بيتا في التمويل (التعريف ، الصيغة) | دليل بيتا للتمويل
ما هو بيتا في التمويل؟
بيتا في التمويل هو مقياس مالي يقيس مدى حساسية سعر السهم فيما يتعلق بالتغير في سعر السوق (المؤشر). يتم استخدام بيتا لقياس المخاطر المنهجية المرتبطة بالاستثمار المحدد. في الإحصاء ، بيتا هو منحدر الخط ، والذي يتم الحصول عليه من خلال تراجع عائدات عائد المخزون مع عائد السوق.
تُستخدم النسخة التجريبية بشكل أساسي في حساب CAPM (نموذج تسعير الأصول الرأسمالية). يحسب هذا النموذج العائد المتوقع على الأصل باستخدام عوائد السوق المتوقعة وبيتا. يستخدم CAPM بشكل أساسي في حساب تكلفة حقوق الملكية. هذه القياسات مهمة جدا في طريقة تقييم التدفقات النقدية المخصومة.
بيتا في صيغة التمويل
تستخدم صيغة CAPM بيتا وفقًا للصيغة أدناه -
تكلفة حقوق الملكية = معدل خالي من المخاطر + بيتا × علاوة المخاطرة
- عادة ما تكون المعدلات الخالية من المخاطر سندات حكومية. على سبيل المثال ، في المملكة المتحدة والولايات المتحدة ، يتم استخدام السندات الحكومية لمدة 10 سنوات كأسعار خالية من المخاطر. هذا العائد هو العائد الذي يتوقع المستثمر تحقيقه من خلال الاستثمار في استثمار خالٍ تمامًا من المخاطر.
- بيتا هي الدرجة التي تختلف فيها عائدات أسهم الشركة مقارنة بالسوق ككل.
- يتم منح علاوة المخاطرة للمستثمر لتحمل مخاطر إضافية من خلال الاستثمار في هذا السهم. نظرًا لأن مخاطر الاستثمار في السندات الخالية من المخاطر أقل بكثير من مخاطر الأسهم ، يتوقع المستثمرون عائدًا أعلى لتحمل مخاطر أعلى.
بيتا في التفسير المالي
- إذا كانت بيتا = 1: إذا كانت بيتا للسهم تساوي واحدًا ، فهذا يعني أن السهم لديه نفس مستوى المخاطرة بالنسبة لسوق الأسهم. إذا ارتفع السوق بنسبة 1٪ ، سيرتفع السهم أيضًا بنسبة 1٪ ، وإذا انخفض السوق بنسبة 1٪ ، سينخفض السهم أيضًا بنسبة 1٪.
- إذا كانت بيتا> 1: إذا كانت بيتا للسهم أكبر من واحد ، فهذا يعني مستوى أعلى من المخاطرة والتقلب مقارنة بسوق الأسهم. على الرغم من أن اتجاه تغيير سعر السهم سيكون هو نفسه ؛ ومع ذلك ، فإن تحركات أسعار الأسهم ستكون متطرفة إلى حد ما.
- إذا كانت Beta> 0 و Beta <1: إذا كانت Beta للسهم أقل من واحد وأكبر من الصفر ، فهذا يعني أن أسعار الأسهم ستتحرك مع السوق ككل ؛ ومع ذلك ، ستظل أسعار الأسهم أقل خطورة وتقلبًا.
حساب بيتا في التمويل
# 1-طريقة التباين-التغاير
يتم حساب بيتا للأوراق المالية على أنها التغاير بين عائد السوق والعائد على الورقة المالية مقسومًا على تباين السوق
بيتا = التباين المشترك للسوق والأمان / تباين الأمان لنفترض أن مدير محفظة يريد حساب الإصدار التجريبي لتأسيس Apple ويريد تضمينه في محفظته. قرر حسابه مقابل معيارها ، S&P 500. استنادًا إلى بيانات السنوات الماضية ، فإن التباين المشترك بين Apple و S&P هو 0.032 ، والفرق في S&P هو 0.015
بيتا من Apple = 0.032 / 0.015 = 2.13
# 2 - طريقة الانحراف المعياري والارتباط
يمكن أيضًا حساب بيتا بقسمة -
- الانحراف المعياري لعائد الأوراق المالية مقسومًا على الانحراف المعياري لعوائد المعيار.
- ثم يتم ضرب هذه القيمة من خلال الارتباط بين عائدات السوق والأوراق المالية.
يتطلع أحد المستثمرين إلى الاستثمار في أمازون لكنه كان قلقًا بشأن تقلب السهم. لذلك ، قرر حساب Beta for Amazon مقارنةً بمؤشر S&P 500. بناءً على البيانات السابقة ، اكتشف أن العلاقة بين S&P 500 و Amazon هي 0.83. أمازون لديها انحراف معياري للعائدات بنسبة 23.42٪ بينما مؤشر S&P 500 لديه انحراف معياري بنسبة 32.21٪
بيتا = 0.83 × (23.42٪ مقسومة على 32.21٪) = 0.60
الإصدار التجريبي للسوق هو 1 ، بينما بالنسبة إلى Amazon هو 0.60. يشير إلى أن الإصدار التجريبي من Amazon أقل من السوق ، وهذا يعني أن السهم قد شهد تقلبًا أقل بنسبة 40٪ من السوق.
كيف تحسب بيتا في إكسيل؟
فيما يلي الخطوات المستخدمة لحساب بيتا في التفوق. يمكن حسابه بسهولة باستخدام دالة excel slope -
الخطوة 1: احصل على الأسعار الأسبوعية / الشهرية / الفصلية للسهم.
الخطوة 2: احصل على الأسعار الأسبوعية / الشهرية / الربعية للمؤشر.
الخطوة 3: حساب العوائد الأسبوعية / الشهرية / ربع السنوية للسهم.
الخطوة 4: حساب العوائد الأسبوعية / الشهرية / ربع السنوية للسوق.
الخطوة 5: استخدم دالة المنحدر وحدد عائد السوق والسهم
الخطوة 6: ناتج المنحدر هو بيتا
في المثال أعلاه ، قمنا بحساب بيتا باستخدام الخطوات المذكورة أعلاه. يتم احتساب العائد بقسمة السعر القديم والسعر الجديد وطرح واحد منه وضربه في المائة.
ثم يتم استخدام عوائد الأسعار هذه في حساب دالة الميل. بيتا للسهم ، مقارنة بالسوق ، يصل إلى 1.207. هذا يعني أن السهم أكثر تقلباً من السوق.
مزايا بيتا في التمويل
- التقييم: الاستخدام الأكثر شيوعًا للإصدار التجريبي هو حساب تكلفة حقوق الملكية أثناء إجراء التقييمات. يستخدم CAPM بيتا لحساب المخاطر النظامية للسوق. بشكل عام ، يمكن استخدام هذا لتقييم الكثير من الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة.
- التقلب: بيتا هو مقياس واحد يساعد المستثمرين على فهم تقلبات الأسهم مقارنة بالسوق. يساعد مديري المحفظة في تقييم القرارات المتعلقة بإضافة وحذف الأوراق المالية من محفظته.
- المخاطر المنهجية: بيتا هو مقياس للمخاطر المنهجية. معظم المحافظ لديها مخاطر غير منهجية تم استبعادها من المحفظة. بيتا يأخذ في الاعتبار فقط المخاطر المنهجية وبالتالي يوفر الصورة الحقيقية للمحفظة.
عيوب بيتا في التمويل
- يمكن أن تساعد بيتا في تقييم المخاطر المنهجية. ومع ذلك ، فإنه لا يضمن العوائد المستقبلية. يمكن حساب بيتا بترددات مختلفة ، بما في ذلك شهرين ، وستة أشهر ، وخمس سنوات ، وما إلى ذلك. استخدام البيانات السابقة لا يمكن أن يكون صحيحًا للمستقبل. يجعل من الصعب على المستخدم التنبؤ بالحركات المستقبلية للسهم.
- يتم احتساب بيتا بناءً على أسعار الأسهم مقارنة بأسعار السوق. لذلك من الصعب حساب بيتا للشركات الناشئة أو الخاصة. هناك طرق مثل الإصدار التجريبي غير القابل للاستدانة والبيتا ذات الرافعة المالية ، ولكن هذا يتطلب أيضًا الكثير من الافتراضات التي يتعين القيام بها.
- أحد العوائق الأخرى هو أن الإصدار التجريبي لا يمكنه التمييز بين الصعود والهبوط. لا يخبرنا متى كان السهم أكثر تقلباً.
