مزايا وعيوب NPV (صافي القيمة الحالية) | أمثلة

مزايا وعيوب NPV

تشمل مزايا صافي القيمة الحالية حقيقة أنها تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود وتساعد إدارة الشركة في اتخاذ قرار أفضل بينما تشمل عيوب صافي القيمة الحالية حقيقة أنها لا تأخذ في الاعتبار التكلفة الخفية و لا يمكن استخدامها من قبل الشركة لمقارنة المشاريع ذات الأحجام المختلفة.

صافي القيمة الحالية (NPV) هي إحدى تقنيات التدفقات النقدية المخصومة المستخدمة في إعداد الميزانية الرأسمالية لتحديد جدوى مشروع أو استثمار. NPV هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة على مدى فترة زمنية. يتم خصم التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب. تشير NPV الإيجابية إلى عائد جيد بينما تشير NPV السلبية إلى عائد ضعيف. فيما يلي ملخص لمزايا وعيوب NPV.

مزايا استخدام NPV

# 1 - القيمة الزمنية للنقود

الميزة الأساسية لاستخدام NPV هي أنه يأخذ في الاعتبار مفهوم القيمة الزمنية للنقود ، أي أن الدولار اليوم يساوي أكثر من دولار غدًا نظرًا لقدرته على الكسب. يأخذ الحساب تحت NPV في الاعتبار صافي التدفقات النقدية المخصومة للاستثمار من أجل تحديد قابليته للتطبيق. لفهم مدى أهمية أرقام القيمة الحالية في إعداد الميزانية الرأسمالية ، دعنا نفكر في المثال التالي -

مثال

تتطلع شركة لاستثمار 100،000 دولار في مشروع. معدل العائد المطلوب هو 10٪. فيما يلي الأرباح المتوقعة للمشروع "أ" و "ب".

  • المشروع أ - السنة الأولى - 10000 دولار ، السنة الثانية - 12000 دولار ، السنة الثالثة - 20 ألف دولار ، السنة الرابعة - 42 ألف دولار ، السنة الخامسة - 55 ألف والسادس - 90 ألف دولار.
  • مشروع B - Y1 - 15000 دولار أمريكي ، Y2 - 27500 دولار أمريكي ، Y3 - 40000 دولار أمريكي ، Y4 - 40000 دولار أمريكي ، Y5 - 45000 دولار أمريكي ، Y6 - 50000 دولار أمريكي.

إذا لم تؤخذ القيمة الزمنية للنقود في الاعتبار ، فستكون ربحية المشاريع هي الفرق بين إجمالي التدفقات الداخلة وإجمالي التدفقات الخارجة ، كما هو موضح في الجدول أدناه -

بناءً على هذه الأرقام ، سيعتبر المشروع أ مربحًا بتدفق صافٍ قدره 129000 دولار.

ومع ذلك ، في نفس المثال ، إذا تم النظر في القيمة الزمنية للنقود ،

* خصم بنسبة 10٪

من الواضح أن المشروع B أكثر ربحية من حيث القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية مع صافي تدفق مخصوم قدره 49،855 دولارًا. لذلك ، من الضروري أن يتم النظر في القيمة الزمنية للنقود ، لتحديد الاستثمار المثالي للشركة بشكل أكثر دقة.

# 2 - صنع القرار

تمكن طريقة NPV عملية صنع القرار للشركات. فهي لا تساعد فقط في تقييم المشاريع من نفس الحجم ، ولكنها تساعد أيضًا في تحديد ما إذا كان استثمار معين مربحًا أم خاسرًا.

مثال

دعونا نتأمل المثال التالي -

شركة مهتمة باستثمار 7500 دولار في مشروع معين. معدل العائد المطلوب هو 10٪. فيما يلي التدفقات الداخلة المتوقعة للمشروع -

Y1 - دولار أمريكي (500) ، Y2 - 800 دولار أمريكي ، Y3 - 2300 دولار أمريكي ، Y4 - 2500 دولار أمريكي ، Y5 - 3000 دولار أمريكي.

صافي القيمة الحالية للمشروع (كما تم حسابه باستخدام الصيغة) = $ (1995.9)

في حالة معينة ، تكون القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة أعلى من القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة. لذلك ، فهو ليس خيار استثمار قابل للتطبيق. ميزة أخرى لـ NPV هي أنها تساعد على تعظيم أرباح الكيان من خلال الاستثمار في المشاريع التي توفر أقصى عوائد.

مساوئ استخدام صافي القيمة الحالية

# 1 - لا توجد إرشادات محددة لحساب معدل العائد المطلوب

يعتمد الحساب الكامل لـ NPV على خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب. ومع ذلك ، لا توجد مبادئ توجيهية لتحديد هذا المعدل. تُترك قيمة النسبة المئوية هذه لتقدير الشركات وقد تكون هناك حالات يكون فيها صافي القيمة الحالية غير دقيق بسبب معدل العائدات غير الدقيق.

مثال

دعونا نفكر في مشروع باستثمار 100000 دولار مع التدفقات التالية -

Y1 - 10000 دولار أمريكي ، Y2 - 12000 دولار أمريكي ، Y3 - 20000 دولار أمريكي ، Y4 - 42000 دولار أمريكي ، Y5 - 55000 دولار أمريكي ، Y6 - 90000 دولار أمريكي.

يوضح الجدول التالي التغييرات التي تم إجراؤها على NPV عندما يتم اختيار معدل عائد مختلف من قبل الشركة -

كما هو موضح في الجدول أعلاه ، فإن التغييرات في معدل العائد لها تأثير مباشر على قيم NPV.

عيب آخر هو أن NPV لا تأخذ في الاعتبار أي تغييرات في معدل العوائد. يعتبر معدل العائد ثابتًا على مدى فترة المشروع وأي اختلافات في معدل العوائد ستتطلب حساب NPV جديد.

# 2 - لا يمكن استخدامها للمقارنة بين المشاريع ذات الأحجام المختلفة

عيب آخر لـ NPV هو أنه لا يمكن استخدامه لمقارنة المشاريع ذات الأحجام المختلفة. NPV هو رقم مطلق وليس نسبة مئوية. لذلك ، فإن صافي القيمة الحالية للمشاريع الأكبر سيكون حتمًا أعلى من مشروع أصغر حجمًا. قد تكون عوائد المشروع الأصغر أعلى فيما يتعلق باستثماره ولكن بشكل عام قد تكون قيمة صافي القيمة الحالية أقل. دعونا نفهم هذا بشكل أفضل من خلال المثال التالي -

مثال
  • يتطلب المشروع (أ) استثمارًا قدره 250.000 دولارًا أمريكيًا ويبلغ صافي صافي القيمة الحالية (NPV) 197000 دولار أمريكي ، بينما ،
  • يتطلب المشروع B استثمارًا بقيمة 50000 دولار أمريكي وله NPV يبلغ 65000 دولار أمريكي.

إذا حكمنا من خلال الأرقام المطلقة ، يمكن للمرء أن يستنتج أن المشروع (أ) أكثر ربحية ، ومع ذلك ، فإن المشروع (ب) له عائد أعلى مقارنة باستثماراته. لذلك ، لا يمكن مقارنة المشاريع ذات الأحجام المختلفة باستخدام NPV.

# 3 - التكاليف المخفية

NPV يأخذ في الاعتبار فقط التدفقات النقدية الداخلة والخارجة من مشروع معين. لا يأخذ في الاعتبار أي تكاليف خفية أو تكاليف غارقة أو تكاليف أولية أخرى متكبدة فيما يتعلق بالمشروع المعين. لذلك ، قد لا تكون ربحية المشروع دقيقة للغاية.