خط تخصيص رأس المال (المعنى ، الصيغة) | كيفية حساب؟
ما هو خط تخصيص رأس المال؟
خط تخصيص رأس المال الذي يشير أيضًا إلى خط سوق رأس المال هو الرسم البياني المستخدم لقياس المخاطر المتعلقة بالأوراق المالية ويحدد العلاقة (مزيج من) بين الأصول الخطرة والأصول الخالية من المخاطر ويتم تمثيلها بالسطر الموجود على الرسم البياني ويعرف أيضًا باسم نسبة المكافأة إلى التباين.
يساعد المستثمر في اختيار المجموعة الصحيحة من الأصول الخطرة والخالية من المخاطر ، مع الأخذ في الاعتبار رغبة المستثمر في المخاطرة ، ويحدد الحد الأقصى للعائد لهذا المستوى المعين من المخاطر.
- يرغب كل مستثمر في كسب أقصى عوائد بأقل قدر من المخاطر. أثناء إنشاء محفظته ، يواجه كل مستثمر مسألة مقدار تخصيصه للأصول الخطرة والخالية من المخاطر.
- الهدف هو تحسين العائد مع الحفاظ على المخاطر عند أدنى مستوى.
- يساعد خط تخصيص رأس المال المستثمرين في تحديد نسبة التخصيص هذه.
- يتم استخدامه لتحديد المزيج الأمثل من العوائد المحفوفة بالمخاطر والخالية من المخاطر والتي تؤدي إلى أقصى عوائد بأقل قدر من المخاطر.
أصول محفوفة بالمخاطر وخالية من المخاطر
الأصول الخالية من المخاطر هي تلك التي لا تحتوي على أي عنصر من عناصر عدم اليقين فيما يتعلق بعائدها. وهذا يعني أن العائد مضمون على تلك الأصول دون أي احتمال للتخلف عن السداد. تحمل هذه الأصول عمومًا معدل فائدة أقل ، نظرًا لطبيعتها الخالية من المخاطر. بعض الأمثلة على الأصول الخالية من المخاطر هي-
- فواتير T
- سندات حكومية طويلة الأجل
- الودائع المدعومة من الحكومة ؛
- سندات الخزانة
بدلاً من ذلك ، الأصول الخطرة هي تلك التي تحتوي على مستوى معين من عدم اليقين فيما يتعلق بعائدها. عندما تكون حالة عدم اليقين ، أي أن المخاطر أعلى ، يكون العائد الموعود على هذه الأصول أعلى أيضًا. بعض الأمثلة على الأصول الخطرة هي -
- الملكية الخاصة
- أدوات سوق الدين الخاص؛
- المشتقات
- خيارات
- العقارات
مكونات خط تخصيص رأس المال
يأخذ حساب تخصيص رأس المال في الاعتبار المكونات التالية -
- مخاطر المحفظة - مخاطر المحفظة ستكون مخاطر الأصول الخطرة فيما يتعلق بوزنها في المحفظة. الأصول الخالية من المخاطر ، بحكم تعريفها ، لا تحتوي على أي مخاطر ، وبالتالي فإن عنصر المخاطرة سيكون صفراً.
- أوزان الأصول في المحفظة - هذه هي النسبة المئوية المختلفة التي يمكن إنشاء المحفظة من خلالها باستخدام الأصول الخطرة والخالية من المخاطر.
- العائد المتوقع للمحفظة - يتم احتساب العائد المتوقع للمحفظة مع الأخذ في الاعتبار العائد المتوقع لكل من الأصول الخطرة والخالية من المخاطر مع مراعاة التقلبات (أي المخاطر) للمحفظة.
كيفية حساب خط تخصيص رأس المال؟
دعونا نفهم كيف يتم تحديد صيغة خط تخصيص رأس المال. يتم حساب عائد المحفظة باستخدام الصيغة التالية -
E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )أين،
- E p = العائد المتوقع للمحفظة
- E (r s ) = العائد المتوقع للأصل المحفوف بالمخاطر
- W = وزن الأصول الخطرة في المحفظة
- E (r f ) = العائد المتوقع للأصل الخالي من المخاطر
وبالمثل ، يتم حساب مخاطر المحفظة بالصيغة التالية -
σp = σs * wsنظرًا لأن الانحراف المعياري (حاصل المخاطرة) للأصل الخالي من المخاطر هو صفر ، من أجل تحديد مخاطر المحفظة ، يتم النظر فقط في الأصل المحفوف بالمخاطر.
باستبدال الصيغة الثانية في الأولى ، نصل إلى ما يلي -
E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σpيشار إلى هذا باسم معادلة خط تخصيص رأس المال. يمكن الإشارة إليه بيانياً على النحو التالي -
يتم رسم العائد المتوقع على طول المحور الصادي ويتم رسم الانحراف المعياري (المخاطرة) على طول المحور السيني. يشير خط تخصيص رأس المال إلى العائد المتوقع للمحفظة عند مستويات مختلفة من المخاطر. يُشار إلى العائد الزائد المستلم مقابل اتخاذ مخاطر إضافية بعلاوة المخاطرة - المشار إليها في الرسم البياني.
مزايا خط تخصيص رأس المال
- محفظة مخصصة على النحو الأمثل بناءً على درجة تحمل كل مستثمر للمخاطر وأهدافه.
- عدم الاعتماد على الأهواء أو الغرائز. بل النسب تحسب علميا.
- يساعد في تحقيق أقصى عوائد بأقل قدر من المخاطر.
محددات
- قد لا يكون الحساب سهل الفهم لعامة الناس. يتطلب التخصص.
- يعتمد الحساب على معلومات مختلفة قد لا تكون في متناول جميع المستثمرين بشكل عام.
استنتاج
يعتبر خط تخصيص رأس المال أداة مهمة للمستثمرين في تحديد مزيج محافظهم الأمثل. على الرغم من أن آلية الحساب الخاصة بها تقنية تمامًا ، إلا أنها تضمن أن تكون العوائد القصوى لمستوى معين من المخاطر.
