نسبة الكتابة بالأحرف الكبيرة (المعنى ، الصيغة) | أمثلة حسابية
ما هي نسبة الرسملة؟
نسب الرسملة هي مجموعة من النسب التي تساعد المحلل في تحديد كيفية تأثير هيكل رأس مال الشركة على الاستثمار في الشركة - وتشمل هذه المجموعة الديون إلى حقوق الملكية ، والديون طويلة الأجل إلى القيمة السوقية وإجمالي الدين إلى القيمة السوقية كنسب مفيدة.
كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية بيبسي حوالي 0.50 مرة في 2009-1010. ومع ذلك ، فقد بدأ في الارتفاع بسرعة وهو الآن عند 2.792 ضعفًا. ماذا يعني هذا بالنسبة لشركة بيبسي؟ كيف زادت نسبة الدين إلى حقوق الملكية بشكل كبير؟ هل هذا جيد أم سيء لبيبسي؟
باستخدام هذه النسبة ، نحاول فهم مقدار ضخ شركة ما "للديون" في هيكل رأس مالها. انه سهل؛ سوف نتحقق من نسبة الدين في إجمالي رأس المال. لفهم هذا ، نحتاج أولاً إلى فهم هيكل رأس المال.
يصور هيكل رأس المال نسبة حقوق الملكية والديون في رأس مال الشركة. القاعدة الأساسية لأي شركة هي الحفاظ على نسبة 2: 1 بين حقوق الملكية والديون. لكن في الحياة الواقعية ، لا يحدث هذا دائمًا. لذلك ، نحن كمستثمرين بحاجة إلى النظر إليه والتأكد من مقدار الأسهم والديون الموجودة في رأس مال الشركة.
لكن نسبة واحدة فقط لن تكون قادرة على إعطائنا صورة دقيقة. لذلك سوف ننظر إلى ثلاث نسب يمكننا من خلالها فهم الدين في رأس المال. وهذا ما يسمى أيضًا بنسبة الرافعة المالية. النسب الثلاثة التي سننظر إليها هي - نسبة الديون إلى حقوق الملكية ، نسبة الدين طويل الأجل إلى نسبة رأس المال ، وإجمالي نسبة الدين إلى نسبة الرسملة.
دعنا نلقي نظرة على صيغ هذه النسب الثلاث.
صيغة نسبة الرسملة
# 1 - نسبة الدين إلى حقوق الملكية
أولاً ، لنلقِ نظرة على نسبة الديون إلى حقوق الملكية.
نسبة حقوق الملكية = إجمالي الديون / حقوق المساهمين
هنا سنأخذ إجمالي الدين في الاعتبار وسنقارنه بحقوق المساهمين. هذه هي نسبة هيكل رأس المال الأساسية ، والتي تعطينا فكرة عن مقدار الديون وحقوق الملكية التي يتم ضخها في رأس مال الشركة. هنا يشمل إجمالي الدين كلاً من الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، وتشمل حقوق المساهمين كل شيء من رأس المال ، والاحتياطي ، والحقوق غير المسيطرة ، وحقوق الملكية الخاصة بالمساهمين.
في حالة شركة خالية من الديون ، ستكون نسبة الديون إلى حقوق الملكية صفراً ، ومن ثم فإن فكرة هذه النسبة غير ذات صلة.
# 2 - الديون طويلة الأجل إلى الرسملة
دعونا نلقي نظرة على النسبة التالية.
نسبة الرسملة = الديون طويلة الأجل / الرسملة
هذه هي النسبة الأولى الأكثر أهمية للرسملة. نحن نبحث في الثلاثة لفهم نسبة الدين من جميع الزوايا. تخبرنا هذه النسبة عن نسبة الدين طويل الأجل مقارنة بالرسملة.
الرسملة تعني مجموع الديون طويلة الأجل وحقوق المساهمين. في قسم المثال ، سوف نفهم كيفية حسابه.
# 3 - إجمالي الدين إلى الرسملة
لنلقِ نظرة على ثالث أهم نسبة.
نسبة الرسملة = إجمالي الدين / الرسملة
والفرق الوحيد بين النسبة السابقة وهذه النسبة هو إدراج الديون قصيرة الأجل. في هذه النسبة ، سوف ننظر إلى إجمالي الدين ومعرفة نسبة إجمالي الدين مقارنة بالرسملة.
إجمالي الدين يعني كلاً من الديون طويلة الأجل والديون قصيرة الأجل. والرسملة تعني ، كالعادة ، الدين زائد حقوق الملكية. ولكن في هذه الحالة ، ستشمل الرسملة أيضًا الديون قصيرة الأجل (وهذا يعني الرسملة = الديون طويلة الأجل + الديون قصيرة الأجل + حقوق المساهمين).
في قسم المثال ، سنرى كيفية حساب هذه النسبة.
ترجمة
إذا أخذنا في الاعتبار النسب الثلاثة المذكورة أعلاه ، فسنكون قادرين على فهم كيفية أداء الشركة على المدى الطويل.
لكننا نحتاج إلى استخدام التمييز أثناء الحكم على نفوذ الشركة اعتمادًا على الصناعة التي تعمل فيها. عادةً ما يكون للشركة التي تتطلب رأس مال كثيفًا للغاية ولديها تدفق نقدي يمكن التنبؤ به نسبة دين أعلى. على سبيل المثال ، الشركات العاملة في مجال الاتصالات والمرافق وخطوط الأنابيب كثيفة رأس المال بشكل كبير ولديها تدفقات نقدية أعلى بشكل معقول. وبالتالي ، فإن نسب الرسملة لهذه الأنواع من الشركات أعلى في السيناريوهات العادية.
في حالات أخرى ، تكون شركات تكنولوجيا المعلومات وشركات البيع بالتجزئة منخفضة في كثافة رأس المال ، وبالتالي يكون لديها نسب أقل.
يجب أن يفكر المستثمرون أيضًا في التدفقات النقدية للشركات التي يرغبون في الاستثمار فيها. فهم بحاجة لمعرفة ما إذا كانت هذه الشركات المعينة لديها صافي تدفق نقدي كافٍ لسداد الديون. إذا كان لدى الشركات كمية كافية من التدفقات النقدية ، فعادة ما تكون نسبة رسملتها أعلى والعكس صحيح. لفهم هذا ، يجب على المستثمرين النظر إلى نسبة الرافعة المالية - نسبة تغطية الفائدة.
ألق نظرة على النسبة -
نسبة تغطية الفائدة = EBIT / مصاريف الفائدة
EBIT تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب. إذا نظرنا إلى بيان الدخل لإحدى الشركات ، فسنكون قادرين على إلقاء نظرة على العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة على الفور. يستخدم هذا المقياس لمعرفة ما إذا كانت الشركة لديها أرباح كافية لسداد فوائدها أم لا. إلى جانب النظر في نسب الديون ، يجب على المستثمرين النظر في نسبة تغطية الفائدة لمعرفة ما إذا كانت الشركة لديها أرباح كافية لسداد فوائدها.
جنبًا إلى جنب مع النظر في نسب الديون ونسبة تغطية الفائدة ، يجب على المستثمرين أيضًا أن ينظروا إلى وقت لآخر ، ليس فقط مرة أو مرتين. للحصول على صورة واضحة لمكان وجود الشركة من حيث الرسملة ، يجب على المستثمرين النظر إلى الأرقام على مدار الفترة الزمنية. أخيرًا ، يجب عليهم أيضًا مقارنة نسب الرسملة ونسبة تغطية الفائدة بالشركات النظيرة للحصول على فهم أفضل.
انظر أيضًا إلى EBIT مقابل EBITDA.
مثال على نسبة الرسملة
الآن دعونا نلقي نظرة على مثالين لفهم هذه النسبة بالتفصيل.
مثال 1
قدمت M Corporation بعض المعلومات في نهاية العام ، ومن المعلومات الواردة أدناه ، نحتاج إلى فهم نسبة الرسملة لشركة M Corporation من وجهة نظر المستثمر -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين | 100،000 |
| الدين الكلي | 100،000 |
| الدين قصير الأجل: الديون طويلة الأجل | 3: 2 |
لقد حصلنا على هذه المعلومات. سنكتشف الآن ثلاث نسب ستساعدنا في فهم هذه النسبة لشركة M Corporation.
لنبدأ مع النسبة الأولى.
نسبة حقوق الملكية = إجمالي الديون / حقوق المساهمين
هنا ، يتم تقديم إجمالي الدين ، ونعرف أيضًا حقوق المساهمين.
لذلك بوضع القيمة في النسبة ، سنحصل على نسبة الدين إلى حقوق الملكية على النحو التالي:
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين (أ) | 100،000 |
| إجمالي الدين (م) | 100،000 |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية (B / A) | 1 |
من نسبة الدين إلى حقوق الملكية ، يمكننا أن نستنتج أن هذه شركة جيدة نسبيًا تستخدم كلاً من حقوق الملكية والديون على حد سواء لتمويل عملياتها وتوسعها.
لنلقِ نظرة على النسبة التالية.
نسبة الرسملة = الديون طويلة الأجل / الرسملة
نحن نعلم إجمالي الدين ، ويتم إعطاء النسبة بين الديون قصيرة الأجل والديون طويلة الأجل.
دعنا نحسب الدين طويل الأجل والديون قصيرة الأجل أولاً.
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| الدين الكلي | 100،000 |
| الدين قصير الأجل: الديون طويلة الأجل | 3: 2 |
| دين طويل الأمد | 40000 |
| دين قصير الأمد | 60.000 |
الآن ، بوضع قيمة الدين طويل الأجل في النسبة ، نحصل على -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين (1) | 100،000 |
| الديون طويلة الأجل (2) | 40000 |
| الرسملة (3 = 1 + 2) | 140.000 |
| نسبة الرسملة 1 (2/3) | 0.285 |
من النسبة أعلاه ، يمكننا أن نستنتج أن نسبة شركة M أقل. إذا كانت هذه الشركة من صناعة تكنولوجيا المعلومات ، فهي تعمل بشكل جيد. ولكن إذا كان من صناعات كثيفة رأس المال مثل الاتصالات والمرافق وما إلى ذلك ، فإن شركة M بحاجة إلى تحسين نسبتها.
لنلقِ نظرة على النسبة الثالثة.
نسبة الرسملة = إجمالي الدين / الرسملة
هنا ستكون قيمة الرسملة مختلفة لأننا نحتاج إلى تضمين إجمالي الدين في الرسملة.
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين (د) | 100،000 |
| إجمالي الدين (هـ) | 100،000 |
| الكتابة بالأحرف الكبيرة (D + E) | 200000 |
دعنا نضع القيمة في النسبة.
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| إجمالي الدين (G) | 100،000 |
| الرسملة (F) | 200000 |
| نسبة الرسملة 2 (G / F) | 0.50 |
من النسبة أعلاه ، يمكننا أن نستنتج نفس الشيء. إذا كانت هذه الشركة من صناعة تكنولوجيا المعلومات ، فهي تعمل بشكل جيد. ولكن إذا كان من صناعات كثيفة رأس المال مثل الاتصالات والمرافق وما إلى ذلك ، فإن M Corporation تحتاج إلى تحسين نسبة رأس المال الخاصة بها.
المثال رقم 2
قدمت الشركة "ج" المعلومات التالية -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين | 300000 |
| الدين الكلي | 200000 |
| EBIT | 75000 |
| مصروفات الفوائد | 20000 |
نحن بحاجة إلى حساب نسبة الرسملة ونسبة تغطية الفائدة.
هذا المثال مهم لأننا نحتاج إلى فهم دور تغطية الفائدة كمستثمر على أهداف الشركة طويلة المدى. إذا تمكنت الشركة من الحصول على نقود كافية لسداد فوائد ديونها ، فسيكون في وضع جيد للمضي قدمًا ؛ خلاف ذلك ، لن تكون الشركة قادرة على إجراء تحسينات جوهرية في وضعها الحالي.
دعونا نحسب النسب.
كما حصلنا على إجمالي الديون وحقوق المساهمين
دعونا نحسب الكتابة بالأحرف الكبيرة.
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين (1) | 300000 |
| إجمالي الديون (2) | 200000 |
| الرسملة (1 + 2) | 500000 |
بوضع قيمة إجمالي الدين والرسملة في النسبة ، نحصل على -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| إجمالي الديون (3) | 200000 |
| الرسملة (4) | 500000 |
| نسبة الرسملة 2 (3/4) | 0.40 |
تحتاج الشركة "ج" إلى تحسين رسملتها إذا أرادت النجاح على المدى الطويل ؛ ومع ذلك ، فإن ذلك يعتمد على نوع الصناعة التي تعمل فيها.
دعنا نحسب نسبة تغطية الفائدة الآن.
نسبة تغطية الفائدة = EBIT / مصاريف الفائدة
بوضع قيمة العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة وتكاليف الفائدة ، نحصل على -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| إبيت (5) | 75000 |
| مصاريف الفوائد (4) | 20000 |
| نسبة تغطية الفائدة (5/4) | 3.75 |
في هذه الحالة ، تكون نسبة تغطية الفائدة جيدة جدًا. وهذا يعني أن الشركة تتمتع بمكانة جيدة من حيث الدخل ، حتى لو كانت نسبة الرسملة أقل بكثير. لفهم الصورة بأكملها ، نحتاج إلى النظر في جميع نسب الشركة ثم تحديد ما إذا كان الاستثمار في الشركة فكرة جيدة أم لا.
مثال نستله
لقطة أدناه هي الميزانية العمومية الموحدة لشركة نستله اعتبارًا من 31 ديسمبر 2014 و 2015
المصدر: نستله
من الجدول أعلاه -
- الجزء الحالي من الدين = 9،629 فرنك سويسري (2015) و 8،810 فرنك سويسري (2014)
- جزء الدين طويل الأجل = 11،601 فرنك سويسري (2015) و 12،396 فرنك سويسري (2014)
- إجمالي الدين = 21،230 فرنك سويسري (2015) و 21،206 فرنك سويسري (2014)
# 1 - نسبة الدين إلى حقوق الملكية
نسبة الدين إلى حقوق الملكية = إجمالي الدين / إجمالي حقوق الملكية
| بملايين الفرنكات السويسرية | 2015 | 2014 |
| إجمالي الديون (1) | 21230 | 21206 |
| إجمالي حقوق الملكية (2) | 63986 | 71884 |
| إجمالي الدين إلى حقوق الملكية | 33.2٪ | 29.5٪ |
ارتفع معدل إجمالي الدين إلى حقوق الملكية من 29.5٪ في عام 2014 إلى 33.2٪ في عام 2015.
# 2 - نسبة الرسملة = الديون طويلة الأجل / الرسملة
| بملايين الفرنكات السويسرية | ||
| 2015 | 2014 | |
| دين طويل الأمد | 11601 | 12396 |
| الدين الكلي | 21230 | 21206 |
| مجموع الاسهم | 63986 | 71884 |
| إجمالي الديون وحقوق الملكية (الرسملة) (2) | 85216 | 93090 |
| نسبة | 13.6٪ | 13.3٪ |
ارتفعت نسبة الرسملة بشكل هامشي من 13.3٪ في 2014 إلى 13.6٪ في 2015.
# 3 - نسبة الرسملة = إجمالي الدين / الرسملة
| بملايين الفرنكات السويسرية | ||
| 2015 | 2014 | |
| إجمالي الديون (1) | 21230 | 21206 |
| مجموع الاسهم | 63986 | 71884 |
| إجمالي الديون وحقوق الملكية (الرسملة) (2) | 85216 | 93090 |
| نسبة | 24.9٪ | 22.8٪ |
ارتفعت نسبة الرسملة بشكل هامشي من 22.8٪ في 2014 إلى 24.9٪ في 2015.
تحليل نسبة رسملة شركات النفط والغاز (Exxon و Royal Dutch و BP & Chevron)
يوجد أدناه الرسم البياني (الدين إلى إجمالي رأس المال) لشركة Exxon و Royal Dutch و BP و Chevron.
المصدر: ycharts
نلاحظ أن هذه النسبة قد زادت بالنسبة لمعظم شركات النفط والغاز. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التباطؤ في أسعار السلع (النفط) مما أدى إلى انخفاض التدفقات النقدية ، مما أدى إلى إجهاد ميزانيتها العمومية.
| فترة | BP | شيفرون | رويال داتش | إكسون موبيل |
| 31 ديسمبر 15 | 35.1٪ | 20.1٪ | 26.4٪ | 18.0٪ |
| 31 ديسمبر 14 | 31.8٪ | 15.2٪ | 20.9٪ | 14.2٪ |
| 31-ديسمبر -13 | 27.1٪ | 12.0٪ | 19.8٪ | 11.5٪ |
| 31 ديسمبر 12 | 29.2٪ | 8.1٪ | 17.8٪ | 6.5٪ |
| 31 ديسمبر 11 | 28.4٪ | 7.6٪ | 19.0٪ | 9.9٪ |
| 31 ديسمبر 10 | 32.3٪ | 9.6٪ | 23.0٪ | 9.3٪ |
| 31 ديسمبر 09 | 25.4٪ | 10.0٪ | 20.4٪ | 8.0٪ |
| 31 ديسمبر 08 | 26.7٪ | 9.0٪ | 15.5٪ | 7.7٪ |
| 31 ديسمبر 2007 | 24.5٪ | 8.1٪ | 12.7٪ | 7.3٪ |
المصدر: ycharts
النقاط المهمة التي يجب ملاحظتها هنا هي كما يلي -
- ارتفعت نسبة إكسون من 6.5٪ إلى 18.0٪ في فترة 3 سنوات.
- ارتفعت نسبة BP من 28.4٪ إلى 35.1٪ في فترة 3 سنوات.
- ارتفعت نسبة شيفرون من 8.1٪ إلى 20.1٪ في فترة 3 سنوات.
- ارتفعت نسبة الملكية الهولندية من 17.8٪ إلى 26.4٪ في فترة 3 سنوات.
بمقارنة Exxon مع نظيراتها ، نلاحظ أن نسبة Exxon Capitalization هي الأفضل. ظلت إكسون مرنة في دورة التراجع هذه وتواصل توليد تدفقات نقدية قوية بسبب احتياطياتها عالية الجودة وتنفيذ الإدارة.
لماذا زادت نسبة رأس المال الدولية لشركة ماريوت بشكل كبير - دراسة حالة
لماذا تعتقد أن نسبة الدين إلى رأس المال قد زادت بشكل كبير؟
المصدر: ycharts
فقط لإعادة النظر ، ما هي صيغة نسبة الدين إلى رأس المال = إجمالي الدين / (إجمالي الدين + حقوق الملكية)
هل رفعت الشركة مبلغًا غير متناسب من الديون؟
توفر لنا الصورة أدناه تفاصيل ديون ماريوت الدولية لعامي 2014 و 2014. ونلاحظ أن الدين قد زاد بشكل طفيف. بالتأكيد لا يمكننا أن نلوم هذه الزيادة الهامشية في الديون على زيادة نسبة الرسملة.
المصدر: إيداعات شركة ماريوت الدولية
هل حقوق المساهمين هي الحل؟
هل انخفضت حقوق المساهمين؟ نعم ، لقد فعلت!
ألق نظرة على اللقطة أدناه للتدفق النقدي من أنشطة التمويل الخاصة بشركة ماريوت الدولية. نلاحظ أن الشركة تقوم بإعادة شراء الأسهم. في عام 2015 ، قامت شركة ماريوت الدولية بشراء ما قيمته 1.917 مليار دولار من أسهم الخزينة. وبالمثل ، في عام 2014 ، أعادت شراء ما قيمته 1.5 مليار دولار من أسهم الخزينة.
المصدر: إيداعات شركة ماريوت الدولية
مع هذا ، انخفضت حقوق المساهمين بشكل حاد يمكن رؤيته في الميزانية العمومية أدناه.
المصدر: إيداعات شركة ماريوت الدولية
نلاحظ أن حقوق المساهمين كانت - 3.59 مليار دولار في 2015 و -2.2 مليار في 2014.
نظرًا لأن هذا رقم سلبي ، فإن إجمالي رأس المال (إجمالي الدين + حقوق الملكية) ينخفض ، وبالتالي زيادة نسبة الرسملة. (بسيط!)
