علاوة مخاطر السوق (تعريف ، مثال) | ما هو Rp هو CAPM؟

ما هو علاوة مخاطر السوق؟

علاوة مخاطر السوق هي العائد الإضافي على المحفظة بسبب المخاطر الإضافية التي تنطوي عليها المحفظة ؛ بشكل أساسي ، علاوة مخاطر السوق هي عائد الأقساط الذي يجب على المستثمر الحصول عليه للتأكد من أنه يمكنه الاستثمار في الأسهم أو السندات أو المحفظة بدلاً من الأوراق المالية الخالية من المخاطر. يعتمد هذا المفهوم على نموذج CAPM ، الذي يحدد العلاقة بين المخاطر والعائد المطلوب في سوق يعمل بشكل جيد.

شرح علاوة مخاطر السوق في CAPM

  • صيغة تكلفة رأس المال الرأسمالي =  معدل العائد الخالي من المخاطر + بيتا * (معدل العائد في السوق - معدل العائد الخالي من المخاطر)
  • هنا ، معادلة قسط مخاطر السوق = معدل العائد في السوق - معدل العائد الخالي من المخاطر.

يسمى الفرق بين العائد المتوقع من الاستثمار والمعدل الخالي من المخاطر بعلاوة مخاطر السوق.

لفهم هذا ، أولاً ، نحتاج إلى العودة وإلقاء نظرة على مفهوم بسيط. نعلم جميعًا أن الخطر الأكبر يعني عائدًا أكبر ، أليس كذلك؟ إذن ، لماذا لن يكون هذا صحيحًا بالنسبة للمستثمرين الذين اتخذوا قفزة ذهنية من مدخرين إلى مستثمرين؟ عندما يقوم الفرد بحفظ المبلغ في سندات الخزانة ، فإنه يتوقع الحد الأدنى من العائد. لا يريد تحمل المزيد من المخاطر ، لذا فهو يحصل على الحد الأدنى للمعدل. ولكن ماذا لو كان المرء مستعدًا للاستثمار في الأسهم ، ألا يتوقع المزيد من العائدات؟ على الأقل كان يتوقع أكثر مما سيحصل عليه باستثمار أمواله في سندات الخزينة!

ومن هنا يصل مفهوم علاوة مخاطر السوق. يسمى الفرق بين معدل العائد المتوقع والحد الأدنى لمعدل العائد (والذي يسمى أيضًا معدل العائد الخالي من المخاطر) بعلاوة السوق.

معادلة

معادلة علاوة مخاطر السوق بسيطة ، ولكن هناك عناصر نحتاج إلى مناقشتها.

معادلة علاوة مخاطر السوق = العائد المتوقع - المعدل الخالي من المخاطر.

الآن ، دعنا نأخذ كل مكون من مكونات صيغة علاوة مخاطر السوق ونحللها.

أولاً ، دعنا نفكر في العائد المتوقع. هذا العائد المتوقع يعتمد كليًا على طريقة تفكير المستثمر. وما نوع الاستثمارات التي يستثمر فيها؟

هناك الخيارات التالية التي يمكننا النظر فيها من وجهة نظر المستثمرين -

  • المستثمرون المتسامحون مع المخاطر: إذا كان المستثمرون لاعبين في السوق ويفهمون حالات الصعود والهبوط وكانوا على ما يرام مع أي مخاطر يحتاجون إلى خوضها ، فسنطلق عليهم اسم المستثمرين الذين يتحملون المخاطر لن يتوقع المستثمرون الذين يتحملون المخاطر الكثير من استثماراتهم ، وبالتالي ، فإن الأقساط ستكون أقل بكثير من المستثمرين الذين يكرهون المخاطرة.
  • المستثمرون الذين يكرهون المخاطرة: عادة ما يكون هؤلاء المستثمرون مستثمرين جدد ولم يستثمروا كثيرًا في استثمارات محفوفة بالمخاطر. لقد ادخروا أموالهم في الودائع الثابتة أو في حسابات التوفير المصرفية. وبعد التفكير في آفاق الاستثمار ، بدأوا في الاستثمار في الأسهم. وبالتالي ، فإنهم يتوقعون عوائد أكثر بكثير من المستثمرين الذين يتحملون المخاطر. لذا ، فإن العلاوة أعلى في حالة المستثمرين الذين يكرهون المخاطرة.

الآن ، تعتمد العلاوة أيضًا على نوع الاستثمارات التي يكون المستثمرون على استعداد للاستثمار فيها. إذا كانت الاستثمارات شديدة الخطورة ، بطبيعة الحال ، فإن العائد المتوقع سيكون أكثر بكثير من الاستثمارات الأقل خطورة. وبالتالي ، فإن القسط سيكون أيضًا أكثر من الاستثمارات الأقل خطورة.

هناك أيضًا جانبان آخران نحتاج إلى مراعاتهما هنا أثناء حساب قسط التأمين.

  • علاوة مخاطر السوق المطلوبة: هذا هو الفرق بين الحد الأدنى للمعدل الذي قد يتوقعه المستثمرون من أي نوع من الاستثمار والمعدل الخالي من المخاطر.
  • علاوة مخاطر السوق التاريخية: هذا هو الفرق بين سعر السوق التاريخي لسوق معين ، على سبيل المثال ، NYSE (بورصة نيويورك) والمعدل الخالي من المخاطر.

ترجمة

  • نموذج علاوة مخاطر السوق هو نموذج توقع لأن كلا المكونين فيه (العائد المتوقع والمعدل الخالي من المخاطر) عرضة للتغيير وتعتمد على قوى السوق المتقلبة.)
  • لفهمها جيدًا ، يجب أن يكون لديك أساس لحساب العائد المتوقع من أجل العثور على رقم علاوة السوق. ويجب أن يكون الأساس الذي تختاره ملائمًا ومتوافقًا مع الاستثمارات التي قمت بها.
  • في المواقف العادية ، كل ما عليك فعله هو استخدام المتوسطات التاريخية كأساس لك. إذا كنت تستثمر في بورصة نيويورك وترغب في حساب علاوة مخاطر السوق ، فكل ما عليك فعله هو معرفة السجلات السابقة للأسهم التي قررت الاستثمار فيها. ثم تعرف على المتوسطات. ثم ستحصل على رقم يمكنك الاعتماد عليه. هناك شيء واحد يجب أن تتذكره وهو أنه من خلال اتخاذ الشخصيات التاريخية كأساس ، فإنك تفترض في الواقع أن المستقبل سيكون تمامًا مثل الماضي ، والذي قد يتضح أنه معيب.

ما هو حساب علاوة مخاطر السوق الصحيح ، والذي لن يكون معيبًا ويتماشى مع ظروف السوق الحالية؟ نحتاج إلى البحث عن Real Market Premium بعد ذلك. ها هي صيغة علاوة مخاطر السوق الحقيقية -

علاوة مخاطر السوق الحقيقية = (1 + المعدل الاسمي / 1 + معدل التضخم) - 1

في قسم الأمثلة ، سوف نفهم كل شيء بالتفصيل.

وفقًا للاقتصاديين ، إذا كنت تريد أن تبني قرارك على الشخصيات التاريخية ، فعليك أن تبحث عن منظور طويل المدى. نظرًا لأن القسط يتجاوز 6 ٪ ، فهو يتجاوز بكثير الأرقام الفعلية. هذا يعني أنه إذا كنت تأخذ منظورًا طويل الأجل ، فسيساعدك ذلك على معرفة متوسط ​​قسط أقرب إلى الأقساط الفعلية. على سبيل المثال ، إذا نظرنا إلى متوسط ​​قسط التأمين في الولايات المتحدة الأمريكية خلال الفترة من 1802 إلى 2008 ، فسنرى أن متوسط ​​قسط التأمين هو 5.2٪ فقط. هذا يثبت نقطة. إذا كنت ترغب في الاستثمار في سوق ما ، فارجع إلى الوراء وانظر إلى الأرقام التاريخية لأكثر من 100 عام أو أكبر عدد ممكن من السنوات ، ثم حدد عائدك المتوقع.

حساب مع مثال

دعنا نبدأ بواحد بسيط ، وبعد ذلك سننتقل إلى المعقدة منها.

المثال رقم 1 (حساب علاوة مخاطر السوق)

دعنا نلقي نظرة على التفاصيل أدناه -

بالنسبة المئوية الاستثمار 1 الاستثمار 2
العائد المتوقع 10٪ 11٪
نسبة الخلو من المخاطر

في هذا المثال ، لدينا استثماران ، وقد تم تزويدنا أيضًا بالمعلومات الخاصة بالعائد المتوقع والمعدل الخالي من المخاطر.

الآن ، دعونا نلقي نظرة على حساب علاوة مخاطر السوق

بالنسبة المئوية الاستثمار 1 الاستثمار 2
العائد المتوقع 10٪ 11٪
(-) نسبة الخلو من المخاطر
الممتازة

الآن ، في معظم الحالات ، نحتاج إلى بناء افتراضاتنا على العائد المتوقع على الأرقام التاريخية. هذا يعني أن كل ما يتوقعه المستثمرون كعائد من شأنه أن يقرر معدل قسط التأمين.

دعنا نلقي نظرة على المثال الثاني.

المثال رقم 2 (حساب علاوة مخاطر حقوق الملكية)

يختلف علاوة مخاطر السوق ومكافأة مخاطر الأسهم من حيث النطاق ومن الناحية المفاهيمية ، ولكن دعونا نلقي نظرة على مثال قسط مخاطر الأسهم ، وكذلك الأسهم ، والتي يمكن اعتبارها نوعًا واحدًا من الاستثمار أيضًا.

بالنسبة المئوية استثمار
أسهم الشركات الكبيرة 11.7٪
سندات الخزانة الأمريكية 3.8٪
التضخم 3.1٪

الآن ، دعونا نلقي نظرة على علاوة مخاطر الأسهم. علاوة مخاطر حقوق الملكية هي الفرق بين العائد المتوقع من حقوق الملكية المحددة والمعدل الخالي من المخاطر. لنفترض هنا أن المستثمرين يتوقعون كسب 11.7٪ من أسهم الشركة الكبيرة ومعدل سندات الخزانة الأمريكية هو 3.8٪.

هذا يعني أن علاوة مخاطر الأسهم ستكون على النحو التالي -

بالنسبة المئوية استثمار
أسهم الشركات الكبيرة 11.7٪
(-) أذون الخزانة الأمريكية 3.8٪
علاوة مخاطر حقوق الملكية 7.9٪

لكن ماذا عن التضخم؟ ماذا سنفعل بمعدل التضخم؟ سننظر في ذلك في مثال علاوة مخاطر السوق الحقيقية التالية.

المثال رقم 3 (حساب علاوة مخاطر السوق الحقيقية)

بالنسبة المئوية استثمار
أسهم الشركات الكبيرة 11.7٪
سندات الخزانة الأمريكية 3.8٪
التضخم 3.1٪

الآن نعلم جميعًا أنه نموذج التوقع ، وعندما نحتاج إلى حسابه ، نحتاج إلى أخذ الأرقام التاريخية في نفس السوق أو لنفس الاستثمارات حتى نتمكن من الحصول على فكرة عما يمكن اعتباره عائدًا متوقعًا. هناك تكمن أهمية القسط الحقيقي. سنأخذ في الاعتبار التضخم ثم نحسب القسط الحقيقي.

ها هي صيغة علاوة مخاطر السوق الحقيقية-

(1 + المعدل الاسمي / 1 + معدل التضخم) - 1

أولاً ، نحتاج إلى حساب المعدل الاسمي ، أي القسط العادي -

بالنسبة المئوية استثمار
أسهم الشركات الكبيرة 11.7٪
(-) أذون الخزانة الأمريكية 3.8٪
الممتازة 7.9٪

الآن سوف نأخذ هذه العلاوة كمعدل رمزي وسنكتشف علاوة مخاطر السوق الحقيقية.

قسط حقيقي = (1 +0.079 / 1 + 0.031) - 1 = 0.0466 = 4.66٪.

إنه مفيد لسببين خاصين -

  • أولاً ، تعتبر علاوة السوق الحقيقية أكثر عملية من منظور التضخم وبيانات الحياة الواقعية.
  • ثانيًا ، هناك فرصة ضئيلة أو معدومة لفشل التوقعات عندما يتوقع المستثمرون ما يقرب من 4.66٪ -6٪ كعائد متوقع.

حدود مفهوم أقساط مخاطر السوق

هذا المفهوم هو نموذج توقع. وبالتالي ، لا يمكن أن تكون دقيقة في معظم الأوقات. لكن علاوة مخاطر الأسهم هي مفهوم أفضل بكثير من هذا إذا كنت تفكر في الاستثمار في الأسهم (هناك العديد من الأساليب التي يمكننا من خلالها حساب ذلك). اعتبارًا من الآن ، دعونا نلقي نظرة على قيود هذا المفهوم -

  • هذا ليس نموذجًا دقيقًا ، والحساب يعتمد على المستثمرين. هذا يعني الكثير من المتغيرات وأساس قليل جدًا للحساب الصحيح.
  • عندما يتم حساب علاوة مخاطر السوق من خلال الأخذ في الاعتبار الأرقام التاريخية ، فمن المفترض أن المستقبل سيكون مشابهًا للماضي. لكن في معظم الحالات ، قد لا يكون هذا صحيحًا.
  • لا يأخذ في الاعتبار معدل التضخم. وبالتالي ، فإن علاوة المخاطرة الحقيقية هي مفهوم أفضل بكثير من علاوة السوق.

فيديو قسط مخاطر السوق