المعلومات والاتجاهات التاريخية يزيد من الاعتماد على مديري الصناديق.
الصناديق المغلقة
الاستثمارات البديلة هي في الأساس صناديق مغلقة ذات أفق استثماري يتراوح بين 10 و 15 سنة. صناديق التحوط هي الاستثناء الوحيد من هذا ومشابه للاستثمارات التقليدية في هذا الصدد. في الاستثمارات البديلة ، لا يتم إعادة استثمار الأموال تلقائيًا ولكن يتم إرجاعها مرة أخرى إلى المستثمرين بعد الإطار الزمني ، والذين يمكنهم بعد ذلك اختيار استثمارها في مكان آخر.
لماذا يفضل الاستثمار البديل؟
الآن السؤال الذي يطرح نفسه ، إذا كانت هذه استثمارات مع جو من الغموض ، فلماذا يرغب المستثمرون أصحاب الثروات العالية في الحصول عليها في محافظهم وكيف ستفيدهم؟
الاستثمارات البديلة كمجال لا تزال تتطور وتنضج. في حين أنه يعتبر بشكل أساسي من اختصاص المستثمرين أصحاب الثروات العالية ، إلا أن هناك أيضًا مستثمري التجزئة الذين يبدون اهتمامًا كبيرًا بهم. بعد الأزمة المالية في عام 2008 ، حيث تأثرت أفضل المحافظ المتنوعة بالتقلب الشديد ، أثبتت الاستثمارات البديلة قيمتها.
الأسباب الرئيسية وراء حصولهم على نقاط براوني على الاستثمارات التقليدية هي:
علاقة منخفضة مع الأسواق:
تعتبر الارتباطات المنخفضة بفئات الأصول التقليدية مثل أسواق الأسهم وأسواق الدخل الثابت ميزة رئيسية للاستثمارات البديلة. عادةً ما يكون لفئات الأصول هذه علاقة مشتركة بين -1 إلى 0 مما يجعلها أقل عرضة للمخاطر المنتظمة أو عنصر المخاطر الموجه نحو السوق. ومع ذلك ، فإن النقطة المهمة في هذا المشهد هي أن الاتجاه الصعودي محدود أيضًا بسبب الارتباط المنخفض مع السوق. راجع أيضًا CAPM Beta
أداة قوية للتنويع:
توفر الاستثمارات البديلة بفضل علاقاتها المشتركة ذات الكفاءة المشتركة منافع تنويع أفضل مع عوائد معززة. تكمل هذه الأصول الاستثمارات التقليدية تمامًا وعندما يكون أداء الأسهم أو السندات دون المستوى ، يمكن لصندوق التحوط أو شركة الأسهم الخاصة أن تخفف من حجم الخسائر على المدى الطويل. يمكن للمرء إضافة أو استبدال الأصول البديلة على أساس أهداف الاستثمار الفردية والرغبة في المخاطرة.
الإدارة النشطة:
بالمقارنة مع الاستثمار المفهرس السلبي ، فإن الاستثمار البديل يتطلب إدارة نشطة للأموال. تتطلب الطبيعة المعقدة للأصول والتقلبات ومستوى المخاطر المرتفع لهذه الاستثمارات مراقبة مستمرة وإعادة معايرة لاستراتيجيات الاستثمار حسب الحاجة. علاوة على ذلك ، فإن المستثمرين الأثرياء الذين لا تهمهم الرسوم الإدارية المرتفعة سيرغبون بالتأكيد في جني فوائد الخبرة الراقية.
هناك أنواع مختلفة من الاستثمارات البديلة. قلة هي منظمة بشكل جيد ، في حين أن القليل يتبع تميز المستثمرين. دعونا نحاول فهم الهيكل والفلسفات الكامنة وراء أنواع الأصول هذه.
أنواع الاستثمارات البديلة
الملكية الخاصة
ليست كل الأسهم مدرجة في البورصات. تشير الملكية الخاصة إلى الأموال التي يضعها المستثمرون المؤسسيون أو كبار المستثمرين أصحاب الثروات المالية مباشرة في الشركات الخاصة أو في عملية شراء الشركات العامة. عادةً ما تستخدم هذه الشركات الخاصة رأس المال لنموها غير العضوي والعضوي. يمكن أن يكون لتوسيع بصمتهم ، زيادة عمليات التسويق ، التقدم التكنولوجي أو القيام بعمليات استحواذ استراتيجية.
يفتقر المستثمرون في الغالب إلى الخبرة اللازمة لاختيار الشركات التي تناسب أهدافهم الاستثمارية ، وبالتالي يفضلون الاستثمار من خلال شركات الملكية الخاصة بدلاً من الوضع المباشر. تقوم هذه الشركات بجمع الأموال من المستثمرين ذوي الملاءة المالية العالية ، والأوقاف ، وشركات التأمين ، وصناديق التقاعد ، وما إلى ذلك.
نظرة سريعة على هيكل صندوق الملكية الخاصة:
| شريك محدود | رفيق عام | هيكل التعويض |
| هم الأفراد المؤسسيون أو أصحاب الثروات العالية الذين يستثمرون في هذه الصناديق | الشركاء العموميون هم المسؤولون عن إدارة الاستثمارات في الصندوق | يتلقى الشركاء العامون رسومًا إدارية بالإضافة إلى حصة من أرباح الاستثمار. يُعرف هذا بالفائدة المحملة وتتراوح بين 8٪ إلى 30٪ |
كانت صناعة الأسهم الخاصة خارج الإشراف التنظيمي منذ ولادتها في الأربعينيات من القرن الماضي ، ومع ذلك ، بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، فإنها تندرج تحت اختصاص قانون دود فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك. في الآونة الأخيرة ، هناك دعوة متزايدة للشفافية وبدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في جمع البيانات عن شركات الأسهم الخاصة.
عندما يتعلق الأمر بالحكم على أداء الملكية الخاصة ، فقد تم استخدام مقاييس مثل IRR (معدل العائد الداخلي) على نطاق واسع ، ولكن لها بعض القيود. لم تتناول IRR عنصر إعادة الاستثمار للتدفقات النقدية المؤقتة أو التدفقات السلبية. وهكذا ، تطورت IRR المعدل. أداة أكثر عملية وشمولية من IRR التقليدية ، IRR أو MIRR المعدلة هي المقياس الرئيسي لقياس أداء الملكية الخاصة هذه الأيام. أيضا ، الخروج NPV مقابل IRR
جمع الأموال السنوي العالمي الخاص * ، 1995-2015
* سيشير "رأس المال الخاص" إلى مجموعة أوسع من الصناديق الخاصة المغلقة ، بما في ذلك الأسهم الخاصة ، والديون الخاصة ، والعقارات الخاصة ، والبنية التحتية ، والموارد الطبيعية
المصدر: docs.preqin.com
صناديق التحوط
تحظى صناديق الاستثمار بشعبية كبيرة ، لكن صناديق التحوط ، ابن عمها البعيد ، لا تزال تنتمي إلى منطقة أقل شهرة. هذه وسيلة استثمار بديلة ، لا تقدم خدماتها إلا للمستثمرين ذوي الجيوب العميقة للغاية. وفقًا لقوانين الولايات المتحدة ، يجب أن تلبي صناديق التحوط المستثمرين "المعتمدين" فقط. هذا يعني أنه يجب أن يمتلكوا صافي ثروة يزيد عن مليون دولار وأن يحصلوا أيضًا على حد أدنى من الدخل السنوي. وفقًا للمنتدى الاقتصادي العالمي (WEF) ، تمتلك صناديق التحوط أكثر من 3 تريليونات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، والتي تمثل 40٪ من إجمالي الاستثمارات البديلة.
فلماذا تسمى صناديق التحوط في المقام الأول؟
اشتقت هذه الصناديق هذا الاسم بسبب فكرتها الأساسية لتوليد عائد ثابت والحفاظ على رأس المال ، بدلاً من التركيز على حجم العوائد.
مع الحد الأدنى من العلاقات المشتركة مع أسواق الأسهم ، تمكنت معظم صناديق التحوط من تنويع مخاطر المحفظة وتقليل التقلبات.
صناديق التحوط هي أيضًا مجموعة الأصول الأساسية ولكنها تختلف عن الصناديق المشتركة على أساس عدد من الأسباب. لا يتم تنظيمها على أنها صناديق استثمار وبالتالي فهي تتمتع بالمرونة للاستثمار في مجموعة واسعة من الأوراق المالية. تشتهر صناديق التحوط بالاستثمارات في الأصول والمشتقات الخطرة. عندما يتعلق الأمر بتقنيات الاستثمار ، تفضل صناديق التحوط اتباع نهج أكثر تعقيدًا يتم معايرته وفقًا لمستويات مختلفة من المخاطر والعائد. يلجأ الكثير منهم أيضًا إلى الاستثمار "بالرافعة المالية" ، وهو ما يعني استخدام الأموال المقترضة للاستثمار.
أحد العوامل التي تميز صناديق التحوط عن الاستثمارات البديلة الأخرى هو حاصل السيولة. يمكن أن تستغرق هذه الصناديق أقل من بضع دقائق للبيع بسبب زيادة التعرض للأوراق المالية السائلة.
رأس المال الاستثماري
نحن نعيش في عصر ريادة الأعمال. أدت الأفكار الجديدة والتطورات التكنولوجية إلى انتشار المشاريع الناشئة في جميع أنحاء العالم. لكن الأفكار ليست كافية لبقاء الشركة. للاستمرار ، تحتاج الشركة إلى رأس مال. رأس المال الاستثماري هو فئة أصول بديلة تستثمر رأس المال في الشركات الناشئة الخاصة وتظهر إمكانات استثنائية للنمو.
ألا يبدو الأمر مألوفًا لدى شركات الأسهم الخاصة؟ لا ، لا. تستثمر الملكية الخاصة رأس المال في الشركات الناضجة ، بينما رأس المال الاستثماري مخصص بشكل أساسي للشركات الناشئة.
عادةً ما يستثمر رأس المال الاستثماري في الأعمال الأولية والمراحل المبكرة بينما يستثمر البعض في مرحلة التوسع. يتراوح أفق الاستثمار عادةً بين 3-7 سنوات ويتوقع أصحاب رؤوس الأموال المغامرة عوائد تصل إلى> 8x-10x رأس المال المستثمر. هذا المعدل المرتفع للعائد هو نتيجة طبيعية بسبب حاصل المخاطرة المرتبط بالاستثمار. في حين أن بعض الأفكار قد تبدو باهتة في مرحلة التأسيس ، من يدري ، فقد يتحولون إلى Facebook أو Apple التاليين؟ المستثمرون الذين لديهم القدرة على تحمل هذا المستوى من المخاطرة ويؤمنون بالإمكانات الكامنة وراء الفكرة هم أصحاب رأس المال الاستثماري المثاليين.
تحقق أيضًا من حقوق الملكية الخاصة مقابل رأس المال الاستثماري
مع نمو ريادة الأعمال ، هذا هو الوقت المناسب لازدهار رأس المال الاستثماري. من عام 2013 إلى عام 2015 ، نمت الصفقات بنسبة 54٪ على أساس سنوي. من الناحية الجغرافية ، تتركز استثمارات رأس المال الاستثماري في الغالب في الولايات المتحدة ، تليها أوروبا والصين.
المصدر: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
ينطوي الاستثمار في مشاريع جديدة على درجة عالية من المخاطر مصحوبة بعدم اليقين. هناك احتمالات عالية للنتائج السلبية وهذا يبرر حاصل المخاطر. تمثل كل مرحلة من مراحل استثمار رأس المال الاستثماري خطرًا جديدًا ، ومع ذلك ، فإن العوائد المتولدة تتناسب طرديًا مع حجم المخاطر ، وهذا ما يغري أصحاب رأس المال الاستثماري.
عنصر المخاطرة / العائد لرأس المال الاستثماري حسب مرحلة الاستثمار.
بحث بواسطة JC Ruhnka و JE Young
وفقًا لبحث أجراه JC Ruhnka و JE Young ، فإن الخطر يكون أعلى في مرحلة البذور (66٪) وينخفض حتى مرحلة ما قبل الاكتتاب العام (20٪).
تصل العوائد في مرحلة التأسيس إلى 73٪ ، وتنخفض مع انتهاء المخاطر حتى مرحلة ما قبل الاكتتاب العام.
الممتلكات العقارية
ليست كل الاستثمارات موجهة نحو الأعمال التجارية أو مجموعة من الأموال. بعضها موجه للأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة أو الموارد الطبيعية. كان استثمار الأموال في الذهب أو الفضة أو غيرهما من المعادن الثمينة موجودًا منذ زمن بعيد. لطالما عُرفت بأنها أفضل وسيلة تحوط ضد تحركات السوق وتقلبات العملة بسبب علاقتها العكسية بالدولار الأمريكي. يمكن للمستثمرين الاستثمار في الذهب من خلال العملات الذهبية أو السبائك أو بشكل غير مباشر من خلال الصناديق المتداولة في القطاع أو الصناديق المتداولة في البورصة.
المصدر: bullionvault 2015
العقارات هي أيضًا أحد السبل التي جذبت خيال المستثمرين لفترة طويلة. يعد الاستثمار في قطع الأراضي والمنازل وجني عوائد الإيجار أو الأصول التجارية من الطرق المباشرة للاستثمار في العقارات. الطرق غير المباشرة التي يمكن من خلالها للمستثمرين الأفراد وضع أموالهم في العقارات من خلال صناديق الاستثمار العقاري (REITs). مرة أخرى ، جعلت العلاقة المشتركة المنخفضة بين أسواق الأسهم والعقارات العقارات بمثابة وسيلة تحوط مثالية ضد التضخم.
مقتنيات مثل النبيذ أو الفن أو الطوابع أو السيارات القديمة
بالنسبة لأولئك الذين اعتقدوا أن الطوابع والأعمال الفنية والنبيذ العتيق مجرد هدايا تذكارية مرموقة ، فكر مرة أخرى! يختبئ في هؤلاء الخبراء مستثمرون أذكياء يعرفون القيمة الحقيقية لهذه المقتنيات.
السيارات الكلاسيكية مثل 1950 Ferrari 166 Inter Vignale Coupe و Ferrari 250 GTO Berlinetta تتصدر القائمة ، بينما تأتي الخمور ذات الدرجة الاستثمارية مثل بوردو في المرتبة الثانية. العملات المعدنية والفن والطوابع هي بعض الاستثمارات الفاخرة الأخرى التي تفضل أيضًا الخيارات.
المصدر: نايت فرانك
وفقًا لـ Knight Frank ، ارتفع مؤشر Knight Frank Luxury Investment (KFLII) بنسبة 7٪ في عام 2015 مقارنة بانخفاض 5٪ في قيمة مؤشر الأسهم FTSE 100 وزيادة بنسبة 1٪ فقط في سوق الإسكان الراقية في لندن. ومع ذلك ، لا يمكن التنبؤ بقيمة المقتنيات ويمكن أن تتأثر بقوى العرض والطلب والظروف الاقتصادية السائدة ورغبة المشترين والحالة المادية للمجموعة المرموقة.
استنتاج
الاستثمار البديل هو الكون في حد ذاته. مع التنويع كعنصر أساسي له ، فإنه يكتسب شعبية بسرعة بين مستثمري التجزئة أيضًا. لم تعد ساحة المستثمرين الأثرياء فقط. بينما من المؤكد أن فئة الأصول هذه ستوفر التنويع ، إلا أنها تتطلب خبرة في الاختيار والاستثمار المدعوم بالحكم السليم. بدون بحث شامل أو دراسة اتجاهات السوق ، يمكن أن يكون الاستثمار فيها رهانًا محفوفًا بالمخاطر.
