هامش EBITDA (صيغة ، أمثلة) | كيفية حساب؟
هامش EBITDA هو نسبة الربحية التشغيلية التي تساعد جميع أصحاب المصلحة في الشركة للحصول على صورة واضحة للربحية التشغيلية ومركز التدفق النقدي ويتم حسابه بقسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) للشركة من خلال صافي إيراداتها.
ما هو هامش EBITDA؟
هامش EBITDA يحسب مقدار EBITDA (الأرباح قبل استهلاك الفائدة والإطفاء) الذي يتم إنشاؤه كنسبة مئوية من المبيعات. تم العثور على EBITDA بعد خصم مصاريف التشغيل (مثل تكلفة البضائع المباعة ، وتكاليف البيع العامة والإدارية ، وما إلى ذلك) من إجمالي المبيعات. ومع ذلك ، يرجى ملاحظة أنه يجب استبعاد أي استهلاك أو إطفاء.
نلاحظ من الرسم البياني أعلاه لـ Facebook و Apple و Google.
- يبلغ هامش Facebook حاليًا حوالي 52 ٪ وكان أعلى باستمرار من Apple و Google. وهذا يعني أن 48٪ من الإيرادات هي نفقات تشغيلية.
- كان هامش Apple في الغالب في حدود 30-35٪
- كان هامش Google في حدود 30٪ -32٪ تاريخيًا ؛ مع ذلك ، في الربع الأخير ، أعلن عن انخفاض هامش EBITDA بنسبة 19.46٪.
صيغة هامش EBITDA
لحساب نسبة EBITDA ، يمكنك استخدام الصيغة أدناه
عندما نتعمق:
- EBI = الأرباح قبل حساب الفوائد
- T = الضرائب
- D = الاستهلاك
- أ = الاستهلاك
مثال ستاربكس
دعونا نرى حساب هامش EBITDA لستاربكس.
فيما يلي لقطة لبيان الدخل لشركة Starbucks Corp. نلاحظ أن الأرباح قبل ضرائب الفائدة والاستهلاك والإطفاء لم يتم توفيرها مباشرة في بيان الدخل.
المصدر: Starbucks SEC Filings
2017
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + الإهلاك والإطفاء (2017) = 4134.7 دولار + 1،011.4 دولار = 5146.1 مليون دولار
- معادلة هامش EBITDA (2017) = EBITDA (2017) / المبيعات (2017) = 5146.1 / 22،386.8 = 22.98٪
2016
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + الإهلاك والإطفاء (2016) = 4171.9 دولار + 980.8 دولار = 5152.7 مليون دولار
- معادلة هامش EBITDA (2016) = 5،152.7 / 21،315.9 = 24.17٪
2015
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + الإهلاك والإطفاء (2015) = 3601.0 دولارًا + 893.9 دولارًا = 4494.9 مليون دولار
- صيغة هامش EBITDA (2015) = 4،494.9 / 19،162.7 = 23.45٪
مثال كولجيت
لنأخذ مثالاً آخر على حساب هامش EBITDA
في بيان الدخل الخاص بشركة Colgate ، يتم تزويدنا بأرقام أرباح التشغيل ، أي EBIT. ومع ذلك ، لم يتم تزويدنا بتكاليف الإهلاك والإطفاء كبند منفصل. ذلك لأن الاستهلاك والإطفاء مدرجان في تكلفة المبيعات والمبيعات الإدارية والمصروفات العامة.
المصدر: Colgate SEC Filings
لذلك ، نحتاج إلى الانتقال إلى بيانات التدفقات النقدية لتحديد أرقام الاستهلاك والإطفاء ، والتي يمكننا إضافتها مرة أخرى إلى العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة لإيجاد EBITDA.
المصدر: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + الاستهلاك والإطفاء
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 مليون دولار
- هامش EBITDA (2017) = 4064/15454 = 26.3٪
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 مليون دولار
- هامش EBITDA (2016) = 4280/15195 = 28.2٪
لماذا يعتبر هامش EBITDA مهمًا؟
# 1 - يعتبر هامش ربح التشغيل النقدي
- إنه في الأساس هامش ربح تشغيلي نقدي لا يشمل تأثير هيكل رأس المال وكذلك العناصر غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء.
- يوفر لنا مقياسًا لمقدار النقد الذي تولده الشركة لكل وحدة إيرادات. (ومع ذلك ، يمكن أن يكون التدفق النقدي من العمليات لكل وحدة إيرادات أكثر دقة في هذا السياق)
# 2 - يزيل التأثيرات غير التشغيلية
- يزيل حساب هامش EBITDA بشكل أساسي التأثيرات غير التشغيلية الفريدة لكل شركة. على سبيل المثال ، إذا قارنت الشركات في قطاعي النفط والغاز ، فقد تتبع كل شركة سياسات استهلاك وإطفاء مختلفة (سياسة الاستهلاك المباشر ، وطريقة الانخفاض المزدوجة للاستهلاك ، وما إلى ذلك). أيضا ، يمكن أن تكون هياكل رأس المال الخاصة بهم مختلفة بشكل كبير.
- يزيل EBITDA كل هذه التأثيرات غير التشغيلية ويساعد أيضًا في إجراء مقارنة بين شركتين.
- كما أنه مفيد لتحليل الشركة على أساس سنوي.
# - بديل لصافي هامش الربح
- يشمل هامش الربح الصافي تأثير الاستهلاك والإطفاء ومصاريف الفائدة وكذلك معدلات الضرائب. ومع ذلك ، لا يتأثر هامش EBITDA بمثل هذه النفقات حتى عندما تكون الهياكل الضريبية مختلفة تمامًا.
عيوب
# 1 - تزيين النوافذ
قد تحاول الشركات ذات هوامش الربح المنخفضة تعديل أرقام الهامش الخاصة بها من خلال إبراز هامش EBITDA بدلاً من هامش صافي الربح.
# 2 - EBITDA هو مقياس غير GAAP
نظرًا لأن الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين هي مقياس لا يتبع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ولا يخضع للتنظيم ، فقد تستخدمه بعض الشركات لتصوير الوضع المالي الوردي للشركة.
# 3 - يمكن تطبيقها بشكل غير صحيح
لا ينبغي استخدام هذا الهامش لمقارنة الشركات ذات الرسملة المرتفعة للديون لأن مصاريف الفائدة الخاصة بها ستكون مرتفعة للغاية ، ولن تستحوذ هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء على مبلغ الدين. أيضًا ، إذا قارنت بين شركتين ، إحداهما برسملة دين منخفضة والأخرى برسملة دين عالية ، فقد لا تؤدي النتائج إلى الاستنتاجات الصحيحة.
هامش صناعة EBITDA
صناعة الملابس
فيما يلي قائمة بأفضل الشركات في قطاع الملابس بالإضافة إلى هوامشها
| اسم | الهامش (TTM) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| تجار الملابس النسر الأمريكي | 13.1٪ | 4464.8 |
| أبيركرومبي وفيتش | 8.4٪ | 1639.9 |
| انبعاج | 17.9٪ | 1189.3 |
| Chico's FAS | 9.9٪ | 1131.5 |
| DSW | 7.2٪ | 2224.8 |
| يخمن؟ | 5.5٪ | 1823.6 |
| الفارق | 12.6٪ | 11651.2 |
| الماركات L | 17.4٪ | 8895.5 |
| لولوليمون أثليتيكا | 23.5٪ | 16468.1 |
| مكان الأطفال | 11.4٪ | 2077.5 |
| روس ستورز | 16.8٪ | 33685.3 |
| شركات TJX | 13.0٪ | 60932.3 |
| تجار الملابس في المناطق الحضرية | 11.3٪ | 4872.1 |
- بشكل عام ، نلاحظ أن الهوامش ليست عالية جدًا في قطاع الملابس ، حيث تتراوح بين 10-15٪ في المتوسط.
- سجلت Lululemon Athletica أعلى هامش في هذه المجموعة بنسبة 23.5٪ ، بينما كان أدنى هامش في Guess بنسبة 5.5٪
صناعة السيارات
فيما يلي قائمة بأفضل الشركات في قطاع الملابس بالإضافة إلى هوامشها ورسملة السوق
| اسم | الهامش (TTM) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| فورد موتور | 5.1٪ | 39538 |
| سيارات فيات كرايسلر | 10.8٪ | 33783 |
| المحركات العامة | 16.3٪ | 51667 |
| شركة هوندا موتور | 12.0٪ | 53175 |
| فيراري | 32.4٪ | 30932 |
| تويوتا موتور | 14.9٪ | 192624 |
| تسلا | -3.4٪ | 59350 |
| تاتا موتورز | 10.8٪ | 12904 |
- نلاحظ أن Tesla غير مربحة على مستوى EBITDA وهامشها عند -3.4٪
- من ناحية أخرى ، يعتبر Ferrari هو الأكثر ربحية بهامش 32.4 دولار
- تمتلك شركات تصنيع السيارات الأخرى هامشًا في حدود 10-15٪ في المتوسط
محلات التخفيضات
فيما يلي قائمة بأفضل الشركات في متاجر الخصم جنبًا إلى جنب مع هوامشها ورسملة السوق
| اسم | الهامش (TTM) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| الكثير | 7.4٪ | 1823 |
| متاجر برلنغتون | 11.4٪ | 10525 |
| كوستكو بالجملة | 4.3٪ | 96984 |
| الدولار العام | 10.2٪ | 26296 |
| متاجر شجرة الدولار | 11.7٪ | 21557 |
| منفذ صفقة أولي | 14.0٪ | 4330 |
| الأسعارالذكية | 5.8٪ | 2496 |
| استهداف | 9.2٪ | 43056 |
| وول مارت | 5.2٪ | 261917 |
- نلاحظ أن وول مارت لديها أقل هامش بنسبة 5.2 ٪ في هذه المجموعة
- من ناحية أخرى ، يمتلك منفذ بيع أولي في الصفقة أعلى هامش بنسبة 14.0٪
- بشكل عام (كما هو متوقع) ، تعمل المتاجر المخفضة بمستويات هامش منخفضة نسبيًا مقارنة بالقطاعات الأخرى.
النفط والغاز
فيما يلي قائمة بأفضل الشركات في النفط والغاز E&P جنبًا إلى جنب مع هوامشها ورسملة السوق
| اسم | الهامش (TTM) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| حفر الماس البحري | 24.0٪ | 2544 |
| إنسكو | 14.0٪ | 3234 |
| هيلميريش وباين | 24.8٪ | 6656 |
| صناعات نابورز | 18.7٪ | 2366 |
| نوبل كورب | 25.9٪ | 1444 |
| جهاز Ocean Rig UDW | 24.3٪ | 2536 |
| باترسون-يو تي آي إنيرجي | 23.7٪ | 3683 |
| شركات روان | 41.6٪ | 1736 |
| عبر المحيط | -40.5٪ | 5917 |
| وحدة | 39.1٪ | 1293 |
- ونلاحظ أن هوامش شركات النفط والغاز هذه أعلى بشكل عام بمتوسط 25-30٪.
- ترانس أوشن تتكبد خسائر بهامش 40.5٪
- شركات روان هي الأفضل في اللوت بهامش 41.6٪
