التحوط (أمثلة ، استراتيجيات) | كيف يعمل التحوط؟

ما هو التحوط؟

التحوط هو استثمار يشبه التأمين يحميك من مخاطر أي خسائر محتملة لأموالك.

يشبه التحوط التأمين لأننا نأخذ تغطية تأمينية لحماية أنفسنا من خسارة أو أخرى. على سبيل المثال ، إذا كان لدينا أصل ونود حمايته من الفيضانات. كبشر ، ليس في أيدينا حمايتها مباشرة من الفيضانات ولكن في هذه الحالة ، يمكننا أخذ غطاء تأميني حتى إذا كان هناك أي ضرر لممتلكاتنا بسبب الفيضانات ، فإننا نحصل على تعويض عن ذلك.

  • التحوط هو استثمار له غرض مماثل للتأمين. والغرض من ذلك هو القضاء على المخاطر أو تقليلها عن طريق تعويض الخسارة المحتملة. إذا قمنا بتقليل المخاطر من خلال التحوط ، فقد نقوم بتقليل المكافأة أيضًا. في حالة التأمين ، ندفع قسطًا وقد لا نحصل حتى على أي فائدة من القسط إذا لم يكن هناك فيضان خلال مدة الوثيقة.
  • وبالمثل ، فهو ليس مجانيًا أيضًا. علينا أن ندفع تكلفة مقابل ذلك مما يقلل من المكافآت الإجمالية التي نحصل عليها.
  • عادة ، تتكون عملية التحوط من اتخاذ مركز تعويضي في الأوراق المالية ذات الصلة والتي تعوض مخاطر أي تحركات أسعار معاكسة. يمكن أن يتم ذلك من خلال الأدوات المالية المختلفة مثل العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات وما إلى ذلك.

أمثلة على التحوط

يمكن تغطية معظم المجالات الواقعة تحت نطاق الأعمال والتمويل تحت التحوط.

دعونا نأخذ مثالاً على منظمة تصنيع توفر منتجاتها في السوق المحلية وتشارك أيضًا في الصادرات. لنفترض أن مبيعاتها من الصادرات تشكل 75٪ من إيراداتها. سيكون لدى الشركة تدفق للعملة الأجنبية كمصدر أساسي للإيرادات. قد تستمر قيمة العملة الأجنبية في التذبذب وقد تؤدي إلى مكاسب / خسائر.

من أجل الحد من هذه الخسارة المحتملة ، قد تفكر الشركة في ذلك من خلال أي من الأنشطة التالية:

  1. بناء مصنع خاص بها في بلد أجنبي بحيث يمكن بسهولة بيع البضائع المصنعة هناك دون أي تقلبات في العملات الأجنبية. هذه طريقة واحدة لتجنب مخاطر العملة.
  2. يمكنهم أيضًا الدخول في عقد مع أحد البنوك لبيع عملتهم الأجنبية بسعر ثابت عن طريق دفع الرسوم / قسط مقابل ذلك.
  3. قم بإبرام عقد مع عملائها الرئيسيين للدفع لهم بعملتهم المحلية.

لذلك يمكن للشركة التحوط من مخاطر معينة بأكثر من طريقة. يمكن للمنظمة أن تقرر أي من الخيارات المتاحة هو الأفضل (بالنظر إلى توافر مواردها والقيود).

كيف يعمل التحوط؟

يمكن إجراء التحوط للعناصر التي لها قيمة ثابتة أو للعناصر ذات القيمة المتغيرة.

دعونا نحاول فهمها بمزيد من التفصيل:

# 1 - التحوط لعناصر القيمة الثابتة

العنصر ذو القيمة الثابتة هو العنصر الذي له قيمة ثابتة في دفاتر حساباتك ويتطلب تدفقًا خارجيًا لمبلغ نقدي ثابت في المستقبل.

بعض الأمثلة على عناصر القيمة الثابتة هي:

  1. تأخذ الشركة قرض الفائدة الثابتة مع مدفوعات فائدة ثابتة نصف سنوية.
  2. قسيمة ثابتة لسندات غير قابلة للتحويل صادرة عن الشركة مع مدفوعات فائدة سنوية

كما هو واضح ، في هذا النوع من التحوط ، يتم تحديد المبلغ / السعر مقدمًا ، وقد يكون / لا يكون متزامنًا مع أسعار السوق الحالية عندما يتم الدفع بالفعل. هذا هو سبب دخول الشركات في التحوط حتى بالنسبة للبنود ذات القيمة الثابتة.

مثال التحوط - عناصر القيمة الثابتة

لنفترض أن المنظمة أصدرت سندات غير قابلة للتحويل بمعدل قسيمة 8٪ سنويًا ويتم دفع القسائم سنويًا. في هذه الحالة ، تشعر المنظمة أن سعر الفائدة السائد في السوق في وقت دفعة القسيمة التالية (المستحقة في شهر) سيكون أقل من 8٪ سنويًا

لذلك قررت المؤسسة الدخول في عقد تحوط مع أحد البنوك حيث ستحصل على فائدة 8٪ سنويًا على المبلغ الأساسي للسندات غير القابلة للتحويل من البنك وفي المقابل تدفع LIBOR + 0.25٪ فائدة سنوية على المبلغ الأساسي.

فيما يلي التدفقات النقدية التي ستتحملها المنظمة إذا انخفض سعر الفائدة (الحالة أ) أو انخفض المعدل (الحالة ب):

المدفوعات دون التحوط الحالة أ الحالة ب
دفع القسيمة الفعلي 8،00،000 دولار 8،00،000 دولار
المدفوعات مع التحوط    
سعر ليبور في وقت الدفع 7.25٪ 8.25٪
سعر الفائدة الذي يتعين على المنظمة دفعه للبنك 7.50٪ 8.50٪
(ليبور + 0.25٪)
دفع القسيمة الفعلي 8،00،000 دولار 8،00،000 دولار
إضافة: ستدفع المنظمة للبنك 7،50،000 دولار 8.50000 دولار
ناقص: ستتلقى المؤسسة من البنك 8،00،000 دولار 8،00،000 دولار
الدفع الصافي 7،50،000 دولار 8.50000 دولار
   
المنفعة / (خسارة الفرصة) على حساب التحوط 50000 دولار (50000 دولار)

# 2 - التحوط لعناصر القيمة المتغيرة

على عكس البنود ذات القيمة الثابتة ، فإن العناصر ذات القيمة المتغيرة لها تدفق نقدي متقلب في وقت الدفع.

أمثلة على عناصر القيمة المتغيرة هي:

  1. قروض بفوائد متغيرة (تستند هذه القروض بشكل عام إلى بعض المعدلات المعيارية + نسبة مئوية ثابتة فوقها)
  2. معاملات الصرف الأجنبي
  3. سندات متغيرة غير قابلة للتحويل

مثال التحوط - بنود القيمة المتغيرة

الآن دعنا نقول أن المنظمة قد حصلت على قرض بقيمة 1،00،00،000 دولار أمريكي والذي لديه مدفوعات فائدة نصف سنوية بسعر ليبور + 0.50٪ سنويًا معدل ليبور الحالي هو 7٪ سنويًا ولكن المنظمة تعتقد أن معدل ليبور يسير. لزيادة في المستقبل القريب. لذا تدخل المنظمة في عقد مع البنك حيث ستتلقى LIBOR + 0. 50٪ سنويًا وتدفع سعرًا ثابتًا قدره 7٪ سنويًا للبنك.

فيما يلي التدفقات النقدية التي ستتحملها المنظمة في السيناريوهين المعينين:

المدفوعات دون التحوط الحالة أ الحالة ب
سعر ليبور 7.50٪ 6.25٪
النسبة الثابتة للعمر فوق ليبور 0.50٪ 0.50٪
إجمالي معدل الفائدة المطبق 8.00٪ 6.75٪
دفع الفائدة 8،00،000 دولار 6،75،000 دولار
المدفوعات مع التحوط الحالة أ الحالة ب
سعر الفائدة المستحق الدفع للبنك 7.00٪ 7.00٪
دفع القسيمة الفعلي 8،00،000 دولار 6،75،000 دولار
إضافة: ستدفع المنظمة للبنك 7،00،000 دولار 7،00،000 دولار
ناقص: ستتلقى المؤسسة من البنك 8،00،000 دولار 6،75،000 دولار
الدفع الصافي 7،00،000 دولار 7،00،000 دولار
   
المنفعة / (الخسارة) على حساب التحوط 100،000 دولار (25000 دولار)

مما سبق ، قيدت المنظمة مدفوعاتها الصادرة إلى 7،00،000 دولار بغض النظر عن سعر السوق. هذا هو عكس التحوط للقيمة الثابتة حيث يتركون مدفوعات صادرة ثابتة ويحولونها إلى مدفوعات مرنة.

يوصي المقالات

لقد كان هذا بمثابة دليل لما هو التحوط. نناقش هنا كيفية عمل التحوط لبنود القيمة الثابتة وعناصر القيمة المتغيرة جنبًا إلى جنب مع أمثلة عملية. يمكنك معرفة المزيد حول المشتقات من المقالات التالية -

  • دورة تدريبية حول صندوق التحوط
  • الملكية الخاصة مقابل صندوق التحوط
  • محاسبة التكاليف
  • المحاسبة عن تحوطات القيمة العادلة
  • Contango مقابل Backwardation
  • <