الإفراط في الرسملة (تعريف ، أمثلة) | إيجابيات - سلبيات
ما هو فرط الرسملة؟
يشير الإفراط في الرسملة إلى الحالة التي ترفع فيها الشركة رأس المال إلى ما بعد الحد المحدد ، وهو أمر غير صحي بطبيعته ، وبالتالي ، تصبح القيمة السوقية للشركة أقل من القيمة الرأسمالية للشركة. في هذه الحالة ، ينتهي الأمر بالشركة إلى دفع المزيد من مدفوعات الفوائد وأرباح الأسهم ، وهو أمر لا يمكن للشركة الحفاظ عليه على المدى الطويل من الوضع المالي للشركة وغير مستدام. إنه يشير ببساطة إلى أن الشركة لا تستخدم الأموال المتاحة لها بكفاءة وأنها ضعيفة في إدارة رأس المال.
نلاحظ من مثال زيادة رأس المال أعلاه لبوينغ حيث قفزت نسبة دينها السنوي إلى حقوق الملكية بشكل كبير إلى 40.39 مرة في 2018-2019.
مكونات الإفراط في الرسملة
- الدين: تصدر الشركة رأس مال دين لجمع الأموال وتمويل النفقات الرأسمالية ، ولكن عندما تقوم الشركة برفع رأس مال الدين بما يزيد عن المطلوب في هذه الحالة ، فإن الشركة لا تحقق هيكل رأس المال المستهدف ولا تستخدم الأموال التي تم جمعها بالشكل المناسب .
- الأوراق المالية للأسهم: تقوم الشركة بجمع الأموال في شكل أسهم من أسواق رأس المال من وسيط الاكتتاب أو FPO ، مما ينتج عنه الكثير من رأس المال في يد الشركة. الشركة ، في هذه الحالة ، لديها فائض نقدي في ميزانيتها العمومية وتكلفة الفرصة البديلة لأموالها مرتفعة ؛ في هذه الحالة ، تبلغ الشركة عن أرباح أقل مما كان متوقعًا ، ويفقد المساهمون الثقة في إدارة الشركة.
أمثلة على زيادة رأس المال
تعمل شركة XUZ في مجال البناء في الشرق الأوسط ، وتكسب مبلغ 80 ألف دولار وتكسب معدل العائد المطلوب 20٪.
هذا يعني أن رأس المال الذي تمت رسملته إلى حد ما سيكون 80،000 دولار / 20٪ = 400،000 دولار
الآن إذا افترضنا أنه بدلاً من 400000 دولار ، تستخدم شركة XYZ 500000 دولار كرأس مال ، فإن معدل أرباحها سيكون 80000 دولار / 500000 دولار = 16٪.
هذا يعني أنه بسبب زيادة رأس المال ، ينخفض معدل العائد من 20٪ إلى 16٪.
مزايا
- تمتلك الشركة فائضًا في رأس المال أو النقد في الميزانية العمومية ، والتي يمكنها ببساطة وضع الأموال في البنك ويمكنها كسب معدل عائد رمزي عليها ، مما يعزز وضع السيولة للشركة.
- ينتج عنه تقييم أعلى للشركة ، مما يعني أن الشركة ، في حالة الاستحواذ أو الاندماج ، يمكن أن تحصل على سعر أعلى لنفسها حيث يمكنها أخذ رأس مال ونقد فائضين في ميزانيتها العمومية.
- زيادة رأس المال يمكن أن تغذي وتمول خطط النفقات الرأسمالية للشركة.
سلبيات
- ينخفض معدل عائد رأس المال مع قيام الشركة بجمع المزيد والمزيد من رأس المال من السوق ، مما يجعل هيكل رأس مال الشركة يبدو سيئًا وغير ملائم.
- تضيع ثقة المساهم في الشركة بسبب قلة استخدام الأموال ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر الحصة السوقية.
- يخلق مشاكل مع إعادة التنظيم.
- يؤدي إلى قلة استخدام الموارد المتاحة.
- كما أنه يؤدي إلى ارتفاع معدل الضرائب على بيان الدخل للشركة.
- لا يمكن تسويق أسهم الشركات بسهولة ، كما يمكن أن يؤدي إلى ممارسات خاطئة ترتبط غالبًا بالتلاعب بفترة الكسب أو مبلغ أرباح الشركة.
- كما أنه يؤدي إلى تقييم أعلى للأصول أكثر من القيمة الحقيقية أو القيمة الجوهرية للأصل.
استنتاج
يقال إن الشركة تعاني من فرط رأس المال عندما لا تكون أرباحها كافية لتبرير عائد عادل على مبلغ رأس المال الذي تم جمعه من خلال حقوق الملكية والسندات. ومن ثم لا يتم قبول كل من الإفراط في رأس المال ونقص رأس المال في أي من المبادئ الاقتصادية أو الأداء السلس للشركة لأنه يؤثر على الاستقرار المالي للشركة وتسرب الإيرادات. يجب على المحلل الجيد أن ينظر إلى البيانات المالية للشركة وبيان الدخل المضغوط الآخر من أجل تحديد هيكل رأس مال الشركة ، كما يجب عليه إجراء مقارنة بين الأقران لما هو هيكل رأس المال الأمثل السائد في الصناعة قبل اتخاذ قرار بإجراء قرار الاستثمار.
