seychellesartprojects.org

يُقصد بتمويل LBO الأساسي أنه في معاملة الاستحواذ بالرافعة المالية ، تستحوذ شركة الأسهم الخاصة على شركة أخرى أو جزء منها عن طريق استثمار القليل من أسهمها ومقابل الرصيد الذي يمثل الجزء الأكبر باستخدام الدين أو الرافعة المالية.

ما هو تمويل LBO؟

في معاملة LBO ، تستحوذ شركة الأسهم الخاصة على شركة أو جزء من شركة عن طريق استثمار مبلغ صغير من الأسهم واستخدام الرافعة المالية أو الديون بشكل رئيسي لتمويل ما تبقى من المقابل. لتمويل LBO ، تستخدم شركة الأسهم الخاصة بشكل أساسي الأموال المقترضة لتغطية تكلفة الاستحواذ. تستخدم شركة الأسهم الخاصة الديون لرفع عوائدها. استخدام المزيد من الرافعة المالية يعني أن شركة الأسهم الخاصة ستكسب عائدًا أعلى على استثماراتها.

تمويل LBO مهمة صعبة. حتى لو بدا الأمر سهلاً ظاهريًا ، تحتاج صناديق الأسهم الخاصة إلى بذل جهد إضافي لتمويل صفقة LBO. في هذه المقالة ، سوف نلقي نظرة على الخيارات المختلفة لشركات الأسهم الخاصة للحصول على تمويل LBO.

أهم 6 إستراتيجيات لتمويل عمليات الشراء بالعملة المحلية

عندما تستثمر الأسهم الخاصة في LBO ، فإنها تحتاج إلى وضع الكثير من الأموال المقترضة. دعونا نلقي نظرة على كيفية قيام شركة الأسهم الخاصة بتمويل LBO.

# 1 - تمويل البائع

غالبًا ما تُرى إستراتيجية التمويل LBO عندما يكون البائع مهتمًا جدًا بإجراء عملية البيع. لهذا السبب يمكن إقناع البائع بتمديد القرض ، والذي يمكن إطفاؤه على مر السنين. يعتبر تمويل البائع مفيدًا جدًا أيضًا للمشتري لأن المشتري يحصل على الراحة في سداد الديون عندما يتدفق المال الكافي إلى العمل.

# 2 - تمويل المعدات:

هذا شكل آخر من أشكال تمويل LBO الذي يستخدمه المشتري. إذا كانت الشركة تمتلك أي معدات مجانية ولا توجد طريقة لاستخدام هذه المعدات في المستقبل ، فيمكن استخدام هذه المعدات في جزء من سعر الشراء. علاوة على ذلك ، إذا كان للمعدات حقوق ملكية ، فيمكن تمويل ذلك أيضًا.

# 3 - الأموال الخاصة:

في هذا النوع من تمويل LBO ، تستثمر الأسهم الخاصة 30٪ إلى 50٪ من الأموال في حقوق الملكية ، أي أموالها الخاصة. ويتم اقتراض باقي الأموال ، أي شكل من أشكال الديون. الآن تختلف النسبة على أساس الصفقة وأيضًا على ظروف السوق في وقت معين. ومع ذلك ، يقع كل LBO تقريبًا في النطاق بين 30٪ و 50٪. اقترضت الأسهم الخاصة ديونًا من جهات إقراض منفصلة ، وعادة ما تكون 50٪ إلى 70٪.

# 4 - الديون الكبيرة:

إذا كنت ، كشركة أسهم خاصة ، تأخذ ديونًا كبيرة ، فأنت بحاجة إلى تصنيفها أولاً ؛ لأنه قبل أي شيء (كل الديون وحقوق الملكية) ، عليك أن تسددها. كما أن شروط وأحكام هذا الدين صارمة للغاية. لتحمل الديون ، تحتاج إلى إظهار النسب المالية المحددة والالتزام بالمعيار الذي يذكره المُقرض. وهذا الدين مضمون أيضًا مقابل أصول محددة للشركة. إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد الديون ، فإن المقرض سيكتسب هذه الأصول. بما أن هذا الدين مضمون إلى حد كبير ، فإن معدل الفائدة على هذا الدين هو الأدنى. بصفتك شركة أسهم خاصة ، يمكنك أن تأخذ هذا النوع من الديون لمدة أربع إلى تسع سنوات ويمكنك سداد الدين في النهاية بدفعة واحدة.

# 5 - الديون الثانوية:

هذا التمويل LBO باستخدام الديون الثانوية يقف بالضبط أقل من الدين الرئيسي. يمكنك أن تأخذ هذا الدين لمدة سبع إلى عشر سنوات. وتحتاج إلى سداد المبلغ بالكامل دفعة واحدة في نهاية الفترة. يأتي هذا الدين بجانب الديون الكبيرة لأنه ، من حيث التصفية ، يحصل هذا الدين على الأفضلية بعد الديون الكبيرة. المأزق الوحيد لهذا الدين هو أن الديون الثانوية لها سعر فائدة مرتفع. نظرًا لأن هذا الدين ليس آمنًا مثل الدين الرئيسي ، فعادةً ما تكون المخاطر أعلى بالنسبة للمقرض ؛ لهذا السبب يفرضون تكلفة إقراض أعلى من الديون الكبيرة.

# 6 - دين الميزانين:

يمثل تمويل LBO من خلال الديون أكثر المخاطر بالنسبة للمقرضين ، وهذا هو السبب في أنه يكلف أكثر بكثير من أنواع الديون الأخرى. يقف هذا الدين بعد الديون الكبيرة والديون غير المضمونة. وطريقة السداد مختلفة قليلاً عن الديون الأخرى. وإليك كيف يعمل. إذا قمت بدين 100 سهم على شكل ديون ميزانين وتحتاج إلى دفع 10٪ فائدة كل عام ، فستحصل على 5٪ نقدًا و 5٪ عينيًا. يسمى الجزء الأخير من الفائدة PIK (تدفع عينيًا). في السنة الأولى ، ستدفع 5٪ نقدًا ، والباقي 5٪ سيتراكم في العام المقبل بالإضافة إلى 10٪ من المبلغ الأساسي للعام المقبل. وتستمر هذه الطريقة حتى يتم سداد الدين بالكامل. عادة ما يتم منح دين الميزانين لمدة 10 سنوات أو أقل. لذلك أنت ، كشركة أسهم خاصة ، بحاجة إلى سداد الديون في غضون 10 سنوات.يشمل دين الميزانين أيضًا ضمانات أو خيارات بحيث يمكن للمقرضين المشاركة في عوائد أو أنواع الأسهم.

كيف تمول LBO بأصول ضئيلة؟

ماذا تفعل عندما تكون أصول الشركة ضعيفة للغاية؟ سوف نأخذ مثالا لتوضيح هذا.

• لنفترض أن شركة MNC لديها دخل قبل الضرائب قدره 1.25 مليون دولار ، والعرض الذي تحصل عليه هو 5 ملايين دولار. لذلك يذهبون إلى المقرضين ويحاولون ترتيب بعض الديون مقابل أصولهم. المشكلة الوحيدة التي يواجهونها هي أنه ليس لديهم أصول كافية لاستخدامها كضمان. تمتلك شركة MNC أصولًا تبلغ قيمتها حوالي 2 مليون دولار ، بما في ذلك المعدات ، ولكن لا يزال هناك فجوة ضخمة تبلغ 3 ملايين دولار.
• في هذه الحالة ، يكون الخيار الوحيد هو تمويل LBO من خلال التدفقات النقدية. لذلك ، يجب أن تكون التدفقات النقدية ضخمة. يجب أن يغطي الدين الرئيسي ، والديون الثانوية ، وراتب صاحب المشروع. إذا لم يكن التدفق النقدي بهذه الضخامة ، فليس هناك نقطة يجب أن تذهب من أجلها للاستحواذ.
• هناك خيار آخر متاح إذا كانت قيمة الأصول أعلى من التدفقات النقدية والسعر. يمكنك بيع أصول الشركة (والتي يمكن أن تسمى أيضًا تمويل المعدات) وبعد ذلك يمكنك مع الباقي إدارة الشركة.

استنتاج

• تمويل LBO هو عمل عظيم بحد ذاته. إذا كان بإمكانك شراء شركة كبيرة ، فستكون قادرًا على تحقيق أرباح ضخمة بمجرد وضع بعض أموالك الخاصة واقتراض باقي الأموال كديون.
• الشيء الوحيد المهم الذي تحتاج إلى العناية به هو العناية الواجبة. تحتاج إلى التأكد من أنه قبل أن تقرر شراء الشركة ، فأنت تعرف كل شيء عن الشركة - العمليات ، والمنتجات / الخدمات ، وكيفية إدارة الشركة ، والإدارة العليا وكيفية اتخاذهم للقرارات ، والتدفقات النقدية الواردة ، الدخل قبل الضريبة كل عام ، وهيكل رأس المال ، واستراتيجية الشركة للتوسع في المستقبل.
• إذا كان بإمكانك إجراء تحليل شامل ووجدته مرضيًا ، فعندئذٍ فقط يجب عليك البحث عن LBO. خلافًا لذلك ، من الأفضل استثمار أموالك في بعض الفرص الاستثمارية الأخرى.