seychellesartprojects.org

ما هي EBITDA المعدلة؟

الأرباح المعدلة قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي قياس أرباح الشركة المتكررة قبل خصم مصروفات الفائدة ، ومصاريف الضرائب ، ومصاريف الاستهلاك والإطفاء ، وتعديل البنود غير العادية غير المتكررة بطبيعتها ، والتي يتم تعديلها من مبلغ EBIDTA مثل المصاريف القانونية ، والأرباح / الخسائر من البيع. من الأصول الرأسمالية ، وانخفاض قيمة الأصول ، وما إلى ذلك.

إنه مقياس مالي قيم ينشأ بعد إزالة العناصر مرة واحدة وغير المتكررة من EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء). يشار إليها أيضًا باسم EBITDA الطبيعي. التطبيع هو عملية تنظيم التدفقات النقدية وإزالة الانحرافات أو الانحرافات عن المقياس المالي ، على سبيل المثال ، EBITDA. يتعين على الشركات العامة الإبلاغ فقط عن أرقام EBITDA القياسية بموجب قواعد GAAP. يجب احتساب هذا المبلغ بشكل منفصل لأغراض التقييم والتحليل.

صيغة EBITDA المعدلة

EBITDA المعدلة = EBITDA +/- التعديلات

حيث EBITDA = صافي الدخل + الفائدة + الضرائب + الاستهلاك والإطفاء

قائمة العناصر المستبعدة في EBITDA المعدلة

• الإيرادات غير التشغيلية
• كسب أو بيع الممتلكات ، والأعمال التجارية ، وما إلى ذلك لمرة واحدة
• رسوم إعادة الهيكلة والتنظيم
• المكاسب والخسائر غير المحققة
• نفقات قانونية
• اضمحلال الشهرة
• انخفاض قيمة الاصول
• مكاسب / خسائر الفوركس

كيف تحسب EBITDA المعدلة؟

• الخطوة 1: احسب EBITDA القياسي أولاً ، باستخدام صافي الدخل من بيان دخل الشركة. يشمل صافي الدخل مصاريف الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. أضف كل هذه النفقات مرة أخرى إلى رقم الدخل الصافي للحصول على قيمة EBITDA.
• الخطوة 2: أضف الآن جميع النفقات غير المتكررة التي تُدفع لمرة واحدة والتي لا تحدث بانتظام مثل راتب المالك الزائد ، ونفقات التقاضي ، والتبرعات الخاصة ، وما إلى ذلك ، أضف أيضًا كل تلك النفقات التي تنفرد بها الشركة والتي لا يتكبدها النظراء عادةً شركات.

مثال على EBITDA المعدلة

تمنح شركة ABC للاستشارات الاستثمارية مهمة للسيد Unreal لإيجاد العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة لشركة Banana Inc للعام السابق وتقديم بيانات بيان الدخل للشركة. يقوم السيد Unreal أولاً بحساب EBITDA ثم يقوم بإجراء التعديلات اللازمة عليه للوصول إلى رقم EBITDA المعدل. كما يلي:

أهمية

تعتبر EBITDA أداة تقييم مهمة لأنها تستخدم كبديل للتدفقات النقدية التشغيلية لحساب قيمة المؤسسة للشركة. ومع ذلك ، لا ينبغي التغاضي عن التعديلات على EBITDA لأنها يمكن أن يكون لها تأثير كبير على تقييم الأعمال. على سبيل المثال ، من المثال أعلاه ، بعد حساب EBITDA وتعديل EBITDA ، تم تكليف السيد Unreal أيضًا بمهمة حساب قيمة المؤسسة. تم توفير صناعة متعددة 5 مرات.

قيمة المؤسسة = EBITDA * متعددة

تصبح قيمة المشروع مع مضاعف 5 المعطى 22،750،000 دولار أمريكي للأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين البالغة 4،550،000 دولار. الآن دعنا نحسب قيمة المؤسسة باستخدام EBITDA المعدلة البالغة 5،650،000 دولار. نحصل على قيمة المؤسسة 28،250،000 دولار (5،650،000 دولار * 5).

عززت قيمة مشروع Banana Inc بمبلغ هائل قدره 5،500،000 دولار (28،250،000 دولار - 22،750،000 دولار). ومن ثم يجب على السيد Unreal مراعاة الأرباح المعدلة قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين أثناء حساب قيمة الأعمال.

ملاحظة: التعديلات التي تم إجراؤها على EBITDA بشكل عام هي نفقات لمرة واحدة لن يتم تكبدها قريبًا أو بعد بيع الأعمال. وبالتالي يجب أن تكون هذه النفقات حقيقية وعادلة لأن إدارة الشركة المشترية تدقق في هذه المصاريف بدقة.

التعديلات على EBITDA وتأثيرها على قيمة المؤسسة

• رواتب المالك الزائدة: إذا كان راتب المالك ، بما في ذلك المكافآت والعمولات ، هو 500000 دولار في السنة ولكن سعر السوق لاستبدال المالك هو 350 ألف دولار. أي أن المالك يتقاضى راتباً زائداً قدره 150 ألف دولار. يمكن احتسابه كتعديل. زادت قيمة المشروع بمقدار 750 ألف دولار أمريكي ، مع الأخذ في الاعتبار أن الصناعة مضاعفة 5 مرات. أي (500.000 - 350.000 دولار) * 5
• مصاريف التقاضي: نفقات التقاضي في شكل تسوية الدعوى والأتعاب القانونية والاستشارية كلها نفقات غير متكررة ويمكن تحميلها كتعديلات مشروعة.
• التصرف في الأصول: لا يُقصد بيع الأصول. ومع ذلك ، هناك حالات مثل ترقيات التكنولوجيا ، وانخفاض أداء الأصول الحالية ، وما إلى ذلك ، وهي نفقات أو مكاسب لمرة واحدة وغير متكررة يمكن تعديلها بشكل إيجابي أو سلبي كتعديل مشروع. على سبيل المثال ، يجب خصم عدد أرباح الممتلكات المباعة من EBITDA بينما يمكن إضافة عدد الخسائر في مبيعات بعض الآلات القديمة إلى EBITDA كتعديلات مشروعة.
• إيجار المرافق: إذا كانت رسوم الإيجار أعلى من القيمة السوقية العادلة ، فسيكون الفرق سالبًا. يجب خصم أرباح الإيجار كتعديلات سلبية والعكس بالعكس.

المزايا والتطبيقات

• يزيل العناصر غير المتكررة والشذوذ الذي يشوه EBITDA
• يمكن استخدامه لتقييم الدخل الإجمالي للشركة وتحديد توليد النقد السنوي من قبل الشركة.
• عادة ما يكون مطلوبًا عندما يتم تقييم الشركة لعمليات الاستحواذ والاندماج (M & A)
• يمكن أن يمثل بشكل أكثر دقة قدرة الأرباح المستقبلية للشركة التي يتوقعها المستثمر.
• يمكن استخدامه لإجراء مقارنة سهلة وذات مغزى عبر العديد من الشركات نظرًا لأن الشركات المختلفة تتقاضى نفقات مختلفة فريدة بطبيعتها أو لا تتكبدها الشركات التي لها أعمال مماثلة.
• يتم استخدام EBITDA المعدلة لتحليل الشركات لتقييمها بشكل صحيح لعمليات الاستحواذ المحتملة.

سلبيات

لا تنطبق قواعد GAAP على قيم EBITDA المعدلة. وبالتالي يمكن للشركات التلاعب بأرقام EBITDA ونشر القيم المضللة من خلال إضافة مجموعة متنوعة من النفقات غير الضرورية لتضخيم هوامش الربح بشكل مصطنع وصرف انتباه المستثمر عن أرقام الدخل الصافية القبيحة.

وبالتالي يجب على المستثمرين والمحللين فحص التعديلات بشكل صحيح. تذكر أن هوامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ستظل دائمًا أعلى من هامش ربحها الصافي ، كما أن هوامش الأرباح المعدلة قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين أعلى عمومًا من هوامشها القياسية.

استنتاج

EBITDA المعدلة تطبيع قيمة EBITDA التي تمثل الصحة المالية للشركة بشكل أكثر دقة. يتم استخدامه بشكل أساسي لتقييم المؤسسة أثناء عمليات الدمج والاستحواذ. يمكن أن تؤدي التعديلات إلى تضخيم قيمة الشركة ، بشكل كبير في بعض الأحيان. ولكن يجب إجراء التعديلات بعناية تامة وبذل العناية الواجبة حتى يتمكن المشتري من قبول هذه التعديلات لتكون عادلة وشرعية.