seychellesartprojects.org

تعريف سندات صندوق الغرق

يتم تعريف سندات صندوق الغرق على أنها السندات التي يحتفظ فيها مُصدر السندات على وجه التحديد بمبلغ محدد محدد لسداد حاملي السندات في تاريخ الاستحقاق أو التواريخ المحددة مسبقًا. وهو في الأساس سند قدمه المُصدر ليتم تقديمه كضمان في حالة تخلف المُصدر عن سداد مدفوعاته لحاملي السندات في تاريخ مستقبلي محدد. تقوم الشركة بإعداد مجموعة نقدية أولية ثم يتم تسليمها إلى الوصي المستقل.

ثم يستخدم الوصي المستقل المبلغ المستلم من الشركة لاستثماره بشكل أكبر في الأصول التي لها تاريخ استحقاق طويل الأجل. قد يتم كسر هذا الاستثمار فقط للتقاعد من إصدارات السندات الحالية.

أنواع سندات صندوق الغرق

 # 1 - غرق سندات الصندوق للسندات القابلة للاستدعاء

عندما يكون هناك انخفاض في أسعار الفائدة ، تقوم الشركة بإعادة استدعاء السندات عن طريق شرائها من أصحابها بسعر أعلى. قد يستخدم سند صندوق الغرق لمساعدة الشركة في شراء السندات الصادرة عن طريق توفير وسادة نقدية ضرورية للشركة.

# 2 - غرق سندات الصندوق لتحقيق الغرض والأهداف

ربما تكون الشركة قد أدرجت أهدافًا وأغراضًا معينة قد تتطلب نقودًا لخدمتهم في المستقبل. قد يدمج العمل مثل هذا السند لخدمة مثل هذه الأهداف في المستقبل المقبل.

# 3 - إغراق سندات الصندوق لإعادة شراء السندات

قد تتطلع الشركة إلى سحب ديونها في وقت مبكر. لتلبية هذا الهدف ، قد يدمج مثل هذا الصندوق لتلبية عمليات إعادة شراء السندات الحالية الصادرة من حامل السندات.

غرق صيغة سندات الصندوق

يمكن تحديدها باستخدام القيمة الزمنية لعلاقة المال كما هو موضح أدناه:

هنا،

• يتم تمثيل المبلغ المساهم به على أساس منتظم من قبل أ.
• يتم تمثيل معدل الفائدة بواسطة r.
• يتم تمثيل الفترة الزمنية بواسطة n.

أمثلة على Sinking Bond Fund

مثال # 1 - مثال رقمي

الشركة مديونة بمبلغ مليون دولار بفائدة 6٪ وفترة سداد تصل إلى 5 سنوات. تخطط الشركة لدمج صندوق غرق بقيمة 60 ألف دولار في نهاية 5 سنوات بمعدل فائدة 4 ٪. يتعين على الشركة تحديد المدفوعات السنوية الدورية لصياغة صندوق الإغراق.

سيتم تحديد المبلغ الدوري على النحو التالي: -

• 60000 دولار = أ * (1 + 0.04) ^ 5-1 /0.04
• 60000 دولار = أ * (1 + 0.4) ^ 5 -1 /0.04
• 60،000 دولار = أ * (1.2167 -1) /0.04
• 60000 دولار = أ * (0.2167) /0.04
• 60 ألف دولار = 5.4163 أ *
• أ = 60.000 دولار / 5.4163 = 11.077.6 دولار

لذلك ، يجب على الشركة توفير 11،077.6 دولارًا سنويًا في حساب الغرق الذي يمكن استخدامه بعد ذلك في السداد المبكر أو السهل للسندات.

المثال رقم 2

لنفترض أن الشركة أصدرت سندات قابلة للاستدعاء بقيمة 20 مليون دولار بمعدل فائدة 8 في المائة لفترة زمنية مدتها 10 سنوات. حدث انخفاض في معدل الفائدة بنسبة 2 في المائة وسعر الفائدة المحدث بنسبة 6 في المائة. بالإضافة إلى ذلك ، تحتفظ الشركة بسند صندوق غرق بقيمة 5 ملايين دولار.

قد تستدعي الشركة السندات مرة أخرى فقط لإعادة إصدارها بسعر فائدة أقل. قد تستخدم الشركة سندات صندوق الغرق لسداد قسط المكالمة المرتبط بالسندات القابلة للاستدعاء.

مثال # 3 - تطبيق عملي

لنفترض أن الشركة لديها دين بقيمة 10 ملايين دولار يتم سداده بمعدل فائدة 6٪ بعد 10 سنوات. بالإضافة إلى ذلك ، تواجه الشركة مخاطر التخلف عن السداد بالإضافة إلى مخاطر أسعار الفائدة. لتلبية مثل هذا الموقف والتعامل مع تعرضهم ، تخطط الشركة لدمج سند صندوق غرق حيث تخطط للمساهمة بمليوني دولار سنويًا لمدة ثلاث سنوات.

بعد نهاية ثلاث سنوات ، سيكون لدى الشركة 6 ملايين دولار لسداد الدين المتبقي المستحق بعد نهاية الثلاث سنوات.

مزايا

• سندات صندوق الغرق إذا تم استخدامها بشكل استراتيجي ، يمكن استخدامها لسداد الديون والمطلوبات في وقت مبكر.
• كما أنه يسهل السداد في الوقت المناسب لالتزامات الديون في تاريخ الاستحقاق.
• إذا انخفضت معدلات الفائدة ، فيمكن استخدام هذه السندات لاستدعاء إصدارات الديون الحالية. يمكن استخدامه لإعادة شراء إصدارات السندات الحالية من حاملي السندات.
• نظرًا لوجود مدفوعات مبكرة للديون ، فإنه يعزز النية الحسنة للأعمال المصدرة.

سلبيات

• بالنسبة لمنظور المستثمرين ، يخسر حامل السندات مدفوعات الفائدة منذ أن تم سداد سنداتهم مبكرًا باستخدام صناديق السندات الغارقة.
• قد لا تحتفظ الشركة بثقة المستثمرين الحالية حيث تم استدعاء الإصدارات الحالية مرة أخرى باستخدام صناديق السندات المتدهورة.

نقاط مهمة

• يتم توظيف صناديق السندات الغارقة من قبل الشركة التي لديها تصنيف ائتماني منخفض للغاية وملف تعريف ائتماني سيء.
• من الخطر للغاية أن يستثمر المستثمر في مثل هذه السندات لأن مثل هذه السندات تنطوي على مخاطر عالية للتخلف عن السداد.
• يمكن استخدامه لإعادة شراء أي سندات موجودة مسبقًا في السوق المفتوحة.
• يتم تصنيفها عادةً على أنها أصل مقيد لأعمال الإصدار.
• في الميزانية العمومية ، يتم تسجيل أموال السندات الغارقة تحت قسم الأصول غير المتداولة مع تسمية الحساب كاستثمارات.
• على الرغم من أن هذه السندات تتكون فقط من النقد ، إلا أنها لا تشكل أبدًا جزءًا من الأصول المتداولة حيث تم إعدادها بشكل أساسي لسداد الديون طويلة الأجل وليس الالتزامات المتداولة.

استنتاج

يتم عمل سندات صندوق الغرق عندما يتعين على الشركة المصدرة حماية نفسها من مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر التخلف عن السداد. يتم تشكيل سندات صندوق الغرق من قبل شركة ليست غنية بالنقد ولكنها تعاني من نقص السيولة وتسبب في توتر الوضع المالي. يتم تصورها عادة كضمان لحامل الدين والتي سيتم استخدامها من قبلهم عندما تتخلف الشركة عن السداد.

يجوز للشركة دمج هذا السند تحت إشراف وصي. الوصي هو عضو مستقل يشرف على إدارة هذه السندات. الوصي مطلوب في مثل هذه الحالات بسبب الحجم الأكبر لصناديق الغرق ويجب أن تدار هذه الأموال بالنظام بحيث يمكن استخدامها لاسترداد الدين في وقت مبكر.