عقود المشتقات - المعنى ، الخصائص ، القائمة
ما هي عقود المشتقات؟
العقود المشتقة هي عقود رسمية يتم إبرامها بين طرفين ، أي مشتري واحد وبائع آخر يعملان كطرفين مقابل بعضهما البعض والتي تتضمن إما معاملة مادية لأصل أساسي في المستقبل أو سداد مالي من طرف إلى الآخر بناءً على أحداث محددة مستقبل الأصل الأساسي. بمعنى آخر ، تستمد العقود المشتقة قيمتها من الأصل الأساسي الذي تم على أساسه إبرام العقد.
خصائص عقد المشتقات
تشمل السمة الأساسية لعقود المشتقات ما يلي:
- في البداية ، لا يوجد ربح أو خسارة لكلا الطرفين في عقد المشتقات
- تتغير القيمة العادلة لعقد المشتقات مع التغيرات في الأصل الأساسي بمرور الوقت.
- لا يتطلب أي استثمار مبدئي أو يتطلب استثمارًا أوليًا صغيرًا مقارنةً بالشراء / البيع الفعلي للأصل الأساسي.
- يتم تداولها دائمًا بنضج مستقبلي وتسويتها في المستقبل.
القائمة الأكثر شيوعاً لعقود المشتقات
# 1 - العقود الآجلة والعقود الآجلة
العقود الآجلة هي أكثر العقود المشتقة شيوعًا والتي يتم توحيدها وتداولها على منصة التبادل بينما العقد الآجل هو عقد يتم تداوله خارج البورصة ويتم تخصيصه وفقًا لمتطلبات الطرفين المقابلين.
# 2 - المبادلة
المقايضات عبارة عن عقود مشتقات مخصصة كبيرة تهيمن عليها المؤسسات المالية والوسطاء بشكل رئيسي البنوك وغيرها ويمكن أن تتخذ أشكالًا مختلفة مثل مقايضة أسعار الفائدة ومقايضة السلع ومقايضة الأسهم ومقايضة التقلبات وما إلى ذلك.
يمكن أن يكون الغرض من المبادلة هو تحويل التزام بسعر فائدة ثابت إلى التزام بسعر عائم مثل حالة مقايضة سعر الفائدة وما إلى ذلك. وبالمثل ، يمكن استخدام مقايضات العملات من قبل شركة لديها ميزة نسبية في الاقتراض في سوق رأس المال بدلاً من سوق رأس المال للعملة التي يريدون الاقتراض بها.
# 3 - الخيارات
الخيارات هي عقود مشتقة لها مردود غير خطي ويتم إبرامها من قبل طرفين مقابلين يوفران مرة واحدة للطرف المقابل المعروف باسم مشتري الخيار للحصول على الحق ولكن ليس التزامًا بشراء أو بيع ورقة مالية محددة بسعر تنفيذ محدد مسبقًا في أو قبل الاستحقاق عند دفع مبلغ علاوة إلى بائع الخيارات. الحد الأقصى للمخاطرة التي يواجهها مشتري الخيار في عقد مشتق الخيار هو خسارة قسط التأمين وبائع الخيار غير محدود.
أمثلة
دعنا نفهم المفهوم بمساعدة مثال بسيط:
يمكنك تنزيل نموذج Excel لعقود المشتقات من هنا - نموذج Excel لعقود المشتقات
مثال 1
ينوي Raven اشتقاق سعر الصرف الآجل لعقد العملات الآجل الذي يتضمن زوج عملات من INR / USD. السعر الفوري الحالي لـ INR / USD هو 0.014286 دولار مما يعني أن روبية واحدة من العملة الهندية تعادل 0.014286 دولار.
المعدل الحالي الخالي من المخاطر هو 4٪ في الولايات المتحدة و 8٪ في الهند.
بناءً على المعلومات الواردة أعلاه ، يمكننا اشتقاق سعر الصرف الآجل لمدة 180 يومًا لاشتقاق سعر العقد الآجل للعملة:
(ملف إكسل مرفق)
المثال رقم 2
لنأخذ مثالاً آخر يركز على أحد خيارات الأدوات المشتقة المستخدمة على نطاق واسع.
يحاول بنك Rak تقييم خيارات معينة (كل من Call and Put) التي ينوي بيعها لعملائه على أحد أسهم شركة التصنيع Kradle Inc التي يتم تداولها حاليًا بسعر 80 دولارًا. قرر البنك تقييم الخيار في سهم Kradle باستخدام نموذج تسعير الخيار الشائع بشكل كبير وهو نموذج Black Scholes Merton.
قليل من الافتراضات التي تم اتخاذها لتقييم الخيارات هي كما يلي:
بناءً على العوامل المذكورة أعلاه ، قام بنك رأس الخيمة بتقييم عقود خيار المشتقات على النحو التالي:
(ملف إكسل مرفق)
وبالتالي ، فإن أسعار الخيار المشتقة لـ Call and Put بسعر التنفيذ 85 بعد ثلاثة أشهر من انتهاء الصلاحية عند التقلب الضمني البالغ 25٪ يخرج إلى 2.48 دولار و 6.22 دولار على التوالي.
هذه أداة ممتازة يمكن استخدامها لاتخاذ صفقات على الأصول الأساسية ، وتحويل المطلوبات الثابتة إلى عائمة ، والتحوط من مخاطر أسعار الفائدة ، وغيرها الكثير
مزايا
- يتم استخدامها للتحوط من أي مخاطر غير متوقعة ويتم استخدامها من قبل الشركات والبنوك على حد سواء. تستخدم البنوك بنشاط العقود المشتقة للتحوط من مخاطرها التي يمكن أن تنشأ على حساب الأصول طويلة الأجل في شكل قروض ومطلوبات طويلة الأجل في شكل ودائع.
- هذه ضرورية أيضًا لأغراض صنع السوق.
- هذه أداة مثالية لأخذ صفقات ذات رافعة مالية عالية دون اتخاذ موقف فعلي في تلك الأصول حيث أن مبلغ الاستثمار في عقود المشتقات ضئيل للغاية مقارنة بالأصل الأساسي الفعلي.
- تُستخدم هذه لإجراء صفقات التحكيم التي يتم بموجبها استغلال فروق الأسعار عن طريق الشراء في سوق والبيع في سوق أخرى وتحقيق أرباح خالية من المخاطر.
سلبيات
- يجذب دخولها من قبل البنك توفير رأس المال الذي له تكلفة. يتم تمييز عقود المشتقات الإضافية في السوق يوميًا وأي تغيير سلبي في سعر الأصول الأساسية يمكن أن يؤدي إلى خسارة في عقود المشتقات.
- إنها لا تؤدي إلى مخاطر الائتمان فحسب ، بل تؤدي أيضًا إلى مخاطر الطرف المقابل والتي تحتاج إلى تحليلها وإدارتها بشكل منفصل وتضيف إلى تكلفة عقد العقود المشتقة.
- عيب آخر هو أنها تؤدي إلى المضاربة المفرطة في السوق وفي بعض الأحيان يمكن أن تؤدي الطبيعة المعقدة لمثل هذه الأدوات المشتقة إلى خسائر تتجاوز قدرة الشركة مما يؤدي إلى الإفلاس ، إلخ.
استنتاج
عقود المشتقات هي أدوات مالية مفيدة تستخدم بشكل متكرر من قبل أنواع مختلفة من الأعمال والأفراد بدوافع مختلفة وهي جزء أساسي من التمويل في العصر الحديث.
