seychellesartprojects.org

ما هو الخيار الأوروبي؟

يمكن تعريف الخيار الأوروبي على أنه نوع من عقود الخيارات (خيار الشراء أو خيار البيع) الذي يقيد تنفيذه حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. من منظور الشخص العادي ، بعد أن يشتري المستثمر خيارًا أوروبيًا ، حتى إذا كان سعر الورقة المالية الأساسية يتحرك في اتجاه موات ، أي زيادة سعر السهم لخيارات الشراء وانخفاض سعر السهم لخيارات الشراء ، لا يمكن للمستثمر الاستفادة من خلال ممارسة الخيار في وقت مبكر.

أنواع الخيار الأوروبي

فيما يلي نوعان من الخيارات الأوروبية.

# 1 - خيار الاتصال الأوروبي

يمتلك حاملو هذه العقود القدرة على شراء كمية محددة مسبقًا من الأصل في تاريخ انتهاء الصلاحية بسعر محدد مسبقًا ، يُعرف أيضًا باسم سعر الإضراب. المستثمر متفائل في السوق.

# 2 - خيار البيع الأوروبي

يمكن للمستثمرين بيع كمية محددة مسبقًا من الأصل في تاريخ انتهاء الصلاحية بسعر الإضراب. رأي المستثمر هبوطي.

صيغة الخيار الأوروبي

يعد نموذج Black Scholes Merton أو نموذج BSM أكثر ملاءمة لتسعير الخيارات الأوروبية نظرًا لأن أحد الافتراضات التي يعتمد عليها هذا النموذج هو أن الخيارات لا يتم ممارستها مبكرًا.

تسعير صيغة خيار الاتصال الأوروبي

_{استدعاء} السعر = P ₀ N (d ₁ ) - Xe-rtN (d ₂ )

أين،

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v t و d ₂ = d ₁ - v √t
• P ₀ = سعر الورقة المالية الأساسية
• X = سعر الإضراب
• N = دالة التوزيع التراكمي العادية
• r = معدل خالي من المخاطر
• ت = التقلب
• ر = الوقت حتى انتهاء الصلاحية

تسعير صيغة خيار البيع الأوروبية

_وضع السعر = Xe-rt * (1-N (d ₂ )) - P ₀ * (1-N (d ₁ ))

حيث يمكن حساب d ₁ و d ₂ بنفس الطريقة كما في تسعير خيار الشراء الموضح أعلاه.

مثال عملي للخيار الأوروبي

يتم تداول سهم XYZ مقابل 60 دولارًا. سعر الإضراب هو 60 دولارًا. معدل التقلب 10٪ والمعدل الخالي من المخاطر 5٪.

يمكنك تنزيل قالب Excel للخيار الأوروبي من هنا - قالب Excel للخيار الأوروبي

احسب قيمة كل من المكالمة لمدة عام وخيارات البيع المكتوبة عليها باستخدام نموذج BSM.

حساب د

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t
• = LN (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * SQRT (1))
• = 0.55

حساب d2

• د ₂ = د ₁ - ع t 
• = 0.55-60 * SQRT (1)
• = 0.45

حصلنا على القيم التالية من جدول التسوية

لذا فإن حساب سعر خيار الشراء باستخدام الجدول أعلاه -

سعر المكالمة = 4.08 دولار

حساب سعر خيار البيع باستخدام الجدول أعلاه -

سعر البيع = 1.16 دولار

يتم حساب الأسعار أيضًا في نموذج Excel الذي تم حله.

قبل أن ننتقل إلى مزاياها وعيوبها ، لنتحدث قليلاً عن حدود السعر العليا والسفلى لخيارات الشراء والبيع الأوروبية.

• أدنى حد للمكالمة = 0 (لا يمكن أن ينخفض ​​سعر الخيار إلى ما دون الصفر أبدًا)
• أعلى حد لاستدعاء = P ₀ (القيمة الحالية للأساسي)
• أدنى حد لوضع بيع = 0
• أعلى حد لـ Put = Xe-rt (القيمة الحالية لسعر التنفيذ)

كيف تختلف الخيارات الأوروبية عن الخيارات الأمريكية؟

تختلف الخيارات الأوروبية عن الخيارات الأمريكية بمعنى أن أصحاب الخيار الأمريكيين لديهم حرية ممارسة الخيار في أي وقت ، سواء كان ذلك في تاريخ انتهاء الصلاحية أو قبله. ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين في هذه الخيارات اختيار بيع ممتلكاتهم في السوق قبل اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية. في ظل هذه الظروف ، يكون الربح في الأساس هو الفرق بين الأقساط المكتسبة والأقساط المدفوعة.

أيضًا ، الخيارات الأوروبية والأمريكية متنافية في السوق. لا يتم تقديم كلاهما في نفس الوقت ، لذلك ليس لدى المستثمرين خيار.

يختلف كلا الخيارين أساسًا على ثلاثة أسباب:

خيارات أوروبية	الخيارات الأمريكية
يمكن أن تمارس فقط في تاريخ انتهاء صلاحيته	يمكن أن تمارس في أي وقت خلال حياة الخيار
يتم تداولها على العداد	يتم تداولها فقط في البورصات
بشكل عام ، يكون لديك تكلفة أولية أقل ، أي قسط التأمين	احصل على أقساط أعلى
يمكن أن يكون للأسهم والعملات الأجنبية كأساس	يمكن أن يكون للأسهم والسندات والسلع والمشتقات كضمان أساسي

مزايا

1. هناك وقت محدد مسبقًا لانتهاء صلاحية العقد يمنح المستثمر بعض اليقين.
2. هذه الخيارات أقل تكلفة من الخيارات الأمريكية. نظرًا للمرونة المضافة للتمرين في أي وقت في الخيارات الأمريكية ، تميل التكلفة الأولية إلى أن تكون أعلى من الخيارات الأوروبية.
3. يميل هذا إلى أن يكون أقل خطورة كما أن تعقيد التسعير أقل أيضًا بسبب توفر خيارات محدودة لتنفيذ العقد.

سلبيات

1. على الرغم من أن الخيارات الأوروبية أقل خطورة من الخيارات الأمريكية ، فهي ليست خالية من المخاطر. يمكن أن تكون عرضة لأنواع أخرى من المخاطر الفريدة. يجب اتباع نهج دقيق من أجل تجنب مثل هذه المخاطر.
2. أحد هذه المخاطر هو مخاطر انقضاء التداول. يُغلق تداول الخيارات الأوروبية في نهاية يوم العمل يوم الخميس الذي يوافق الجمعة الثالثة من شهر انتهاء الصلاحية. هذا يمكن أن يؤدي إلى تغيير غير متوقع في سعر الأصل.
3. قد يكون تحديد سعر التسوية صعبًا بعض الشيء بسبب مخاطر انقضاء التداول.
4. لا يملك المستثمرون القدرة على ممارسة خياراتهم للاستفادة من حركة السعر المناسبة.
5. يتم تداول غالبية هذه الخيارات دون وصفة طبية ، لذلك لا يوجد الكثير من التنظيمات المتضمنة ، مما يضيف درجة أخرى من المخاطر إليها.
6. قد لا يكون نموذج BSM المستخدم للتسعير هو النموذج الأكثر دقة بسبب بعض الافتراضات غير الواقعية المتضمنة في الحساب.

التقييد

1. لا يمكن الوصول إلى الخيارات الأوروبية كثيرًا نظرًا لأنه يتم تداولها دون وصفة طبية.
2. يأخذ نموذج التسعير بعض الافتراضات الخاصة بتوزيعات الأرباح والتقلبات والمعدل الخالي من المخاطر التي تكون ثابتة خلال المدة بأكملها وهو أمر غير واقعي ، وبالتالي قد تختلف الأسعار عن العالم الحقيقي.

استنتاج

تسمية الخيارات الأوروبية والأمريكية لا علاقة لها بالمواقع الجغرافية المعنية. إنه ببساطة يعطي فكرة عن متى يمكن ممارسة الخيار. من المعروف أن غالبية الخيارات المتداولة في الولايات المتحدة هي خيارات أوروبية. نظرًا للاختلاف في ميزات الخيارين ، تختلف توقعات المستثمرين أيضًا. مثل ، يتوقع حامل الخيار الأمريكي أن تتحرك الأسعار بشكل إيجابي قبل وصول تاريخ انتهاء الصلاحية. ومع ذلك ، لا ينطبق الأمر نفسه على حاملي الخيارات الأوروبية الذين يأملون أن تحدث مثل هذه التغييرات عند انتهاء الصلاحية فقط.