EPS المخفف (المعنى) | ما هو العائد المخفف لكل سهم؟
ما هو الـ EPS المخفف؟
العائد على السهم المخفف هو نسبة مالية للتحقق من جودة أرباح كل سهم بعد مراعاة ممارسة الأوراق المالية القابلة للتحويل مثل الأسهم الممتازة وخيار الأسهم والضمانات والسندات القابلة للتحويل وما إلى ذلك.
دعونا نلقي نظرة على جدول أرباح كل سهم في كولجيت بالموليف. نلاحظ أن هناك نوعين مختلفين من EPS - EPS الأساسي و EPS المخفف في Colgate . يرجى ملاحظة - لقد ناقشنا بالفعل EPS وربح السهم الأساسي في مقال آخر.
ما هو تأثير الأوراق المالية المخففة على ربحية السهم؟
للعثور على EPS المخفف ، ابدأ من EPS الأساسي ثم قم بإزالة التأثير السلبي لجميع الأوراق المالية المخففة القائمة خلال الفترة.
صيغة EPS المخففة هي كما هو موضح أدناه =
تتم إزالة الآثار الضارة للأوراق المالية المخففة عن طريق تعديل البسط والمقام لصيغة EPS الأساسية.
- حدد جميع الأوراق المالية المخففة المحتملة: السندات القابلة للتحويل ، والخيارات ، والأسهم الممتازة القابلة للتحويل ، وضمانات الأسهم ، وما إلى ذلك.
- احسب EPS الأساسي. لم يتم تضمين تأثير الأوراق المالية المخففة في الحساب.
- حدد تأثير كل عنصر أمان مخفف على EPS لمعرفة ما إذا كان مخففًا أم مضادًا للتخفيف. كيف؟ احسب EPS المعدل بافتراض حدوث التحويل. إذا تم تعديل EPS (>) EPS الأساسي ، يكون الأمان مخففًا (مضاد للتخفيف).
- استبعاد جميع الأوراق المالية المضادة للتخفيف من حساب ربحية السهم المخففة.
- استخدم الأوراق المالية الأساسية والمخففة لحساب EPS المخفف.
# 1 - تأثير الديون القابلة للتحويل على ربحية السهم المخففة
التأثير على البسط
عند التحويل ، يزداد البسط (صافي الدخل) لصيغة EPS الأساسية بمقدار صافي مصروفات الفائدة للضريبة المرتبطة بتلك التي تمت زيادتها بمقدار مصروف الفائدة ، بعد خصم الضريبة المرتبطة بتلك الأسهم الشائعة المحتملة. لماذا؟ إذا تم تحويله ، فلن تكون هناك فائدة في السند ، لذلك سيزداد الدخل المتاح للأسهم العادية وفقًا لذلك. يتم استخدام الفائدة بعد الضريبة لأن فائدة السندات معفاة من الضرائب بينما يتم حساب صافي الدخل على أساس ما بعد الضريبة.
التأثير على المقام
عند التحويل ، يزيد المقام (المتوسط المرجح للأسهم القائمة) لصيغة EPS الأساسية بعدد الأسهم التي تم إنشاؤها من التحويل ، مرجحًا بالوقت الذي ستكون فيه هذه الأسهم قائمة: عدد الأسهم المستحقة للتحويل = القيمة الاسمية للسهم القابل للتحويل سعر السند / التحويل.
قبل حساب EPS المخفف ، يحتاج المرء إلى التحقق مما إذا كان هذا الأمان مضادًا للتخفيف. للتحقق مما إذا كان الدين القابل للتحويل مضادًا للتخفيف أم لا ، احسب
إذا كان هذا الرقم أقل من EPS الأساسي ، يكون الدين القابل للتحويل مخففًا ويجب إدراجه في حساب EPS المخفف
تأثير الديون القابلة للتحويل
خلال عام 2006 ، أعلنت شركة KK Enterprise عن صافي دخل قدره 250.000 دولار أمريكي وكان لديها 100.000 سهم من الأسهم العادية. خلال عام 2006 ، أصدرت KK Enterprise 1000 سهم بنسبة 10٪ ، أي 100 دولار من الأسهم الممتازة القائمة. في عام 2006 أصدرت KK Enterprise سندات بقيمة 600 و 1000 دولار و 8٪ ، كل منها قابل للتحويل إلى 100 سهم من الأسهم العادية احسب ربحية السهم المخففة افترض معدل الضريبة - 40٪
حساب EPS المخفف
# 2 - تأثير الأسهم المفضلة القابلة للتحويل
التأثير على البسط
عند التحويل ، يزيد بسط معادلة EPS الأساسية بمقدار أرباح الأسهم المفضلة. إذا تم التحويل ، فلن يكون هناك توزيعات أرباح للمخزون الممتاز القابل للتحويل ، لذلك سيزداد الدخل المتاح للأسهم العادية وفقًا لذلك. تختلف أرباح الأسهم المفضلة عن فوائد السندات ، وهي ليست معفاة من الضرائب.
التأثير على المقام
عند التحويل ، سيزداد مقام معادلة EPS الأساسية بعدد الأسهم التي تم إنشاؤها من التحويل ، مرجحًا بالوقت الذي ستكون فيه هذه الأسهم قائمة: عدد الأسهم بسبب التحويل = عدد الأسهم الممتازة القابلة للتحويل القائمة × معدل التحويل. سيكون الوقت المستحق هو العام بأكمله إذا تم إصدار المخزون المفضل في سنة سابقة ، أو جزء صغير من السنة إذا تم إصدار المخزون المفضل في السنة الحالية.
قبل حساب ربحية السهم المخففة ، يحتاج المرء إلى التحقق مما إذا كان هذا الضمان مضادًا للتخفيف
للتحقق مما إذا كان المخزون المفضل القابل للتحويل مضادًا للتخفيف ، احسب
إذا كان هذا الرقم أقل من EPS الأساسي ، فإن المخزون المفضل القابل للتحويل يكون مخففًا ويجب إدراجه في حساب EPS المخفف
تأثير المخزون المفضل القابل للتحويل
خلال عام 2006 ، أعلنت شركة KK Enterprise عن صافي دخل قدره 250.000 دولار أمريكي وكان لديها 100.000 سهم من الأسهم العادية. خلال عام 2006 ، أصدرت KK Enterprise 1000 سهم بنسبة 10٪ ، أي 100 دولار من الأسهم الممتازة القائمة ، يمكن تحويل كل منها إلى 40 سهمًا. احسب EPS المخفف. افترض معدل الضريبة - 40٪
حساب EPS المخفف
# 3 - الخيارات والضمانات
تُستخدم طريقة مخزون الخزينة لحساب تأثير الأوراق المالية المخففة مثل الخيارات والضمانات.
تفترض هذه الطريقة أن الخيارات والضمانات يتم ممارستها في بداية العام (أو تاريخ الإصدار إذا كان لاحقًا) ، ويتم استخدام عائدات ممارسة الخيارات والضمانات لشراء الأسهم العادية للخزانة. لا يوجد تعديل على صافي الدخل في البسط.
فيما يلي الخطوات الأساسية الثلاثة المستخدمة في طريقة مخزون الخزينة
صيغة طريقة مخزون الخزينة لصافي الزيادة في عدد الأسهم
- إذا كان سعر ممارسة الخيار أو الضمانات أقل من سعر السوق للسهم ، يحدث التخفيف.
- إذا كان أعلى ، يتم تقليل عدد الأسهم العادية ، ويحدث التأثير المضاد للتخفيف. في الحالة الأخيرة ، لا يفترض التمرين.
تأثير الخيارات / الضمانات
خلال عام 2006 ، أعلنت شركة KK Enterprise عن صافي دخل قدره 250.000 دولار أمريكي وكان لديها 100.000 سهم من الأسهم العادية. خلال عام 2006 ، أصدرت KK Enterprise 1000 سهم بنسبة 10٪ ، أي 100 دولار من الأسهم الممتازة القائمة. بالإضافة إلى ذلك ، لدى الشركة 10000 خيار بسعر إضراب (X) يبلغ 2 دولار وسعر السوق الحالي (CMP) يبلغ 2.5 دولار. احسب EPS المخفف.
افترض معدل الضريبة - 40٪
مثال EPS الأساسي
حساب EPS المخفف
المقام = 100،000 (الأسهم الأساسية) + 10،000 (في خيارات النقود) - 8،000 (إعادة الشراء) = 102،000 سهم
يرجى إلقاء نظرة على طريقة مخزون الخزانة لتغطية متعمقة. أيضا ، تحقق من خيارات الأسهم مقابل RSUs
تحليل كولجيت المخفف EPS
نلاحظ ما يلي في جدول أرباح كل سهم لشركة كولجيت
المصدر - برادة كولجيت 10K
- منهجية حساب EPS الأساسية - يتم حساب الأرباح الأساسية لكل سهم عادي عن طريق قسمة صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين على المتوسط المرجح لعدد أسهم الأسهم العادية القائمة للفترة.
- منهجية حساب ربحية السهم المخففة - يتم احتساب الأرباح المخففة لكل سهم عادي باستخدام طريقة مخزون الخزانة على أساس المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية بالإضافة إلى التأثير المخفف للأسهم العادية المحتملة القائمة خلال الفترة.
- تتضمن الأسهم العادية المحتملة المخففة خيارات الأسهم القائمة ووحدات الأسهم المقيدة.
- الأوراق المالية المضادة للتخفيف - اعتبارًا من 31 ديسمبر 2013 و 2012 و 2011 ، كان متوسط عدد خيارات الأسهم التي كانت مضادة للتخفيف ولم يتم تضمينها في حسابات ربحية السهم المخففة 1،785،032 و 3،504،608 و 3،063،536 على التوالي.
- تعديل تجزئة المخزون - نتيجة لتجزئة الأسهم لعام 2013 ، تم تعديل جميع البيانات التاريخية لكل سهم وأعداد الأسهم القائمة بأثر رجعي.
ما مدى فائدة العائد على السهم المخفف للمستثمرين؟
- لا تحظى الأرباح المخففة للسهم بشعبية كبيرة بين المستثمرين لأنها تستند إلى تحليل "ماذا لو". لكنها تحظى بشعبية كبيرة بين المحللين الماليين الذين يرغبون في التأكد من أرباح المؤسسة لكل سهم بأدق معانيها.
- الافتراض الأساسي وراء حساب EPS المخفف هو هذا - ماذا لو تم تحويل الأوراق المالية الأخرى القابلة للتحويل للشركة إلى أسهم حقوق ملكية.
- إذا كان هيكل رأس مال الشركة معقدًا ويتكون من خيارات الأسهم والضمانات والديون وما إلى ذلك إلى جانب أسهم الأسهم القائمة ، فيجب عندئذٍ حساب ربحية السهم المخففة.
- يفترض المحللون الماليون والمستثمرون المحتملون الذين يتسمون بالتحفظ الشديد في الحكم على أرباح الشركة لكل سهم أنه يمكن تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل مثل خيارات الأسهم والضمانات والديون وما إلى ذلك إلى أسهم في الأسهم ، ومن ثم سيتم تخفيض EPS الأساسي.
- على الرغم من أن فكرة تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم ملكية هي مجرد فكرة وهمية ، إلا أن حساب الأرباح المخففة للسهم يساعد المستثمر المحتمل على النظر في جميع جوانب هيكل رأس مال الشركة.
