إستراتيجية حبوب منع الحمل السامة | كيف يعمل نظام Flip-in Provision؟
ما هي حبوب منع الحمل السام فليب إن؟
الوجه في الحبة السامة هو نوع من الإستراتيجية في حالة السماح لمساهمي الشركة المستهدفة ، وليس مساهمي الشركة المستحوذة ، بشراء حصة الشركة المستهدفة بخصم مما يساعد الشركة المستهدفة على تقليل قيمة حصتها. .
هناك خمسة أنواع من حبوب السموم المتاحة للشركات التي تعمل كاستراتيجيات دفاعية للشركات. فليب إن هو أحد هذه الحبوب السامة الخمسة. هذه استراتيجية دفاعية حيث يُسمح للمساهمين الحاليين في الشركة بشراء المزيد من الأسهم في الشركة المستهدفة بسعر مخفض. تستخدم الشركة المستهدفة إستراتيجية Flip-In هذه للحفاظ على عمليات الاستحواذ العدائية عن طريق إضعاف قيمة الشركة مع زيادة الأسهم المتاحة. هذا يؤدي إلى انخفاض في نسبة ملكية الشركة المستحوذة المحتملة. يُسمح فقط للمساهمين الحاليين بشراء الأسهم ، وليس الاستحواذ على المساهمين.
تكسير حبوب منع الحمل السامة
استراتيجية Flip-In هي الحكم المذكور في اللوائح الداخلية للشركة. لذلك عندما يستحوذ أحد المساهمين على عدد معين من الأسهم بشكل عام 20-50 ٪ ، يتم تفعيل حبوب منع الحمل السامة Flip-In. إذا أخذنا في الاعتبار وجهة نظر المساهم ، فإن Flip-In يساعد في تحقيق أرباح سريعة لأن الأسهم الجديدة يتم شراؤها بسعر مخفض. بالنسبة للمساهمين ، يعتبر هذا الفرق بين سعر السوق للسهم وسعر الشراء المخفض هو الربح.
- يعطي العديد من الخبراء منطقًا مفاده أنه عندما يقوم مجلس إدارة شركة ما بتنفيذ إستراتيجية Flip-In ، فإنه يقلل من عدد العروض المحتملة التي تساعد في حماية مواقعهم الخاصة لأنه في حالة تولي الشركة الأخرى ، يكون منصب المجلس هو في حالة غير مستقرة.
- لذلك من أجل تأمين مركزهم والحفاظ عليه مستقرًا ، قد تمنع مجالس إدارة الشركة الاستحواذ عن طريق تطبيق حبوب منع الحمل السامة. لكن في النهاية ، هذه الإستراتيجية سيئة للشركة ومساهميها.
- يمكن العثور على بند حبوب منع الحمل السامة في اللائحة الداخلية للشركة أو ميثاقها الذي ينص على أنه يمكنهم استخدامه كدفاع عن الاستحواذ.
- يمكن للشركات التي ترغب في محاربة هذه الاستراتيجية أن تختار حلها في المحكمة من خلال منح خصم كبير ولكن هناك عدم يقين بشأن فرصة النجاح.
- يحدث الحق في الشراء فقط قبل عملية الاستحواذ المحتملة وعندما يتجاوز المشتري حدًا معينًا للحصول على الأسهم القائمة.
- عندما يبدأ المستحوذ المحتمل تناول حبوب سامة عن طريق جمع أكثر من مستوى الحد الأدنى للأسهم ، فإنه يخاطر بالتخفيف التمييزي في الشركة المستهدفة.
- تضع هذه العتبة سقفًا لمقدار المخزون الذي يمكن لأي مساهم جمعه قبل أن يُطلب منه بدء مسابقة الوكيل.
أمثلة
- في عام 2004 ، عندما تم استخدام PeopleSoft النموذج ضد عرض استحواذ Oracle الذي تبلغ تكلفته عدة مليارات ، تم وضع حبوب منع الحمل السامة Flip-In موضع التنفيذ على الفور.
- تم تصميم حبوب منع الحمل القابلة للطي التي تم تنفيذها بطريقة تجعل الاستحواذ على Oracle أكثر صعوبة. تم تصميم برنامج ضمان العميل الذي كان موجودًا لتعويض العميل في حالة حدوث الاستحواذ. أصبحت هذه مسؤولية مالية لشركة Oracle وفقًا لما ذكره Andrew Bartels ، محلل أبحاث لشركة Forrester Research.
- حاولت شركة أوراكل أن تختار حل المحكمة لهذه القضية وأخيراً ، نجحت في ديسمبر 2004 عندما قدمت عرضًا نهائيًا بحوالي 10.3 مليار دولار.
فليب إن بويسون بيلز مقابل فليب-أوفر سايز بيل
- حبوب منع الحمل هي الإستراتيجية التي تستخدمها الشركة المستهدفة لتجعل من الصعب على الشركة المقتنية السيطرة على الشركة. تم ذكر هذه الإستراتيجية كشرط في اللوائح الداخلية لمرشح الاستحواذ يسمح للمساهمين الحاليين للشركة المستهدفة باستثناء المشتري الحق في شراء أسهم إضافية للشركة المستهدفة ولكن بسعر مخفض.
- إستراتيجية حبوب منع الحمل القابلة للقلب هي مجرد تكتيك دفاعي يخفف من سعر سهم الشركة المستهدفة وأيضًا النسبة المئوية للملكية التي قد يمتلكها المشتري بالفعل.
- على العكس من ذلك ، فإن حبوب منع الحمل Flip-Over هي استراتيجية تمنح المساهمين الحاليين في الشركة المستهدفة الحق في شراء أسهم الشركة المقتناة بسعر مخفض. يتم تنفيذه للحماية من صفقة الخطوة الثانية. تدخل هذه الاستراتيجية حيز التنفيذ بعد تفعيل الحقوق ؛ تم بيع الهدف أو الدخول في تغيير آخر في معاملة التحكم. في هذه الظروف ، سينقلب كل حق ثم معلق ويصبح حقًا في شراء أسهم من الأسهم العادية للمهاجم بقيمة سوقية تساوي ضعف سعر ممارسة الحق. يجب تضمين بند هذه الإستراتيجية في اللوائح الداخلية للشركة المقتناة. لا يدخل تنفيذ هذه الحقوق حيز التنفيذ إلا عند ظهور عرض استحواذ.
- تمنح حبوب منع الحمل Flip-Over السموم تشجيعًا للمساهمين الحاليين في الشركة المستهدفة لشراء أسهم الشركة المقتناة وذلك لتخفيف سعر سهمها. على عكس شرط Flip-In الذي يخفف من مصلحة المشتري في الشركة المستهدفة ، فإن شرط التقليب يخلق التخفيف لصالح مساهمي المشتري في المشتري نفسه.
افكار اخيرة
يمنع شرط حبوب منع الحمل Flip-In السامة المشتري من تجاوز حد الملكية الذي يؤدي في النهاية إلى تشغيل خطة الحقوق من خلال مواجهتها باحتمالية التخفيف الكبير. يُسمح لكل مالك باستثناء المشتري بشراء الأسهم الجديدة بخصم 50٪ من السوق الحالية ويتم تخفيف حصة ملكية المشتري إذا تم تنفيذ استراتيجية التقليب لخطة الحقوق. يعتمد المبلغ الفعلي للتخفيف على سعر ممارسة الحقوق ولكنه كبير بما يكفي لجعل تفعيل الحقوق غير قابل للتطبيق اقتصاديًا.
