هيكل سعر الفائدة (تعريف ، نظريات) | أفضل 5 أنواع
ما هو مصطلح هيكل سعر الفائدة؟
يمكن تعريف مصطلح هيكل معدل الفائدة على أنه التمثيل الرسومي الذي يصور العلاقة بين أسعار الفائدة (أو عائدات السندات) ومجموعة من آجال الاستحقاق المختلفة. يُطلق على الرسم البياني نفسه اسم "منحنى العائد". يلعب مصطلح هيكل أسعار الفائدة دورًا مهمًا في أي اقتصاد من خلال التنبؤ بالمسار المستقبلي للمعدلات وتسهيل المقارنة السريعة للعوائد على أساس الوقت.
أنواع هيكل الأجل لأسعار الفائدة
في المقام الأول ، يمكن أن يتخذ هيكل مصطلح أسعار الفائدة الأشكال التالية:
# 1 - العائد العادي / الإيجابي
منحنى العائد الطبيعي ميل إيجابي. هذا ينطبق على الأوراق المالية ذات آجال استحقاق أطول والتي تتعرض لمخاطر أكبر مقارنة بالأوراق المالية قصيرة الأجل. لذا فمن المنطقي أن يتوقع المستثمر تعويضًا أعلى (عائدًا) ، مما يؤدي إلى ظهور منحنى عائد طبيعي ذي ميل إيجابي.
يتم رسم عوائد السندات أو أسعار الفائدة مقابل المحور السيني بينما يتم رسم الآفاق الزمنية على المحور ص.
# 2 - حاد
منحنى العائد الحاد هو مجرد اختلاف آخر لمنحنى العائد العادي حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة يحدث بسرعة أكبر بالنسبة للأوراق المالية طويلة الأجل مقارنة بالأوراق المالية ذات النضج القصير.
# 3 - العائد المقلوب / السلبي
يتشكل المنحنى المقلوب عندما يكون هناك توقع كبير بعوائد طويلة الأجل تقل عن عوائد النضج القصير في المستقبل. يعد منحنى العائد المقلوب مؤشرًا مهمًا على التباطؤ الاقتصادي الوشيك.
# 4 - محدب / على شكل جرس
هذا النوع من المنحنيات غير نمطي ونادر جدًا. وأشار إلى أن عائدات النضج متوسط الأجل أعلى من كلا المديين الطويل والقصير ، مما يشير في النهاية إلى حدوث تباطؤ.
# 5 - شقة
يشير المنحنى الثابت إلى عوائد مماثلة لآجال الاستحقاق طويلة الأجل ومتوسطة الأجل وقصيرة الأجل.
نظريات هيكل المصطلح
أي دراسة لمصطلح هيكل غير مكتملة بدون نظريات الخلفية الخاصة به. إنها وثيقة الصلة بفهم سبب وكيفية تشكيل منحنيات العائد.
# 1 - نظرية التوقعات / نظرية التوقعات البحتة
تنص نظرية التوقعات على أنه يمكن استخدام المعدلات الحالية طويلة الأجل للتنبؤ بالمعدلات قصيرة الأجل في المستقبل. يبسط عائد سند واحد كمزيج من عائد السندات الأخرى. على سبيل المثال ، قد ينتج عن السند لمدة 3 سنوات نفس العائد تقريبًا مثل ثلاثة سندات لمدة عام واحد.
# 2 - نظرية تفضيل السيولة
تعمل هذه النظرية على إتقان الفهم الأكثر شيوعًا لتفضيلات السيولة لدى المستثمرين. يمتلك المستثمرون تحيزًا عامًا تجاه الأوراق المالية قصيرة الأجل التي تتمتع بسيولة أعلى مقارنة بالأوراق المالية طويلة الأجل التي يتم تقييد أموال الفرد بها لفترة طويلة. النقاط الرئيسية لهذه النظرية هي:
- تغيير السعر لأمن الدين طويل الأجل هو أكثر من ذلك بالنسبة لأمن الدين قصير الأجل.
- قيود السيولة على السندات طويلة الأجل تمنع المستثمر من بيعها متى شاء.
- يحتاج المستثمر إلى حافز للتعويض عن المخاطر المختلفة التي يتعرض لها ، وبشكل أساسي مخاطر الأسعار ومخاطر السيولة.
- تؤدي السيولة الأقل إلى زيادة العائدات بينما تؤدي زيادة السيولة إلى انخفاض العوائد ، وبالتالي تحديد شكل منحنيات الانحدار لأعلى ولأسفل.
# 3 - نظرية تجزئة السوق / نظرية التجزئة
تتعلق هذه النظرية بديناميكيات العرض والطلب في السوق. يخضع شكل منحنى العائد للجوانب التالية:
- تفضيلات المستثمرين للأوراق المالية قصيرة وطويلة الأجل.
- يحاول المستثمر مطابقة آجال استحقاق أصوله وخصومه. أي عدم تطابق يمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال أو خسارة الدخل.
- تشكل الأوراق المالية ذات فترات الاستحقاق المتفاوتة عددًا من منحنيات العرض والطلب المختلفة والتي تلهم في النهاية منحنى العائد النهائي.
- يؤدي انخفاض العرض وارتفاع الطلب إلى زيادة أسعار الفائدة.
# 4 - نظرية الموطن المفضل
تنص هذه النظرية على أن تفضيلات المستثمرين يمكن أن تكون مرنة اعتمادًا على مستوى تحمل المخاطر. يمكنهم اختيار الاستثمار في السندات خارج تفضيلاتهم العامة أيضًا إذا تم تعويضهم بشكل مناسب عن تعرضهم للمخاطر.
كانت هذه بعض النظريات الرئيسية التي تملي شكل منحنى العائد ولكن هذه القائمة ليست شاملة. كما تم اقتراح نظريات مثل النظرية الاقتصادية الكينزية ونظرية الاستبدال.
مزايا
- مؤشر الصحة العامة للاقتصاد - يشير المنحنى الصاعد والمنحدر إلى صحة اقتصادية جيدة بينما تشير المنحنيات المقلوبة والمسطحة والمحدبة إلى تباطؤ.
- معرفة كيف يمكن أن تتغير أسعار الفائدة في المستقبل ، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة.
- كما أنه بمثابة مؤشر للتضخم.
- تعتمد المؤسسات المالية بشكل كبير على هيكل مصطلح أسعار الفائدة لأنه يساعد في تحديد معدلات الإقراض والمدخرات.
- تعطي منحنيات العائد فكرة عن مدى المبالغة في تسعير سندات الدين أو انخفاض أسعارها.
سلبيات
- مخاطر منحنى العائد - يتعرض المستثمرون الذين يحتفظون بأوراق مالية ذات عوائد تعتمد على أسعار الفائدة في السوق لمخاطر منحنى العائد للتحوط ضدهم ، ويحتاجون إلى تكوين محافظ متمايزة جيدًا.
- إن مطابقة الاستحقاق للتحوط مقابل مخاطر منحنى العائد ليست مهمة مباشرة وقد لا تعطي النتائج النهائية المرجوة.
محددات
في نهاية المطاف ، فإن مصطلح هيكل أسعار الفائدة هو مجرد تقدير متوقع قد لا يكون دقيقًا دائمًا ، لكنه نادرًا ما ينخفض في غير محله.
استنتاج
يعتبر هيكل مصطلح أسعار الفائدة أحد أكثر المؤشرات فاعلية للرفاهية الاقتصادية. تم ربط جميع حالات الركود في الماضي بمنحنيات العائد المعكوسة ، مما يوضح مدى أهمية الدور الذي تلعبه في سوق الائتمان. منحنيات العائد ليست ثابتة على الإطلاق. وهي تتغير باستمرار لتعكس مزاج السوق الحالي ، مما يساعد المستثمرين والوسطاء الماليين على البقاء على رأس كل شيء.
