الديون القابلة للتحويل (التعريف ، الأنواع) | كيف يعمل الدين القابل للتحويل؟
ما هو الدين القابل للتحويل؟
الدين القابل للتحويل ، المعروف أيضًا باسم السندات القابلة للتحويل ، هو نوع من أدوات الدين التي يمكن تحويلها إلى أسهم في الأسهم في وقت لاحق. إنها ورقة مالية مختلطة لأنها تحتوي على ميزات الديون وحقوق الملكية وتوفر مزايا إضافية لحاملها.
- على غرار السندات العادية ، تصدر الشركة الدين القابل للتحويل بسعر كوبون (سعر الفائدة) وتاريخ الاستحقاق. يمكن تحويل هذا الدين إلى أسهم ملكية إما عند استيفاء شروط معينة أو عند استكمال فترة زمنية معينة ، بناءً على نوع الدين القابل للتحويل الصادر.
- إذا ظلت قيمة الأسهم في الشركة منخفضة أو لا تقدم نموًا كبيرًا ، فقد يختار حامل السند الاحتفاظ بأداته في شكل دين واستردادها عند الاستحقاق.
- بدلاً من ذلك ، إذا ارتفعت قيمة حقوق الملكية بشكل كبير ، فقد يختار حامل السند تحويل دينه إلى أسهم.
شروط مهمة في الديون القابلة للتحويل
- معدل القسيمة - على غرار أداة الدين العادية ، يتطلب الدين القابل للتحويل أيضًا من المُصدر دفع فائدة بشكل دوري لحامله. قد يكون سعر الفائدة ثابتًا أو متغيرًا وفقًا لشروط الأداة.
- تاريخ الاستحقاق - يتم إصدار الديون لفترات زمنية معينة. تاريخ الاستحقاق هو التاريخ الذي يتم فيه دفع جميع المستحقات بالكامل لحاملها. في بعض الأدوات ، يعتبر تاريخ الاستحقاق هو التاريخ الذي يتم فيه تحويل الديون إلى أسهم حقوق ملكية. ومع ذلك ، في حالات أخرى ، قد يختار الحامل عدم ممارسة حقه في التحويل وسيتم سداد أداة الدين بالكامل في تاريخ الاستحقاق.
- نسبة التحويل - تحدد نسبة التحويل عدد الأسهم التي سيحصل عليها حامل السند عند التحويل. ببساطة ، هو عدد الأسهم التي تقدمها الشركة لكل وحدة دين. يتم تحديد نسبة التحويل مسبقًا في وقت إصدار الدين القابل للتحويل. على سبيل المثال - تعني النسبة القابلة للتحويل البالغة 10 أنه مقابل كل وحدة دين ، سيتم استلام عشرة أسهم ملكية عند التحويل.
- سعر التحويل - على غرار نسبة التحويل ، يتم تحديد سعر التحويل أيضًا مسبقًا في وقت الإصدار. هذا هو السعر لكل وحدة من أسهم الأسهم في وقت التحويل.
يمكن فهم العلاقة بين نسبة التحويل والسعر بالصيغة التالية -
سعر التحويل = قيمة نسبة الدين القابل للتحويل / نسبة التحويلكيف يعمل الدين القابل للتحويل؟
مثال - يحمل السيد X سندات قابلة للتحويل بقيمة 1000 دولار (10 سندات بقيمة 100 دولار لكل منها). سعر التحويل 50 دولارًا. نسبة التحويل = 20 (1000/50). وهذا يعني أنه يتم عرض 20 سهمًا للتحويل مقابل كل سند محتفظ به. سيكون العدد الإجمالي للأسهم السيد X مؤهلاً عند التحويل = 10 * 20 = 20 سهمًا بقيمة 50 دولارًا لكل سهم.
في نفس السيناريو ، حيث يتم إعطاء نسبة التحويل فقط ، يمكن حساب سعر التحويل على النحو التالي - 1000/20 = 50 دولارًا.
تأثير سعر السوق على تحويل الدين
من أجل تحقيق ربح من التحويل ، يجب أن يكون سعر السوق لأسهم الأسهم أكبر من سعر التحويل أو مساويًا له. في مثل هذا السيناريو ، من المرجح أن يمارس حامل السند خيار التحويل. في حين أنه إذا تم تداول أسهم الأسهم بقيمة أقل من سعر التحويل ، فإن حامل السندات سيتكبد خسارة وسيكون من المرجح أن يحتفظ بفائدة الدين.
دعونا نفهم هذا المفهوم بأخذ مثال السيد X. إجمالي قيمة الدين 1000 دولار وسعر التحويل 50 دولارًا. عندما يكون سعر السوق للسهم الواحد 55 دولارًا ، يكون الربح الذي سيحققه السيد X هو 5 دولارات أمريكية * 20 = 100 دولارًا (5 دولارات للسهم الواحد).
بدلاً من ذلك ، عندما يكون سعر السوق للسهم 40 دولارًا ، فإن السيد X سيتكبد خسارة إجمالية قدرها 10 دولارات أمريكية * 20 = 200 دولارًا أمريكيًا على الاستثمار (10 دولارات أمريكية للخسارة لكل سهم).
أنواع الديون القابلة للتحويل
فيما يلي أنواع الديون القابلة للتحويل.
# 1 - سندات الفانيليا القابلة للتحويل
هذا هو الشكل الأكثر شيوعًا للديون القابلة للتحويل حيث يكون لحامل السند في وقت الاستحقاق خيار تحويل السند إلى حقوق ملكية بناءً على سعر التحويل والنسبة وسعر السوق أو بدلاً من ذلك قد يختار استرداد قيمة الدين.
# 2 - سندات إلزامية قابلة للتحويل
كما يوحي الاسم ، يتم تحويل السندات بشكل إلزامي إلى أسهم ملكية عند تاريخ وسعر تحويل محددين. لا يقدم هذا النوع من الدين أي خيار لحامله فيما يتعلق بتحويل الدين. السداد مقابل أداة الدين ذو شقين - سداد الفائدة وسداد أصل الدين. في حالة السندات القابلة للتحويل إلزاميًا ، يتخذ سداد رأس المال شكل أسهم ملكية وليس نقدًا.
هذه آلية توفير نقدي تستخدمها الشركة حيث يتم استخدام النقد المتاح لأغراض التطوير والتوسع بدلاً من سداد الديون. يتم تحديد نسبة التحويل والسعر مسبقًا في وقت إصدار الدين ويتم تسعيرهما بطريقة تضمن حصول المالك على القيمة الاسمية للسهم - بدون علاوة لا خصم.
# 3 - السندات القابلة للتحويل العكسية
في حالة السندات القابلة للتحويل القابلة للعكس ، فإن الشركة لديها خيار تحويل السندات إلى أسهم حقوق الملكية أو الاحتفاظ بها في شكل دين على عكس السندات القابلة للتحويل الفانيليا حيث يكون لحامل السندات خيار التحويل.
مزايا
- من وجهة نظر المستثمر ، يوفر الدين القابل للتحويل فائدة كل من الديون وحقوق الملكية. يتلقى حامل السند مدفوعات فائدة دورية على الدين وقد يتمتع أيضًا بفائدة زيادة رأس المال إذا كان أداء الشركة جيدًا.
- من وجهة نظر الشركة ، تعتبر الأوراق المالية القابلة للتحويل طريقة أسهل لجمع الأموال دون إضعاف هيكل رأس المال على المدى القصير.
- سيكون هذا النوع من التمويل هو الأنسب للشركات الصغيرة والشركات الناشئة لجمع الأموال بسهولة دون أي اعتماد على الأداء السابق.
سلبيات
- بالنظر إلى أن هناك خيارًا لتحويل الدين إلى حقوق ملكية وزيادة رأس المال ، فمن المرجح أن تقدم الشركات معدل فائدة أقل (سعر القسيمة) على هذا النوع من الديون.
- نظرًا لأن هذا النوع من الديون أكثر تعقيدًا حيث يجب أخذ الكثير من المتغيرات في الاعتبار ، فمن المرجح أن يختار المستثمر الفرد العادي أدوات الدين العادية.
استنتاج
الديون القابلة للتحويل هي طريقة أسهل لجمع الأموال لشركة تقدم مزايا الديون وحقوق الملكية للمستثمرين. عند الاستثمار بشكل صحيح ، يوفر هذا النوع من الديون مزايا أكثر مقارنة بأداة الدين العادية.
