النمذجة المالية (المعنى ، الأمثلة) | الاستخدامات وأفضل الممارسات

ما هي النمذجة المالية؟

النمذجة المالية هي نموذج للتمثيل المالي للشركة والذي يشير إلى الأداء المالي للشركة في المستقبل باستخدام النماذج التي تمثل الوضع المالي من خلال الأخذ في الاعتبار العوامل / الظروف التالية والمخاطر والافتراضات المستقبلية ذات الصلة لاتخاذ قرارات مستقبلية مهمة مثل زيادة رأس المال أو تقييم الأعمال وتفسير تأثيرها.

شرح موجز

النمذجة المالية هي إما بناء نموذج من البداية أو العمل على الحفاظ على النموذج الحالي من خلال تطبيق البيانات المتوفرة حديثًا عليه. كما تلاحظ ، فإن جميع المواقف المالية المذكورة أعلاه ذات طبيعة معقدة ومتقلبة. يساعد المستخدم على اكتساب فهم متعمق لجميع مكونات السيناريو المعقد.

في الاستثمار المصرفي ، يتم استخدامه للتنبؤ بالأداء المالي المستقبلي المحتمل لشركة من خلال وضع الافتراضات ذات الصلة حول كيفية أداء الشركة أو مشروع معين في السنوات القادمة ، على سبيل المثال مقدار التدفق النقدي المتوقع أن ينتج عن المشروع في غضون 5 سنوات من بدئها.

من الممكن بسهولة العمل على أجزاء مختلفة من النموذج دون التأثير على الهيكل بأكمله وتجنب أي أخطاء فادحة. يكون مفيدًا عندما تكون المدخلات ذات طبيعة متقلبة وخاضعة للتغيير مع البيانات المتوفرة حديثًا. لذلك هناك بعض المرونة التي يمكن للمرء أن يتمتع بها مع الهيكل عند العمل على النمذجة المالية طالما أنها دقيقة ، بالطبع!

على الرغم من أنه يبدو معقدًا ، إلا أنه يمكن تعلمه من خلال الممارسة المستمرة والمعرفة المناسبة.

ما هو النموذج المالي المستخدم؟

يمكن القيام به في حالات مختلفة ؛ على سبيل المثال ، تقييم الشركة ، وتقييم الأصول ، واستراتيجيات التسعير ، وحالات إعادة الهيكلة (الاندماج والاستحواذ) ، إلخ.

فيما يلي المجالات التي تستخدم فيها النمذجة المالية بشكل عام -

من يبني النماذج المالية؟

  • البنوك الاستثمارية
  • محللو أبحاث الأسهم
  • محللو الائتمان
  • محللو المخاطر
  • محللو البيانات
  • مدراء المحافظ
  • المستثمرون
  • الإدارة / رجال الأعمال

تستخدم النمذجة بشكل رئيسي لتحديد التوقعات المعقولة ، وأسعار الأسواق / المنتجات ، وتقييم الأصول أو المؤسسة (تحليل التدفق النقدي المخصوم ، التقييم النسبي) ، سعر سهم الشركات ، التآزر ، آثار الاندماج / الاستحواذ على الشركات ، LBO ، نماذج تمويل الشركات وتسعير الخيارات وما إلى ذلك.

كيف يمكنك تعلم النمذجة المالية؟

  1. النمذجة المالية المجانية في Excel (أساسي) - هذا برنامج تعليمي خطوة بخطوة. هنا سوف تتعلم كيفية إعداد نموذج لكولجيت.
  2. دورة النمذجة المالية (متقدمة) - هذا برنامج تعليمي متقدم. سوف تتعلم النمذجة القطاعية للبنوك والبتروكيماويات والعقارات والسلع الرأسمالية والاتصالات وأكثر من ذلك.

أمثلة على النمذجة المالية

هناك العديد من الأمثلة على النمذجة المالية تختلف في النوع والتعقيد حسب ما يتطلبه الموقف. تستخدم على نطاق واسع للتقييم وتحليل الحساسية والتحليل المقارن. هناك استخدامات أخرى أيضًا ، مثل التنبؤ بالمخاطر ، واستراتيجية التسعير ، وتأثيرات التآزر ، وما إلى ذلك. أمثلة مختلفة تلبي مجموعة التخصصات والمتطلبات والمستخدمين الخاصة بهم.

فيما يلي بعض الأمثلة المستخدمة على نطاق واسع في صناعة التمويل:

المثال رقم 1 - النمذجة المالية الكاملة للبيان الثالث:

  • يمثل هذا النوع من النموذج المالي السيناريو المالي الكامل للشركة والتوقعات. هذا هو الشكل القياسي والأكثر عمقًا.
  • كما يوحي الاسم ، فإن النموذج هو هيكل لجميع البيانات المالية الثلاثة (بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي) لشركة مرتبطة ببعضها البعض.
  • هناك أيضًا جداول تدعم البيانات. (جدول الإهلاك ، جدول الدين ، جدول حساب رأس المال العامل ، إلخ).
  • يميزه الاتصال البيني لهذا النموذج ، مما يسمح للمستخدم بتعديل المدخلات أينما ومتى لزم الأمر ، مما يعكس على الفور التغييرات في النموذج بأكمله.
  • تساعدنا هذه الميزة في الحصول على فهم شامل لجميع مكونات النموذج وتأثيراته.
  • الاستخدامات الهامة لهذا النموذج هي للتنبؤ وفهم الاتجاهات مع مجموعة معينة من المدخلات.
  • تاريخيًا ، يمكن أن يمتد النموذج إلى الوراء طالما أن مفهوم الشركة والتوقعات يمكن أن يمتد إلى 2-3 سنوات حسب المتطلبات.

المثال رقم 2 نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF):

من خلال هذا النموذج المالي ، سوف تتعلم توقعات بيان علي بابا الثلاثة ، والروابط المتبادلة ، ونموذج DCF - صيغة FCFF والتقييم النسبي

  • الطريقة الأكثر استخدامًا للتقييم في صناعة التمويل هي طريقة تحليل التدفقات النقدية المخصومة التي تستخدم مفهوم القيمة الزمنية للنقود.
  • يقول المفهوم الذي يعمل وراء هذه الطريقة أن قيمة الشركة هي صافي القيمة الحالية (NPV) لمجموع التدفقات النقدية المستقبلية الناتجة عن الشركة المخصومة اليوم.
  • يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة بواسطة عامل الخصم. أحد الآليات المهمة في هذه الطريقة هو اشتقاق "عامل الخصم". حتى أدنى خطأ في حساب عامل الخصم يمكن أن يؤدي إلى كميات هائلة من التغيير في النتائج التي يتم الحصول عليها.
  • عادة ، يتم استخدام المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) للشركة كعامل خصم لخصم التدفقات النقدية المستقبلية.
  • يساعد نظام التدفقات النقدية المخصومة على تحديد ما إذا كان سهم الشركة مقومًا بأعلى من قيمته الحقيقية أو بأقل من قيمته. هذا يثبت أنه عامل اتخاذ قرار مهم إلى حد ما في حالة سيناريوهات الاستثمار.
  • في البساطة ، يساعد على تحديد جاذبية فرصة الاستثمار. إذا كانت NPV لمجموع التدفقات النقدية المستقبلية أكبر من قيمتها الحالية ، فإن الفرصة تكون مربحة أو أنها صفقة غير مربحة.
  • تعد موثوقية نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) قوية حيث يتم حسابها على أساس التدفق النقدي الحر ، وبالتالي القضاء على جميع عوامل النفقات والتركيز فقط على النقد المتاح للشركة مجانًا.
  • نظرًا لأن التدفقات النقدية المخصومة تنطوي على توقع التدفقات النقدية المستقبلية ، فإنها عادة ما تكون مناسبة للعمل في الشؤون المالية للمؤسسات الكبيرة ، حيث يكون لمعدلات النمو والشؤون المالية اتجاه ثابت.

مثال # 3 نموذج الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO):

  • في صفقة الاستحواذ ذات الرافعة المالية ، تستحوذ الشركة على شركات أخرى باستخدام الأموال المقترضة (الديون) لتغطية تكاليف الاستحواذ. ثم يتم استخدام التدفقات النقدية من أصول وعمليات الشركة المقتناة لسداد الديون ورسومها.
  • ومن ثم ، يُطلق على LBO طريقة استحواذ معادية / عدوانية للغاية لأن الشركة المستهدفة لا تخضع لعملية فرض عقوبات على الصفقة.
  • عادة ، يُنظر إلى شركات الملكية الخاصة الغنية بالنقد على أنها منخرطة في LBO. يكتسبون الشركة بمزيج من الديون وحقوق الملكية (حيث تكون الغالبية من الديون ، ما يقرب من 75 ٪) ويبيعون بعد تحقيق ربح كبير بعد بضع سنوات (3-5 سنوات)
  • لذا فإن الغرض من نموذج LBO هو تحديد مقدار الربح الذي يمكن تحقيقه من مثل هذا النوع من الصفقات.
  • نظرًا لوجود طرق متعددة يمكن من خلالها رفع الديون لكل منها مدفوعات فائدة محددة ، فإن هذه النماذج تتمتع بمستويات أعلى من التعقيد.
  • فيما يلي الخطوات التي تدخل في صنع نموذج LBO ؛
    • حساب سعر الشراء على أساس التداول الآجل المتعدد على EBITDA
    • ترجيح تمويل الديون وحقوق الملكية للاستحواذ
    • بناء بيان الدخل المتوقع وحساب EBITDA
    • حساب التدفق المتغير المتغير التراكمي خلال المدة الإجمالية لـ LBO
    • حساب قيم إنهاء الخروج والعائدات من خلال IRR.

المثال رقم 4 نموذج الاندماج والاستحواذ (M&A):

  • يساعد نموذج الاندماج والاستحواذ في معرفة تأثير الاندماج أو الاستحواذ على ربحية السهم للشركة المشكلة حديثًا بعد الانتهاء من إعادة الهيكلة وكيفية مقارنتها مع EPS الحالي.
  • إذا زادت EPS بالكامل ، يُقال إن المعاملة "تراكمية" ، وإذا انخفض EPS عن EPS الحالي ، يُقال إن المعاملة "مخففة".
  • يختلف تعقيد النموذج باختلاف نوع وحجم عمليات الشركات المعنية.
  • يتم استخدام هذه النماذج بشكل عام من قبل الخدمات المصرفية الاستثمارية وشركات تمويل الشركات.
  • فيما يلي الخطوات التي تدخل في صنع نموذج الاندماج والاستحواذ ؛
    • تقييم شركة Target & Acquirer كشركات قائمة بذاتها
    • تقييم الهدف والمستحوذ مع التآزر
    • العمل على عرض مبدئي للشركة المستهدفة
    • تحديد قدرة الشركات المجمعة على تمويل المعاملات
    • تعديل النقد / الدين حسب القدرة على تمويل المعاملة
    • حساب العائد على السهم من خلال الجمع بين صافي الدخل ومعرفة الوضع التراكمي / المخفف.

المثال الخامس: مجموع الأجزاء (SOTP)

  • يصبح من الصعب تقدير قيمة التكتلات الضخمة للشركة ككل باستخدام طريقة تقييم واحدة.
  • لذلك ، يتم إجراء تقييم القطاعات المختلفة بشكل منفصل بواسطة طرق تقييم مناسبة لكل قطاع.
  • بمجرد تقييم جميع القطاعات بشكل منفصل ، يتم إضافة مجموع التقييمات معًا للحصول على تقييم التكتل ككل.
  • ومن ثم ، يطلق عليها طريقة التقييم "مجموع الأجزاء".
  • عادةً ما تكون SOTP مناسبة في حالة الانقسام والاندماج واقتطاع حقوق الملكية وما إلى ذلك.

مثال # 6 نموذج تحليل الشركة المقارن:

  • المحللون أثناء العمل على تحليل تقييم مقارن لشركة تبحث عن شركات أخرى مماثلة متساوية من حيث الحجم والعمليات وشركات المجموعة النظيرة بشكل أساسي.
  • من خلال النظر إلى أعداد أقرانها ، نحصل على رقم تقريبي لتقييم الشركة.
  • وهي تعمل على افتراض أن الشركات المماثلة سيكون لها قيمة EV / EBITDA مماثلة ومضاعفات تقييم أخرى.
  • إنه الشكل الأساسي للتقييم الذي يقوم به المحللون في شركاتهم.

مثال رقم 7 - نموذج تحليل المعاملات المقارنة

نموذج مضاعفات المعاملات هو طريقة ننظر فيها إلى معاملات الاندماج والاستحواذ (M&A) السابقة ونقيم شركة قابلة للمقارنة باستخدام السوابق. الخطوات المتبعة هي كما يلي -

  • الخطوة 1 - تحديد المعاملة
  • الخطوة 2 - تحديد مضاعفات المعاملات الصحيحة
  • الخطوة 3 - حساب عملية التقييم المتعدد

المتطلبات الأساسية لتعلم النمذجة المالية

لن يكون بناء نموذج مالي مثمرًا إلا عندما يعطي نتائج دقيقة ويمكن الاعتماد عليها. لتحقيق الكفاءة في إعداد النموذج ، يجب أن يكون لدى المرء مجموعة المهارات الأساسية المطلوبة. دعونا نرى ما هي هذه المهارات:

# 1 فهم المفاهيم المحاسبية:

البناء هو مستند مالي خالص يستخدم أرقامًا مالية من شركة أو سوق. هناك بعض القواعد والمفاهيم المحاسبية الثابتة في الصناعة المالية في جميع أنحاء العالم ، على سبيل المثال مبادئ المحاسبة المقبولة عموما في الولايات المتحدة ، والمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS) ، وما إلى ذلك. تساعد هذه القواعد في الحفاظ على اتساق عرض الحقائق والأحداث المالية. إن فهم هذه القواعد والمفاهيم له أهمية قصوى للحفاظ على الدقة والجودة أثناء التحضير لبناء نموذج في التفوق.

ينصب تركيزنا الرئيسي في المحاسبة أيضًا على تحديد الممارسات المحاسبية الخاطئة من قبل الشركات والتنبؤ بها. هذه عادة ما تكون مخفية بعيدا. يمكنك رؤية الاعترافات في قضية Satyam Fraud

# 2 مهارات Excel:

النمذجة المالية الأساسية في Excel حيث يتم إعداد النموذج هو تطبيق مثل MS Excel. إنها تنطوي على مجموعة واسعة من الحسابات المعقدة موزعة على علامات تبويب متعددة مترابطة لإظهار علاقاتها مع بعضها البعض. إن امتلاك معرفة عملية متعمقة ببرنامج Excel مثل الصيغ واختصارات لوحة المفاتيح وأنواع العروض التقديمية و VBA Macros وما إلى ذلك أمر لا بد منه أثناء إعداد النموذج. إن الحفاظ على المعرفة بهذه المهارات يمنح المحلل ميزة في مهاراته العملية على الآخرين.

# 3 ربط بيانات النموذج المالي:

يجب أن تكون النمذجة المالية للبيان 3 مترابطة معًا. يسمح الترابط للأرقام الرئيسية في النموذج بالتدفق من بيان إلى آخر ، وبالتالي إكمال العلاقة المتبادلة بينهما وإظهار الصورة الكاملة للوضع المالي للشركة. مثال على الترابط: 1) يجب ربط صافي التغير في النقد (من بيان التدفق النقدي) بالنقد في الميزانية العمومية. 2) يجب ربط صافي الدخل من بيان الدخل بالأرباح المحتجزة في بيان حقوق المساهمين.

# 4 التوقعات

تعد مهارة التنبؤ بالنمذجة المالية مهمة لأنه عادةً ما يكون الغرض منها هو الوصول إلى فهم السيناريو المستقبلي لأي وضع مالي. التنبؤ هو فن وعلم. إن استخدام افتراضات معقولة أثناء التنبؤ بالأرقام سيعطي المحلل فكرة قريبة بما يكفي عن مدى جاذبية الاستثمار أو الشركة في الفترة المقبلة. تزيد مهارات التنبؤ الجيدة من موثوقية النموذج.

# 5 العرض التقديمي:

النمذجة المالية مليئة بالتفاصيل الدقيقة والأرقام والصيغ المعقدة. يتم استخدامه من قبل مجموعات مختلفة مثل مديري العمليات والإدارة والعملاء. لن يتمكن هؤلاء الأشخاص من فك أي معنى من النموذج إذا كان النموذج يبدو فوضويًا ويصعب فهمه. ومن ثم ، فإن إبقاء النموذج بسيطًا في العرض وفي نفس الوقت غنيًا بالتفاصيل له أهمية كبيرة.

 كيف تبني نموذج مالي؟

النمذجة المالية سهلة ومعقدة. إذا نظرت إلى النموذج ستجده معقدًا ، ومع ذلك ، فهو مجموع الوحدات الصغيرة والبسيطة. المفتاح هنا هو إعداد كل وحدة أصغر وربط بعضها البعض لإعداد النموذج المالي النهائي.

يمكنك الرجوع إلى هذا الدليل خطوة بخطوة حول النمذجة المالية في Excel للحصول على تعلم مفصل.

يمكنك أن ترى أدناه جداول / وحدات مختلفة -

يرجى ملاحظة ما يلي -

  • الوحدات الأساسية هي بيان الدخل والميزانية العمومية والتدفقات النقدية.
  • الوحدات الإضافية هي جدول الإهلاك وجدول رأس المال العامل وجدول الأصول غير الملموسة وجدول حقوق المساهمين وجدول البنود طويلة الأجل الأخرى وجدول الديون وما إلى ذلك.
  • الجداول الإضافية مرتبطة بالبيانات الأساسية عند استكمالها

النمذجة الكاملة هي عملية طويلة ومعقدة ، وبالتالي فهي كارثية أن تسوء. يُنصح باتباع مسار مخطط أثناء العمل على نموذج مالي من أجل الحفاظ على الدقة وتجنب الخلط والضياع فيه. فيما يلي الخطوات المنطقية التي يجب اتباعها:

  • مراجعة سريعة للبيانات المالية للشركة: ستمنح المراجعة السريعة للبيانات المالية للشركة (10 آلاف ، 10 ربع ، تقارير سنوية ، إلخ) للمحلل نظرة عامة على الشركة ، كما هو الحال في صناعة الشركة ، والقطاعات ، وتاريخ الشركة. الشركة ، ومحركات الإيرادات ، وهيكل رأس المال ، وما إلى ذلك. وهذا يساعد في تخطيط هيكل النمذجة المالية من خلال تحديد مسار توجيه ، والذي يمكن الإشارة إليه من وقت لآخر أثناء تقدمنا.
  •  الأرقام التاريخية:  بمجرد إنشاء فكرة عادلة عن الشركة وأنواع النماذج المالية التي يجب إعدادها ، يُنصح بالبدء بإدخال البيانات التاريخية. يمكن الاطلاع على البيانات المالية السابقة للشركة على موقع الشركة. البيانات من ما دامت فكرة الشركة متاحة. عادة ، يتم إضافة بيانات السنوات الثلاث الماضية إلى الجانب التاريخي الذي يسمى الأرقام الفعلية. رمز اللون للخلايا ، بحيث يمكن التعرف بسرعة على الصيغ والتاريخ بشكل منفصل.
  • النسب ومعدلات النمو:  بمجرد إضافة الأرقام التاريخية ، يمكن للمحلل المضي قدمًا في حساب النسب المالية المطلوبة (نسبة الربح الإجمالي وصافي الربح وما إلى ذلك) ومعدلات النمو (على أساس سنوي ، ربع سنوي ، وما إلى ذلك). تساعد هذه النسب في تحديد اتجاه للاستراتيجيات عالية المستوى والتنبؤ أيضًا.
  • التنبؤ: الخطوة التالية بعد النتائج التاريخية والنسب هي تنفيذ التوقعات والتنبؤ. يتم إجراؤه عادة لمدة 3 إلى 5 سنوات. عادةً ما يتم توقع عناصر الخط مثل الإيرادات على معدلات النمو. في حين أن عناصر التكلفة مثل COGS ، R&D ، بيع General & Admin exp. الخ يتم توقعها على أساس هامش الإيرادات (٪ من المبيعات). يجب أن يكون المحلل حريصًا أثناء وضع الافتراضات ويجب أن يأخذ في الاعتبار اتجاهات السوق.
  • ترابط البيانات:  لكي يعكس النموذج التدفق من عبارة إلى أخرى ، من الضروري أن يتم ربطها معًا بشكل ديناميكي ودقيق. إذا تم القيام به بشكل صحيح ، يجب أن يوازن النموذج بين جميع البيانات وبالتالي إعطائه نظرة نهائية.

نصائح لإنشاء نموذج سلس

  • التخطيط والمخطط التفصيلي قبل التسرع في وضع الأرقام التاريخية والبدء بنموذجك ، ابدأ دائمًا بالتخطيط لمخطط المشروع بالكامل. حدد جدولًا زمنيًا ، ومدى سنوات الأرقام التاريخية ، وسنوات الإسقاط ، واقرأ عن الصناعة والشركة. قم بإجراء تشغيل متعمق للتقرير السنوي الأخير أو الموقف الحالي. هذا يساعد في منحك بداية ثابتة.
  • الجودة:  أثناء تقدمك في عملية النمذجة المعقدة ، لا تنس الحفاظ على الجودة. في البداية ، قد تبدو مهمة سهلة ، ولكن بمجرد أن يصبح النموذج مكتنًا ومعقدًا ، يصبح من الصعب على المحلل الحفاظ على أعصابه بشأنه. تحلى بالصبر والعمل بثقة. خذ فترات راحة إذا لزم الأمر. هناك قول مأثور مفاده "المهملات في المهملات". هذا يعني أنك إذا أدخلت بيانات خاطئة ، فستحصل على نتائج خاطئة.
  • العرض التقديمي:  سيكون مقدار الجهد الذي تبذله للنمذجة المالية مثمرًا فقط عندما يمكن استخدامه وفهمه من قبل الآخرين بسهولة يتم تضمين الترميز اللوني وحجم الخط والتقسيم وأسماء عناصر السطر وما إلى ذلك في العرض التقديمي. قد تبدو هذه بسيطة للغاية ، ولكن التأثيرات مجتمعة لكل هذه تحدث فرقًا هائلاً في إطلاع النموذج.
  • الافتراضات:  ما نتوقعه في النمذجة المالية جيد فقط مثل الافتراضات التي نبنيها عليها. إذا كانت الافتراضات منحرفة وتفتقر إلى قاعدة معقولة ، فإن التوقعات ستكون عديمة الجدوى بالنظر إلى عدم الدقة. يجب أن يكون لوضع الافتراضات تفكيرًا واقعيًا ومعقولية. يجب أن تتماشى مع معايير الصناعة وسيناريو السوق العام. لا ينبغي أن يكونوا متشائمين أو متفائلين أكثر من اللازم.
  • فحوصات الدقة:  نظرًا لأن النموذج يتدفق لفترة أطول وأطول ، مع أقسام وأجزاء متعددة ، يصبح من الصعب على المحلل أن يراقب دقة الكل. لذلك ، من المهم إضافة عمليات التحقق من الدقة حيثما كان ذلك ضروريًا وممكنًا. يساعد في الحفاظ على عملية النمذجة تحت فحوصات الجودة المستمرة وتجنب الأخطاء الفادحة في النهاية.

أفضل ممارسات النمذجة المالية

  • المرونة:  يجب أن تكون مرنة في نطاقها وقابلة للتكيف في كل موقف (حيث أن الطوارئ جزء طبيعي من أي عمل أو صناعة). تعتمد مرونة النموذج المالي على مدى سهولة تعديل النموذج متى وحيثما يكون ذلك ضروريًا.
  • مناسب:  لا ينبغي أن تكون مليئة بالتفاصيل المفرطة. أثناء إنتاج نموذج مالي ، يجب أن تفهم ما هو النموذج المالي ، أي التمثيل الجيد للواقع.
  • الهيكل:  التكامل المنطقي له أهمية مطلقة. نظرًا لأن مؤلف النموذج قد يتغير ، يجب أن يكون الهيكل صارمًا ويجب أن تظل النزاهة في المقدمة.
  • شفافة:  يجب أن تكون كذلك وتستند إلى مثل هذه الصيغ التي يمكن فهمها بسهولة من قبل العارضين الماليين الآخرين وغير المصممين.
ورقة رصيد كولجيت البيانات التاريخية

لاحظ أيضًا معايير الألوان المستخدمة بشكل شائع في النمذجة المالية -

  • أزرق -  استخدم هذا اللون لأي ثابت مستخدم في النموذج.
  • أسود - استخدم اللون الأسود لأي صيغ
  • الأخضر -  يستخدم اللون الأخضر لأي إسنادات ترافقية من أوراق مختلفة.