Levered Beta (التعريف ، الصيغة) | كيف تحسب معزز بيتا؟

ما هو ليفريد بيتا؟

بيتا الرافع هو مقياس للمخاطر المنهجية للسهم التي تتضمن مخاطر بسبب أحداث الاقتصاد الكلي مثل الحرب ، والأحداث السياسية ، والركود ، وما إلى ذلك. المخاطر المنهجية هي المخاطر الكامنة في السوق بأكملها وتُعرف أيضًا باسم المخاطر غير القابلة للتنوع. لا يمكن اختزاله من خلال التنويع. يتم استخدام صيغة بيتا الرافعة في CAPM.

يتم تمثيل صيغة بيتا الرافعة على النحو التالي ،

بيتا الرافع = بيتا غير مستقر (1 + (1-t) (الدين / حقوق الملكية))

حيث t هو معدل الضريبة

بدلاً من ذلك ، الصيغة هي:

Unlevered Beta = بيتا معزز (1 + (1-t) (الدين / حقوق الملكية))

حيث t هو معدل الضريبة

شرح صيغة بيتا الرافعة

من أجل حساب الإصدار التجريبي المضاعف ، استخدم الخطوات التالية:

الخطوة 1: اكتشف إصدار Unlevered Beta

الخطوة 2: اكتشف معدل الضريبة للسهم. يتم تمثيل معدل الضريبة بـ t.

الخطوة 3: اكتشف إجمالي قيمة الدين وحقوق الملكية.

صيغة حساب إجمالي الدين هي:

الدين = الديون قصيرة الأجل + الديون طويلة الأجل

الخطوة 4: الحساب باستخدام الصيغة:

بيتا الرافع = بيتا غير مستقر (1 + (1-t) (الدين / حقوق الملكية))

من أجل حساب الإصدار التجريبي غير المعزز ، نقوم فقط بضبط الصيغة أعلاه. فيما يلي خطوات حساب الإصدار التجريبي غير المعزز:

الخطوة 1: حساب بيتا الرافع.

الخطوة 2: اكتشف معدل الضريبة للمؤسسة. يتم تمثيل معدل الضريبة بـ t.

الخطوة 3: اكتشف إجمالي قيمة الدين وحقوق الملكية.

الخطوة 4: حساب بيتا غير المعزز باستخدام الصيغة:

Unlevered Beta = بيتا معزز (1 + (1-t) (الدين / حقوق الملكية))

أمثلة على صيغة بيتا الرافعة

دعونا نرى بعض الأمثلة العملية البسيطة إلى المتقدمة لفهمها بشكل أفضل.

يمكنك تنزيل نموذج إكسل Levered Beta Formula من هنا - قالب Excel لصيغة بيتا معزز

مثال 1

احسب الإصدار التجريبي المعزز للشركة "أ" باستخدام المعلومات التالية:

المحلول

عملية حسابية

= 0.8 * (1+ (1-25٪) * 0.30

= 0.98

المثال رقم 2

حصل المدير المالي لشركة Fabrix Inc. على بعض المعلومات من البيانات المالية للشركة وقاعدة بيانات مالية شهيرة. المعلومات كما يلي:

احسب بيتا Unlevered من المعلومات أعلاه.

المحلول

حساب الديون

= 5000 + 4000
= 9000

حساب نسبة حقوق الملكية

= 9000/18000
= 0.5

حساب بيتا Unlevered

= 1.3 / 1 + (1-0.35) * 0.5

= 0.98

المثال رقم 3

شركة Plumber Inc هي شركة تصنيع مدرجة في البورصات. أراد المدير المالي (CFO) لشركة Prumber Inc. حساب خطورة السهم. لهذا الغرض ، يريد حساب بيتا الرافع. يقدم لك المعلومات التالية ، التي حصل عليها من البيانات المالية للشركة وقاعدة بيانات مالية شهيرة توفر المعلومات المالية ذات الصلة المتعلقة بالشركة. دعونا نحسب بيتا الرافع من المعلومات الواردة أدناه.

احسب بيتا الرافع من المعلومات أعلاه.

المحلول

احتساب إجمالي الدين

= 50000 دولار + 30 ألف دولار
= 80000

حساب نسبة حقوق الملكية

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0.85 * (1+ (1-0.30) * 1)

= 1.445

الصلة والاستخدامات

تقاس مخاطر الشركة في هيكل رأس مالها لتقلبات السوق من خلال بيتا الرافعة. يقيس مخاطر الشركة التي لا يمكن تقليلها عن طريق التنويع. يعتبر بيتا الرافع كلاً من حقوق الملكية والديون أثناء حساب مخاطر الشركة. تشير قيمة بيتا 1 إلى أن خطورة السهم مماثلة لتلك الموجودة في السوق.

بيتا أكبر من 1 يشير إلى أن السهم أكثر خطورة من السوق. تشير النسخة التجريبية الأقل من 1 إلى أن السهم أقل خطورة مقارنة بالسوق. على سبيل المثال ، تشير النسخة التجريبية في التمويل إلى أن السهم لديه ضعف التقلب مقارنة بالسوق. تشير النسخة التجريبية السلبية إلى أن السهم له علاقة عكسية مع السوق.

أنواع مختلفة من الشركات لها إصدارات تجريبية مختلفة بناءً على خصائصها. من المعروف أن بعض القطاعات الدورية مثل شركات السمسرة في الأوراق المالية ، والسيارات ، والخدمات المصرفية ، لديها عدد أكبر من الجيدات مقارنة بالقطاعات غير الدورية. وبالمثل ، فإن قطاعات مثل السلع الاستهلاكية سريعة الحركة (FMCG) ، والأدوية ، وما إلى ذلك ، لديها عدد أقل من بيتا مقارنة بالقطاعات الدورية. تميل الشركات التي تتمتع برافعة تشغيلية أعلى إلى الحصول على معدلات تجريبية أعلى لأن أرباحها أكثر تقلباً مقارنة بأقرانها. وبالمثل ، فإن الشركات التي تتمتع برافعة مالية أعلى لديها خيارات تجريبية أعلى مقارنة بتلك التي تتمتع برافعة مالية أقل. بعبارة أخرى ، فإن الشركات ذات المستويات الأعلى من الديون لديها تجريبية أعلى. لأنه يجب دفع مصاريف الفائدة الثابتة على هذا الدين بغض النظر عن مستويات الربحية.

من ناحية أخرى ، فإن الإصدار التجريبي غير المدعم يقيس مخاطر السوق للشركة دون تأثير الديون. وبالتالي ، يتم قياس مساهمة حقوق ملكية الشركة في مخاطرها بواسطة الإصدار التجريبي غير المدعم.

أحد الانتقادات الموجهة إلى الإصدار التجريبي هو أن الرقم الفردي الذي يعتمد على تقلبات الأسعار السابقة لا يمكن أن يمثل المخاطر التي ينطوي عليها الضمان. وبالمثل ، لا تأخذ النسخة التجريبية في الاعتبار العوامل الأساسية المتعلقة بالشركة. الافتراض الأساسي في الإصدار التجريبي هو أن مخاطر الاتجاه الهبوطي وإمكانية الاتجاه الصعودي متساوية ، الأمر الذي يبدو غير صحيح بشكل بديهي. وبالمثل ، قد لا يتنبأ الأداء السابق للأمان بالمخاطر المستقبلية للأمان.