المخزون المفضل القابل للاستدعاء (التعريف) | كيف يعمل؟
تعريف المخزون المفضل القابل للاستدعاء
المخزون المفضل القابل للاستدعاء هو المخزون الذي يتمتع فيه مُصدر هذا المخزون بالحق في إعادة شراء هذه الأسهم المصدرة بعد التاريخ المحدد مسبقًا بسعر محدد مذكور في شروط نشرة الإصدار أثناء إصدار الأسهم ولا يمكن تغيير هذا السعر لاحقًا في أي وقت أو في وقت الفداء.
بعبارات بسيطة ، يعد المخزون المفضل القابل للاستدعاء نوعًا من الأسهم المفضلة التي تمنح المُصدر الحق في استدعاء أو استرداد المخزون بسعر محدد مسبقًا بعد تاريخ محدد مسبقًا. تُعرف أيضًا باسم الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء ، وهي وسيلة شائعة لتمويل المؤسسات الكبيرة حيث تستخدم مزيجًا من تمويل الديون والأسهم. يمكن أيضًا تداول هذه الأسهم في أسواق الأسهم أيضًا.
كيف يعمل المخزون المفضل القابل للاستدعاء؟
أصدرت الشركة "R" سهماً ممتازاً في عام 2005 ، ودفعت نسبة 12٪ وتستحق في عام 2025 وأيضاً قابلة للاستدعاء في عام 2015 بنسبة 103٪ من القيمة الاسمية. بعد عشر سنوات من الإصدار ، يكتسب الحرف "R" الحق في استدعاء السهم ، والذي قد يأخذ في الاعتبار إذا انخفضت أسعار الفائدة في عام 2015 إلى أقل من 12٪.
بشكل عام ، يجب على المُصدر أن يدفع للمستثمر أكثر من القيمة الاسمية للسهم لاستدعاء الإصدار. يُطلق على هذا الاختلاف اسم "Call Premium" ، وينخفض هذا المبلغ عادةً مع اقتراب المخزون المفضل من الاستحقاق. ستعرض شركة Say Company 'R' السهم بنسبة 103٪ من القيمة الاسمية إذا صدرت المكالمة في عام 2015 ، ولكنها قد تقدم 102٪ فقط إذا تم استدعاؤها في عام 2020
ميزات المخزون المفضل القابل للاستدعاء
هناك بعض الميزات المهمة لهذه المخزونات:
- المالكون يتحملون خطر استدعائهم مرة أخرى. يقصد بعلاوة سعر الإضراب تعويض الحامل عن بعض أو كل المخاطر.
- من المؤكد أن هذه الأسهم تدفع أرباحًا بانتظام للحفاظ على جذب المساهمين. ومع ذلك ، قد يكون من الصعب على المستثمرين الذين يعتمدون على نفس مصدر الدخل.
- يجب على المرء أن يلاحظ أن سعر السهم المفضل القابل للاستدعاء يتأثر بما إذا كانت المكالمة في النقود أو خارج النقود أو في المال ؛
- من حيث توزيعات الأرباح والتصفية ، فإنهم يحصلون على الأفضلية على المساهمين العاديين.
- تصدر هذه الأسهم على أنها تراكمية ، ومشاركة ، وقابلة للاستدعاء ، وقابلة للتحويل ؛
فوائد
- نظرًا لأنه يمكن إعادة شراء الأسهم بعد تاريخ المكالمة ، يمكن للمصدرين تجنب بشكل دائم حالة التنازل عن حصة الأغلبية في الشركة. هذا الجانب يمكن أن يمنحهم اليد العليا أثناء الأزمات.
- يمكن الحفاظ على التحكم في التصويت حيث يتم تصنيف الأسهم الممتازة على أنها أسهم غير مصوتة.
- يمكن الاحتفاظ بتكاليف التمويل تحت السيطرة.
- يمكن إتاحة الأسهم العادية لخطط حوافز الأسهم.
- سعر الطلب لإعادة شراء الأسهم وقت تنفيذ نشرة الإصدار ؛ يسمح للمؤسسات بوضع إستراتيجيات لتوقيت الاتصال عندما يكون لديهم فائض نقدي معهم.
عيوب
- قد لا يرغب المستثمرون في دفع قدر حقوق الملكية الخاضعة للمكالمة.
- من غير المحتمل أن تكون القيمة المتصورة للسهم المفضل القابل للاستدعاء أعلى نظرًا لأن لديهم احتمالًا أقل للارتفاع. لذلك ، يجب على المستثمرين الذين يتوقعون سوقًا / سهمًا صعوديًا أن يستفيدوا من هذه الأسهم قبل أن يعلن المُصدر عن مكالمة. يؤدي إعلان المكالمة عمومًا إلى انخفاض قيمة السهم نحو القيمة الاسمية. يرسل إشارة إلى أنه قد تكون هناك بعض المشكلات في الإدارة ، ويجب اتخاذ مثل هذه الخطوة.
- هناك زاوية أخرى تسلط الضوء على "علاوات سعر المكالمة" التي تضمن عائدًا حتى لو كان أداء السوق ضعيفًا. قد يكون خيارًا مكلفًا ، ولكن يجب على المستثمرين التفكير في مثل هذه الخيارات إذا كان هدفهم الاستثماري ينطوي على عوائد ثابتة.
- يمكن أن تؤدي إضافة فئات الأمان إلى تعقيد هيكل الشركة ، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الامتثال. يمكن أن يكشف كذلك عن الثغرات في هيكل التمويل. لن يتم النظر في توزيعات الأرباح للمساهمين العاديين ما لم يتم دفع أرباح المساهمين الممتازة كاملة. يمكن أن يكون المخزون المفضل القابل للاستدعاء مشكلة بشكل عام إذا كنت تقدم معدلات أرباح عالية لمساهمي الأسهم المفضلين.
- إذا تبين أن سعر الشراء أقل من سعر السوق الحالي ، يخسر المستثمر جزءًا أو كاملًا من مكاسب رأس المال إذا قررت الشركة استدعاء الأسهم.
استنتاج
يجب النظر في خيار السهم المفضل القابل للاستدعاء إذا كانت المنظمة تستكشف حاليًا خيارات التمويل لوحدة / شركة جديدة وترغب في تجنب التعقيدات في تمويل الأسهم والديون. على الرغم من أن إجراء إعادة شراء الأسهم سهل حيث تم وضع الشروط خلال البداية ، ويجب إرسال إشعار فقط إلى المساهمين المعنيين مع التفاصيل الأساسية. ومع ذلك ، نظرًا لأنه يجب تقديم قسط التأمين في وقت المكالمة ، يجب على المصدرين التأكد من أن لديهم رصيدًا نقديًا كافيًا معهم ، والذي قد يكون على حساب الفرص الأخرى للشركة. مثل هذه الخطوة لها تأثير أيضًا على سعر السهم وتضع حدًا أقصى له. وبالتالي ، يجب النظر في كل هذه الجوانب قبل التوصل إلى أي قرار.
