معدل العائد الداخلي (IRR) - التعريف ، الصيغة ، الحسابات
تعريف معدل العائد الداخلي (IRR)
معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يحدد صافي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية من المشروع إلى الصفر. يتم استخدامه بشكل شائع لمقارنة واختيار أفضل مشروع ، حيث يتم اختيار مشروع مع معدل عائد داخلي أعلى من الحد الأدنى المقبول (معدل العقبة).
صيغة IRR
ها هي الصيغة
- لحساب IRR ، يتم تعيين قيمة NPV على صفر ثم يتم العثور على معدل الخصم.
- معدل الخصم هذا هو قيمة معدل العائد الداخلي التي نحتاجها لحسابها.
- نظرًا لطبيعة الصيغة ، لا يمكن حساب IRR بشكل تحليلي ، ويجب بدلاً من ذلك حسابه إما من خلال التجربة والخطأ أو عن طريق استخدام بعض أنظمة البرامج المبرمجة لحساب IRR.
ألقِ نظرة أيضًا على الاختلافات بين NPV و IRR
مثال IRR
لنفترض أن Nick يستثمر 1000 دولار في مشروع أ ويحصل على عائد 1400 دولار في 1 سنة. حساب معدل العائد الداخلي للمشروع أ؟
يوجد أدناه جدول حساب صافي القيمة الحالية للمشروع بمعدلات خصم مختلفة (تكلفة رأس المال).
نلاحظ أنه بالنسبة لتكلفة رأس المال @ 10٪ ، فإن صافي القيمة الحالية هو 298 دولارًا.
من الرسم البياني أعلاه ، نلاحظ أن صافي القيمة الحالية هو صفر بمعدل خصم 40٪. معدل الخصم هذا 40٪ هو معدل العائد الداخلي للمشروع.
معدل العائد الداخلي في Excel
الخطوة 1 - التدفقات النقدية الداخلة والخارجة بتنسيق قياسي
يوجد أدناه ملف التدفق النقدي للمشروع. يجب عليك وضع ملف تعريف التدفق النقدي بالتنسيق القياسي كما هو موضح أدناه
الخطوة 2 - تطبيق صيغة IRR في Excel
الخطوة 3 - قارن IRR بسعر الخصم
- من الحساب أعلاه ، يمكنك أن ترى أن NPV الناتج عن المصنع موجب وأن IRR هو 14 ٪ وهو أكثر من معدل العائد المطلوب
- هذا يعني أنه عندما يكون معدل الخصم سيكون 14 ٪ NPV سيصبح صفرًا.
- وبالتالي ، يمكن لشركة XYZ الاستثمار في هذا المصنع.
ما هي أهمية IRR؟
يكون معدل العائد الداخلي أكثر فائدة عند استخدامه لإجراء تحليل مقارن بدلاً من كونه منفردًا كقيمة واحدة. كلما ارتفع معدل العائد الداخلي للمشروع ، زادت الرغبة في تنفيذ هذا المشروع باعتباره أفضل خيار استثمار متاح. يعتبر معدل العائد الداخلي الموحد موحدًا للاستثمارات من مختلف الأنواع ، وعلى هذا النحو ، غالبًا ما تستخدم قيم معدل العائد الداخلي لتصنيف خيارات الاستثمار المحتملة المتعددة التي تفكر فيها الشركة على أساس متساوٍ نسبيًا. بافتراض أن مبلغ الاستثمار متساوٍ بين الخيارات المختلفة المتاحة للاستثمار ، فإن المشروع الذي يتمتع بأعلى قيمة لمعدل العائد الداخلي يعتبر الأفضل وهذا الخيار المعين (نظريًا) يتم تناوله أولاً من قبل المستثمر.
يتم حساب معدل العائد الداخلي لأي مشروع من خلال مراعاة الافتراضات الثلاثة التالية:
- سيتم الاحتفاظ بالاستثمارات حتى تاريخ استحقاقها.
- سيتم إعادة استثمار التدفقات النقدية الوسيطة في معدل العائد الداخلي نفسه.
- جميع التدفقات النقدية دورية بطبيعتها ، أو أن الفجوات الزمنية بين التدفقات النقدية المختلفة متساوية.
توفر قيمة IRR للمنظمة معدل نمو يمكن توقع الحصول عليه من خلال الاستثمار في المشروع الذي تم النظر فيه. في حين أن معدل العائد الداخلي الفعلي الذي تم الحصول عليه قد يختلف عن القيمة النظرية التي حسبناها ، فإن أعلى قيمة ستوفر بالتأكيد أفضل معدل نمو بين الجميع. يُلاحظ الاستخدام الأكثر شيوعًا لمعدل العائد الداخلي عندما تستخدمه إحدى المؤسسات للنظر في الاستثمار في مشروع جديد أو لزيادة الاستثمار في مشروع جارٍ حاليًا. على سبيل المثال ، يمكننا أن نأخذ حالة شركة الطاقة التي تختار بدء مصنع جديد أو توسيع عمل محطة العمل الحالية. يمكن اتخاذ القرار ، في هذه الحالة ، عن طريق حساب معدل العائد الداخلي وبالتالي معرفة أي من الخيارات سيوفر صافي ربح أعلى.
معدل المانع و IRR
معدل العقبة أو معدل العائد المطلوب هو الحد الأدنى للعائد الذي تتوقعه المنظمة على الاستثمار الذي تقوم به. تحافظ معظم المؤسسات على معدل عقبة وأي مشروع يتجاوز معدل عائده الداخلي معدل العقبة يعتبر مربحًا. على الرغم من أن هذا ليس الأساس الوحيد للنظر في مشروع للاستثمار ، فإن معدل المانع هو آلية فعالة في فرز المشاريع التي لن تكون مربحة أو مربحة بدرجة كافية. عادة ، يعتبر المشروع الذي يحتوي على أعلى فرق بين معدل المانع ومعدل العائد الداخلي هو أفضل مشروع يمكن الاستثمار فيه.
- المشاريع المستقلة: IRR> تكلفة رأس المال (معدل العقبة) ، قبول المشروع
- المشاريع المستقلة: IRR <تكلفة رأس المال (معدل العقبة) ، ارفض المشروع
هناك عدد قليل من قواعد الإبهام التي يجب اتباعها أثناء إجراء أي حسابات IRR. هم انهم:
- يتم دائمًا أخذ المبلغ المستثمر بعلامة سلبية. لذلك إذا استثمرت 100 دولار ، فسيتم اعتبارها - 100 دولار.
- دائمًا ما يتم أخذ الأموال التي تربحها كقيمة موجبة ، لذلك إذا تلقيت مبلغًا قدره 60 دولارًا ، فسيتم أخذها على أنها 60 دولارًا.
- بشكل افتراضي ، يتم أخذ جميع المدفوعات سنويًا ، إما في بداية العام أو في نهايته.
يمكن حتى مقارنتها بمعدلات العائد السائدة في سوق الأوراق المالية. إذا لم تتمكن الشركة من ملاحظة أي خيارات استثمار ذات قيم معدل عائد داخلي أكبر من العوائد التي سيتم إنشاؤها داخل الأسواق النقدية ، فقد تختار فقط استثمار أرباحها المحتجزة في السوق. على الرغم من أن معدل العائد الداخلي يعتبر مقياسًا مستقلًا له أهمية كبيرة ، إلا أنه يجب استخدامه دائمًا مع NPV للحصول على صورة أوضح عن إمكانات المشروع في تحقيق ربح أفضل للمؤسسة.
سلبيات
- تعتبر الحاجة إلى استخدام NPV بالتزامن عيبًا كبيرًا في معدل العائد الداخلي. على الرغم من اعتباره مقياسًا مهمًا ، إلا أنه لا يمكن أن يكون مفيدًا عند استخدامه بمفرده. تنشأ المشكلة في الحالات التي يعطي فيها الاستثمار الأولي قيمة IRR صغيرة ولكن قيمة NPV أكبر. يحدث هذا في المشاريع التي تحقق أرباحًا بوتيرة أبطأ ، ولكن هذه المشاريع قد تستفيد في تعزيز القيمة الإجمالية للمؤسسة.
- هناك مشكلة مماثلة عندما يعطي المشروع نتيجة أسرع وتيرة لفترة قصيرة من الزمن. قد يبدو المشروع الصغير وكأنه يعطي ربحًا كبيرًا في وقت قصير ، مما يعطي قيمة IRR أكبر ، ولكن قيمة NPV أقل. طول المشروع له أهمية أكبر في هذه الحالة.
- هناك مشكلة أخرى تتعلق بمعدل العائد الداخلي ، وهي ليست متأصلة بشكل صارم في المقياس نفسه ، ولكنها تتعلق بإساءة استخدام نموذجية لـ IRR. قد يفترض الأفراد أنه بمجرد إنشاء تدفقات نقدية إيجابية طوال فترة المشروع (وليس في النهاية) ، سيتم إعادة استثمار الأموال بمعدل عائد المشروع. قد يكون هذا هو الحال نادرا. بدلاً من ذلك ، بمجرد إعادة استثمار التدفقات النقدية الإيجابية ، سيكون بمعدل يمثل قيمة إجمالي رأس المال المستخدم. قد يؤدي سوء قراءة IRR وإساءة استخدامه بهذه الطريقة إلى استنتاج مفاده أن المشروع أكثر ربحية مما هو عليه بالفعل.
- عيب شائع آخر هو عدة IRR. تحدث عيوب IRR المتعددة في الحالات التي تكون فيها التدفقات النقدية في سياق عمر المشروع سلبية (أي أن المشروع يعمل بخسارة أو تحتاج المنظمة إلى المساهمة برأس مال إضافي). يشار إلى هذا على أنه حالة "التدفق النقدي غير العادي" ، ويمكن أن توفر هذه التدفقات النقدية معدل عائد داخلي متعدد.
أدت هذه العيوب المتعلقة بحدوث معدل العائد الداخلي المتعددة وعدم القدرة على التعامل مع مشاريع متعددة المدة إلى الحاجة إلى إجراء أفضل لمعرفة أفضل مشروع للاستثمار فيه. وهكذا ، فإن المقياس الجديد المعدل المعروف باسم المعدل الداخلي المعدل لـ عودة أو باختصار تم تصميم MIRR.
