Unlevered Beta (التعريف ، الصيغة) | احسب Unlevered Beta

ما هو Unlevered Beta؟

الإصدار التجريبي غير المقيد هو مقياس لحساب تقلب الشركة بدون ديون فيما يتعلق بالسوق ككل ، وبكلمات بسيطة يتم حساب الإصدار التجريبي للشركة دون النظر في تأثير الدين ، ويُعرف الإصدار التجريبي غير المقيد أيضًا باسم بيتا الأصول لأن مخاطر الشركة بدون دين يتم حسابه فقط على أساس أصوله.

خاطئة

Unlevered Beta هو قياس مخاطر الشركة دون تأثير الديون. يُعرف أيضًا باسم Asset Beta ويستخدم لقياس مخاطر شركة غير مدعومة للمخاطر في السوق.

  • ومع ذلك ، يقارن Equity Beta أو Levered Beta تقلب سهم الشركة مقابل عوائد أسواق الأسهم خلال فترة محددة. يتم استخدامه لقياس مدى حساسية سهم معين لعوامل الاقتصاد الكلي المختلفة.
  • نظرًا لأن كل شركة لديها هيكل رأس مال مختلف ، لذلك يجب على المرء أن يقارن مدى خطورة أصول الشركة الفردية ، وإزالة أي تأثير للديون وقياس مدى خطورة حقوق ملكية الشركة فقط.
  • زيادة الديون في الشركة تعني أنها تتطلب تخصيص المزيد من التدفقات النقدية لخدمة هذا الدين ، وبالتالي هناك عدم يقين بشأن التدفقات النقدية المستقبلية للشركة. إنه يترجم إلى زيادة المخاطر على الشركة ، والذي يرجع إلى زيادة الرافعة المالية وليس نتيجة مخاطر السوق أو عامل الاقتصاد الكلي. ومن ثم ، عن طريق إزالة تأثير الديون ، يمكن تحديد مخاطر أصول الشركة فقط.
  • ستكون النسخة التجريبية غير المقيدة دائمًا أقل من النسخة التجريبية المرافعة لأنها تجرد مكون الدين ، مما يزيد من المخاطر. إذا كان الأمر إيجابيًا ، فسوف يستثمر المستثمرون في هذا السهم بالذات عندما يُتوقع ارتفاع الأسعار. إذا كان الإصدار التجريبي غير المعزز سلبيًا ، فسيقوم المستثمرون بالاستثمار في الأسهم عندما يُتوقع انخفاض الأسعار.

صيغة بيتا غير معزولة

يمكنك حساب Unlevered Beta باستخدام الصيغة أدناه -

مثال على حساب بيتا Unlevered

لنأخذ مثالاً على الشركة X ، التي لديها نسخة تجريبية من 1.5 في السوق. نسبة الدين / حقوق الملكية للشركة 2: 3 ، ومعدل الضريبة 30٪.

ومن ثم فإن صيغة Unlevered Beta = 1.5 / 1 + (1-0.3) 0.66

بيتا غير مستقر = 1.03

ملاءمة واستخدام Unlevered Beta

  • يتم استخدام الإصدار التجريبي غير المستقر عندما يرغب المستثمر في قياس أداء السهم ، والذي يتم تداوله علنًا فيما يتعلق بحركات السوق دون التأثير الإيجابي للديون التي تتحملها الشركة. يشير الإصدار التجريبي المرتفع إلى حساسية سعر سهم الشركة لتحركات السوق الإجمالية. تشير النسخة التجريبية الموجبة ذات الرافعة المالية إلى أنه عندما يكون أداء السوق جيدًا ، فإن أسعار الأسهم سترتفع ، ويشير الإصدار التجريبي السلبي إلى أنه عندما يكون أداء السوق ضعيفًا ، فإن أسعار الأسهم ستنخفض.
  • صيغة تجريبية غير مفعمة بالحيوية تقيس أداء وتقلب المخزون دون المزايا الضريبية للديون. مع إزالة تأثير الديون ، يمكن مقارنة الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة لقياس مدى خطورة أصول شركة معينة.
  • يحسب المستثمرون الإصدار التجريبي غير المعزز ويستخدمونه للمقارنة عن طريق تجريد تأثير الديون في هيكل رأس مال الشركة.
  • أيضًا ، يستخدم العديد من محللي الأسهم هذا الإصدار التجريبي لبناء نماذج مالية متعددة لمستثمريهم ، والتي توفر معلومات أكثر من مجرد سيناريو أساسي.
  • أيضًا ، هناك عامل آخر يجب أخذه في الاعتبار وهو أنه إذا كانت الشركة لديها نسبة دين عالية إلى حقوق الملكية ، ولكن تم تصنيف جميع الديون على أنها AAA. لديها مخاطر أقل بطبيعتها من شركة ذات نسبة دين عالية إلى حقوق الملكية ولكن ديونها مصنفة أقل من درجة الاستثمار.

استنتاج

صيغة Unlevered Beta هي قياس مخاطر الشركة مع تأثير الديون. إنه يقيس مخاطر أعمال الشركة ، والتي لا تخضع للديون لمخاطر السوق. سيكون دائمًا أقل من الإصدار التجريبي المدعوم لأنه يزيل مكون الدين ، مما يزيد من المخاطر.

إذا كان الإصدار التجريبي غير المعزز إيجابيًا ، فسيقوم المستثمرون بالاستثمار في هذا السهم المحدد عندما يُتوقع ارتفاع الأسعار. إذا كان الإصدار التجريبي غير المعزز سلبيًا ، فسيقوم المستثمرون بالاستثمار في الأسهم عندما يُتوقع انخفاض الأسعار. يقيس أداء وتقلب المخزون دون المزايا الضريبية للديون. مع إزالة تأثير الديون ، يمكن مقارنة الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة لقياس مدى خطورة أصول شركة معينة.